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El inversionista activista Bluebell Capital est\u00e1 pidiendo a Saint-Gobain, una de las empresas industriales m\u00e1s antiguas de Francia, que remodele el negocio y reemplace su presidente para contrarrestar lo que llam\u00f3 un “desempe\u00f1o decepcionante”. <\/p>\n
Bluebell, un peque\u00f1o fondo de cobertura con unos 250 millones de euros en activos, fue el centro de atenci\u00f3n el a\u00f1o pasado cuando su campa\u00f1a en el grupo de bienes de consumo Danone condujo a una revisi\u00f3n de la gesti\u00f3n, una de las molestias activistas m\u00e1s destacadas en Francia hasta la fecha. <\/p>\n
En Saint-Gobain, que tiene un valor de mercado de poco m\u00e1s de 27.000 millones de euros, la participaci\u00f3n del fondo es inferior al 0,5 por ciento, dijo una persona familiarizada con el asunto. <\/p>\n
Bluebell pide a Saint-Gobain que escinda, cotice en bolsa o venda sus operaciones de distribuci\u00f3n y se concentre en su negocio principal de materiales de construcci\u00f3n para ayudar a impulsar las acciones, seg\u00fan cartas intercambiadas con el presidente del grupo franc\u00e9s, Pierre-Andr\u00e9 de Chalendar, y el director ejecutivo, Benoit Bazin. desde diciembre y visto por el Financial Times. <\/p>\n
Bluebell tambi\u00e9n est\u00e1 presionando para que Saint-Gobain reemplace a de Chalendar, quien anteriormente ocup\u00f3 el cargo combinado de director ejecutivo y presidente durante m\u00e1s de una d\u00e9cada, con un presidente independiente en una reuni\u00f3n de accionistas de junio. <\/p>\n
\u201cLa industria de materiales de construcci\u00f3n ofrece oportunidades significativas dados los requisitos a largo plazo para renovar el parque de edificios en Europa y Am\u00e9rica del Norte\u201d, escribieron Marco Taricco y Giuseppe Bivona, socios de Bluebell, en una carta del 13 de diciembre. Se refer\u00edan a los principales impulsos de los gobiernos, incluido el de Francia, para mejorar la eficiencia energ\u00e9tica de los hogares y oficinas nuevos y antiguos para cumplir con los objetivos del cambio clim\u00e1tico. <\/p>\n
\u201cEstas observaciones tienen como tel\u00f3n de fondo el desempe\u00f1o decepcionante de Saint-Gobain en los \u00faltimos a\u00f1os, tanto desde el punto de vista de la operaci\u00f3n como del rendimiento total de los accionistas\u201d, escribieron.<\/p>\n
En un comunicado, Saint-Gobain dijo que valoraba \u201clos aportes y las perspectivas que recibimos de los inversores y el di\u00e1logo constructivo con ellos\u201d, y agreg\u00f3 que su estrategia lo hab\u00eda encaminado hacia un crecimiento m\u00e1s rentable.<\/p>\n
Las acciones de Saint-Gobain subieron un 2 por ciento el martes por la ma\u00f1ana, superando el \u00edndice franc\u00e9s de primera clase. <\/p>\n
El desempe\u00f1o del precio de las acciones del grupo se ha quedado atr\u00e1s durante mucho tiempo con respecto a algunos de sus rivales, incluida la empresa qu\u00edmica suiza Sika, que alguna vez fue objetivo de adquisici\u00f3n de Saint-Gobain, y ha estado bajo escrutinio durante a\u00f1os por una estructura que se considera demasiado pesada. <\/p>\n
La intervenci\u00f3n de Bluebell se produce despu\u00e9s de algunos signos recientes de mejora en la empresa, que se cre\u00f3 a fines del siglo XVII para competir con los vidrieros italianos de Murano y es conocida por fabricar el Sal\u00f3n de los Espejos en el palacio de Versalles. <\/p>\n
Bajo Bazin, un veterano de la empresa que asumi\u00f3 el cargo de director ejecutivo el a\u00f1o pasado, Saint-Gobain ha buscado la recompra de acciones y la venta de unidades secundarias, como un negocio de ba\u00f1os, o ha reducido su exposici\u00f3n a pa\u00edses donde ten\u00eda una peque\u00f1a participaci\u00f3n de mercado.<\/p>\n
Desde 2018 tambi\u00e9n ha reorganizado el grupo por regiones y eliminado algunos solapamientos de gesti\u00f3n. Ha habido adquisiciones, como la del grupo qu\u00edmico Chryso, ya que ha invertido en procesos que pueden reducir la huella de carbono de materiales como el hormig\u00f3n, un gran desaf\u00edo. <\/p>\n
Los m\u00e1rgenes operativos de Saint-Gobain, que alguna vez estuvieron estancados, alcanzaron m\u00e1s del 10 por ciento en 2020 y 2021, aunque todav\u00eda est\u00e1n por detr\u00e1s de algunos pares. Sus acciones han bajado un 15 por ciento este a\u00f1o, una ca\u00edda menor que la sufrida por rivales como Kingspan, pero han tenido un desempe\u00f1o muy inferior en los \u00faltimos cinco a\u00f1os. <\/p>\n
Algunos analistas han dicho que Saint-Gobain tiene potencial para mejorar el desempe\u00f1o tal como est\u00e1n las cosas. <\/p>\n
\u201cCreemos que el descuento de valoraci\u00f3n de larga data de Saint-Gobain tiene posibilidades de cerrar dado [it] es el principal beneficiario del est\u00edmulo de renovaci\u00f3n de la UE\u201d, dijeron analistas de JPMorgan en una nota de enero, y agregaron que el desempe\u00f1o operativo estaba mejorando. <\/p>\n
Bluebell conoci\u00f3 a Bazin en marzo, seg\u00fan una carta. El fondo dijo que segu\u00eda convencido de que hab\u00eda pocas ventajas competitivas en mantener el negocio de distribuci\u00f3n, que tambi\u00e9n vende productos distintos a los fabricados por Saint-Gobain. <\/p>\n
Tambi\u00e9n insisti\u00f3 en reemplazar a De Chalendar, dado que la entrega a Bazin ya hab\u00eda tenido tiempo de echar ra\u00edces. En Francia, no es inusual que los ex jefes permanezcan como presidentes incluso cuando renuncian a algo de poder, pero Bluebell argument\u00f3 que su partida ser\u00eda mejor para la reforma de Saint-Gobain. <\/p>\n<\/div>\n