Ser propietario de una casa en Beijing deber\u00eda haber sido una inversi\u00f3n rentable para Zhang, un consultor de 32 a\u00f1os. Pero el colapso del mercado inmobiliario chino que ya lleva a\u00f1os ha significado que “definitivamente est\u00e1 perdiendo dinero”. Cuando se le pregunt\u00f3 si las extraordinarias medidas de est\u00edmulo de esta semana restaurar\u00edan su fe en la econom\u00eda china, fue claro: \u201cPor supuesto que no\u201d.<\/p>\n
El paquete, el mayor de Beijing desde la pandemia, incluye miles de millones de d\u00f3lares del banco central para apoyar el mercado de valores, recortes de las tasas de inter\u00e9s, medidas para impulsar la liquidez bancaria y esfuerzos para estabilizar la prolongada crisis inmobiliaria de China, incluido un recorte de las tasas de inter\u00e9s de 50 puntos b\u00e1sicos. para titulares de hipotecas como Zhang.<\/p>\n
A esto le sigui\u00f3 una de las declaraciones m\u00e1s contundentes el jueves del politbur\u00f3 de China, que celebr\u00f3 lo que los analistas llamaron una reuni\u00f3n de \u201cemergencia\u201d sobre la econom\u00eda y anunci\u00f3 que intensificar\u00eda el gasto fiscal para apoyar el crecimiento.<\/p>\n
La combinaci\u00f3n sobrealiment\u00f3 los mercados, colocando a las acciones chinas en camino a su mejor semana desde 2008.<\/p>\n
\u201cEst\u00e1bamos. . . “Estoy sorprendido por el ritmo del cambio de pol\u00edtica”, dijo Robin Xing, economista jefe de Morgan Stanley para Asia, quien anticip\u00f3 que esta ser\u00eda la primera de un largo ciclo de pol\u00edticas para reflacionar la econom\u00eda.<\/p>\n
Pero la dif\u00edcil situaci\u00f3n de personas como Zhang muestra la magnitud del desaf\u00edo que enfrenta Beijing mientras busca reavivar la confianza del consumidor en la segunda econom\u00eda m\u00e1s grande del mundo.<\/p>\n
La crisis inmobiliaria de tres a\u00f1os, provocada por una ofensiva de Beijing contra el apalancamiento inmobiliario y acompa\u00f1ada de otras medidas en\u00e9rgicas contra industrias que van desde el comercio electr\u00f3nico hasta la educaci\u00f3n y las finanzas en l\u00ednea, ha afectado la confianza de los hogares. Combinado con el exceso de oferta industrial y los crecientes niveles de deuda, los analistas advierten que China corre el riesgo de caer en una espiral deflacionaria.<\/p>\n
A pesar del auge de las exportaciones de China, que est\u00e1n ayudando a sostener el crecimiento del PIB, las ganancias industriales de las grandes empresas cayeron casi un 18 por ciento interanual en agosto. Esto se debi\u00f3 en parte a una “demanda efectiva insuficiente del mercado”, dijo el viernes la Oficina Nacional de Estad\u00edsticas.<\/p>\n
En la econom\u00eda interna, la falta de confianza es evidente en todas partes. Las ventas minoristas han aumentado menos del 1 por ciento desde el comienzo del a\u00f1o en t\u00e9rminos desestacionalizados, estim\u00f3 el grupo de investigaci\u00f3n Gavekal, mientras que los precios al consumidor est\u00e1n coqueteando con la deflaci\u00f3n, el desempleo juvenil ha aumentado y los ingresos y gastos fiscales cayeron en agosto.<\/p>\n
El paquete de pol\u00edtica monetaria, anunciado el martes por el gobernador del banco central, Pan Gongsheng, flanqueado por los reguladores del sector financiero, conten\u00eda un poderoso apoyo al mercado de valores, incluidos swaps para ayudar a los corredores, fondos y compa\u00f1\u00edas de seguros a aumentar sus participaciones en el mercado de valores y fondos para que las empresas emprender recompras de acciones. <\/p>\n
El banco central tambi\u00e9n redujo la tasa de referencia a corto plazo en 20 puntos b\u00e1sicos y redujo dr\u00e1sticamente el nivel de reservas que los bancos deben mantener, liberando alrededor de 1 bill\u00f3n de yuanes (143 mil millones de d\u00f3lares) para pr\u00e9stamos.<\/p>\n
Las se\u00f1ales de flexibilizaci\u00f3n hicieron subir los mercados globales y animaron a los socios comerciales. “Estamos muy contentos de ver estos pasos adicionales”, dijo el tesorero australiano Jim Chalmers durante una visita a Beijing el viernes. Se\u00f1al\u00f3 las previsiones del Tesoro australiano de que China, el mayor socio comercial de Australia, se enfrentaba a sus tres a\u00f1os de crecimiento m\u00e1s d\u00e9biles desde los a\u00f1os 1970. Las acciones de la australiana Fortescue, la minera de mineral de hierro, ganaron un 5 por ciento, mientras que BHP y Rio Tinto subieron un 3 por ciento el viernes.<\/p>\n
\u201c[Weak] El crecimiento de la econom\u00eda china ha contribuido de manera clave a la debilidad de la econom\u00eda global\u201d, dijo.<\/p>\n
Pero a los economistas les preocupaba que, con excepci\u00f3n del recorte de las tasas hipotecarias, no hubiera suficiente ayuda para los hogares. Los recortes a las tasas de los dep\u00f3sitos bancarios afectar\u00e1n los ingresos de los hogares en general.<\/p>\n
“Probablemente Beijing necesitar\u00e1 ofrecer algunos programas m\u00e1s concretos en las pr\u00f3ximas semanas para asegurar al mercado que se est\u00e1 utilizando m\u00e1s dinero para ayudar a los consumidores a mantener su poder adquisitivo”, dijo Fred Neumann, economista jefe para Asia de HSBC. “Es necesario aplicar una flexibilizaci\u00f3n monetaria, pero tambi\u00e9n es necesario impulsar la demanda por medios fiscales”.<\/p>\n
“Estas pol\u00edticas monetarias por s\u00ed solas no van a cambiar el juego”, dijo Andrew Tilton, economista jefe para Asia y el Pac\u00edfico de Goldman Sachs. “Pero env\u00edan el mensaje de que los m\u00e1ximos dirigentes est\u00e1n tratando de estabilizar las cosas”. <\/p>\n
El presidente Xi Jinping busc\u00f3 fortalecer ese mensaje a trav\u00e9s de la declaraci\u00f3n de la reuni\u00f3n del politbur\u00f3, que atenu\u00f3 el habitual optimismo del gobierno sobre la econom\u00eda con un tono m\u00e1s solemne. <\/p>\n
“Han surgido algunas situaciones y problemas nuevos en la actual operaci\u00f3n econ\u00f3mica”, dice el comunicado. \u201cDebemos. . . afrontar las dificultades\u201d.<\/p>\n
Los economistas creen que la promesa contenida en la declaraci\u00f3n de intensificar el \u201cajuste antic\u00edclico de las pol\u00edticas fiscales y monetarias\u201d mediante la emisi\u00f3n de bonos especiales del Tesoro a largo plazo y bonos especiales de los gobiernos locales podr\u00eda significar que hay m\u00e1s est\u00edmulos fiscales en camino, y algunos de ellos ir\u00e1n a parar a los consumidores. <\/p>\n
Goldman Sachs dijo que esto podr\u00eda tomar la forma de 1 o 2 billones de yuanes adicionales en emisiones de bonos soberanos ultralargos del gobierno central.<\/p>\n