El fondo de cobertura de Scott Bessent obtuvo sus mejores rendimientos con una apuesta contraria contra la Reserva Federal de que el estallido de la inflaci\u00f3n estadounidense en 2022 resultar\u00eda m\u00e1s duradero de lo que predijo el banco central.<\/p>\n
La apuesta realizada por el hombre que Donald Trump eligi\u00f3 la semana pasada para ser su secretario del Tesoro hizo que el fondo insignia Key Square Capital de Bessent obtuviera rendimientos del 29 por ciento en 2022 a medida que el mercado en general ca\u00eda.<\/p>\n
El comercio de inflaci\u00f3n de bonanza implic\u00f3 vender en corto activos de renta fija y acciones tecnol\u00f3gicas que generaban bajos ingresos y que estaban respaldadas por administradores de fondos rivales, incluida Cathie Wood.<\/p>\n
La medida reforz\u00f3 la reputaci\u00f3n de Bessent como experto en turbulencias financieras, algo que, seg\u00fan sus partidarios, podr\u00eda ser fundamental mientras dirige la econom\u00eda de Trump.<\/p>\n
“Scott es muy cerebral y un oportunista global que se desempe\u00f1a mejor cuando hay caos”, dijo una persona cercana a Bessent. \u201c\u00c9l puede jugar m\u00faltiples [financial] instrumentos para posicionarse por encima del resto. . . en tiempos de paz puede tener dificultades para encontrar un \u00e1ngulo ganador\u201d.<\/p>\n
El excelente a\u00f1o 2022 marc\u00f3 una recuperaci\u00f3n para el fondo de Bessent, que recientemente gener\u00f3 cr\u00edticas por los a\u00f1os dif\u00edciles en los que su estrategia de inversi\u00f3n macro -como la de otros fondos centrados en macro- luch\u00f3 por encontrar una ventaja en un per\u00edodo de tasas de inter\u00e9s m\u00e1s bajas.<\/p>\n
Trump eligi\u00f3 el viernes a Bessent para dirigir el Departamento del Tesoro por encima de los pesos pesados \u200b\u200bde Wall Street, incluido el jefe de capital privado Marc Rowan y el inversionista Howard Lutnick.<\/p>\n
El puesto le dar\u00e1 a Bessent una enorme influencia sobre la econom\u00eda m\u00e1s grande del mundo y, con ella, sobre los mercados globales. Tendr\u00e1 la tarea de cumplir la promesa de Trump de reducir los impuestos y al mismo tiempo contener las consecuencias econ\u00f3micas de los planes del presidente electo de deportar a millones de inmigrantes y aumentar los aranceles.<\/p>\n
“Ha visto casi todo en t\u00e9rminos de los problemas que podr\u00edan surgir, probablemente m\u00e1s que cualquiera que haya ocupado el puesto anteriormente”, dijo al Financial Times Stanley Druckenmiller, el inversionista multimillonario que contrat\u00f3 por primera vez a Bessent para Soros Fund Management en 1991. “Creo que es una gran elecci\u00f3n”. <\/p>\n
Trump dijo que Bessent estaba entre los \u201cinversores y estrategas geopol\u00edticos y econ\u00f3micos internacionales m\u00e1s destacados del mundo\u201d, aunque los cr\u00edticos se sorprendieron por su ascenso. <\/p>\n
Dejando a un lado los exitosos rendimientos de Key Square en 2022, Bessent estaba \u201cni cerca\u201d del estatus de gestores de macrofondos legendarios como Druckenmiller, Paul Tudor Jones o Louis Bacon, dijo un inversor.<\/p>\n
“Si le hubiera ido realmente bien como administrador de fondos de cobertura, entonces su negocio tendr\u00eda un tama\u00f1o tal que no podr\u00eda o no aceptar\u00eda un puesto en el gobierno”, dijo el inversionista. <\/p>\n
Key Square de Bessent, que en su apogeo gestion\u00f3 4.500 millones de d\u00f3lares en activos, ha registrado rendimientos anuales promedio de un d\u00edgito medio desde 2015, seg\u00fan una persona familiarizada con el asunto.<\/p>\n
Los rendimientos fueron positivos en cuatro a\u00f1os, negativos en otros cuatro y neutrales en un a\u00f1o, seg\u00fan la persona. <\/p>\n
Los rendimientos de Key Square se convirtieron en parte de la amarga batalla por el puesto del Tesoro en las \u00faltimas semanas, cuando documentos que supuestamente mostraban los resultados del fondo circularon en grupos de chat de Wall Street, en un aparente intento por desacreditar a Bessent.<\/p>\n
Sus partidarios dijeron que su estrategia de inversi\u00f3n y su desempe\u00f1o en 2022 reflejaban una aptitud para el riesgo y la calma frente a la agitaci\u00f3n econ\u00f3mica que pronto podr\u00eda ser necesaria.<\/p>\n
Bessent trabaj\u00f3 junto a George Soros (una figura odiada por muchos en el movimiento Maga de Trump) cuando el famoso jefe de los fondos de cobertura apost\u00f3 contra la libra en 1992, y nuevamente cuando se enfrent\u00f3 al yen en 2013. Soros invirti\u00f3 2.000 millones de d\u00f3lares en el propio fondo de Bessent en su lanzamiento en 2015.<\/p>\n
Personas cercanas a Bessent dijeron que una de sus operaciones distintivas fue una apuesta a la pol\u00edtica econ\u00f3mica de \u201ctres flechas\u201d de Jap\u00f3n bajo el entonces primer ministro Shinzo Abe. <\/p>\n
La estrategia impuls\u00f3 un fuerte crecimiento gracias a lo que Bessent ha descrito como \u201cpol\u00edtica monetaria laxa, flexibilidad fiscal y reformas econ\u00f3micas estructurales\u201d. <\/p>\n
El \u00e9xito de Bessent en 2022 se produjo cuando la interrupci\u00f3n de la cadena de suministro, el aumento de los precios de la energ\u00eda despu\u00e9s de la invasi\u00f3n rusa de Ucrania y el fuerte gasto de est\u00edmulo por el Covid-19 se combinaron para enviar la inflaci\u00f3n estadounidense a m\u00e1ximos de varias d\u00e9cadas, causando un dolor generalizado a los consumidores. <\/p>\n
Bessent apost\u00f3 a que la inflaci\u00f3n durar\u00eda mucho m\u00e1s de lo esperado por muchos economistas (en la Reserva Federal y la Casa Blanca) y puso en corto activos de renta fija que tendr\u00edan dificultades a medida que los bancos centrales subieran las tasas y las empresas tecnol\u00f3gicas con valoraciones infladas. <\/p>\n
Si bien los rendimientos de Key Square se dispararon, el S&P 500 cay\u00f3 m\u00e1s del 18 por ciento en 2022. El \u00edndice compuesto de Hedge Fund Research perdi\u00f3 alrededor del 4 por ciento. La empresa volvi\u00f3 a subir dos d\u00edgitos en 2023 y est\u00e1 en camino de hacer lo mismo en 2024, seg\u00fan dos personas familiarizadas con los resultados. <\/p>\n