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Crypto est\u00e1 crujiendo. Desafortunadamente, incluso aquellos administradores de fondos en mercados normales como acciones y bonos que han evitado deliberadamente centrarse en esta clase de activos de marcha libre, deben prestar atenci\u00f3n.<\/p>\n
Un goteo m\u00e1s bajo desde un pico por encima de los $ 68,000 en el precio de bitcoin se ha convertido en una inundaci\u00f3n, en parte debido a las grietas en las llamadas monedas estables, un nombre inapropiado si alguna vez hubo uno, que unen al mercado. En este momento, el precio ha bajado a alrededor de $ 27,000.<\/p>\n
S\u00ed, hermanos criptogr\u00e1ficos, antes de que me env\u00eden un correo electr\u00f3nico con sus misivas en may\u00fasculas (nuevamente), soy consciente de que algunas personas todav\u00eda est\u00e1n al d\u00eda con sus inversiones. Es completamente plausible que el mercado pueda recuperarse de esto, tal como lo ha hecho en numerosos episodios desafiantes anteriores. <\/p>\n
Di lo que quieras sobre las criptomonedas, tiene una base de seguidores dedicada y un poder de permanencia impresionante. Pero cualquiera que haya ingresado despu\u00e9s de fines de 2020 ahora est\u00e1 bajo el agua y los impulsores de este declive parecen estructurales. Incluso algunos que han bebido Kool-Aid aceptan que esta vez puede ser diferente.<\/p>\n
\u00bfAs\u00ed que a qui\u00e9n le importa? Bueno, es triste para las personas, a menudo j\u00f3venes y con escasos recursos, que ignoraron todas las advertencias y pusieron los ahorros de toda su vida en alegres monedas criptogr\u00e1ficas, atra\u00eddas por afirmaciones de que estas l\u00edneas de c\u00f3digo podr\u00edan convertirse en serios rivales del d\u00f3lar y el base de una nueva utop\u00eda financiera. Es inc\u00f3modo para los impulsores que intentaron convencer a los inversores institucionales de que Bitcoin es una protecci\u00f3n contra la inflaci\u00f3n, lo que claramente no es. El presidente fan\u00e1tico de las criptomonedas de El Salvador, Nayib Bukele, podr\u00eda necesitar rebajar su calificaci\u00f3n sus grandes planes<\/a> para Bitcoin City a Bitcoin Town.<\/p>\n La pregunta abierta es si todo esto importa para los mercados tradicionales, que ya est\u00e1n sufriendo su propio tambaleo. \u00bfMover\u00e1 acciones y bonos?<\/p>\n Por lo general, lo que sucede en cripto se queda en cripto. Pero los grandes movimientos pueden abrirse paso. Una represi\u00f3n regulatoria de China hace casi exactamente un a\u00f1o provoc\u00f3 una ca\u00edda fugaz del 30 por ciento en el precio de bitcoin y dej\u00f3 a los observadores de bonos del gobierno alem\u00e1n desconcertados al ver que su mercado se recuperaba en un vuelo hacia la seguridad.<\/p>\n Un banquero me dice que sus clientes de fondos de cobertura est\u00e1n observando de cerca ahora, y varios toman en serio la posibilidad de que una gran ca\u00edda en criptograf\u00eda, si sucede, podr\u00eda respaldar el mercado m\u00e1s crucial, los bonos del gobierno de EE. UU., Nuevamente con la idea de que provocar\u00eda una carrera hacia lugares m\u00e1s seguros para estacionar efectivo.<\/p>\n Entonces, la pregunta es si nos dirigimos a una repetici\u00f3n del desplome del 30 por ciento del a\u00f1o pasado. Las se\u00f1ales de que Tether est\u00e1 bajo presi\u00f3n se suman a la sensaci\u00f3n de que esta ca\u00edda en el precio podr\u00eda ser The Big One. La moneda estable, que opera casi como un banco central para el mercado criptogr\u00e1fico, ha visto surgir grietas en su paridad con el d\u00f3lar despu\u00e9s de que una moneda estable mucho m\u00e1s peque\u00f1a, TerraUSD, colapsara a principios de esta semana. Los dos tokens funcionan de manera diferente, pero el matiz es en gran parte el narcisismo de las peque\u00f1as diferencias. O estas cosas pueden mantener una paridad de uno a uno con el d\u00f3lar o no pueden. Si no pueden, entonces el sistema de creencias que sustenta la criptograf\u00eda est\u00e1 en problemas.<\/p>\n Tether tambi\u00e9n es potencialmente importante para mercados m\u00e1s amplios a trav\u00e9s de un canal diferente. Su paridad con el d\u00f3lar no se mantiene a trav\u00e9s de la magia algor\u00edtmica, como TerraUSD. En cambio, afirma respaldar el v\u00ednculo con el d\u00f3lar utilizando buenas reservas a la antigua. Los detalles sobre qu\u00e9 hay exactamente en esas reservas han sido escasos y no est\u00e1n sujetos a normas contables ampliamente aceptadas. Pero, en teor\u00eda, ascienden a 80.000 millones de d\u00f3lares, igualando la cantidad de tokens Tether en circulaci\u00f3n. <\/p>\n El a\u00f1o pasado, la agencia de calificaci\u00f3n Fitch advirti\u00f3 que si los tenedores de tether se retiraran y buscaran convertir sus tokens en dinero real, eso podr\u00eda desestabilizar los mercados de cr\u00e9dito a corto plazo donde la compa\u00f1\u00eda dice que tiene muchos fondos. <\/p>\n “El r\u00e1pido crecimiento de la emisi\u00f3n de monedas estables podr\u00eda, con el tiempo, tener implicaciones para el funcionamiento de los mercados crediticios a corto plazo”, dijeron los analistas de Fitch, se\u00f1alando los “riesgos potenciales de contagio de activos vinculados a la liquidaci\u00f3n de las reservas de monedas estables”.<\/p>\n Los mercados crediticios ya se tambalean bajo la presi\u00f3n de un aumento de las tasas de inter\u00e9s de referencia. La noci\u00f3n de que Tether podr\u00eda, si llega el momento, descargar trozos de su reclamo alijo de $ 24 mil millones <\/a>de papel comercial, una acumulaci\u00f3n de $ 35 mil millones en letras del Tesoro de EE. UU. o una pila de $ 4 mil millones en “bonos corporativos, fondos y metales preciosos” en estas condiciones de mercado es potencialmente in\u00fatil.<\/p>\n Ahora ser\u00eda un buen momento para que Tether diga, con m\u00e1s detalle y muy bien actualizado, qu\u00e9 hay en la caja. Esto ayudar\u00eda a los inversores a comprender d\u00f3nde se encuentran las vulnerabilidades y a aclarar las preocupaciones sobre su respaldo.<\/p>\n Paolo Ardoino, director de tecnolog\u00eda de Tether, dijo en un chat de Twitter el jueves que el grupo estaba preparado para “mantener la paridad con el d\u00f3lar estadounidense a toda costa”. Dijo que tether hab\u00eda estado comprando recientemente “una tonelada” de bonos del gobierno de EE. UU. y estaba preparado para venderlos para defender el token.<\/p>\n Los inversionistas de deuda, que ya est\u00e1n magullados despu\u00e9s de un a\u00f1o tumultuoso hasta ahora, deber\u00edan estar atentos.<\/p>\n