Steve Cohen sol\u00eda alquilar un yate en el Mediterr\u00e1neo con su amigo y marchante de arte Larry Gagosian, pero nunca dej\u00f3 de hacerlo. <\/p>\n
“Est\u00e1bamos en medio de una maravillosa cena en Italia y \u00e9l ten\u00eda que correr de regreso al barco para negociar”, dijo Gagosian, recordando c\u00f3mo el multimillonario de los fondos de cobertura instalaba pantallas debajo de la cubierta para crear un piso de operaciones de facto. <\/p>\n
\u201cLe dije: Steve, te amo y me encanta viajar contigo, pero no es lo m\u00e1s relajante\u201d.<\/p>\n
Sin embargo, despu\u00e9s de una carrera de inversi\u00f3n que dur\u00f3 casi medio siglo, Cohen, de 68 a\u00f1os, anunci\u00f3 esta semana que se retiraba de las operaciones en Point72, el fondo de cobertura que cre\u00f3 hace una d\u00e9cada, para centrarse en la gesti\u00f3n de la empresa. <\/p>\n
Point72, que administra alrededor de 35.000 millones de d\u00f3lares, surgi\u00f3 de las cenizas de un esc\u00e1ndalo de tr\u00e1fico de informaci\u00f3n privilegiada en su predecesor SAC Capital, cuya resoluci\u00f3n cost\u00f3 1.800 millones de d\u00f3lares, y por el que Cohen fue posteriormente inhabilitado durante dos a\u00f1os para gestionar el dinero de inversores externos.<\/p>\n
A medida que la empresa ha crecido r\u00e1pidamente en los \u00faltimos a\u00f1os, el tama\u00f1o relativo de la cartera de operaciones de Cohen se ha reducido: una carta a los inversores esta semana dec\u00eda que era menos del 1 por ciento de la cartera total de la empresa.<\/p>\n
\u201c\u00c9l cree que su orientaci\u00f3n estrat\u00e9gica y su intervenci\u00f3n tendr\u00e1n un impacto mayor\u201d que sus operaciones individuales en el desempe\u00f1o de las inversiones de la empresa, se\u00f1ala la carta.<\/p>\n
Cohen tiene muchos otros intereses, que van desde la propiedad de sus amados Mets de Nueva York y la filantrop\u00eda en apoyo de la salud de los veteranos y los ni\u00f1os hasta una colecci\u00f3n de arte valorada en m\u00e1s de mil millones de d\u00f3lares que incluye obras de Pablo Picasso, Jeff Koons y Alberto Giacometti. <\/p>\n
La decisi\u00f3n de esta semana pone de relieve c\u00f3mo Cohen est\u00e1 preparando a Point72 para que le sobreviva. La firma dijo que “se tomar\u00eda un descanso de la negociaci\u00f3n de su propia cartera”.<\/p>\n
Nacido en 1956 y criado en Great Neck, Nueva York, el tercero de siete hermanos, Cohen atribuye a jugar al p\u00f3quer en la escuela secundaria el haberle ense\u00f1ado “c\u00f3mo tomar riesgos”. <\/p>\n
Comenz\u00f3 su carrera en inversiones en 1978 negociando opciones en la corredur\u00eda Gruntal & Co antes de fundar SAC Capital en 1992, llamada as\u00ed en honor a sus iniciales. <\/p>\n
La industria de los fondos de cobertura estaba en sus inicios y el primer SAC era conocido por su atm\u00f3sfera de tira y afloja, sus jugosos pagos para aquellos que ten\u00edan un buen desempe\u00f1o y un enfoque descartable hacia el talento. <\/p>\n
Incluso se sab\u00eda que Cohen desped\u00eda a personas en el acto si lo decepcionaban, seg\u00fan una persona que sol\u00eda trabajar con \u00e9l en SAC.<\/p>\n
\u201cSteve trataba el negocio como si fuera un equipo de b\u00e9isbol: si tu jugador de campo corto no rinde bien, lo cambias por otro\u201d, dijo la fuente. \u201cNo hay una relaci\u00f3n personal, son solo negocios\u201d. <\/p>\n
Cohen se rode\u00f3 de los principales generadores de dinero, pero sentarse cerca de \u00e9l pod\u00eda resultar intimidante. Esperaba que sus empleados compartieran su feroz \u00e9tica de trabajo, y los interrogaba durante las reuniones de los domingos para prepararlos para la apertura del mercado al d\u00eda siguiente. <\/p>\n
\u201cNo es un caballero f\u00e1cil, no es un t\u00edmido\u201d, dijo un segundo compa\u00f1ero de los a\u00f1os de SAC. \u201cEs un individuo muy complejo pero muy inteligente, un muy buen comerciante y sabe reinventarse\u201d. <\/p>\n
Los partidarios de Cohen dicen que su ventaja proven\u00eda de una habilidad aparentemente instintiva para detectar patrones del mercado y, a medida que pasaban los a\u00f1os, de su experiencia.<\/p>\n
\u201cSea lo que sea lo que est\u00e1 pasando, \u00e9l ya lo ha visto todo antes… lo ha visto en cada una de sus versiones\u201d, dijo la primera persona que trabaj\u00f3 con \u00e9l. <\/p>\n
