{"id":1350424,"date":"2024-09-07T04:44:26","date_gmt":"2024-09-07T04:44:26","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/razones-por-las-que-los-inversores-deben-prepararse-para-una-recesion-en-ee-uu\/"},"modified":"2024-09-07T04:44:31","modified_gmt":"2024-09-07T04:44:31","slug":"razones-por-las-que-los-inversores-deben-prepararse-para-una-recesion-en-ee-uu","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/razones-por-las-que-los-inversores-deben-prepararse-para-una-recesion-en-ee-uu\/","title":{"rendered":"Razones por las que los inversores deben prepararse para una recesi\u00f3n en EE.UU."},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=c074dde0-7510-44c0-a178-8ca80254dfb1\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p><em>El autor es estratega global jefe de BCA Research.<\/em><\/p>\n<p>Si se coloca un vaso de agua caliente en un congelador, su temperatura ir\u00e1 disminuyendo de forma constante. Al final, el agua se congelar\u00e1 y pasar\u00e1 de estado l\u00edquido a s\u00f3lido. No es necesario que ocurra nada nuevo para que se produzca esta \u201ctransici\u00f3n de fase\u201d. Lo \u00fanico que se necesita es que la temperatura en el congelador se mantenga por debajo de los cero grados cent\u00edgrados.<\/p>\n<p>Ahora, sustituya \u201cla temperatura en el congelador\u201d por \u201cel nivel de las tasas de inter\u00e9s\u201d. La econom\u00eda estadounidense se est\u00e1 enfriando en respuesta a una pol\u00edtica monetaria restrictiva, como lo demuestra la ca\u00edda de la inflaci\u00f3n y el crecimiento de los salarios. Todav\u00eda no se ha congelado porque hace dos a\u00f1os estaba en un punto \u00e1lgido, pero si la temperatura de la econom\u00eda sigue bajando, se congelar\u00e1.<\/p>\n<p>A principios de 2022, hab\u00eda dos puestos vacantes por cada trabajador desempleado. Cualquiera que hubiera perdido su trabajo en ese momento pod\u00eda cruzar la calle y encontrar un nuevo trabajo. Esto evit\u00f3 que el desempleo aumentara.<\/p>\n<p>Las cosas ya no son tan sencillas. La tasa de vacantes de empleo ha vuelto a los niveles previos a la pandemia. A quienes pierden su empleo les resulta cada vez m\u00e1s dif\u00edcil conseguir uno nuevo. Si bien la afluencia de personas al mercado laboral ha contribuido al aumento de la tasa de desempleo en los \u00faltimos 12 meses, cerca de la mitad del aumento se ha debido a la p\u00e9rdida de empleos.<\/p>\n<p>El debilitamiento del mercado laboral socavar\u00e1 el gasto de los consumidores. La tasa de ahorro personal se situ\u00f3 en el 2,9% en julio, menos de la mitad de lo que era en 2019. Los ahorros excedentes de la pandemia se han agotado. En t\u00e9rminos ajustados a la inflaci\u00f3n, los dep\u00f3sitos bancarios del 20% inferior de los asalariados est\u00e1n por debajo de donde estaban en 2019. Las tasas de morosidad de los pr\u00e9stamos al consumo han aumentado a niveles que no se ve\u00edan desde 2010, un a\u00f1o en el que la tasa de desempleo era el doble de la actual. <\/p>\n<p>El mercado inmobiliario est\u00e1 mostrando nuevas se\u00f1ales de estr\u00e9s. La confianza de los constructores de viviendas cay\u00f3 en agosto al nivel m\u00e1s bajo en lo que va de a\u00f1o. Las ventas de viviendas son d\u00e9biles. Los inicios de construcci\u00f3n de viviendas y los permisos de construcci\u00f3n se han mantenido. El n\u00famero de unidades de vivienda en construcci\u00f3n ha disminuido m\u00e1s del 8 por ciento desde principios de este a\u00f1o. A diferencia del pasado, el empleo en la construcci\u00f3n a\u00fan no ha ca\u00eddo (tal vez los constructores est\u00e9n acaparando mano de obra), pero si la construcci\u00f3n de viviendas contin\u00faa debilit\u00e1ndose, veremos una ola de despidos en ese sector.<\/p>\n<p>El mercado inmobiliario comercial sigue bajo presi\u00f3n. Las tasas de vacancia de oficinas est\u00e1n en su nivel m\u00e1s alto y siguen en alza. Las tasas de morosidad est\u00e1n aumentando en los segmentos de oficinas, departamentos, comercios minoristas y hoteles. Los bancos regionales, que representan la mayor parte de los pr\u00e9stamos inmobiliarios comerciales, experimentar\u00e1n m\u00e1s p\u00e9rdidas.