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La inflaci\u00f3n vertiginosa y los cuellos de botella en la cadena de suministro han comenzado a resquebrajar el mercado de bonos basura de EE. UU. de 1,5 billones de d\u00f3lares, ya que los prestatarios de menor calidad muestran signos de estr\u00e9s. <\/p>\n
A diferencia de la ca\u00edda del mercado de valores, los bonos basura hab\u00edan escapado en gran medida a las preocupaciones sobre la econom\u00eda de EE. UU., ya que el aumento de los precios agrega costos para las empresas. Muchos emisores de bonos estaban llenos de efectivo porque aseguraron tasas de inter\u00e9s bajas antes de que la Reserva Federal comenzara a endurecer la pol\u00edtica monetaria, lo que tranquiliz\u00f3 a los inversores. <\/p>\n
Esta semana sacudi\u00f3 la confianza de los inversionistas, lo que oblig\u00f3 a una fuerte reevaluaci\u00f3n de la salud del mercado de alto rendimiento donde las empresas con calificaciones m\u00e1s bajas obtienen efectivo. <\/p>\n
El fabricante de cajeros autom\u00e1ticos Diebold Nixdorf y la compa\u00f1\u00eda farmac\u00e9utica Bausch Health se encontraban entre varias empresas cuya deuda cay\u00f3 abruptamente en valor despu\u00e9s de reportar impactos en sus resultados financieros. Los movimientos ayudaron a arrastrar el mercado de bonos de alto rendimiento m\u00e1s amplio a su peor nivel en 17 meses. <\/p>\n
\u201cLa brutalidad del mercado de acciones ahora ha llegado al alto rendimiento\u201d, dijo John Dixon, operador de bonos de alto rendimiento en Dinosaur Financial Group. \u201c[This week] Me siento como si me hubieran sentado en el ciclo de centrifugado de una lavadora\u201d.<\/p>\n
Bausch Health, uno de los mayores emisores de bonos de alto rendimiento en EE. UU., no cumpli\u00f3 con las estimaciones de ganancias de los analistas el martes, d\u00edas despu\u00e9s de la oferta p\u00fablica inicial reducida de su negocio de cuidado de la vista Bausch & Lomb. La invasi\u00f3n de Rusia a Ucrania y los bloqueos de Covid-19 en China exacerbaron el aumento de los costos de flete, energ\u00eda y otros insumos, dijo Tom Vadaketh, director financiero de la compa\u00f1\u00eda.<\/p>\n
El bono de 1.250 millones de d\u00f3lares de la compa\u00f1\u00eda con vencimiento en 2028 se desplom\u00f3 por debajo de los 60 centavos por d\u00f3lar, desde los 70 centavos a fines de la semana pasada y justo por encima de los 90 centavos a principios de a\u00f1o. <\/p>\n
Tambi\u00e9n el martes, el bono de $ 400 millones de Diebold Nixdorf con vencimiento en 2024, que tiene una calificaci\u00f3n baja de triple C, se derrumb\u00f3 despu\u00e9s de que la compa\u00f1\u00eda informara ganancias d\u00e9biles, cayendo a poco m\u00e1s de 40 centavos por d\u00f3lar, territorio que los inversores consideran angustiado. Se hab\u00eda negociado por encima de los 90 centavos por d\u00f3lar hace apenas dos semanas. <\/p>\n
\u201cAl igual que muchas empresas, enfrentamos varios desaf\u00edos durante el primer trimestre debido a la pandemia mundial, la guerra en Ucrania, el aumento de la inflaci\u00f3n y la incertidumbre en torno a los mercados financieros y las cadenas de suministro globales\u201d, dijo Octavio M\u00e1rquez, director ejecutivo de Diebold. <\/p>\n
La diferencia en el rendimiento, o “margen”, entre un \u00edndice de bonos de alto rendimiento ampliamente observado y los bonos del Tesoro de EE. UU. equivalentes, que a\u00edsla el rendimiento que los inversores quieren para prestar a empresas de riesgo, aument\u00f3 0,59 puntos porcentuales a 4,77 por ciento en esta semana hasta el jueves. , frente al 3,10 % a finales de 2021. <\/p>\n