Entre 1992 y 2013, SAC obtuvo rendimientos anuales de alrededor del 30 por ciento, lo que lo convirti\u00f3 en uno de los fondos de cobertura con mejor rendimiento del mundo. <\/p>\n
Los inversores clamaban por tener acceso, desembolsando una comisi\u00f3n de gesti\u00f3n anual de aproximadamente el 3 por ciento y una enorme comisi\u00f3n de rendimiento de hasta el 50 por ciento, mucho m\u00e1s alta que el est\u00e1ndar de la industria de \u201cdos y 20\u201d. <\/p>\n
En su punto m\u00e1ximo, SAC lleg\u00f3 a gestionar m\u00e1s de 15.000 millones de d\u00f3lares, por lo que sus rendimientos parec\u00edan demasiado buenos para ser verdad. Y lo fueron. <\/p>\n
En 2013, un equipo de fiscales de Nueva York encabezado por el fiscal estadounidense Preet Bharara present\u00f3 varios cargos contra SAC Capital, propiedad de Cohen, y sus empresas afiliadas. Afirm\u00f3 que el tr\u00e1fico de informaci\u00f3n privilegiada en SAC era \u201csustancial, generalizado y de una escala sin precedentes conocidos en la industria de los fondos de cobertura\u201d.<\/p>\n
Dijeron que numerosos administradores de cartera y analistas de investigaci\u00f3n obtuvieron \u201cinformaci\u00f3n material no p\u00fablica\u201d de \u201cdocenas\u201d de empresas que cotizan en bolsa y luego negociaron con esa informaci\u00f3n privilegiada. <\/p>\n
SAC incentiv\u00f3 a los gestores de cartera o analistas que trajeron ideas comerciales de “alta convicci\u00f3n” a Cohen donde ten\u00edan una “ventaja” sobre la competencia, seg\u00fan la acusaci\u00f3n, y alent\u00f3 a los gestores de cartera y analistas a buscar “redes de contacto en la industria”, pero sin controles efectivos para asegurarse de que no recibieran informaci\u00f3n privilegiada. <\/p>\n
SAC Capital se declar\u00f3 culpable en un acuerdo de 1.800 millones de d\u00f3lares, el m\u00e1s grande de la historia por tr\u00e1fico de informaci\u00f3n privilegiada. Pero los fiscales finalmente no acusaron a Cohen (que no admiti\u00f3 culpa personal) de cargos penales o civiles por tr\u00e1fico de informaci\u00f3n privilegiada, creyendo que no ten\u00edan pruebas suficientes.<\/p>\n
Durante un tiempo pareci\u00f3 atrincherarse y administrar su propio dinero en Point72, que se cre\u00f3 como una oficina familiar. <\/p>\n
En 2018, lo abri\u00f3 a inversores externos y, despu\u00e9s de un primer a\u00f1o dif\u00edcil en el que el fondo estaba estancado, Point72 comenz\u00f3, en la jerga habitual del b\u00e9isbol de Cohen, a “dar dobles”, ganando m\u00e1s del 10 por ciento todos los a\u00f1os excepto 2021.<\/p>\n
Quienes lo conocen dicen que, a medida que la industria de los fondos de cobertura se ha vuelto m\u00e1s institucional y estricta, Cohen tambi\u00e9n se ha suavizado con la edad. <\/p>\n
Pero a\u00fan tiene sus peculiaridades. Antes de una visita a la oficina de Londres, el refrigerador estaba lleno de Dr Pepper, Skittles y notas adhesivas que advert\u00edan \u201cno tocar\u201d, seg\u00fan una persona familiarizada con la situaci\u00f3n, mientras que el equipo local se asegur\u00f3 de que el aire acondicionado estuviera adecuadamente fr\u00edo para el jefe.<\/p>\n
Point72 emplea a 2.800 personas, gestiona m\u00e1s del doble de activos que SAC en su apogeo y marca una de las mayores historias de reembolso de la industria de los fondos de cobertura. <\/p>\n
En una industria implacable, Cohen se destaca por su longevidad y es considerado un pionero del llamado enfoque de fondos de cobertura de m\u00faltiples gestores, junto con Ken Griffin de Citadel e Izzy Englander de Millennium Management. <\/p>\n
Al igual que Pete Rose, el jugador de b\u00e9isbol cuyo legado fue posteriormente empa\u00f1ado por las apuestas deportivas, el roce de Cohen con la ley significa que incluso el “mejor bateador de todos los tiempos” tiene un “peque\u00f1o asterisco” junto a su nombre, dijo un administrador de fondos de cobertura rival que lo conoce. <\/p>\n
Pero a\u00f1adieron: \u201cStevie todav\u00eda puede tener otro cap\u00edtulo\u201d.<\/p>\n
Cohen y Point72 declinaron hacer comentarios.<\/p>\n
Para Gagosian, el cambio de su amigo de jugador a entrenador puede significar que sus vacaciones puedan reanudarse. <\/p>\n
\u201cDejamos de alquilar barcos juntos\u201d, dijo. \u201cQuiz\u00e1s ahora lo volvamos a hacer\u201d.<\/p>\n<\/div>\n