Despu\u00e9s de su discurso en la Convenci\u00f3n Nacional Dem\u00f3crata del mes pasado, el presidente Joe Biden se fue de vacaciones a Santa B\u00e1rbara, California. Su anfitri\u00f3n fue Joe Kiani, un empresario multimillonario de dispositivos m\u00e9dicos cuyos dise\u00f1os de ox\u00edmetros de pulso emblem\u00e1ticos fueron lo suficientemente buenos como para ganar un caso reciente de infracci\u00f3n de patentes contra Apple.<\/p>\n
Sin embargo, Kiani, al igual que su invitado esa semana, podr\u00eda abandonar pronto su trabajo tras perder el apoyo de sus patrocinadores de toda la vida. Los accionistas de Masimo, la empresa p\u00fablica de 6.000 millones de d\u00f3lares en la que Kiani es director ejecutivo y presidente de la junta directiva, votar\u00e1n en su reuni\u00f3n anual el jueves si mantienen al fundador en la junta directiva o lo reemplazan por un candidato alineado con Quentin Koffey, el veterano inversor activista. La campa\u00f1a de Koffey se produce en un momento en que los ingresos de Masimo han disminuido y el precio de sus acciones se ha desplomado.<\/p>\n
Politan Capital, de 1.650 millones de d\u00f3lares, propiedad de Koffey, lleva dos a\u00f1os enfrent\u00e1ndose a Kiani. Si sus dos candidatos a la junta directiva resultan elegidos, el fondo de cobertura controlar\u00e1 la mayor\u00eda de la junta directiva, aunque poseer\u00e1 solo el 9 por ciento de Masimo. En una entrevista con el Financial Times, Kiani reiter\u00f3 que dimitir\u00eda como director ejecutivo y vender\u00eda sus acciones, valoradas en unos 500 millones de d\u00f3lares, si los accionistas lo destituyen.<\/p>\n
El conflicto entre Kiani y Koffey, quien se form\u00f3 en Elliott y DE Shaw, ha sido una de las peleas de directorio m\u00e1s feas de los \u00faltimos a\u00f1os, con demandas entre las partes que abarcan ambas costas y acusaciones enfrentadas de trucos sucios y traici\u00f3n.<\/p>\n
Tambi\u00e9n es un caso extremadamente raro en el que un fundador pueda ser despedido en una reuni\u00f3n anual.<\/p>\n
Los accionistas a menudo prefieren que un activista asuma una posici\u00f3n minoritaria en un directorio para aportar nuevas ideas, pero la gerencia actual permanece a cargo como red de seguridad, dijo Yaron Nili, profesor de derecho en la Universidad de Duke, al Financial Times. <\/p>\n
\u201cQue los fondos de cobertura pidan un cambio de control supone un compromiso mucho mayor y una propuesta m\u00e1s arriesgada\u201d, dijo.<\/p>\n
En el caso de Masimo, en un expediente judicial se encuentran implicados legiones de bufetes de abogados, bancos de inversi\u00f3n, abogados delegados y agencias de relaciones p\u00fablicas en situaciones de crisis. Esto ha convertido el enfrentamiento en la sala de juntas en uno de los m\u00e1s costosos de la historia, con estimaciones de que el gasto de ambas partes alcanza f\u00e1cilmente las decenas de millones de d\u00f3lares. Entre sus nueve asesores, Masimo identific\u00f3 en un expediente judicial a Greg Schultz, un ex asesor principal de Biden.<\/p>\n
Seg\u00fan Kiani, su situaci\u00f3n recuerda a la del cofundador de Apple, la empresa contra la que luch\u00f3 en su d\u00eda. \u201cCuando echaron a Steve Jobs, su empresa se vino abajo\u201d, dijo.<\/p>\n
Kiani lleg\u00f3 a California en la d\u00e9cada de 1970, cuando era ni\u00f1o, procedente de Ir\u00e1n. Tras obtener dos t\u00edtulos en ingenier\u00eda el\u00e9ctrica en la Universidad Estatal de San Diego, fund\u00f3 Masimo hace 35 a\u00f1os con un pr\u00e9stamo bancario de 40.000 d\u00f3lares en el garaje de su casa en el condado de Orange. La empresa sali\u00f3 a bolsa en 2007 a 17 d\u00f3lares por acci\u00f3n, alcanzando finalmente los 300 d\u00f3lares por acci\u00f3n y una capitalizaci\u00f3n de mercado de 17.000 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n
Pero desde que alcanz\u00f3 sus m\u00e1ximos de valoraci\u00f3n hace tres a\u00f1os, las acciones de Masimo han ca\u00eddo m\u00e1s del 60 por ciento. En 2023, Koffey y otro candidato de Politan ganaron dos puestos en la junta directiva, argumentando que Kiani hab\u00eda incumplido repetidamente los objetivos operativos, hab\u00eda realizado malas adquisiciones y hab\u00eda reunido una junta demasiado cercana a \u00e9l.<\/p>\n
