{"id":1467745,"date":"2024-12-02T15:54:28","date_gmt":"2024-12-02T15:54:28","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/la-madre-de-todas-las-burbujas\/"},"modified":"2024-12-02T15:54:35","modified_gmt":"2024-12-02T15:54:35","slug":"la-madre-de-todas-las-burbujas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/la-madre-de-todas-las-burbujas\/","title":{"rendered":"La madre de todas las burbujas."},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Mant\u00e9ngase informado con actualizaciones gratuitas<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Simplemente reg\u00edstrate en <!-- -->econom\u00eda estadounidense<!-- --> myFT Digest: entregado directamente a su bandeja de entrada.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=49cca8d7-7b6e-47e3-a50c-9557d7c85fc0&amp;concept-id=6aa143a2-7a0c-4a20-ae90-ca0a46f36f92\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p><em>El escritor es presidente de Rockefeller International. Su \u00faltimo libro es &#8216;<\/em><a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/www.simonandschuster.com\/books\/What-Went-Wrong-with-Capitalism\/Ruchir-Sharma\/9781668008263\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\"><em>\u00bfQu\u00e9 sali\u00f3 mal con el capitalismo?<\/em><\/a><em>&#8216;<\/em> <\/p>\n<p>La idea de Estados Unidos como una naci\u00f3n excepcional, superior a sus rivales y, por tanto, destinada a liderar el mundo, parece pasada de moda para la mayor\u00eda de los observadores. En los c\u00edrculos pol\u00edticos, diplom\u00e1ticos y militares, se habla de una superpotencia disfuncional, aislacionista en el exterior y polarizada en el interior. Pero en el mundo de las inversiones, el t\u00e9rmino \u201cexcepcionalismo estadounidense\u201d est\u00e1 m\u00e1s de moda que nunca.   <\/p>\n<p>Unidos por la fe en la fortaleza de los mercados financieros estadounidenses y su capacidad para seguir superando a todas las dem\u00e1s econom\u00edas, los inversores globales est\u00e1n comprometiendo m\u00e1s capital en un solo pa\u00eds que nunca antes en la historia moderna. El mercado de valores estadounidense ahora flota por encima del resto. Los precios relativos son los m\u00e1s altos desde que comenzaron los datos hace m\u00e1s de un siglo y las valoraciones relativas est\u00e1n en su punto m\u00e1ximo desde que comenzaron los datos hace medio siglo.<\/p>\n<p>Como resultado, Estados Unidos representa casi el 70 por ciento del principal \u00edndice burs\u00e1til mundial, frente al 30 por ciento en los a\u00f1os ochenta. Y el d\u00f3lar, seg\u00fan algunas medidas, cotiza a un valor m\u00e1s alto que en cualquier otro momento desde que el mundo desarrollado abandon\u00f3 los tipos de cambio fijos hace 50 a\u00f1os.  <\/p>\n<p>El consenso abrumador es que la brecha entre Estados Unidos y el mundo se justifica por el poder de ganancias de las principales empresas estadounidenses, su alcance global y su papel de liderazgo en la innovaci\u00f3n tecnol\u00f3gica. Todas estas fortalezas son reales. Pero una definici\u00f3n de burbuja es la de una buena idea que ha ido demasiado lejos. El temor ante el \u201cexcepcionalismo estadounidense\u201d en los mercados ha ido demasiado lejos.<\/p>\n<p>La participaci\u00f3n de Estados Unidos en los mercados burs\u00e1tiles globales es mucho mayor que su participaci\u00f3n del 27 por ciento en la econom\u00eda global. El pr\u00f3ximo regreso de Donald Trump a la Casa Blanca ha reforzado la desconexi\u00f3n. Los inversores creen que sus planes de aumentar los aranceles, reducir los impuestos y recortar las regulaciones inflar\u00e1n a\u00fan m\u00e1s los mercados estadounidenses, que han superado al resto del mundo desde el fin de la crisis financiera mundial. En noviembre, con la victoria de Trump, Estados Unidos registr\u00f3 su mes de desempe\u00f1o superior m\u00e1s s\u00f3lido hasta el momento.   <\/p>\n<p>Es como si Estados Unidos fuera la \u00fanica naci\u00f3n en la que vale la pena invertir. Al viajar por Asia y Europa, sigo encontr\u00e1ndome con inversionistas que parecen intimidados por el gigante global. En Mumbai, los asesores financieros est\u00e1n presionando a sus clientes para que se diversifiquen fuera de la India comprando el \u00fanico mercado que es a\u00fan m\u00e1s caro: Estados Unidos. En Singapur, el anfitri\u00f3n de un almuerzo con administradores de patrimonio les pregunt\u00f3: &#8220;\u00bfAlguien aqu\u00ed que no sea propietario de Nvidia?