{"id":1357989,"date":"2024-09-12T15:26:26","date_gmt":"2024-09-12T15:26:26","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/brookfield-quiere-mudarse-para-conseguir-el-apoyo-de-un-fondo-indexado-estadounidense\/"},"modified":"2024-09-12T15:26:31","modified_gmt":"2024-09-12T15:26:31","slug":"brookfield-quiere-mudarse-para-conseguir-el-apoyo-de-un-fondo-indexado-estadounidense","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/brookfield-quiere-mudarse-para-conseguir-el-apoyo-de-un-fondo-indexado-estadounidense\/","title":{"rendered":"Brookfield quiere mudarse para conseguir el apoyo de un fondo indexado estadounidense"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=c8d953f8-c77d-4eba-bff4-9f1691f7e774\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p>El gigante canadiense de las alternativas Brookfield Asset Management organiz\u00f3 esta semana una jornada para inversores en la que explic\u00f3 sus \u201cenormes oportunidades\u201d. Una de ellas parece ser la de trasladar administrativamente su sede a Nueva York.<\/p>\n<p>Las empresas se trasladan todo el tiempo, pero la mayor\u00eda de las veces por motivos comerciales o impositivos. Pero es poco frecuente que las grandes empresas lo hagan. Y lo que hace que esto sea tan intrigante es que la medida parece tener como objetivo ser incluida en varios \u00edndices burs\u00e1tiles de Estados Unidos. <\/p>\n<p>Aqu\u00ed est\u00e1 la parte relevante de la transcripci\u00f3n del <a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/bam.brookfield.com\/press-releases\/brookfield-asset-management-and-brookfield-corporation-host-investor-day-september\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\">D\u00eda del inversor <\/a>(que se celebr\u00f3 en Nueva York el martes), cortes\u00eda de AlphaSense. El orador es el director financiero de Brookfield, Hadley Peer Marshall. El \u00e9nfasis es de FT Alphaville a continuaci\u00f3n:<\/p>\n<blockquote class=\"n-content-blockquote\">\n<p>&#8230;Queremos seguir ampliando [our shareholder] base en los fondos m\u00e1s profundos de capital. Y, espec\u00edficamente, cuando pensamos en los comentarios que hemos recibido, se trata de aumentar a\u00fan m\u00e1s la liquidez de las acciones de BAM. Y luego, a medida que nos hemos ido orientando hacia un equilibrio entre Estados Unidos y el resto del mundo desde una perspectiva de tenencias de accionistas, algunos de los comentarios han estado relacionados con la inclusi\u00f3n en otros \u00edndices burs\u00e1tiles a nivel mundial en el lado estadounidense. <\/p>\n<p><strong>Algunos de los pasos que estamos considerando tomar son: el primero es trasladar nuestra sede a Nueva York.<\/strong> Ahora bien, esto tiene sentido simplemente porque tenemos el mayor porcentaje de nuestros empleados, nuestros ingresos y nuestra gesti\u00f3n de activos, gesti\u00f3n de activos ubicada en EE. UU. <\/p>\n<\/blockquote>\n<p>Un recordatorio para las personas que no est\u00e1n familiarizadas con la estructura bizantina de Brookfield: en 2022, Brookfield Asset Management cambi\u00f3 su nombre a Brookfield Corporation y cotiz\u00f3 el 25 por ciento de su negocio de gesti\u00f3n de activos (que luego aument\u00f3 al 27 por ciento), que luego asumi\u00f3 el nombre original de BAM. <\/p>\n<p>Brookfield Corp est\u00e1 a su vez controlada por un grupo de socios principales encabezados por el director ejecutivo Bruce Flatt. Nuestro colega de MainFT, Mark Vandevelde, escribi\u00f3 aqu\u00ed una disecci\u00f3n magistral del imperio Brookfield. <\/p>\n<p>Marshall dijo que la gerencia tambi\u00e9n estaba considerando que Brookfield Corp canjeara su participaci\u00f3n del 73 por ciento en