La Reserva Federal est\u00e1 preparada para reducir su tasa de referencia en un cuarto de punto la pr\u00f3xima semana, manteniendo su rumbo ante un informe de empleo distorsionado y la incertidumbre sobre la pol\u00edtica econ\u00f3mica m\u00e1s all\u00e1 de las elecciones presidenciales del martes en Estados Unidos.<\/p>\n
El Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto anunciar\u00e1 su pr\u00f3xima decisi\u00f3n sobre las tasas de inter\u00e9s dos d\u00edas despu\u00e9s del cierre de las urnas, y es posible que a\u00fan no se conozcan los resultados. <\/p>\n
Es probable que los funcionarios sigan adelante con una reducci\u00f3n de un cuarto de punto, una reanudaci\u00f3n de un ritmo de flexibilizaci\u00f3n m\u00e1s tradicional despu\u00e9s del recorte de medio punto mayor de lo habitual en septiembre. La medida reducir\u00eda la tasa de los fondos federales a un nuevo rango objetivo de 4,5-4,75 por ciento.<\/p>\n
“Todav\u00eda tenemos una tasa de fondos federales en t\u00e9rminos reales que es bastante alta y no quieren desacelerar excesivamente la econom\u00eda, por lo que tiene sentido continuar baj\u00e1ndola gradualmente a menos que las condiciones cambien”, dijo Eric Rosengren, ex presidente de la Reserva Federal de Boston. <\/p>\n
La decisi\u00f3n se sustenta en evidencia de que la econom\u00eda estadounidense est\u00e1 creciendo s\u00f3lidamente, impulsada por un mercado laboral saludable y consumidores que simplemente siguen gastando, incluso cuando la inflaci\u00f3n cae. El PIB aument\u00f3 un 2,8 por ciento sobre una base anualizada en el tercer trimestre, ligeramente menos que el per\u00edodo anterior pero a\u00fan indicativo de una expansi\u00f3n saludable. <\/p>\n
Un defecto fue el informe de empleo del viernes, que mostr\u00f3 un aumento de la n\u00f3mina de s\u00f3lo 12.000 personas en octubre, lo que marc\u00f3 el peor mes en el mandato de Joe Biden como presidente. <\/p>\n
Las cifras estaban sesgadas por dos huracanes que azotaron el sureste de Estados Unidos aproximadamente al mismo tiempo que la Oficina de Estad\u00edsticas Laborales comenzaba a recopilar datos. Las huelgas de trabajadores, incluida una que contin\u00faa en Boeing, representaron la eliminaci\u00f3n de otros 44.000 puestos de trabajo durante el mes. <\/p>\n
La mayor\u00eda de los economistas esperan que el crecimiento del empleo se recupere, con pocas se\u00f1ales de que las deslucidas ganancias de octubre sean un precursor de una aguda debilidad.<\/p>\n
“La historia de la recesi\u00f3n se ha extinguido por completo ahora”, dijo James Bullard, quien dej\u00f3 su puesto como presidente de la Reserva Federal de St. Louis el verano pasado para convertirse en decano de la escuela de negocios de la Universidad Purdue. “Eso es consistente con la idea de que el comit\u00e9 querr\u00eda ir lentamente a medida que reducen la tasa de pol\u00edtica en el futuro”.<\/p>\n
La pregunta que persigue a los funcionarios es qu\u00e9 tan r\u00e1pido se puede llegar a un nivel neutral de tasas de inter\u00e9s que ya no suprima el crecimiento pero tampoco lo estimule. El objetivo es lograr que la inflaci\u00f3n vuelva al objetivo de larga data del 2 por ciento, una tarea que parece cada vez m\u00e1s plausible sin p\u00e9rdidas desmesuradas de empleos. <\/p>\n
En septiembre, el \u00edndice de precios de los gastos de consumo personal cay\u00f3 al 2,1 por ciento, aunque una medida “b\u00e1sica” que excluye los alimentos y los productos energ\u00e9ticos vol\u00e1tiles y es el indicador preferido de la Reserva Federal para medir las presiones subyacentes sobre los precios todav\u00eda est\u00e1 elevada en el 2,7 por ciento. <\/p>\n
Los funcionarios de la Fed han respaldado en las \u00faltimas semanas una reducci\u00f3n gradual de los costos de endeudamiento, lo que sugiere que no se considera necesaria una reducci\u00f3n del recorte de medio punto de septiembre. Pero todav\u00eda tienen que proporcionar detalles sobre lo que eso significa en la pr\u00e1ctica.<\/p>\n
\u201cLa gente ha estado intentando definir la palabra ‘gradual’. \u00bfEs una reuni\u00f3n cada dos? \u00bfEs cada reuni\u00f3n? Creo que ahora mismo el c\u00f3digo no es 50. [basis points]\u201d, dijo Esther George, quien se jubil\u00f3 como presidenta de la Reserva Federal de Kansas City en 2023.<\/p>\n
George advirti\u00f3 a sus antiguos colegas que tuvieran “cuidado”, dado que est\u00e1n “flexibilizando las condiciones en un momento en el que todav\u00eda se puede ver el riesgo de inflaci\u00f3n”.<\/p>\n
\u201cS\u00ed, el [inflation] “El tipo de inter\u00e9s ha bajado, pero se ha mantenido en el rango del 2,5-3 por ciento, y los riesgos al alza para m\u00ed parecen ser cada vez m\u00e1s notorios”, a\u00f1adi\u00f3.<\/p>\n
Seth Carpenter, que pas\u00f3 15 a\u00f1os en la Reserva Federal y ahora es el economista jefe global de Morgan Stanley, tambi\u00e9n ve margen para que la inflaci\u00f3n se “estanca” y se establezca por encima del 2 por ciento. Como tal, pronostica que la Reserva Federal proceder\u00e1 con un recorte de un cuarto de punto en la reuni\u00f3n de la pr\u00f3xima semana, as\u00ed como en diciembre, y luego aplicar\u00e1 nuevas reducciones hasta alcanzar un nivel justo por encima de neutral: alrededor del 3,25 por ciento. <\/p>\n
“La inflaci\u00f3n realmente es de primer orden aqu\u00ed”, dijo. “Si las cosas no van bien con la inflaci\u00f3n, entonces los datos sobre el empleo realmente importan mucho en t\u00e9rminos de saltarse un recorte”.<\/p>\n
Sobre la reuni\u00f3n de la Reserva Federal de la pr\u00f3xima semana y sus futuras reuniones se cierne sobre todo la elecci\u00f3n presidencial de Estados Unidos. Ambos candidatos han esbozado plataformas econ\u00f3micas muy diferentes, que de implementarse podr\u00edan alterar las perspectivas de crecimiento e inflaci\u00f3n de manera material.<\/p>\n