{"id":1391473,"date":"2024-10-07T05:18:36","date_gmt":"2024-10-07T05:18:36","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/por-que-el-crecimiento-entusiasta-del-credito-privado-necesita-un-seguimiento-adecuado\/"},"modified":"2024-10-07T05:18:41","modified_gmt":"2024-10-07T05:18:41","slug":"por-que-el-crecimiento-entusiasta-del-credito-privado-necesita-un-seguimiento-adecuado","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/por-que-el-crecimiento-entusiasta-del-credito-privado-necesita-un-seguimiento-adecuado\/","title":{"rendered":"Por qu\u00e9 el crecimiento entusiasta del cr\u00e9dito privado necesita un seguimiento adecuado"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=e0050714-a3d0-4ac7-b3aa-11d5884d9520\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p>La antigua actividad de prestar dinero y recuperarlo con un poco de inter\u00e9s parece bastante prosaica en una \u00e9poca de escalada de guerras y desastres clim\u00e1ticos, por un lado, y exageraci\u00f3n entusiasta sobre la inteligencia artificial, por el otro. Pero en un rinc\u00f3n de los pr\u00e9stamos corporativos, donde los grupos de capital privado se est\u00e1n expandiendo agresivamente en un espacio alguna vez dominado por los bancos, todo lo anterior se est\u00e1 uniendo en un excitante c\u00f3ctel de riesgo y oportunidad.<\/p>\n<p>Las definiciones precisas y las proyecciones de crecimiento del llamado mercado de cr\u00e9dito privado difieren. Pero si tomas<a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/www.imf.org\/en\/Blogs\/Articles\/2024\/04\/08\/fast-growing-USD2-trillion-private-credit-market-warrants-closer-watch\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\"> La opini\u00f3n del FMI <\/a>que se trata de una industria que genera 2 billones de d\u00f3lares al a\u00f1o, o la de JPMorgan, que supera los 3 billones de d\u00f3lares, los expertos parecen estar de acuerdo en una cosa: el patr\u00f3n de crecimiento de los \u00faltimos a\u00f1os no har\u00e1 m\u00e1s que acelerarse. Despu\u00e9s de expandirse un 50 por ciento en los \u00faltimos cuatro a\u00f1os, <a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/www.morganstanley.com\/ideas\/private-credit-outlook-considerations#:~:text=The%20size%20of%20the%20private,to%20%242.8%20trillion%20by%202028.\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\">Morgan Stanley cree<\/a> Se espera que el sector se dispare un 90 por ciento en los pr\u00f3ximos cuatro a\u00f1os. El gigante del capital privado Apollo dijo la semana pasada que pretend\u00eda duplicar sus activos bajo gesti\u00f3n a 1,5 billones de d\u00f3lares para 2029, impulsados \u200b\u200bpor 275.000 millones de d\u00f3lares anuales de cr\u00e9dito privado.<\/p>\n<p>Hasta la fecha, la narrativa principal en esta \u00e1rea ha sido la de grupos tradicionales de capital privado que se lanzaron a \u201cpr\u00e9stamos directos\u201d corporativos y se robaron el almuerzo de los bancos que se hab\u00edan dejado intimidar por la crisis financiera de 2008 y la regulaci\u00f3n m\u00e1s estricta que sigui\u00f3.<\/p>\n<p>Pero en los \u00faltimos meses se han establecido varias asociaciones entre esas facciones rivales. El m\u00e1s dram\u00e1tico se produjo la semana pasada con el anuncio de que Apollo y Citigroup colaborar\u00edan en pr\u00e9stamos por valor de 25.000 millones de d\u00f3lares. Acuerdos anteriores involucraron a Oaktree y Lloyds; Brookfield y Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale; AGL y Barclays; Centerbridge y Wells Fargo; la lista contin\u00faa. Todos los acuerdos son ligeramente diferentes, pero todos dependen de una colaboraci\u00f3n efectiva.<\/p>\n<p>\u00bfPor qu\u00e9 entonces la nueva comodidad? La respuesta corta es que ambas partes ven ventajas: las empresas de capital privado nadan en efectivo y los bancos est\u00e1n bien conectados para concretar los acuerdos.<\/p>\n<p>A medida que las empresas de capital privado buscan aumentar el crecimiento, muchas se han dado cuenta de que su propio flujo de acuerdos (la gran mayor\u00eda relacionados con transacciones de capital privado realizadas por empresas de adquisiciones) no ser\u00e1 suficiente para saciar la capacidad de financiamiento que tienen disponible. Pero expandirse a otros tipos de pr\u00e9stamos corporativos ser\u00eda dif\u00edcil sin acceso a las redes de clientes locales de los bancos.