Al subir al escenario esta semana frente a una reuni\u00f3n anual de inversores activistas en el Pierre Hotel de Nueva York, el director ejecutivo de Starboard Value, Jeff Smith, ten\u00eda prisa por explicar su \u00faltima y audaz apuesta. <\/p>\n
Despu\u00e9s de repasar r\u00e1pidamente los planes del fondo de cobertura para el gigante del software Salesforce y el fabricante de medicamentos de consumo Kenvue, Smith pas\u00f3 a una diapositiva del logotipo de doble h\u00e9lice de una de las compa\u00f1\u00edas farmac\u00e9uticas m\u00e1s venerables de Estados Unidos. <\/p>\n
\u201c\u00bfAlguien quiere hablar sobre Pfizer?\u201d pregunt\u00f3 el hombre de 52 a\u00f1os con una sonrisa ir\u00f3nica. <\/p>\n
La presentaci\u00f3n de Smith ante unos 400 inversores en la conferencia 13D Active-Passive estaba destinada a ser la primera en que Wall Street oyera hablar de la participaci\u00f3n de 1.000 millones de d\u00f3lares de Starboard en la farmac\u00e9utica con sede en Nueva York. Pero una serie de correos electr\u00f3nicos aparentemente fallidos del ex director financiero de Pfizer, Frank D’Amelio, quien colabor\u00f3 \u200b\u200bbrevemente con Starboard, hab\u00eda puesto a la compa\u00f1\u00eda en alerta. <\/p>\n
El llamado del inversionista activista para una reestructuraci\u00f3n de Pfizer fue respaldado inicialmente por D’Amelio y el ex director ejecutivo Ian Read, pero en 72 horas ambos volvieron a alinearse y apoyaron al director ejecutivo de Pfizer, Albert Bourla. Starboard acus\u00f3 a Pfizer de juego sucio. <\/p>\n Smith expres\u00f3 su gratitud a Bourla en la conferencia por entregar una vacuna contra el Covid-19 que hab\u00eda restablecido la normalidad, antes de describir con calma c\u00f3mo Pfizer, bajo su liderazgo, hab\u00eda destruido al menos 20 mil millones de d\u00f3lares en valor a trav\u00e9s de una serie de adquisiciones equivocadas y apuestas de investigaci\u00f3n y desarrollo. <\/p>\n Llamando a la junta de 14 personas a “hacer responsable a la gerencia”, advirti\u00f3: “No pueden seguir la definici\u00f3n de locura de Einstein y continuar haciendo lo mismo una y otra vez y esperar un resultado diferente”. <\/p>\n Pfizer se encuentra entre las apuestas m\u00e1s grandes y atrevidas de Starboard, sobre todo porque existen pocas curas r\u00e1pidas para los males del grupo farmac\u00e9utico. La escaramuza m\u00e1s destacada del fondo de cobertura de 8.000 millones de d\u00f3lares en el sector, cuando adquiri\u00f3 una participaci\u00f3n en Bristol Myers Squibb antes de oponerse a la adquisici\u00f3n de Celgene por 74.000 millones de d\u00f3lares, result\u00f3 poco, pero a\u00fan as\u00ed gener\u00f3 ganancias para el fondo. <\/p>\n Un asesor que trabaj\u00f3 con BMS dijo que el caso de Smith contra Pfizer, descrito en un documento de 74 p\u00e1ginas, fue “mucho mejor procesado” que su oposici\u00f3n a la adquisici\u00f3n de Celgene. \u201cNo creo que sea este tipo en una cruzada para hacer de Pfizer una mejor empresa. . . tiene una posici\u00f3n en la bolsa y quiere ganar dinero\u201d, agregaron. <\/p>\n Smith y Starboard no respondieron a las solicitudes de comentarios. Pfizer declin\u00f3 hacer comentarios.<\/p>\n Smith se ha convertido en el rostro de uno de los rincones m\u00e1s divisivos de las finanzas. Los 50 principales fondos de cobertura activistas controlaban m\u00e1s de 156.000 millones de d\u00f3lares en activos a finales del a\u00f1o pasado, y los activistas ten\u00edan participaciones en casi una quinta parte de las empresas del S&P 500, pero las empresas del sector tienen la costumbre de crear enemigos entre los directores ejecutivos y los consejos de administraci\u00f3n despreciados. miembros despu\u00e9s de dolorosas peleas por poderes. <\/p>\n Originario de Long Island, Nueva York, Smith, cuyo padre era un hombre de negocios y su madre era una corredora de bienes ra\u00edces, hab\u00eda imaginado desde muy joven un futuro como empresario. Despu\u00e9s de graduarse de Wharton Business School, comenz\u00f3 su carrera como banquero de inversiones de Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale, pero r\u00e1pidamente lo llamaron a casa para ayudar con un dilema que afectaba a la empresa de su padre. <\/p>\n Fresh Juice Co se vio empantanada en una disputa en la junta directiva despu\u00e9s de adquirir una serie de competidores a los que se les concedieron puestos en la junta directiva. Para aliviar el