{"id":1398866,"date":"2024-10-14T07:07:45","date_gmt":"2024-10-14T07:07:45","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/las-deudas-corporativas-aumentan-a-medida-que-los-fondos-de-credito-permiten-a-los-prestatarios-aplazar-los-pagos\/"},"modified":"2024-10-14T07:07:50","modified_gmt":"2024-10-14T07:07:50","slug":"las-deudas-corporativas-aumentan-a-medida-que-los-fondos-de-credito-permiten-a-los-prestatarios-aplazar-los-pagos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/las-deudas-corporativas-aumentan-a-medida-que-los-fondos-de-credito-permiten-a-los-prestatarios-aplazar-los-pagos\/","title":{"rendered":"Las deudas corporativas aumentan a medida que los fondos de cr\u00e9dito permiten a los prestatarios aplazar los pagos"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=8a7d8d6b-4d9b-473e-8c0e-b8aaee61c18e\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p>Una lista cada vez mayor de empresas con problemas de liquidez han recurrido a sus prestamistas de fondos de cr\u00e9dito privados en busca de ayuda en los \u00faltimos meses, buscando conservar capital retrasando los pagos de su deuda.<\/p>\n<p>La tasa a la que las empresas optan por aumentar su saldo principal en lugar de pagar en efectivo, conocido como \u201cpago en especie\u201d o PIK, aument\u00f3 durante el segundo trimestre, seg\u00fan un informe reciente de la agencia de calificaci\u00f3n Moody&#8217;s. Estos tipos de pr\u00e9stamos tienen un inconveniente: si bien brindan un alivio temporal, a menudo conllevan una tasa de inter\u00e9s m\u00e1s alta sobre una carga de deuda creciente a medida que se acumulan los pagos diferidos. <\/p>\n<p>Los fondos de cr\u00e9dito privados que cotizan en bolsa y que la agencia de calificaci\u00f3n controla informaron los niveles m\u00e1s altos de ingresos PIK desde que comenz\u00f3 a rastrear los datos en 2020, aunque los ingresos son ganancias en papel y no est\u00e1 claro qu\u00e9 parte de las ganancias se obtendr\u00e1n realmente.<\/p>\n<p>El crecimiento de este tipo de pr\u00e9stamos es una se\u00f1al de tensi\u00f3n en las empresas estadounidenses, incluso cuando la econom\u00eda en general se expande, particularmente para las empresas que fueron apalancadas al m\u00e1ximo por sus propietarios de capital privado y ahora est\u00e1n luchando con esas cargas de intereses. <\/p>\n<p>&#8220;PIK naci\u00f3 por necesidad y es algo que la gente en el mercado ve\u00eda como una situaci\u00f3n temporal&#8221;, dijo Sheel Patel, socio de King &#038; Spalding, refiri\u00e9ndose a las altas tasas de inter\u00e9s recientes. \u201cAunque el entorno de tipos de inter\u00e9s ha cambiado, creo que los patrocinadores seguir\u00e1n. . . tratando de mantenerlo en sus documentos\u201d.<\/p>\n<p>Si bien la medida de la Reserva Federal de recortar las tasas de inter\u00e9s en septiembre es el primer paso para aliviar la presi\u00f3n sobre los prestatarios, se espera que las tasas se mantengan muy por encima del nivel m\u00ednimo que alcanzaron inmediatamente despu\u00e9s de la pandemia de Covid-19, cuando el capital privado las empresas se lanzaron a una borrachera de compras impulsadas por la deuda.<\/p>\n<p>Entonces las empresas podr\u00edan afrontar la carga de los intereses. Pero a medida que las tasas subieron por encima del 5 por ciento, los costos de intereses para muchas empresas altamente apalancadas comenzaron a consumir la mayor parte de su efectivo. Esas dificultades financieras se est\u00e1n manifestando, en parte, a trav\u00e9s del aumento de los ingresos PIK reportados por los fondos de cr\u00e9dito, alimentando la preocupaci\u00f3n de que algunos prestatarios est\u00e9n luchando por mantenerse a flote.