\u201cTe dice que la gente est\u00e1 empezando a ponerse nerviosa por el desempe\u00f1o de las empresas con calificaciones m\u00e1s bajas en una recesi\u00f3n\u201d, dijo John Gregory, director del sindicato apalancado de Wells Fargo. \u201cLa gente se est\u00e1 volviendo m\u00e1s pesimista sobre la econom\u00eda en general a largo plazo\u201d.<\/p>\n
Los sombr\u00edos informes de ganancias de los emisores de alto rendimiento siguen siendo at\u00edpicos en medio de una temporada de informes corporativos ampliamente optimista. Sin embargo, los m\u00e1rgenes de beneficio de un n\u00famero cada vez mayor de empresas m\u00e1s sanas tambi\u00e9n est\u00e1n bajo presi\u00f3n, ya que la inflaci\u00f3n pone a prueba el poder de fijaci\u00f3n de precios que disfrutaron anteriormente en la recuperaci\u00f3n de la pandemia impulsada por el est\u00edmulo.<\/p>\n
Las cifras del primer trimestre apuntan a un margen de beneficio neto mixto para el \u00edndice burs\u00e1til S&P 500 del 12,3%, seg\u00fan FactSet. Ese ser\u00eda el quinto margen m\u00e1s alto para cualquier trimestre desde 2008, pero medio punto por debajo del nivel del a\u00f1o anterior. <\/p>\n
Starbucks fue una de las empresas que dijo que la inflaci\u00f3n en sus costos hab\u00eda “superado” su capacidad para aumentar los precios. Fabricantes como Illinois Tool Works y Emerson Electric tambi\u00e9n advirtieron sobre la presi\u00f3n sobre los m\u00e1rgenes a pesar de sus esfuerzos por trasladar los aumentos de costos a los clientes. <\/p>\n
Los analistas de Bank of America dijeron que las empresas estadounidenses ten\u00edan expectativas de margen “moderadas”, mientras que los comentarios de los ejecutivos sobre las llamadas de ganancias sugirieron una fuerte ca\u00edda en la confianza corporativa.<\/p>\n
El cambio no afect\u00f3 a todos los sectores por igual. Las empresas orientadas al consumidor, incluidas Mondelez, Procter & Gamble, Kraft Heinz y Airbnb, dijeron que sus aumentos de precios encontraron poca resistencia. Expresaron su confianza en que sus amplias gamas de productos les permitir\u00edan capturar ventas a precios m\u00e1s bajos en caso de que los consumidores “rebajen”.<\/p>\n
Otras compa\u00f1\u00edas dijeron que estaban viendo signos de fatiga de los consumidores. <\/p>\n
McDonald’s dijo que no hubo un retroceso sustancial cuando elev\u00f3 los precios en Estados Unidos un 8 por ciento, pero algunos consumidores de bajos ingresos optaron por art\u00edculos m\u00e1s baratos en su men\u00fa. <\/p>\n
Altria, el fabricante de cigarrillos Marlboro, tambi\u00e9n predijo que algunos consumidores optar\u00edan por productos m\u00e1s baratos a medida que la inflaci\u00f3n ejerciera presi\u00f3n sobre sus gastos discrecionales.<\/p>\n
Aproximadamente el 80 por ciento de los m\u00e1s de 430 integrantes del S&P 500 que informaron resultados del primer trimestre superaron las estimaciones. El crecimiento de las ganancias de todo el \u00edndice de alrededor del 9 por ciento fue el m\u00e1s d\u00e9bil en m\u00e1s de un a\u00f1o, pero estuvo en l\u00ednea con lo que los analistas esperaban incluso antes de las interrupciones adicionales causadas por la guerra en Ucrania y la aceleraci\u00f3n de los planes de tasas de inter\u00e9s de la Reserva Federal. . <\/p>\n
Sin embargo, incluso aquellas empresas que reportaron resultados decentes, no han sido recompensadas por los inversionistas. Las acciones de los grupos que informaron una sorpresa de ganancias positivas cayeron un promedio de 0,1 por ciento en los d\u00edas posteriores a sus informes de ganancias, seg\u00fan FactSet. <\/p>\n<\/div>\n