{"id":1362121,"date":"2024-09-15T15:47:18","date_gmt":"2024-09-15T15:47:18","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/el-dilema-del-recorte-de-tasas-de-jay-powell\/"},"modified":"2024-09-15T15:47:23","modified_gmt":"2024-09-15T15:47:23","slug":"el-dilema-del-recorte-de-tasas-de-jay-powell","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/el-dilema-del-recorte-de-tasas-de-jay-powell\/","title":{"rendered":"El dilema del recorte de tasas de Jay Powell"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=e125eeba-325c-40a1-a59b-831f17c4a9ae\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p>En tiempos de incertidumbre, los banqueros centrales han invocado a menudo el \u201cprincipio de conservadurismo Brainard\u201d, acu\u00f1ado por el economista William Brainard en 1967 y que recomienda que, cuando los responsables de la pol\u00edtica monetaria no est\u00e1n seguros de los efectos de sus pol\u00edticas de tipos de inter\u00e9s, deben reaccionar con una menor cantidad de dinero que si tuvieran mayor certeza. Mientras la Reserva Federal de Estados Unidos debate si iniciar el ciclo de recortes de tipos con una reducci\u00f3n de 25 o 50 puntos b\u00e1sicos en su reuni\u00f3n de esta semana, el principio parece dar una respuesta clara. <\/p>\n<p>Pero la cautela es menos relevante cuando el balance de riesgos para el doble mandato de la Fed (lograr una inflaci\u00f3n del 2% y apoyar el empleo) es desigual. Ese puede ser el caso ahora. Los datos del \u00edndice de precios al consumidor de agosto mostraron que el crecimiento anual de los precios cay\u00f3 a solo el 2,5%, en l\u00ednea con la medida de PCE preferida por la Fed. Sin embargo, el mercado laboral se est\u00e1 enfriando r\u00e1pidamente. Las cifras de n\u00f3minas no agr\u00edcolas se han revisado a la baja durante el verano, la tasa de apertura de empleos ha vuelto a estar cerca de los niveles previos a la pandemia y los planes de contrataci\u00f3n de las peque\u00f1as empresas son moderados. <\/p>\n<figure class=\"n-content-image n-content-image--full\" data-component=\"image-set\"><picture><source media=\"(min-width: 700px)\"  width=\"1400\" height=\"1000\"\/><source media=\"(max-width: 490px)\"  width=\"600\" height=\"800\"\/><\/picture><\/figure>\n<p>En pocas palabras, el riesgo de restringir excesivamente el mercado laboral estadounidense parece ser mayor que el riesgo de que las presiones inflacionarias en ese pa\u00eds vuelvan a resurgir. Las altas tasas de inter\u00e9s est\u00e1n socavando la demanda y, si bien todav\u00eda no se han producido despidos significativos, suelen dispararse cuando surgen, ya que el aumento del desempleo tiende a retroalimentarse. Tiene sentido protegerse contra este resultado, haciendo un recorte sustancial de las tasas, en particular considerando el margen de maniobra que tiene la Fed en el \u00e1mbito de la inflaci\u00f3n de su mandato. De hecho, incluso si las tasas caen, algunos hogares y empresas que hab\u00edan fijado tasas bajas durante la pandemia pueden experimentar un ajuste a medida que refinancien.<\/p>\n<p>Los defensores de un recorte de 25 puntos b\u00e1sicos sostienen que la batalla de la inflaci\u00f3n a\u00fan no est\u00e1 ganada. Es cierto que la inflaci\u00f3n de los servicios sigue siendo alta, pero una proporci\u00f3n significativa de ella proviene de los costos de la vivienda, que incluyen componentes que est\u00e1n por debajo de los precios reales del mercado. Excluyendo la vivienda, la inflaci\u00f3n del IPC est\u00e1 por debajo del 2%. El crecimiento de los salarios, una presi\u00f3n clave sobre los precios, tambi\u00e9n es moderado. El elevado crecimiento de los salarios en el Reino Unido, en cambio, es una de las razones por las que el Banco de Inglaterra -que ya ha realizado su primer recorte- puede contenerse cuando se re\u00fana el jueves.