BAM (a trav\u00e9s de una sociedad holding no cotizada) por acciones de la entidad cotizada. A continuaci\u00f3n se muestran las diapositivas relevantes de la <a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/d1e00ek4ebabms.cloudfront.net\/production\/uploaded-files\/2024-bam-investor-day-presentation-db376018-f992-41b9-a3bd-947d693c3e79.pdf\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\">presentaci\u00f3n de diapositivas<\/a>: <\/p>\n<div class=\"n-content-layout\" data-layout-name=\"auto\" data-layout-width=\"full-grid\">\n<div class=\"n-content-layout__container\">\n<div class=\"n-content-layout__slot\">\n<figure class=\"n-content-image n-content-image--full\" data-component=\"image-set\"><picture><source media=\"(min-width: 700px)\"  width=\"1881\" height=\"1254\"\/><\/picture><\/figure>\n<\/div>\n<div class=\"n-content-layout__slot\">\n<figure class=\"n-content-image n-content-image--full\" data-component=\"image-set\"><picture><source media=\"(min-width: 700px)\"  width=\"1842\" height=\"1228\"\/><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/1726154785_937_Brookfield-quiere-mudarse-para-conseguir-el-apoyo-de-un-fondo.jpg\" alt=\"\" data-image-type=\"image\" width=\"1842\" height=\"1228\" loading=\"lazy\"\/><\/picture><\/figure>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<p>Esto har\u00eda que su capitalizaci\u00f3n de mercado pase de los actuales 25.000 millones de d\u00f3lares canadienses a los 92.000 millones de d\u00f3lares canadienses (unos 68.000 millones de d\u00f3lares en el momento de Pixel). <\/p>\n<p>Pero, por supuesto, esto s\u00f3lo ser\u00e1 una cuesti\u00f3n \u00f3ptica y no mejorar\u00e1 la liquidez de las acciones de BAM que cotizan en Canad\u00e1 y Estados Unidos mientras Brookfield Corp conserve su participaci\u00f3n del 73 por ciento (lo cual dice que har\u00e1). <\/p>\n<figure class=\"n-content-image n-content-image--full\" data-component=\"image-set\"><picture><source media=\"(min-width: 700px)\"  width=\"1956\" height=\"1202\"\/><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/1726154785_425_Brookfield-quiere-mudarse-para-conseguir-el-apoyo-de-un-fondo.jpg\" alt=\"\" data-image-type=\"image\" width=\"1956\" height=\"1202\" loading=\"lazy\"\/><\/picture><\/figure>\n<p>As\u00ed que claramente este cambio de sede en EE.UU. es el m\u00e1s significativo, pero, a pesar de que se habla de &#8220;ampliar&#8221; su base de accionistas, presumiblemente se debe a que la inclusi\u00f3n en varios mercados de valores de EE.UU. ser\u00eda mucho m\u00e1s valiosa que ser uno de los 10 principales miembros de Canad\u00e1. <a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/www.theglobeandmail.com\/investing\/markets\/indices\/TXCX\/components\/\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\">\u00cdndice compuesto S&#038;P\/TSX<\/a>.<\/p>\n<p>Hemos visto un ejemplo reciente de lo poderosa que puede ser la inclusi\u00f3n de \u00edndices con <a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/www.bloomberg.com\/news\/articles\/2024-03-04\/super-micro-s-s-p-500-inclusion-pushes-rally-past-1-000\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\">Supermicrocomputadoras<\/a>Blackstone, probablemente la empresa comparable m\u00e1s cercana en los EE. UU., <a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/www.wsj.com\/livecoverage\/stock-market-today-dow-jones-09-18-2023\/card\/private-equity-giant-blackstone-joins-coveted-s-p-500-club-FygwHW7Fu2vbNxOUvYHR\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\">entr\u00f3 en el S&#038;P 500<\/a> Hace casi exactamente un a\u00f1o, y desde entonces su capitalizaci\u00f3n de mercado ha aumentado en unos 40.000 millones de d\u00f3lares hasta los 175.000 millones de d\u00f3lares. <\/p>\n<p>S\u00ed, es una forma simplista de indicar el impacto. Las acciones de Brookfield han tenido un rendimiento del 28,4 por ciento durante el \u00faltimo a\u00f1o, apenas por detr\u00e1s del rendimiento total del 29,9 por ciento de Blackstone durante el mismo per\u00edodo. Tambi\u00e9n ha habido algunas investigaciones recientes que indican que el &#8220;efecto de inclusi\u00f3n en el \u00edndice&#8221; se ha evaporado.