Los mercados chinos han dado una bienvenida de corto plazo a una caja de herramientas \u201csin precedentes\u201d prometida por Beijing para estabilizar los mercados de capital y revivir el esp\u00edritu animal, pero la preocupaci\u00f3n mayor es si las medidas ser\u00e1n suficientes para estimular la tambaleante econom\u00eda real.<\/p>\n
El Banco Popular de China revel\u00f3 el martes un fondo de guerra de 800.000 millones de yuanes (114.000 millones de d\u00f3lares) para impulsar el mercado de valores mediante pr\u00e9stamos a gestores de activos, aseguradores y corredores para comprar acciones, y a empresas que cotizan en bolsa para recomprar sus acciones.<\/p>\n
Esta fue la primera vez que el Banco Popular de China \u201cinnov\u00f3\u201d y utiliz\u00f3 este tipo de herramientas de pol\u00edtica monetaria para apoyar los mercados de capital, dijo el gobernador del banco central, Pan Gongsheng, en una reuni\u00f3n informativa acompa\u00f1ada por reguladores financieros.<\/p>\n
Los fondos asignados podr\u00edan duplicarse o triplicarse si los planes funcionan. Los responsables pol\u00edticos tambi\u00e9n plantearon la idea de crear un \u201cfondo de estabilizaci\u00f3n de las existencias\u201d, aunque no se dieron muchos detalles.<\/p>\n
Las medidas constituyen una de las mayores bazucas que el Banco Popular de China ha lanzado contra los mercados de valores de China, que se han desplomado en los \u00faltimos cuatro a\u00f1os, lo que refleja una falta de confianza en la debilitada econom\u00eda del pa\u00eds.<\/p>\n
Tras el anuncio, el \u00edndice CSI 300 de China, compuesto por acciones que cotizan en Shangh\u00e1i y Shenzhen, que ha ca\u00eddo m\u00e1s del 40 por ciento desde 2021, subi\u00f3 un 4,3 por ciento y registr\u00f3 su mejor d\u00eda desde julio de 2020.<\/p>\n
El mi\u00e9rcoles, el renminbi subi\u00f3 un 2,1 por ciento en una escalada generalizada, mientras que el renminbi se fortaleci\u00f3 un 0,5 por ciento frente al d\u00f3lar a poco m\u00e1s de 7,01, su nivel m\u00e1s alto en m\u00e1s de un a\u00f1o.<\/p>\n Los programas de pr\u00e9stamos para apoyar las acciones se encuentran entre una serie de medidas de est\u00edmulo del Banco Popular de China, que incluyen recortes en la tasa de inter\u00e9s de referencia, las tasas hipotecarias y los requisitos de pago inicial. Estos programas se producen despu\u00e9s del recorte de 50 puntos b\u00e1sicos que aplic\u00f3 la Reserva Federal de Estados Unidos la semana pasada, que le dio al banco central margen de maniobra.<\/p>\n \u201cEstas medidas han superado las expectativas del mercado\u201d, dijo Ding Shuang, economista jefe para China y el norte de Asia en Standard Chartered. \u201cQuiz\u00e1s marque el comienzo de medidas pol\u00edticas m\u00e1s agresivas en comparaci\u00f3n con el pasado, cuando la gente se quejaba de respuestas pol\u00edticas graduales\u201d.<\/p>\n Aun as\u00ed, \u201ca\u00fan tenemos que analizar el tama\u00f1o y la aceptaci\u00f3n de [the programmes] para evaluar su impacto en el mercado\u201d, dijo Ding.<\/p>\n Jason Lui, responsable de la estrategia de acciones y derivados de Asia-Pac\u00edfico en BNP Paribas, dijo: \u201cHan surgido algunas ideas novedosas, especialmente en lo que se refiere a la facilidad de pr\u00e9stamos y swaps\u201d.<\/p>\n La nueva herramienta de swap permite a las empresas financieras no bancarias pedir pr\u00e9stamos al Banco Popular de China para comprar acciones, ofreciendo bonos, acciones o fondos cotizados en bolsa como garant\u00eda. El programa de refinanciamiento ofrece pr\u00e9stamos baratos a los bancos comerciales, que luego pueden prestarlos a las empresas que desean financiar recompras de acciones como una forma de impulsar los valores de las acciones.<\/p>\n Los economistas sugirieron que los incentivos para comprar acciones estaban destinados a ampliar la propiedad de acciones del llamado equipo nacional de instituciones financieras respaldadas por el Estado que a principios de este a\u00f1o compraron miles de millones de d\u00f3lares en acciones listadas en China continental en un intento de impulsar el mercado.<\/p>\n Wu Qing, presidente del supervisor de los mercados, la Comisi\u00f3n Reguladora de Valores de China, dijo en la sesi\u00f3n informativa del martes que los inversores institucionales a finales de agosto hab\u00edan aumentado su participaci\u00f3n en el capital flotante de las acciones A que cotizan en China continental del 17 por ciento al 22,2 por ciento, en comparaci\u00f3n con 2019.<\/p>\n Pero dijo que todav\u00eda hay fondos de mediano y largo plazo “insuficientes” en el mercado, donde los r\u00e1pidos movimientos de dinero minorista a menudo han afectado el sentimiento burs\u00e1til.<\/p>\n “El esp\u00edritu de este programa est\u00e1 dirigido a otras instituciones financieras que actualmente dudan en aumentar sus asignaciones de capital”, dijo Lui de BNP.<\/p>\n \u201cDepende de si los fondos estar\u00e1n dispuestos a pedir prestado al Banco Popular de China para comprar acciones, pero ser\u00e1n responsables de las p\u00e9rdidas si bajan\u201d, a\u00f1adi\u00f3 Ding.<\/p>\n Pek\u00edn ve el mercado de valores como una se\u00f1al clara de una econom\u00eda saludable y una herramienta importante para gestionar la estabilidad social.<\/p>\n Los analistas de Morgan Stanley afirmaron que el est\u00edmulo equival\u00eda al 3% de todo el capital flotante del mercado de acciones tipo A de China y calificaron las medidas de “acci\u00f3n absolutamente positiva”. No obstante, advirtieron de que las nuevas herramientas no ser\u00edan una condici\u00f3n suficiente para la recuperaci\u00f3n general de China.<\/p>\n \u201cLa sostenibilidad a largo plazo de la mejora del sentimiento del mercado y del repunte dependen m\u00e1s de la recuperaci\u00f3n macroecon\u00f3mica, as\u00ed como de que el crecimiento de las ganancias corporativas toque fondo\u201d, dijeron.<\/p>\n Los economistas se\u00f1alaron que las medidas de est\u00edmulo del martes fueron significativas, especialmente los recortes simult\u00e1neos de la tasa de inter\u00e9s de referencia y del coeficiente de reservas obligatorias, la cantidad de reservas que deben mantener los prestamistas. Pan dijo que el recorte de 0,5 puntos porcentuales del coeficiente por s\u00ed solo agregar\u00eda 1 bill\u00f3n de yuanes en liquidez.<\/p>\n Pero la mayor\u00eda de los analistas dijeron que s\u00f3lo un gran est\u00edmulo fiscal que estabilizara una ca\u00edda prolongada del mercado inmobiliario en China y beneficiara directamente a los hogares ayudar\u00eda a reavivar la confianza y frenar la deflaci\u00f3n.<\/p>\n