<\/p>\n<figure class=\"n-content-image n-content-image--full\" data-component=\"image-set\"><picture><source media=\"(min-width: 700px)\"  width=\"1400\" height=\"1000\"\/><source media=\"(max-width: 490px)\"  width=\"600\" height=\"800\"\/><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/1726415238_302_El-dilema-del-recorte-de-tasas-de-Jay-Powell.png\" alt=\"Gr\u00e1fico de l\u00edneas del crecimiento anual, porcentaje, Indeed Wage Tracker muestra que el crecimiento salarial publicado en EE. UU. ha disminuido\" data-image-type=\"graphic\" width=\"1400\" height=\"1000\" loading=\"lazy\"\/><\/picture><\/figure>\n<p>Los recientes cambios en los precios de los futuros tambi\u00e9n han mejorado las posibilidades de un recorte m\u00e1s fuerte. Durante algunas semanas, los inversores esperaban en su mayor\u00eda un recorte de 25 puntos b\u00e1sicos en septiembre, pero las apuestas del mercado a un recorte de 50 puntos b\u00e1sicos aumentaron el viernes, tras los comentarios de ex funcionarios de la Fed publicados en el Financial Times. Esto ha reducido el riesgo de sorprender al mercado el mi\u00e9rcoles y provocar una venta masiva fren\u00e9tica. (De hecho, durante el verano, los operadores demostraron su nerviosismo incluso ante peque\u00f1as desviaciones de sus expectativas). Si las expectativas de un recorte mayor no se reducen notablemente a mitad de semana, un recorte de 50 puntos b\u00e1sicos ser\u00eda m\u00e1s f\u00e1cil de comunicar. En cualquier caso, se necesitar\u00eda un tono claro y tranquilizador por parte de la Fed.<\/p>\n<p>Pero si Powell act\u00faa con cautela, con 25 puntos b\u00e1sicos, tendr\u00e1 una mayor responsabilidad de concretar los planes de recorte de tasas posteriores del banco central. Un tono moderado que enfatice la necesidad de recortes en el \u00faltimo trimestre, delinee el camino a seguir y mencione la voluntad de la Fed de hacer recortes m\u00e1s cuantiosos si es necesario, podr\u00eda ayudar a enviar la se\u00f1al correcta a los mercados. <\/p>\n<p>Las elecciones estadounidenses, que se celebrar\u00e1n un d\u00eda antes de la pr\u00f3xima reuni\u00f3n de la Reserva Federal en noviembre, oscurecen un poco las perspectivas econ\u00f3micas. Powell s\u00f3lo puede actuar en funci\u00f3n de lo que sabe ahora, y tiene raz\u00f3n al ignorar la pol\u00edtica, incluidas las amenazas de Donald Trump sobre la independencia de la Reserva Federal.<\/p>\n<p>La banca central es una ciencia inexacta. S\u00ed, la incertidumbre justifica cautela, pero tambi\u00e9n significa contratar el seguro adecuado cuando sea posible. Un recorte de 50 puntos b\u00e1sicos esta semana protege contra una restricci\u00f3n excesiva de la econom\u00eda y reacciones adversas del mercado ante cualquier publicaci\u00f3n de datos d\u00e9biles antes de su pr\u00f3xima reuni\u00f3n. Si los inversores siguen abiertos a un recorte mayor, invocar el principio de Brainard esta vez parece menos justificable.<\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/e125eeba-325c-40a1-a59b-831f17c4a9ae\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1362122,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[38,19837,14467,5617,21932,11614],"class_list":["post-1362121","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-general","tag-del","tag-dilema","tag-jay","tag-powell","tag-recorte","tag-tasas"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1362121","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1362121"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1362121\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1362122"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1362121"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1362121"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1362121"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}