<\/p>\n<p>Pero probablemente todav\u00eda importa, y mucho. Como ya hemos escrito, Morningstar estima que el S&#038;P 500 es seguido actualmente por m\u00e1s de 4 billones de d\u00f3lares de fondos indexados pasivos, y sirve como referencia para otros 2,9 billones de d\u00f3lares de fondos de inversi\u00f3n activos. Adem\u00e1s, est\u00e1 todo el dinero que no procede de fondos y que en realidad tambi\u00e9n sigue de forma menos p\u00fablica \u00edndices como el \u00edndice de renta variable estadounidense insignia del S&#038;P. <\/p>\n<p>El gur\u00fa de \u00edndices de TD Securities, Peter Haynes, se\u00f1ala que la inclusi\u00f3n en el S&#038;P 500 es poco probable incluso si Brookfield Asset Management traslada su sede a Nueva York (el \u00edndice permite cierta discreci\u00f3n y aparentemente est\u00e1 considerando reglas que impedir\u00edan traslados superficiales de la sede a los efectos de inclusi\u00f3n en el \u00edndice). Tampoco espera que BAM llegue a los \u00edndices de pa\u00edses de MSCI o FTSE.<\/p>\n<p>Pero Haynes estima que Brookfield llegar\u00eda a los \u00edndices estadounidenses de Russell y CRSP, y como muestra el gr\u00e1fico de Morningstar a continuaci\u00f3n, \u00e9stos siguen siendo muy grandes e influyentes. <\/p>\n<div class=\"n-content-layout\" data-component=\"flourish\" data-component-id=\"17473810\" data-component-type=\"flourish-in-article\">\n<figure class=\"n-content-picture n-content-layout__container\"><a rel=\"nofollow\" href=\"#17473810\"><picture data-asset-type=\"flourish\" data-flourish-id=\"17473810\" data-flourish-type=\"visualisation\">\n<div id=\"17473810\" class=\"flourish-disclaimer o-message o-message--alert o-message--neutral\" data-o-component=\"o-message\">\n<div class=\"o-message__container\">\n<div class=\"o-message__content\">\n<p class=\"o-message__content-main\">Est\u00e1s viendo una captura de pantalla de un gr\u00e1fico interactivo. Es probable que esto se deba a que no tienes conexi\u00f3n o a que JavaScript est\u00e1 deshabilitado en tu navegador.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<p><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/Brookfield-quiere-mudarse-para-conseguir-el-apoyo-de-un-fondo.jpeg\" alt=\"\"\/><\/picture><\/a><\/figure>\n<\/div>\n<p>  A modo de comparaci\u00f3n, el \u00edndice TSX apenas se ubica entre los 1000 \u00edndices principales seg\u00fan la clasificaci\u00f3n de activos indexados y de referencia. <\/p>\n<p>Haynes calcula que la inclusi\u00f3n de BAM en los \u00edndices de referencia Russell y CRSP apropiados dar\u00eda como resultado la compra de fondos indexados <strong>aproximadamente el 8,5 por ciento del total de acciones en circulaci\u00f3n de Brookfield, o alrededor de 38 millones de acciones.