<\/p>\n<p>Los bancos, por su parte, en general est\u00e1n felices de asociarse si les permite conservar las relaciones con los clientes (y los negocios auxiliares), y al mismo tiempo facilitar pr\u00e9stamos m\u00e1s riesgosos, sacar activos de sus libros y conservar capital. La pr\u00f3xima implementaci\u00f3n de las exigencias de capital de la fase final de Basilea III proporcionar\u00e1 un incentivo adicional, particularmente en Europa, donde tradicionalmente los pr\u00e9stamos corporativos y respaldados por activos se han mantenido en los balances de los bancos.<\/p>\n<p>Mientras tanto, los prestatarios tienen la opci\u00f3n de obtener financiaci\u00f3n r\u00e1pida y segura (aunque con una prima que podr\u00eda promediar entre 0,5 y 1 punto porcentual, seg\u00fan los participantes del mercado). Y no tienen que depender de su banco para estructurar un contrato de pr\u00e9stamo sindicado que podr\u00eda fracasar. La volatilidad de la capacidad de sindicaci\u00f3n (primero durante el apogeo de la pandemia de Covid y luego, cuando la Reserva Federal aument\u00f3 dr\u00e1sticamente las tasas de inter\u00e9s) asust\u00f3 a los prestatarios.<\/p>\n<p>Desde una perspectiva sist\u00e9mica, la visi\u00f3n positiva es que alejar los pr\u00e9stamos de los bancos es exactamente lo que los reguladores buscaron con sus normas posteriores a 2008 para hacer que los bancos sean m\u00e1s seguros. Tambi\u00e9n se neutraliza un riesgo inherente a la financiaci\u00f3n bancaria (financiaci\u00f3n de corta duraci\u00f3n que respalda compromisos de larga duraci\u00f3n), dados los activos de pensiones y el dinero soberano que normalmente respaldan el cr\u00e9dito privado.<\/p>\n<p>Y, sin embargo, la combinaci\u00f3n de crecimiento vertiginoso y visibilidad limitada una vez que los riesgos crediticios pasan a los libros de los grupos de capital privado es preocupante. El reciente impulso de los grandes gestores de activos, incluidos BlackRock, State Street e Invesco, hacia el espacio del capital privado, poniendo a disposici\u00f3n de los inversores minoristas fondos cotizados en bolsa de cr\u00e9dito privado de f\u00e1cil acceso, a\u00f1ade otra capa de preocupaci\u00f3n sist\u00e9mica.<\/p>\n<p>Lo que est\u00e1 en juego es a\u00fan mayor debido al crecimiento proyectado de la demanda de cr\u00e9dito. Se prev\u00e9 que la econom\u00eda del cambio clim\u00e1tico requerir\u00e1 una inversi\u00f3n de capital de entre 3 y 5 billones de d\u00f3lares al a\u00f1o durante 30 a\u00f1os. El desarrollo de la IA y el aumento de la financiaci\u00f3n de la defensa en un mundo devastado por la guerra podr\u00edan sumar <a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/www.goldmansachs.com\/insights\/articles\/will-the-1-trillion-of-generative-ai-investment-pay-off\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\">billones m\u00e1s<\/a>. Es probable que el cr\u00e9dito privado ocupe un lugar destacado en la oferta.<\/p>\n<p>Desde que los reguladores comenzaron a expulsar el riesgo del sistema bancario hace una d\u00e9cada y media, han reconocido la necesidad de monitorear hacia d\u00f3nde se dirige, sin hacerlo adecuadamente. Esa necesidad es ahora urgente.<\/p>\n<p><em>patrick.jenkins@ft.com<\/em><\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/e0050714-a3d0-4ac7-b3aa-11d5884d9520\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1391474,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[15985,6138,10335,38,18654,808,231,2506,387,5579],"class_list":["post-1391473","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-general","tag-adecuado","tag-crecimiento","tag-credito","tag-del","tag-entusiasta","tag-necesita","tag-por","tag-privado","tag-que","tag-seguimiento"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1391473","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1391473"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1391473\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1391474"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1391473"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1391473"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1391473"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}