El mes pasado, hablando en Jackson Hole, Jay Powell fue expl\u00edcito acerca de lo que consideraba la misi\u00f3n de la Reserva Federal mientras la econom\u00eda estadounidense emerg\u00eda de un duro shock inflacionario.<\/p>\n
“Haremos todo lo posible para apoyar un mercado laboral fuerte a medida que avanzamos hacia la estabilidad de precios”, dijo el presidente en las faldas de la cordillera Teton de Wyoming.<\/p>\n
El mi\u00e9rcoles, Powell cumpli\u00f3, reduciendo la tasa de inter\u00e9s de referencia de la Fed en un recorte dr\u00e1stico de medio punto a 4,75-5 por ciento, iniciando el primer ciclo de flexibilizaci\u00f3n del banco central en m\u00e1s de cuatro a\u00f1os.<\/p>\n
Los funcionarios dejaron en claro que no se detendr\u00edan all\u00ed tampoco, con proyecciones publicadas el mi\u00e9rcoles en el llamado diagrama de puntos que muestra que la mayor\u00eda de los miembros del Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto estimaron que la tasa de pol\u00edtica caer\u00eda otro medio punto porcentual este a\u00f1o, seguido de una serie de recortes en 2025 para dejar las tasas en 3,25-3,5 por ciento. <\/p>\n
Lejos de provocar p\u00e1nico \u2014la preocupaci\u00f3n de muchos antes de la reuni\u00f3n\u2014 el recorte de medio punto del mi\u00e9rcoles fue tomado con calma por los mercados financieros, y los principales \u00edndices burs\u00e1tiles y los bonos gubernamentales terminaron el d\u00eda pr\u00e1cticamente sin cambios.<\/p>\n
\u201cFue una innovaci\u00f3n\u201d, dijo Peter Hooper, vicepresidente de investigaci\u00f3n de Deutsche Bank. \u201cFue contratar un seguro para prolongar una situaci\u00f3n muy buena en la econom\u00eda\u201d.<\/p>\n
Hooper, que trabaj\u00f3 en la Fed durante casi 30 a\u00f1os, agreg\u00f3: \u201cPowell quiere asegurar un aterrizaje suave\u201d.<\/p>\n
La decisi\u00f3n es una medida audaz por parte de la Fed y, al producirse apenas unas semanas antes de las elecciones presidenciales de noviembre, inevitablemente ha suscitado cr\u00edticas. El candidato republicano Donald Trump ya ha dicho que el recorte se hizo por razones \u201cpol\u00edticas\u201d (para ayudar a Kamala Harris, su oponente en la carrera por la Casa Blanca) o porque la econom\u00eda est\u00e1 en \u201cmuy mala\u201d situaci\u00f3n.<\/p>\n
La decisi\u00f3n, en muchos sentidos, tambi\u00e9n marca un momento decisivo para Powell, coronando un per\u00edodo tumultuoso como presidente del banco central m\u00e1s importante del mundo que abarc\u00f3 una pandemia global, la mayor contracci\u00f3n econ\u00f3mica desde la Gran Depresi\u00f3n, intervenciones gubernamentales hist\u00f3ricas, guerra y graves shocks de oferta que amplificaron el peor episodio de inflaci\u00f3n en 40 a\u00f1os.<\/p>\n
Muchos economistas dudaban de que Powell pudiera controlar las presiones sobre los precios sin llevar a la mayor econom\u00eda del mundo a una recesi\u00f3n. Pero dos a\u00f1os despu\u00e9s del pico de la inflaci\u00f3n, esta se ha reducido casi al objetivo del 2% de la Fed, mientras que el crecimiento econ\u00f3mico se ha mantenido s\u00f3lido. <\/p>\n
Al explicar la decisi\u00f3n del mi\u00e9rcoles, el presidente de la Fed enmarc\u00f3 el recorte de tasas m\u00e1s grande de lo habitual como una “recalibraci\u00f3n” de la pol\u00edtica monetaria para adaptarse a una econom\u00eda en la que las presiones sobre los precios se est\u00e1n aliviando materialmente mientras que la demanda del mercado laboral tambi\u00e9n se est\u00e1 enfriando. <\/p>\n