<\/p>\n<p>La actividad manufacturera est\u00e1 volviendo a desacelerarse. El componente de nuevos pedidos del \u00edndice manufacturero ISM cay\u00f3 en agosto al nivel m\u00e1s bajo desde mayo de 2023. En t\u00e9rminos reales, los pedidos de bienes de capital b\u00e1sicos han tendido a la baja durante los \u00faltimos dos a\u00f1os. El gasto en construcci\u00f3n ha sido subsidiado por el est\u00edmulo proporcionado por la Ley de Chips y la Ley de Reducci\u00f3n de la Inflaci\u00f3n. Si bien sigue siendo alto en t\u00e9rminos absolutos, este gasto ha alcanzado su punto m\u00e1ximo y disminuir\u00e1 en los pr\u00f3ximos trimestres.<\/p>\n<p>Es poco probable que la Reserva Federal salve la situaci\u00f3n. La econom\u00eda sucumbi\u00f3 a la recesi\u00f3n apenas unos meses despu\u00e9s de que el banco central comenzara a reducir las tasas en enero de 2001 y septiembre de 2007.<\/p>\n<aside aria-labelledby=\"aside-label\" class=\"n-content-recommended--single-story n-content-recommended--inset\" data-component=\"recommended\">\n<p class=\"n-content-recommended__title\">Recomendado<\/p>\n<div class=\"o-teaser o-teaser--article o-teaser--small o-teaser--stacked o-teaser--has-image o-teaser--opinion js-teaser\" data-id=\"83311384-b48c-4936-b7a2-584ead821855\">\n<div class=\"o-teaser__image-container js-teaser-image-container\">\n<div class=\"o-teaser__image-placeholder\" style=\"aspect-ratio:2290\/1288\"><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/aside>\n<p>Actualmente, el mercado espera que la Fed recorte las tasas en m\u00e1s de dos puntos porcentuales en los pr\u00f3ximos 12 meses. Los rendimientos de los bonos a largo plazo no caer\u00e1n mucho desde los niveles actuales a menos que ofrezca m\u00e1s flexibilizaci\u00f3n de la que el mercado ya est\u00e1 descontando, lo cual es poco probable a menos que haya una recesi\u00f3n.<\/p>\n<p>Incluso si la Fed aplica m\u00e1s medidas de flexibilizaci\u00f3n de las que se han descontado, el impacto s\u00f3lo se sentir\u00e1 con cierta demora. De hecho, es casi seguro que el tipo de inter\u00e9s hipotecario medio que pagan los propietarios de viviendas aumentar\u00e1 el a\u00f1o pr\u00f3ximo, a medida que la deuda hipotecaria con tipos de inter\u00e9s bajos se vaya reduciendo y sea sustituida por otra con tipos de inter\u00e9s m\u00e1s altos.<\/p>\n<p>En un escenario de recesi\u00f3n, esperamos que la relaci\u00f3n precio\/ganancias a futuro del S&#038;P 500 caiga de 21 a 16 veces y que las estimaciones de ganancias disminuyan un 10 por ciento respecto de los niveles actuales. <\/p>\n<p>Esto har\u00eda que el S&#038;P 500 cayera hasta 3.800, lo que representa una ca\u00edda de casi un tercio de los niveles actuales. En cambio, los bonos podr\u00edan tener un buen desempe\u00f1o. Esperamos que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 a\u00f1os caiga al 3% en 2025. Los inversores hicieron bien en favorecer las acciones frente a los bonos durante los \u00faltimos dos a\u00f1os. Ahora, es hora de dar la vuelta a la situaci\u00f3n.<\/p>\n<\/p><\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/c074dde0-7510-44c0-a178-8ca80254dfb1\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1350425,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[79,1289,829,246,36,18,231,4784,13844,1349,158],"class_list":["post-1350424","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-general","tag-deben","tag-ee-uu","tag-inversores","tag-las","tag-los","tag-para","tag-por","tag-prepararse","tag-razones","tag-recesion","tag-una"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1350424","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1350424"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1350424\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1350425"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1350424"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1350424"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1350424"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}