Apenas unos meses despu\u00e9s del impactante desmoronamiento de Silicon Valley Bank y First Republic Bank el a\u00f1o pasado, Michael Barr dio a conocer un nuevo conjunto de medidas de protecci\u00f3n para los mayores prestamistas de Estados Unidos y una defensa rotunda de por qu\u00e9 eran necesarias.<\/p>\n
\u201cAlgunos representantes del sector afirman que la falta de capital no tuvo nada que ver con esas quiebras bancarias\u201d, dijo el vicepresidente de supervisi\u00f3n de la Reserva Federal en julio de 2023, un a\u00f1o despu\u00e9s de asumir el cargo de principal regulador de Wall Street. \u201cNo estoy de acuerdo\u201d.<\/p>\n
Catorce meses despu\u00e9s, Barr dio marcha atr\u00e1s en la hist\u00f3rica propuesta que buscaba aplicar reglas m\u00e1s estrictas a los principales prestamistas estadounidenses como JPMorgan Chase y Goldman Sachs, despu\u00e9s de una de las m\u00e1s feroces campa\u00f1as de oposici\u00f3n por parte del lobby bancario y un grupo bipartidista de legisladores estadounidenses.<\/p>\n
\u201cLa vida te da muchas oportunidades para aprender y reaprender la lecci\u00f3n de la humildad\u201d, dijo el martes.<\/p>\n
Los reguladores estadounidenses no son los \u00fanicos que deben adoptar una actitud humilde a la hora de implementar el \u201cFinal del Juego de Basilea III\u201d, las reglas finales vinculadas a un esfuerzo internacional que surgi\u00f3 a ra\u00edz de la crisis financiera de 2008 para apuntalar el sector bancario.<\/p>\n
A nivel mundial, los principales responsables del sistema financiero est\u00e1n dando marcha atr\u00e1s y han reducido sus propuestas en respuesta a la ferviente oposici\u00f3n de las mismas instituciones que supervisan. Esta semana, el Reino Unido se unir\u00e1 a Estados Unidos y la UE en la realizaci\u00f3n de concesiones y en la postergaci\u00f3n de la implementaci\u00f3n final de sus propias normas.<\/p>\n
El alcance y la escala de la revocaci\u00f3n de la decisi\u00f3n de los reguladores habla de la intensidad de la oposici\u00f3n del sector, que en su momento \u00e1lgido incluy\u00f3 amenazas de demandas judiciales y carteles de cabilderos bancarios advirtiendo que los \u201cestadounidenses comunes\u201d sufrir\u00edan si se adoptaban las normas. El hecho de que las cr\u00edticas tambi\u00e9n vinieran en parte de los legisladores dem\u00f3cratas tampoco ayud\u00f3 a su causa, oblig\u00e1ndolos a repensar lo que en ese momento represent\u00f3 el esfuerzo m\u00e1s amplio en m\u00e1s de una d\u00e9cada para salvaguardar el sistema financiero.<\/p>\n
El argumento de los bancos ha sido que los mayores requisitos de capital no tendr\u00edan en cuenta los avances logrados desde la crisis financiera de 2008 para fortalecer a los prestamistas y tendr\u00edan rendimientos decrecientes en t\u00e9rminos de seguridad. Pero para algunos, la rendici\u00f3n de la Fed dejar\u00e1 \u00e1reas cr\u00edticas sin abordar.<\/p>\n
Anat Admati, profesora de la Escuela de Negocios de la Universidad de Stanford, dijo: \u201cLos recuerdos de la crisis financiera mundial se han desvanecido y, aunque tuvimos otro brote con el colapso de Silicon Valley Bank y First Republic el a\u00f1o pasado que mostr\u00f3 los muchos defectos de las reglas, los defectos principales persisten\u201d.<\/p>\n
La llamada nueva propuesta de Barr incluy\u00f3 cambios radicales que, en conjunto, se estima que reducir\u00e1n a la mitad el aumento de los requisitos de capital al 9 por ciento para los bancos m\u00e1s grandes de Estados Unidos, en comparaci\u00f3n con el aumento del 19 por ciento inicialmente planteado. <\/p>\n
Para los seis bancos m\u00e1s grandes del pa\u00eds, el cambio se traduce en un ahorro de aproximadamente 100.000 millones de d\u00f3lares. Seg\u00fan la nueva propuesta, esos bancos tendr\u00edan que a\u00f1adir unos 80.000 millones de d\u00f3lares en capital, en comparaci\u00f3n con los 180.000 millones anteriores. Los bancos ahora pueden asumir m\u00e1s riesgos con ese dinero del que hubieran podido asumir antes.<\/p>\n
Los bancos con menos de 250.000 millones de d\u00f3lares en activos ya no estar\u00edan sujetos a la mayor parte de las normas. Adem\u00e1s, tambi\u00e9n se redujeron los requisitos de capital relacionados con los riesgos operativos, las hipotecas y otras l\u00edneas de negocio.<\/p>\n
\u201cNo se trata de una nueva propuesta intermedia\u201d, dijo Jeremy Kress, ex abogado de la Reserva Federal que ahora ense\u00f1a en la Universidad de Michigan. \u201cEn casi todos los puntos de discordia, se trata de una capitulaci\u00f3n ante los bancos\u201d.<\/p>\n
Se espera que el Banco de Inglaterra anuncie el jueves que retrasar\u00e1 la fecha de inicio de las normas de capital m\u00e1s estrictas desde mediados del pr\u00f3ximo a\u00f1o hasta al menos principios de 2026, mientras que los lobbystas de la City dicen que esperan que tambi\u00e9n haga algunas concesiones en pr\u00e9stamos a peque\u00f1as empresas e hipotecas.<\/p>\n