<\/p>\n<p>El cambio al endeudamiento PIK es s\u00f3lo uno de los riesgos que corre la floreciente industria del cr\u00e9dito privado, donde los administradores de activos prestan directamente a las empresas. Los pr\u00e9stamos, aunque riesgosos, pueden generar retornos lucrativos para los prestamistas que est\u00e9n dispuestos a proporcionar el capital.<\/p>\n<p>Moody&#8217;s estim\u00f3 que el 7,4 por ciento de los ingresos reportados por los fondos de cr\u00e9dito privados fueron en forma de PIK durante el trimestre m\u00e1s reciente. Los analistas del Bank of America fijaron la cifra en el 9 por ciento y dijeron que su an\u00e1lisis mostraba que estos fondos hab\u00edan ido un paso m\u00e1s all\u00e1: el 17 por ciento de los pr\u00e9stamos que tienen dan al prestatario la opci\u00f3n de pagar al menos parte de sus intereses con m\u00e1s deuda. en el futuro, incluso si no lo est\u00e1n haciendo ahora.<\/p>\n<figure class=\"n-content-image n-content-image--full\" data-component=\"image-set\"><picture><source media=\"(min-width: 700px)\"  width=\"1400\" height=\"1000\"\/><source media=\"(max-width: 490px)\"  width=\"600\" height=\"800\"\/><\/picture><\/figure>\n<p>En el segundo trimestre, el fondo de tecnolog\u00eda de Blue Owl inform\u00f3 que el 23,6 por ciento de los ingresos que obten\u00eda proced\u00edan de PIK. Le siguieron de cerca Prospect Capital con un 18,6 por ciento, New Mountain Finance con un 17,7 por ciento y ARCC de Ares Management, uno de los fondos m\u00e1s grandes, con un 15,4 por ciento.<\/p>\n<p>Prospect no respondi\u00f3 a una solicitud de comentarios. New Mountain declin\u00f3 hacer comentarios.<\/p>\n<p>Beauty Industry Group, un fabricante de extensiones de cabello respaldado por el grupo de capital privado L Catterton, estuvo entre las empresas que buscaron reducir su carga de intereses en efectivo este a\u00f1o. Su prestamista, Blue Owl, acord\u00f3 recibir aproximadamente una quinta parte de sus pagos de intereses en PIK. A cambio de la opci\u00f3n, la factura general de intereses de la empresa aument\u00f3.<\/p>\n<p>Lo mismo ocurri\u00f3 con Avalign Technologies, que busc\u00f3 flexibilidad de Ares este a\u00f1o. El fabricante de implantes m\u00e9dicos modific\u00f3 su pr\u00e9stamo para que, si bien pagar\u00eda m\u00e1s con el tiempo, pudiera posponer aproximadamente el 30 por ciento de sus pagos de intereses.<\/p>\n<p>Si bien los ingresos de PIK se cuentan como ingresos cada trimestre, los fondos no reciben pagos en efectivo hasta que el pr\u00e9stamo se refinancia o vence. Eso puede crear una crisis de liquidez para los fondos, que deben pagar el 90 por ciento de sus ingresos a los inversores, incluso cuando no hayan recibido efectivo por esas deudas. <\/p>\n<figure class=\"n-content-image n-content-image--full\" data-component=\"image-set\"><picture><source media=\"(min-width: 700px)\"  width=\"1400\" height=\"1000\"\/><source media=\"(max-width: 490px)\"  width=\"600\" height=\"800\"\/><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2024\/10\/1728889664_905_Las-deudas-corporativas-aumentan-a-medida-que-los-fondos-de.png\" alt=\"Gr\u00e1fico de barras de los 10 fondos principales con la mayor proporci\u00f3n de pagos de intereses generados por deuda que muestra el monto de inter\u00e9s PIK entre los fondos de cr\u00e9dito privados\" data-image-type=\"graphic\" width=\"1400\" height=\"1000\" loading=\"lazy\"\/><\/picture><\/figure>\n<p>El propio aumento de los ingresos de PIK puede hacer que los ingresos por inversiones en estos fondos parezcan m\u00e1s atractivos, a pesar de que las empresas que soportan las deudas est\u00e1n pasando apuros y los fondos a\u00fan no reciben el pago completo.