Los fondos de cobertura, incluidos Element Capital de Jeffrey Talpins y Graham Capital Management de Kenneth Tropin, han obtenido grandes ganancias apostando a las oscilaciones del mercado en torno a las elecciones presidenciales estadounidenses del mes pasado. <\/p>\n
Element y Graham se encuentran entre los llamados macrofondos de cobertura globales (que negocian tendencias macroecon\u00f3micas en monedas, materias primas, bonos y acciones) que se han posicionado en \u201coperaciones Trump\u201d, o activos que obtuvieron buenos resultados con la victoria electoral de Donald Trump. <\/p>\n
Element gan\u00f3 alrededor del 9 por ciento en noviembre, seg\u00fan una persona familiarizada con las cifras, lo que eleva los rendimientos en lo que va del a\u00f1o al 19 por ciento. El fondo hab\u00eda invertido en d\u00f3lares estadounidenses y acciones, que se dispararon tras el resultado electoral, y apost\u00f3 contra las acciones europeas, que tuvieron problemas, a\u00f1adi\u00f3 la persona.<\/p>\n
Mientras tanto, Graham, que gestiona alrededor de 19.000 millones de d\u00f3lares en activos, gan\u00f3 alrededor del 3 por ciento en noviembre en su fondo Proprietary Matrix, dijo una persona que hab\u00eda visto las cifras. Eso lleva los rendimientos del fondo, que incluye estrategias administradas por administradores de fondos y otras impulsadas por computadora, a 8,7 por ciento este a\u00f1o.<\/p>\n
Antes de las elecciones, “ten\u00edamos una preferencia por las llamadas operaciones Trump, no porque tuvi\u00e9ramos ninguna inclinaci\u00f3n pol\u00edtica, sino porque pens\u00e1bamos que era lo m\u00e1s probable”, dijo Pablo Calderini, director de inversiones de Graham.<\/p>\n
“Cuando se analiza la lista de todas las cosas con las que nos enfrentamos (las acciones del banco central, la inflaci\u00f3n, la pol\u00edtica fiscal, la geopol\u00edtica) se obtiene un entorno macro muy interesante”, a\u00f1adi\u00f3.<\/p>\n
La fortaleza del d\u00f3lar (ha ganado un 5,4 por ciento frente a una cesta de monedas desde principios de octubre) ha sido un gran impulsor de los rendimientos de los inversores en los \u00faltimos meses.<\/p>\n
Junto con el aumento de las acciones, el vertiginoso precio del bitcoin y el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, las operaciones de Trump se activaron antes de las elecciones cuando las posibilidades de ganar del candidato republicano parecieron mejorar, y luego, en muchos casos, se aceleraron con el resultado.<\/p>\n
Algunos fondos han obtenido rendimientos a\u00fan mayores. Castle Hook Partners, que fue fundada por David Rogers y cont\u00f3 con el pionero de las macroinversiones Stanley Druckenmiller como uno de sus primeros patrocinadores, ha ganado alrededor del 60 por ciento este a\u00f1o, seg\u00fan una persona cercana al fondo. Desde las elecciones, el fondo de 4.400 millones de d\u00f3lares ha invertido en d\u00f3lares y ha apostado contra activos de renta fija estadounidenses. <\/p>\n
PointState Capital, que supervisa 5.500 millones de d\u00f3lares y comercializa una variedad de activos, subi\u00f3 un 44 por ciento este a\u00f1o, seg\u00fan una persona familiarizada con el asunto. Al igual que Castle Hook, Druckenmiller fue uno de los primeros inversores. <\/p>\n
El fondo hab\u00eda obtenido la mayor parte de sus ganancias apostando en acciones estadounidenses, incluidas las de inteligencia artificial y energ\u00eda, y hab\u00eda estado largo en d\u00f3lares desde las elecciones, seg\u00fan la persona. Tambi\u00e9n le ha ido bien este a\u00f1o en el comercio de cobre, un bar\u00f3metro de la fortaleza econ\u00f3mica global seguido de cerca que subi\u00f3 m\u00e1s de 30 por ciento al comienzo del a\u00f1o pero que desde entonces ha retrocedido.<\/p>\n
Castle Hook, PointState y Element declinaron hacer comentarios. <\/p>\n
Los macrofondos de cobertura (una estrategia de d\u00e9cadas que se hizo famosa gracias a personas como George Soros y Louis Bacon) obtuvieron grandes ganancias durante la crisis financiera global de 2007-2008. Pero en muchos casos tuvieron dificultades durante el per\u00edodo posterior de tasas de inter\u00e9s ultrabajas a medida que la pol\u00edtica monetaria global converg\u00eda, eliminando algunas de sus operaciones m\u00e1s atractivas.<\/p>\n
El colapso en 2013 de FX Concepts, uno de los fondos de cobertura cambiarios m\u00e1s grandes del mundo, y las p\u00e9rdidas atribuidas en 2015 y 2017 por Brevan Howard, alguna vez visto como el est\u00e1ndar de oro de la inversi\u00f3n macroecon\u00f3mica, hicieron que algunos inversores se preguntaran si los d\u00edas felices de las inversiones audaces Las apuestas sobre divisas o bonos hab\u00edan terminado.<\/p>\n
Desde entonces, fondos como Rokos Capital de Brevan y Chris Rokos han registrado s\u00f3lidos per\u00edodos de desempe\u00f1o, ayudados por grandes movimientos en las tasas de inter\u00e9s y los mercados de bonos globales.<\/p>\n
Sin embargo, Element, que ten\u00eda uno de los mejores registros a largo plazo del sector, sufri\u00f3 una racha de malos rendimientos a partir de 2021, inform\u00f3 el Financial Times. El a\u00f1o pasado busc\u00f3 reducir sus 12.000 millones de d\u00f3lares en activos bajo gesti\u00f3n relajando temporalmente sus t\u00e9rminos de reembolso, y ahora gestiona 5.600 millones de d\u00f3lares, seg\u00fan la persona familiarizada con Element. <\/p>\n
La semana de las elecciones presidenciales fue particularmente intensa para Graham. “Fue una semana muy dura desde el punto de vista de la gesti\u00f3n de riesgos”, dijo Calderini. El fondo de cobertura realiz\u00f3 \u201cmuchos escenarios\u201d y \u201cpruebas de estr\u00e9s\u201d para asegurarse de que \u201cest\u00e1bamos preparados para shocks que podr\u00edan no solo estar asociados con la victoria de Trump, sino tambi\u00e9n con una elecci\u00f3n muy re\u00f1ida con un clima social intensificado\u201d.<\/p>\n