{"id":1364910,"date":"2024-09-17T16:47:20","date_gmt":"2024-09-17T16:47:20","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/la-especulacion-del-mercado-sobre-el-proximo-recorte-de-tasas-de-la-reserva-federal-enmascara-problemas-mas-profundos\/"},"modified":"2024-09-17T16:47:25","modified_gmt":"2024-09-17T16:47:25","slug":"la-especulacion-del-mercado-sobre-el-proximo-recorte-de-tasas-de-la-reserva-federal-enmascara-problemas-mas-profundos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/la-especulacion-del-mercado-sobre-el-proximo-recorte-de-tasas-de-la-reserva-federal-enmascara-problemas-mas-profundos\/","title":{"rendered":"La especulaci\u00f3n del mercado sobre el pr\u00f3ximo recorte de tasas de la Reserva Federal enmascara problemas m\u00e1s profundos"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=731f4b40-7424-4775-b4ce-9312baf7b4d2\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p>Estos son los mejores d\u00edas para quienes fijan las tasas de inter\u00e9s en Estados Unidos desde su sill\u00f3n.<\/p>\n<p>La conclusi\u00f3n del mi\u00e9rcoles de la reuni\u00f3n de decisi\u00f3n de pol\u00edtica monetaria de septiembre deja a la Reserva Federal expuesta a cr\u00edticas de todos lados. No hay ninguna duda seria de que recortar\u00e1 las tasas: ha sentado las bases para su primer recorte desde la pandemia de manera muy completa. Pero si optar\u00e1 por el recorte t\u00edpico de un cuarto de punto porcentual o de medio punto porcentual es un tema de acalorado debate en las firmas de inversi\u00f3n, los parqu\u00e9s y los rincones m\u00e1s nerds de las salas de redacci\u00f3n.<\/p>\n<p>\u201cLa obsesi\u00f3n ha sido como si fuera el fin del mundo\u201d, dijo Salman Ahmed, director de macroeconom\u00eda y asignaci\u00f3n estrat\u00e9gica de activos en la firma de inversiones Fidelity. \u201cParece que el mercado est\u00e1 presionando a la Reserva Federal\u201d.<\/p>\n<p>La justificaci\u00f3n de un recorte de un cuarto de punto porcentual respecto del rango objetivo vigente, del 5,25% al \u200b\u200b5,5%, es bastante simple: la inflaci\u00f3n ha vuelto a descender hacia el objetivo de la Reserva Federal, el mercado laboral se est\u00e1 enfriando pero no implosionando, de modo que es hora de quitar un poco los frenos, en el incremento habitual. <\/p>\n<p>El equipo de los que apuestan por una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s amplia se\u00f1ala que el propio presidente de la Reserva Federal, Jay Powell, abri\u00f3 la puerta a un debate sobre el tama\u00f1o de los recortes de tasas en verano, cuando habl\u00f3 sobre el \u201critmo\u201d de la flexibilizaci\u00f3n en el simposio de Jackson Hole. Mucho m\u00e1s recientemente, personas muy serias, como el ex presidente de la Reserva Federal de Nueva York, Bill Dudley, han expuesto sus argumentos a favor de un recorte de medio punto. Los operadores de tasas han tomado nota y han cambiado radicalmente de una expectativa fija de un peque\u00f1o recorte a una probabilidad razonable de un gran recorte.<\/p>\n<p>El peligro para la Fed en este caso es el riesgo de parecer presa del p\u00e1nico. En el papel, la adopci\u00f3n de grandes tipos de inter\u00e9s sugiere que quienes fijan los tipos temen que sea demasiado tarde para impedir que se instale una recesi\u00f3n, que sospechan que han cometido un error al mantener los tipos de inter\u00e9s en su nivel m\u00e1s alto en d\u00e9cadas durante tanto tiempo y que necesitan dar marcha atr\u00e1s r\u00e1pidamente. <\/p>\n<p>Sin embargo, esta vez los mercados se han tomado con calma la idea de un recorte tan grande. Si no los asusta, \u00bfpor qu\u00e9 no abrir con fuerza? <\/p>\n<p>La sabidur\u00eda colectiva de los mercados parece estar intentando forzar la mano de la Fed. Un doble recorte, especialmente como el primer paso en un ciclo de flexibilizaci\u00f3n, generalmente indica que los inversores creen que se avecina una recesi\u00f3n, en particular considerando que los mercados de tasas apuntan a nuevos recortes extensos el pr\u00f3ximo a\u00f1o. <\/p>\n<p>Pero las encuestas indican que los inversores no lo creen en absoluto. O bien est\u00e1n fanfarroneando en este punto o, m\u00e1s generosamente, se est\u00e1n protegiendo ante escenarios adversos. La encuesta habitual de Bank of America a gestores de fondos de esta semana mostr\u00f3 que s\u00f3lo el 11 por ciento de los inversores cree que la econom\u00eda estadounidense se encamina hacia un aterrizaje brusco. Un 79 por ciento todav\u00eda espera una desaceleraci\u00f3n m\u00e1s suave. Una vez m\u00e1s, los mercados de tipos est\u00e1n mostrando su excitabilidad.