<\/strong> <\/p>\n<p>No suceder\u00e1 de una sola vez (probablemente habr\u00e1 etapas de inclusi\u00f3n, y empresas como Vanguard, que utiliza CRSP, son particularmente cuidadosas en ser t\u00e1cticas y flexibles en sus compras), pero sin duda tendr\u00eda un gran impacto. <\/p>\n<p>Como escribi\u00f3 Haynes en su nota, no se trata de un problema exclusivo de Canad\u00e1. Fue parte de la motivaci\u00f3n detr\u00e1s de algunas de las recientes salidas de la Bolsa de Valores de Londres, ya que las empresas internacionales est\u00e1n dispuestas a renunciar incluso a una posici\u00f3n elevada en sus \u00edndices burs\u00e1tiles nacionales &#8220;para perseguir el bote de oro al final del arco iris del S&#038;P&#8221;. <\/p>\n<blockquote class=\"n-content-blockquote\">\n<p>La direcci\u00f3n de Brookfield tiene raz\u00f3n al afirmar que la decisi\u00f3n de trasladar su sede a Estados Unidos s\u00f3lo tiene ventajas y ninguna desventaja. Esto es cierto desde la perspectiva de la empresa, pero no desde la perspectiva de los mercados globales y, en este caso, de Canad\u00e1. Detestamos el hecho de que un simple plumazo de la sede central pueda dar lugar a que el 8,5% de las acciones de una empresa sean absorbidas por indexadores de otro pa\u00eds y dejen a un emisor dividido en dos jurisdicciones. Esto no tiene sentido. <\/p>\n<p>A largo plazo, esperamos un aumento bastante sustancial de la participaci\u00f3n de Brookfield en el mercado estadounidense a expensas del mercado canadiense. Si bien esta decisi\u00f3n en s\u00ed no es un golpe mortal, es otro recorte m\u00e1s, que se sumar\u00e1 a muchos otros y nos deja preocupados por el aspecto final del mercado de valores de Canad\u00e1, cuando finalmente esta cifra alcance los 1000. <\/p>\n<p>Canad\u00e1 no es el \u00fanico pa\u00eds que enfrenta este problema, aunque otros mercados est\u00e1n contraatacando. Es hora de hacer lo mismo. <\/p>\n<\/blockquote>\n<p>No estamos seguros de qu\u00e9 pueden hacer los mercados m\u00e1s peque\u00f1os para luchar contra la atracci\u00f3n gravitacional del sistema financiero de Estados Unidos, pero FTAV conf\u00eda bastante en que, dado que los \u00edndices son cada vez m\u00e1s importantes, es solo cuesti\u00f3n de tiempo antes de que se regulen como fiduciarios en lugar de <a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/www-ft-com.ezp-prod1.hul.harvard.edu\/content\/8a8ea648-5ef1-48f3-8409-33f82a5154c1\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\">editores <\/a>. . .<\/p>\n<p><strong>Lectura adicional:<\/strong><\/p>\n<p>\u2014 Los proveedores de \u00edndices son tremendamente aburridos y tremendamente rentables (FTAV)<\/p>\n<p>\u2014 Los proveedores de \u00edndices est\u00e1n acumulando silenciosamente enormes poderes (FT)<\/p>\n<p>\u2014 <a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/www-ft-com.ezp-prod1.hul.harvard.edu\/content\/8a8ea648-5ef1-48f3-8409-33f82a5154c1\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\">La multa por el &#8216;Volmageddon&#8217; podr\u00eda indicar el comienzo de una era de regulaci\u00f3n m\u00e1s estricta de los \u00edndices<\/a>(PIE)<\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/c8d953f8-c77d-4eba-bff4-9f1691f7e774\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1357990,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[1985,19179,16456,3185,1099,134752,6193,18,86],"class_list":["post-1357989","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-general","tag-apoyo","tag-brookfield","tag-conseguir","tag-estadounidense","tag-fondo","tag-indexado","tag-mudarse","tag-para","tag-quiere"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1357989","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1357989"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1357989\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1357990"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1357989"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1357989"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1357989"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}