{"id":1455003,"date":"2024-11-23T14:19:29","date_gmt":"2024-11-23T14:19:29","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/los-inversores-en-bonos-alemanes-apuestan-por-el-fin-del-freno-de-deuda-de-berlin\/"},"modified":"2024-11-23T14:19:37","modified_gmt":"2024-11-23T14:19:37","slug":"los-inversores-en-bonos-alemanes-apuestan-por-el-fin-del-freno-de-deuda-de-berlin","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/los-inversores-en-bonos-alemanes-apuestan-por-el-fin-del-freno-de-deuda-de-berlin\/","title":{"rendered":"Los inversores en bonos alemanes apuestan por el fin del &#8220;freno de deuda&#8221; de Berl\u00edn"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=cbc6cbb8-a91c-48b5-922e-ca5246956b2b\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p>Los inversores est\u00e1n apostando por la reforma del \u201cfreno de la deuda\u201d consagrado en la constituci\u00f3n de Alemania mientras los mercados se preparan para un aumento del endeudamiento de Berl\u00edn.<\/p>\n<p>Una liquidaci\u00f3n de la deuda alemana a 10 a\u00f1os en las \u00faltimas semanas ha hecho que su rendimiento se negocie por primera vez por encima de la tasa de los swaps de tasas de inter\u00e9s del euro de la misma duraci\u00f3n, un indicador clave del mercado que es sensible a las expectativas de futuras emisiones de bonos.<\/p>\n<p>El avance de las elecciones federales en febrero indica la creencia de los inversores de que \u201cunas elecciones anticipadas significan un freno a la reforma de la deuda\u201d, seg\u00fan Tomasz Wieladek, economista jefe para Europa de la gestora de activos T Rowe Price. &#8220;Eso a su vez significar\u00eda m\u00e1s emisi\u00f3n&#8221;.<\/p>\n<p>Los llamados \u201cdiferenciales de swap\u201d han sido positivos durante mucho tiempo en Alemania -a diferencia de otros mercados de bonos importantes donde a menudo se han negociado por debajo de cero-, lo que significa que los inversores han estado dispuestos a aceptar un rendimiento menor para mantener la deuda de Berl\u00edn en relaci\u00f3n con las expectativas de inter\u00e9s a largo plazo. tarifas.<\/p>\n<p>Esta caracter\u00edstica inusual del mercado de bonos de Alemania ha sido una funci\u00f3n de la relativa escasez de Bunds, que sirven como activo de referencia libre de riesgo para toda la zona del euro y que a menudo han sido escasos debido a la renuencia del pa\u00eds a endeudarse en grandes cantidades.<\/p>\n<p>El freno de la deuda limita el nuevo endeudamiento del gobierno federal al 0,35 por ciento del PIB, ajustado al ciclo econ\u00f3mico, y tambi\u00e9n proh\u00edbe a los 16 estados individuales de Alemania asumir cualquier nueva deuda.<\/p>\n<p>Fue incluido en la Constituci\u00f3n alemana en 2009 y entr\u00f3 en vigor en 2016, aunque fue suspendido durante la pandemia de Covid-19 y nuevamente despu\u00e9s de la invasi\u00f3n rusa a gran escala de Ucrania, antes de ser reinstaurado este a\u00f1o.<\/p>\n<figure class=\"n-content-image n-content-image--full\" data-component=\"image-set\"><picture><source media=\"(min-width: 700px)\"  width=\"700\" height=\"500\"\/><source media=\"(max-width: 490px)\"  width=\"300\" height=\"400\"\/><\/picture><\/figure>\n<p>Pero los economistas han criticado a menudo la norma por ser demasiado inflexible. <\/p>\n<p>Y se ha convertido en una manzana de discordia entre la izquierda y la derecha en la pol\u00edtica alemana: la primera sostiene que deber\u00eda reformarse para permitir inversiones importantes en \u00e1reas como infraestructura y la segunda insiste en que debe mantenerse para proteger a las generaciones futuras contra una enorme carga de deuda. .<\/p>\n<p>La norma sobre la deuda fue una de las principales razones por las que la coalici\u00f3n tripartita del canciller Olaf Scholz se desmoron\u00f3 a principios de este mes. <\/p>\n<p>Scholz, un socialdem\u00f3crata, exigi\u00f3 a su ministro de Finanzas, Christian Lindner, l\u00edder del partido FDP, de l\u00ednea dura en materia fiscal, que suspendiera el freno de la deuda para permitir m\u00e1s ayuda a Ucrania. Lindner se neg\u00f3 y Scholz lo despidi\u00f3. Luego, el FDP abandon\u00f3 el gobierno.<\/p>\n<p>Scholz, que ahora ha perdido su mayor\u00eda parlamentaria, presentar\u00e1 un voto de confianza el 16 de diciembre, allanando el camino para elecciones anticipadas el 23 de febrero, que se espera que gane la opositora Uni\u00f3n Dem\u00f3crata Cristiana.<\/p>\n<p>El l\u00edder de la CDU, Friedrich Merz, hab\u00eda considerado durante mucho tiempo sacrosanto el freno a la deuda. Sin embargo, la semana pasada dijo por primera vez que podr\u00eda reformarse.<\/p>\n<p>En una conferencia de negocios el mi\u00e9rcoles pasado, dijo que s\u00f3lo unos pocos art\u00edculos de la Constituci\u00f3n eran inmutables. &#8220;Todo lo dem\u00e1s se puede debatir&#8221;, afirm\u00f3.<\/p>\n<p>La cuesti\u00f3n decisiva, a\u00f1adi\u00f3, es para qu\u00e9 se utilizar\u00e1 el nuevo pr\u00e9stamo. \u201c\u00bfEl resultado es que gastamos m\u00e1s dinero en consumo y bienestar? Entonces la respuesta es no\u201d, afirm\u00f3. &#8220;\u00bfEs importante para las inversiones, es importante para el progreso, es importante para el sustento de nuestros hijos? Entonces la respuesta puede ser diferente&#8221;.<\/p>\n<p>Rohan Khanna, jefe de investigaci\u00f3n de tasas europeas de Barclays, dijo que el cambio en los rendimientos y swaps fue la culminaci\u00f3n de un cambio m\u00e1s amplio en la econom\u00eda alemana de una econom\u00eda de alto crecimiento y bajo endeudamiento a una de bajo crecimiento y mayor endeudamiento, lo que la hace m\u00e1s parecida otros mercados de la eurozona. <\/p>\n<p>Es un &#8220;reflejo del hecho de que el mercado de bonos alem\u00e1n en general y la econom\u00eda ideol\u00f3gicamente han perdido su car\u00e1cter especial&#8221;, dijo.<\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/cbc6cbb8-a91c-48b5-922e-ca5246956b2b\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1455004,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[4834,13090,1417,9479,38,13363,1454,20395,829,36,231],"class_list":["post-1455003","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-general","tag-alemanes","tag-apuestan","tag-berlin","tag-bonos","tag-del","tag-deuda","tag-fin","tag-freno","tag-inversores","tag-los","tag-por"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1455003","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1455003"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1455003\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1455004"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1455003"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1455003"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1455003"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}