<\/p>\n<p>El desaf\u00edo inmediato para los mercados, entonces, se centra en los poderes de comunicaci\u00f3n de Powell, que se pondr\u00e1n a prueba duramente en la conferencia de prensa posterior a la reuni\u00f3n. <\/p>\n<p>\u00bfSe tratar\u00eda de un recorte nervioso de medio punto para evitar un desastre, o de un recorte jubiloso de medio punto que declare la victoria sobre la inflaci\u00f3n? \u00bfSugerir\u00eda un cuarto de la poblaci\u00f3n que el banco central todav\u00eda tiene miedo de la inflaci\u00f3n, que es demasiado terco para ser audaz? El ej\u00e9rcito en l\u00ednea de cr\u00edticos permanentes de la Fed est\u00e1 haciendo crujir los nudillos en anticipaci\u00f3n.<\/p>\n<p>El riesgo de que se produzcan movimientos violentos en el mercado es alto. Una serie de sacudidas repentinas que se han producido este verano han puesto de relieve las condiciones \u201chipersensibles\u201d del mercado, como se indica en un informe del Banco de Pagos Internacionales (el grupo de expertos de los grandes bancos centrales) publicado esta semana. <\/p>\n<p>Pero todo este entusiasmo oscurece un aspecto m\u00e1s amplio e importante sobre el cambio en el orden jer\u00e1rquico global de los activos. Normalmente, la Reserva Federal marca el tono de la pol\u00edtica monetaria a nivel mundial. Ahora, sin embargo, tenemos una econom\u00eda estadounidense que se est\u00e1 desacelerando (no colapsando, sino desaceler\u00e1ndose) para tener un desempe\u00f1o m\u00e1s acorde con sus pares globales. &#8220;Un tema importante es el desvanecimiento del excepcionalismo estadounidense&#8221;, dijo Sam Lynton-Brown, director global de estrategia macroecon\u00f3mica del banco franc\u00e9s BNP Paribas. &#8220;Lo que eso significa es el grado en que la econom\u00eda estadounidense se est\u00e1 desacelerando&#8221;. [bond] \u201cLos rendimientos est\u00e1n por encima de sus pares, el crecimiento est\u00e1 por encima de sus pares y los activos estadounidenses superan a sus pares y es probable que se reduzcan\u201d.<\/p>\n<p>Tambi\u00e9n es una distracci\u00f3n (divertida, pero distracci\u00f3n al fin y al cabo) que nos aleja del debate sobre d\u00f3nde est\u00e1n los m\u00ednimos de las tasas y de cuestiones mucho m\u00e1s urgentes. \u201cUna vez que superemos a la Fed, habr\u00e1 riesgo electoral, riesgo de recesi\u00f3n o, no lo olvidemos, podr\u00eda volver la inflaci\u00f3n\u201d, dijo Ahmed de Fidelity.<\/p>\n<p>Lo que est\u00e1 en juego entonces pondr\u00e1 en sombras la actual especulaci\u00f3n agitada sobre el narcisismo de las peque\u00f1as diferencias.<\/p>\n<p><em>katie.martin@ft.com<\/em><\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/731f4b40-7424-4775-b4ce-9312baf7b4d2\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1364911,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[38,55192,38131,763,16,2652,153,10333,4227,21932,3603,131,11614],"class_list":["post-1364910","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-general","tag-del","tag-enmascara","tag-especulacion","tag-federal","tag-mas","tag-mercado","tag-problemas","tag-profundos","tag-proximo","tag-recorte","tag-reserva","tag-sobre","tag-tasas"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1364910","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1364910"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1364910\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1364911"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1364910"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1364910"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1364910"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}