&#8221; Ni una sola mano se levant\u00f3.<\/p>\n<p>Esto no es una burbuja en los mercados estadounidenses, es una man\u00eda en los mercados globales. En el apogeo de la burbuja de las puntocom en 2000, las acciones estadounidenses estaban valoradas m\u00e1s caras que ahora. Pero el mercado estadounidense no cotizaba con una prima tan grande como la del resto del mundo. <\/p>\n<p>Tampoco se trata s\u00f3lo de la man\u00eda de la IA con un nuevo nombre. En \u00edndices que ponderan las acciones por igual, independientemente de su tama\u00f1o y que corrigen el dominio de las grandes tecnolog\u00edas, Estados Unidos ha superado al resto del mundo en m\u00e1s de cuatro a uno desde 2009. <\/p>\n<p>Parte de la prima es racional. En comparaci\u00f3n con Europa y Jap\u00f3n, la econom\u00eda estadounidense est\u00e1 creciendo m\u00e1s r\u00e1pidamente. Sin embargo, en comparaci\u00f3n con muchos otros pa\u00edses en desarrollo, es m\u00e1s lento. Sin embargo, exige una prima no vista desde las profundidades de la crisis financiera que afect\u00f3 a los mercados emergentes en 1998. <\/p>\n<p>El poder de atracci\u00f3n de Estados Unidos en los mercados privados y de deuda global tambi\u00e9n es m\u00e1s fuerte que nunca. En lo que va de 2024, los extranjeros han invertido capital en deuda estadounidense a una tasa anualizada de 1 bill\u00f3n de d\u00f3lares, casi el doble de los flujos hacia la eurozona. Estados Unidos ahora atrae m\u00e1s del 70 por ciento de los flujos hacia el mercado global de 13 billones de d\u00f3lares para inversiones privadas, que incluyen acciones y cr\u00e9dito.   <\/p>\n<p>Aunque la mayor\u00eda de los observadores piensan que el mundo es cada vez m\u00e1s multipolar, los inversores creen que es cada vez m\u00e1s unipolar, y eso convierte a los mercados en un juego de suma cero. En el pasado, incluidos los a\u00f1os veinte y la era de las puntocom, un mercado estadounidense en ascenso impulsar\u00eda a otros mercados. Hoy en d\u00eda, un mercado estadounidense en auge est\u00e1 chupando dinero de los dem\u00e1s.<\/p>\n<p>A los inversores todav\u00eda les gusta creer que los fundamentos impulsan los precios y el sentimiento. Pero llega un momento en que el sentimiento empieza a impulsar los fundamentos. Cuando el dinero sale de mercados m\u00e1s peque\u00f1os, las salidas debilitan la moneda, obligan al banco central a subir las tasas, desaceleran la econom\u00eda y empeoran los fundamentos de la naci\u00f3n.<\/p>\n<p>Hablar de burbujas en tecnolog\u00eda o inteligencia artificial, o en estrategias de inversi\u00f3n centradas en el crecimiento y el impulso, oscurece la madre de todas las burbujas en los mercados estadounidenses. Estados Unidos, que domina por completo el espacio mental de los inversores globales, est\u00e1 sobrevalorado, sobrevalorado y sobrevalorado en un grado nunca antes visto. Como ocurre con todas las burbujas, es dif\u00edcil saber cu\u00e1ndo se desinflar\u00e1 \u00e9sta o qu\u00e9 desencadenar\u00e1 su declive. Pero esbozar\u00e9 algunos de los posibles escenarios en mi pr\u00f3xima columna.<\/p>\n<\/p><\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/49cca8d7-7b6e-47e3-a50c-9557d7c85fc0\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Mant\u00e9ngase informado con actualizaciones gratuitas Simplemente reg\u00edstrate en econom\u00eda estadounidense myFT Digest: entregado directamente a su bandeja de<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1467746,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[16817,246,558,3531],"class_list":["post-1467745","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-general","tag-burbujas","tag-las","tag-madre","tag-todas"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1467745","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1467745"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1467745\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1467746"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1467745"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1467745"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1467745"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}