La tensi\u00f3n entre las partes nunca disminuy\u00f3 realmente despu\u00e9s de que Koffey entr\u00f3 en la carpa de Masimo. Ambas partes se han culpado mutuamente por intentar socavar a la otra desde el momento en que comenz\u00f3 el proceso de “incorporaci\u00f3n”.<\/p>\n A finales de enero, Kiani y Koffey se reunieron para una cena fat\u00eddica en Fasano, un restaurante italiano en el centro de Manhattan. Al final de la velada, Kiani crey\u00f3 que ambos pensaban que hab\u00edan aclarado las cosas y hab\u00edan encontrado una manera de seguir adelante: Masimo se dividir\u00eda en dos empresas y el negocio m\u00e1s peque\u00f1o de wearables para consumidores quedar\u00eda a cargo de Kiani, que obtendr\u00eda acciones con derecho a voto y tambi\u00e9n recibir\u00eda un paquete de cambio de control valorado en m\u00e1s de 400 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n Pero en marzo, la escisi\u00f3n se hab\u00eda cancelado. Un comit\u00e9 independiente de la junta directiva, que inclu\u00eda a Koffey, rechaz\u00f3 en gran medida los t\u00e9rminos comerciales y financieros que Kiani cre\u00eda haber conseguido tras la cena. Koffey present\u00f3 entonces sus dos nominaciones a la junta directiva que, de ser aceptadas, le dar\u00edan cuatro de los seis puestos. Se puso en marcha un \u00faltimo y duro enfrentamiento entre ambos.<\/p>\n Durante la primavera y el verano, ambas partes intercambiaron acusaciones cada vez m\u00e1s incendiarias. Masimo demand\u00f3 a Politan en un tribunal federal de California alegando que sus solicitudes de representaci\u00f3n tergiversaban deliberadamente sus motivaciones y t\u00e1cticas, violando las leyes de valores. Entre varias acusaciones que hizo el grupo de tecnolog\u00eda sanitaria, acus\u00f3 al fondo de cobertura de ayudar en secreto a los empleados que hab\u00edan demandado a la empresa.<\/p>\n La semana pasada, un juez federal rechaz\u00f3 la solicitud de Masimo de mantener a Politan fuera de la contienda por los poderes, dictaminando que tal reparaci\u00f3n era un remedio demasiado extremo y que las acusaciones de Masimo no estaban respaldadas por pruebas o se hab\u00edan subsanado con las numerosas correcciones que el fondo de cobertura hizo a sus presentaciones por poderes.<\/p>\n Sin embargo, lo que parec\u00eda una mala noticia para Masimo de repente se convirti\u00f3 en una modesta victoria publicitaria cuando el juez la semana pasada encontr\u00f3 a Politan en desacato judicial por anunciar su victoria legal en un comunicado de prensa antes de que el fallo final se hubiera hecho p\u00fablico.<\/p>\n Pero es evidente que en Kiani hay una sensaci\u00f3n de cansancio. Personas cercanas a Masimo y Kiani admitieron al FT que los accionistas se hab\u00edan exasperado por las agresivas t\u00e1cticas de campa\u00f1a del fundador para 2023 contra Politan, aunque tambi\u00e9n creen que ceder el control al fondo de cobertura fue una decisi\u00f3n equivocada.<\/p>\n Las dos principales firmas de asesoramiento en materia de representaci\u00f3n, Institutional Shareholder Services y Glass Lewis, han dado su apoyo a Politan, y ISS ha escrito: \u201cMasimo ha seguido mostrando una peligrosa falta de responsabilidad ante los accionistas que requerir\u00e1 cambios adicionales en la junta directiva para rectificarla\u201d.<\/p>\n En una declaraci\u00f3n al FT, Koffey dijo: \u201cLas alocadas maniobras de Masimo en esta campa\u00f1a son en realidad totalmente coherentes con las acciones de atrincheramiento del directorio en el pasado. Nuestro objetivo nunca ha sido luchar, sino reorientar el negocio y reasignar el capital de una manera que impulse el crecimiento y, en \u00faltima instancia, genere valor para los accionistas\u201d. <\/p>\n En medio de las maniobras legales, en los \u00faltimos meses surgi\u00f3 un pacificador sorpresa. Bob Chapek, exdirector ejecutivo de Disney, se uni\u00f3 al directorio de Masimo a principios de este a\u00f1o como director independiente (hab\u00eda conocido brevemente a Kiani en un evento social en 2019). Chapek intent\u00f3 llegar a un acuerdo con Koffey, en el que Politan obtuvo un puesto en el directorio, pero Kiani permaneci\u00f3. Esa propuesta solo le vali\u00f3 una amenaza de Koffey, seg\u00fan un expediente judicial de Chapek.<\/p>\n \u201cDurante una de esas llamadas, me advirti\u00f3 que me convertir\u00eda en un objetivo medi\u00e1tico debido a mis roles anteriores en Walt Disney Company, y me dijo que pensara cuidadosamente sobre cu\u00e1n fuertemente deber\u00eda defenderme. [Masimo]\u201d, escribi\u00f3 Chapek.<\/p>\n Un portavoz de Politan dijo: \u201cEl se\u00f1or Koffey niega categ\u00f3ricamente esta versi\u00f3n de los hechos, y el expediente muestra que en ning\u00fan momento de la campa\u00f1a el se\u00f1or Chapek fue atacado personalmente\u201d.<\/p>\n Koffey ha dicho que no se opone a que Kiani permanezca, pero que los directores seleccionados independientemente por el fundador deben constituir una mayor\u00eda en la junta.<\/p>\n Kiani insiste en que las acciones de Koffey han sido de mala fe y que entre los patrocinadores financieros del fondo de cobertura se encuentra Apple, a quien est\u00e1 tratando de vender la compa\u00f1\u00eda a bajo precio. <\/p>\n Apple no respondi\u00f3 de inmediato a una solicitud de comentarios.<\/p>\n \u201cKoffey est\u00e1 intentando hacerse un nombre y venderle a Apple… No puedo trabajar para esta gente\u201d, dijo Kiani. <\/p>\n El portavoz de Politan dijo: \u201cLo absurdo de las acusaciones y acciones del se\u00f1or Kiani habla por s\u00ed solo\u201d.<\/p>\n El jueves los accionistas decidir\u00e1n por s\u00ed mismos.<\/p>\n<\/div>\n