estr\u00e9s de su padre, Smith, que entonces ten\u00eda 26 a\u00f1os, dise\u00f1\u00f3 una venta al Saratoga Beverage Group por unos 20 millones de d\u00f3lares. <\/p>\n Lanz\u00f3 Starboard en 2011 junto con dos socios, escindi\u00e9ndolo de un grupo de inversi\u00f3n que anteriormente era propiedad de SocGen. Desde entonces, Starboard ha apuntado a 153 empresas, incluidas Yahoo, AOL y News Corp, y a varios otros de los nombres m\u00e1s importantes del sector empresarial estadounidense. <\/p>\n Smith ha formado parte o asesorado a 17 juntas directivas de empresas, presidiendo cuatro de ellas. En una campa\u00f1a fundamental de 2014 contra Darden Restaurants, expuesta en un mazo de 294 p\u00e1ginas que criticaba a su cadena de restaurantes italiana Olive Garden por gastar demasiado en palitos de pan y por no salar el agua de su pasta para extender la garant\u00eda de sus ollas, el inversionista activista reemplaz\u00f3 todos 12 miembros de la junta directiva en una pelea por poderes, una haza\u00f1a nunca repetida en una empresa Fortune 500. <\/p>\n La crueldad de Starboard le vali\u00f3 a Smith el apodo de \u201cel hombre m\u00e1s temido en las empresas estadounidenses\u201d en un art\u00edculo de Forbes de 2014, pero muchos de los ejecutivos que trabajaron bajo su mando dijeron que ten\u00eda un toque m\u00e1s h\u00e1bil. Una de sus otras primeras campa\u00f1as fue contra la biotecnolog\u00eda Surmodics. <\/p>\n “Todo el mundo tiene miedo de los activistas porque simplemente no los entienden”, dijo Gene Lee, a quien Smith ascendi\u00f3 a director ejecutivo de Darden. Lee dijo que Smith ten\u00eda la mente abierta a que Darden “no estaba tan destrozado como pensaba” y fue fundamental para “corregir la situaci\u00f3n”.[ing] el barco r\u00e1pidamente\u201d. <\/p>\n El manual de Smith est\u00e1 muy lejos de las cruzadas m\u00e1s p\u00fablicas y hostiles emprendidas por otros inversores activistas, Carl Icahn y Bill Ackman. <\/p>\n Lejos de estar pegado a una terminal de Bloomberg, su debida diligencia en un negocio se realiza en el taller. Despu\u00e9s de convertirse en presidente de Darden, \u00e9l y sus compa\u00f1eros de la junta directiva hicieron turnos en los restaurantes Olive Garden para estudiar el negocio de cerca. En los establecimientos de Papa Johns, otra empresa que presidi\u00f3, Smith aprendi\u00f3 a hacer pizza. <\/p>\n Marc Benioff, fundador y director ejecutivo de Salesforce, foment\u00f3 un v\u00ednculo inesperado con Smith despu\u00e9s de que Starboard se convirtiera en el primero de seis inversores activistas en su registro de accionistas. <\/p>\n “Es muy dulce, muy informal y muy perspicaz”, dijo Benioff. \u201cA m\u00ed no me importar\u00eda ser activista. . . Ojal\u00e1 me hubiera conocido [Smith] a\u00f1os antes, habr\u00eda fortalecido a\u00fan m\u00e1s el negocio\u201d. <\/p>\n De manera similar, el respeto de Smith por D’Amelio creci\u00f3 cuando trabajaron uno frente al otro cuando Starboard emprendi\u00f3 una campa\u00f1a contra la aseguradora de salud Humana, donde el ex ejecutivo de Pfizer era miembro de la junta. Eso llev\u00f3 a Smith a llamar a D’Amelio cuando estaba considerando invertir en Pfizer. Luego, D’Amelio reclut\u00f3 a Read. <\/p>\n La p\u00e9rdida del apoyo de los dos ex ejecutivos ha debilitado la campa\u00f1a de Starboard contra Pfizer, pero no de forma terminal. Las acciones de Pfizer subieron un 5,6 por ciento en los d\u00edas posteriores a que se revelara la participaci\u00f3n de Starboard, pero esas ganancias se han evaporado desde entonces. El valor de mercado de Pfizer se situaba en 162.000 millones de d\u00f3lares el viernes por la ma\u00f1ana, m\u00e1s del 50 por ciento menos que su pico pand\u00e9mico. <\/p>\n Un ejecutivo que se pele\u00f3 con Smith durante una de las peleas por poderes de Starboard dijo que esperaba que Bourla triunfara contra el jefe del fondo de cobertura, que estaba “por debajo de \u00e9l en t\u00e9rminos de estatura empresarial”, si estallara una pelea por poderes. <\/p>\n Pero otra posibilidad es que Bourla, que se reuni\u00f3 con Smith por primera vez la semana pasada en la sede de Pfizer en Nueva York, se convierta en su \u00faltimo e improbable colaborador.<\/p>\n<\/div>\n![\"Un](\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2024\/10\/1729873675_326_Jeff-Smith-el-activista-que-busca-pelea-con-el-heroe.jpg\")
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