La decisi\u00f3n del Reino Unido se produce despu\u00e9s de que la UE decidiera a principios de este a\u00f1o seguir adelante con la introducci\u00f3n de algunas de las normas de Basilea en enero de 2025, al tiempo que pospon\u00eda un a\u00f1o m\u00e1s la parte de su paquete que cubre las carteras de negociaci\u00f3n de los bancos de inversi\u00f3n. Esto se produjo tras la presi\u00f3n del gobierno franc\u00e9s en respuesta a la presi\u00f3n ejercida por los bancos del pa\u00eds, que advirtieron que quedar\u00edan a\u00fan m\u00e1s rezagados respecto de sus grandes rivales estadounidenses.<\/p>\n
Sam Woods, director de la Autoridad de Regulaci\u00f3n Prudencial del Banco de Inglaterra, ha dicho que las nuevas normas no supondr\u00e1n un “aumento significativo” de los requisitos generales de capital para los bancos brit\u00e1nicos. La PRA estim\u00f3 el impacto total en alrededor del 3% en una consulta realizada el a\u00f1o pasado. Se espera que la versi\u00f3n de las normas de la UE suponga un aumento de casi el 10% de los requisitos de capital para sus bancos.<\/p>\n
Los ejecutivos financieros del Reino Unido conf\u00edan en haber convencido al BoE de tardar m\u00e1s en desechar las medidas que reducen los requisitos de capital para los pr\u00e9stamos a las peque\u00f1as empresas, al tiempo que flexibilizan las normas sobre las hipotecas cuando aumentan los precios de las propiedades.<\/p>\n
La respuesta del sector bancario estadounidense en particular fue llamativa, ruidosa y agresiva. Los l\u00edderes bancarios, entre ellos Jamie Dimon, de JPMorgan, y Jane Fraser, de Citigroup, hicieron peregrinaciones a Washington para reunirse con los responsables de las normas. <\/p>\n
Sin embargo, la mayor arma fue la amenaza de la industria bancaria de presentar una demanda bajo la premisa de que los reguladores no hab\u00edan seguido sus propios est\u00e1ndares en materia de reglamentaci\u00f3n. La industria contrat\u00f3 al peso pesado legal Eugene Scalia para que se hiciera cargo del caso.<\/p>\n
Los l\u00edderes del Congreso tambi\u00e9n se sumaron a la ofensiva, y Patrick McHenry, el presidente republicano del comit\u00e9 de servicios financieros de la C\u00e1mara de Representantes, dijo al Financial Times esta semana que sin una reforma completa, la Reserva Federal se enfrentar\u00eda a un desaf\u00edo en el Congreso por primera vez en su historia. McHenry advirti\u00f3 sobre la posibilidad de invocar la Ley de Revisi\u00f3n del Congreso, que faculta al Congreso para revocar las normas definitivas emitidas por las agencias federales.<\/p>\n
\u201cSi adoptan el enfoque profundamente pol\u00edtico que ha adoptado Michael Barr en materia de pol\u00edtica regulatoria, veremos que el Congreso y los tribunales reducir\u00e1n severamente la capacidad de la Fed para aplicar pol\u00edticas regulatorias\u201d, dijo el lunes. \u201cNo creo que la Fed sea tan tonta como para hacer eso\u201d.<\/p>\n
El resultado ha sido lo que Gene Ludwig, ex contralor de la moneda, calific\u00f3 como “sin duda uno de los cambios regulatorios m\u00e1s significativos despu\u00e9s de un per\u00edodo de comentarios que he visto”.<\/p>\n
La pregunta ahora es si los bancos decidir\u00e1n que pueden vivir con la \u00faltima propuesta de Barr, que seg\u00fan Ludwig podr\u00eda ir en cualquier direcci\u00f3n. Hablando en una conferencia del sector el martes, el director ejecutivo de Bank of America, Brian Moynihan, dijo que los reguladores se extralimitaron y que la resistencia del sector dio como resultado un compromiso. <\/p>\n
\u201cHay un viejo dicho que dice: si les muestras la muerte, se quedar\u00e1n con la desesperaci\u00f3n, y creo que eso es lo que tenemos\u201d, dijo. \u201cNos mostraron 20 y dijeron: \u2018tomaremos 10\u2019, y nosotros les dijimos: \u2018Esperen un segundo, pensemos en la l\u00f3gica de eso\u2019\u201d.<\/p>\n
Barr dej\u00f3 en claro que la Fed volver\u00eda a solicitar comentarios sobre el nuevo plan y que los bancos probablemente recibir\u00e1n un a\u00f1o despu\u00e9s de la finalizaci\u00f3n del mismo antes de implementarlo. Algunos cambios se implementar\u00e1n gradualmente, lo que sugiere que habr\u00e1 que esperar mucho tiempo antes de que los prestamistas est\u00e9n sujetos a reglas m\u00e1s onerosas. <\/p>\n
\u201cEs lamentable que estemos a m\u00e1s de un a\u00f1o de iniciar este proceso y estemos viendo un avance de una nueva propuesta que a\u00fan no se ha presentado\u201d, agreg\u00f3 Kathryn Judge, profesora de la Universidad de Columbia con experiencia en regulaci\u00f3n financiera. \u201cSi pensamos en el marco temporal general, esta no es una posici\u00f3n \u00f3ptima para la Reserva Federal y los dem\u00e1s reguladores bancarios\u201d.<\/p>\n<\/div>\n