<\/p>\n<p>PIK no siempre es una se\u00f1al preocupante, dijo Clay Montgomery, analista de Moody&#8217;s. Algunos fondos ofrecen PIK para permitir que las empresas saludables destinan su efectivo a planes de expansi\u00f3n. Pero puede resultar dif\u00edcil para los inversores discernir cu\u00e1ndo se ampliar\u00e1 el PIK para ofrecer un salvavidas en un momento de tensi\u00f3n financiera o de ambici\u00f3n. <\/p>\n<p>Para los inversores, comprender la diferencia es crucial. Los prestamistas dijeron que si se inclu\u00eda en un pr\u00e9stamo al inicio, PIK no indicaba estr\u00e9s. Ares dijo que m\u00e1s del 90 por ciento de los ingresos PIK del segundo trimestre en uno de sus fondos se estructuraron al inicio de la inversi\u00f3n. Blue Owl dijo que m\u00e1s del 90 por ciento de los pr\u00e9stamos de su fondo de tecnolog\u00eda que pueden diferir el pago estaban estructurados de esa manera desde el principio. <\/p>\n<aside aria-labelledby=\"aside-label\" class=\"n-content-recommended--single-story n-content-recommended--inset\" data-component=\"recommended\">\n<p class=\"n-content-recommended__title\">Recomendado<\/p>\n<div class=\"o-teaser o-teaser--article o-teaser--small o-teaser--stacked o-teaser--has-image js-teaser\" data-id=\"c32bc4a3-b73b-42ab-a651-5a029d59e41c\">\n<div class=\"o-teaser__image-container js-teaser-image-container\">\n<div class=\"o-teaser__image-placeholder\" style=\"aspect-ratio:2289\/1287\"><img decoding=\"async\" class=\"o-teaser__image\" src=\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2024\/10\/Las-deudas-corporativas-aumentan-a-medida-que-los-fondos-de.net.jpeg\" alt=\"Se\u00f1alizaci\u00f3n de Apollo Global Management en Nueva York\"\/><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/aside>\n<p>Debido a que los ingresos de PIK se acumulan a una tasa m\u00e1s alta que los pagos de intereses en efectivo, puede ser una gran ayuda para los prestamistas. Pero del mismo modo, una vez que comienza a aumentar, puede resultar demasiado oneroso para algunas empresas pagarlo. Tambi\u00e9n se puede utilizar como herramienta para evitar el deterioro de la deuda hasta una fecha posterior, ya que a algunos inversores les preocupa que permita a las empresas dejar de lado lo que a\u00fan terminar\u00e1 en un incumplimiento y la p\u00e9rdida resultante.<\/p>\n<p>Khoros, una empresa de software propiedad de Vista Equity Partners, es una de esas empresas que tuvo dificultades para pagar su factura de intereses PIK a medida que su negocio se deterioraba. A principios de este a\u00f1o comenz\u00f3 a aplazar la totalidad de los pagos de su deuda (a una tasa de inter\u00e9s de m\u00e1s del 16 por ciento) y varios prestamistas lo calificaron como un pr\u00e9stamo en problemas.<\/p>\n<p>Vista y L Catterton declinaron hacer comentarios. Linden Capital Partners, propietario de Avalign, no respondi\u00f3 a una solicitud de comentarios.<\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/8a7d8d6b-4d9b-473e-8c0e-b8aaee61c18e\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1398867,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[54104,4343,20943,10335,11748,142,246,36,5944,5799,35765,10117],"class_list":["post-1398866","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-general","tag-aplazar","tag-aumentan","tag-corporativas","tag-credito","tag-deudas","tag-fondos","tag-las","tag-los","tag-medida","tag-pagos","tag-permiten","tag-prestatarios"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1398866","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1398866"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1398866\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1398867"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1398866"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1398866"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1398866"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}