{"id":1342661,"date":"2024-09-01T12:39:13","date_gmt":"2024-09-01T12:39:13","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/los-lideres-del-g7-se-enredan-en-el-asunto-del-prestamo-a-ucrania\/"},"modified":"2024-09-01T12:39:19","modified_gmt":"2024-09-01T12:39:19","slug":"los-lideres-del-g7-se-enredan-en-el-asunto-del-prestamo-a-ucrania","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/los-lideres-del-g7-se-enredan-en-el-asunto-del-prestamo-a-ucrania\/","title":{"rendered":"Los l\u00edderes del G7 se enredan en el asunto del pr\u00e9stamo a Ucrania"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Mant\u00e9ngase informado con actualizaciones gratuitas<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Simplemente reg\u00edstrese en el <!-- -->Guerra en Ucrania<!-- --> myFT Digest \u2013 entregado directamente en su bandeja de entrada.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=2b48f139-7825-4944-8683-dd6efe890162&amp;concept-id=8b9c78a1-2a6d-4e2f-9293-49f399f4f6ce\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p>Ucrania ha ganado un respiro, en el campo de batalla con su ofensiva en Kursk y en el plano financiero gracias a un acuerdo de reestructuraci\u00f3n de la deuda con inversores privados. Pero ahora, la cantidad de recursos financieros con los que Kiev puede contar para asegurar la supervivencia del pa\u00eds depende de una discusi\u00f3n extra\u00f1amente retorcida entre aliados occidentales. <\/p>\n<p>Se trata de c\u00f3mo dise\u00f1ar financieramente un anticipo de 50.000 millones de d\u00f3lares de dinero relacionado con las reservas del banco central ruso a las que las jurisdicciones occidentales han bloqueado el acceso de Mosc\u00fa. En junio, los l\u00edderes del G7 se comprometieron a conceder \u201cpr\u00e9stamos extraordinarios para acelerar los ingresos\u201d. Despu\u00e9s de los poco edificantes retrasos previos en la concesi\u00f3n de paquetes de financiaci\u00f3n a ambos lados del Atl\u00e1ntico, esto se present\u00f3 como una prueba de que Occidente todav\u00eda pod\u00eda defender a Ucrania y hacer que Rusia pagara por la destrucci\u00f3n del pa\u00eds.<\/p>\n<p>No se dejen impresionar demasiado. La necesidad misma de un pr\u00e9stamo con fines financieros revela tanto una b\u00fasqueda indecorosa de alternativas a la financiaci\u00f3n de los contribuyentes occidentales como la continua negativa a hacer cumplir la obligaci\u00f3n de Rusia de compensar a Ucrania transfiriendo directamente sus activos inmovilizados. En este sentido, el compromiso en la cumbre de Puglia fue una se\u00f1al de timidez, no de confianza, aunque 50.000 millones de d\u00f3lares de cualquier fuente es mucho mejor que nada. <\/p>\n<p>Pero incluso eso est\u00e1 lejos de ser un hecho consumado, ya que las dificultades t\u00e9cnicas reflejan desaf\u00edos pol\u00edticos m\u00e1s profundos. <\/p>\n<p>La idea es que un sindicato de amigos de Ucrania obtenga un pr\u00e9stamo y luego lo canalice a trav\u00e9s de una instituci\u00f3n fiduciaria como el Banco Mundial. Los costos resultantes del servicio de la deuda de Kiev se cubrir\u00edan con las ganancias extraordinarias que Euroclear, el custodio de valores belga, est\u00e1 obteniendo de casi 200.000 millones de euros de saldos en efectivo que tiene prohibido pagar al banco central de Rusia. <\/p>\n<p>De todos modos, esos beneficios de la guerra (que es lo que son, sin que Euroclear tenga la culpa) deber\u00edan ir moralmente a Ucrania, por lo que la UE decidi\u00f3 recientemente canalizar gran parte de ellos hacia la ayuda militar. El nuevo plan del G7 consiste esencialmente en reutilizar y \u201cacelerar\u201d ese flujo de beneficios para convertirlo en un gran cheque por adelantado. <\/p>\n<p>Eso basta para demostrar que el G7 no concede dinero adicional al que Ucrania ya ten\u00eda previsto recibir, y mucho menos el que pertenece a Mosc\u00fa. El plan ya se est\u00e1 utilizando para argumentar que los propios gobiernos occidentales deben gastar menos (como lo demuestra el vergonzoso plan de Berl\u00edn de recortar la ayuda a Ucrania).<\/p>\n<p>Los l\u00edderes del G7 dejaron en manos de los tecn\u00f3cratas la tarea de cumplir la promesa pol\u00edtica, tal como es. Pero a\u00fan quedan obst\u00e1culos t\u00e9cnicos importantes por superar. La funci\u00f3n principal de asegurar el pr\u00e9stamo con ganancias futuras derivadas de la tenencia de activos estatales rusos es hacer que el pr\u00e9stamo sea lo m\u00e1s libre de riesgos posible para los bonos del Tesoro occidentales (al menos lo suficientemente libre de riesgos como para no tener que obtener la aprobaci\u00f3n de los legisladores, especialmente en el Congreso de los Estados Unidos). Tambi\u00e9n es pol\u00edticamente oportuno hacer que participen m\u00e1s pa\u00edses occidentales que s\u00f3lo la UE, donde se genera el dinero para el servicio de la deuda. La otra cara de la moneda es que el endeudamiento de Kiev aumentar\u00e1, incluso si la titulizaci\u00f3n supuestamente significa que nunca tendr\u00e1 que pagar nada.<\/p>\n<p>Pero la UE s\u00f3lo renueva sus sanciones por seis meses cada vez, de modo que ese flujo de beneficios podr\u00eda cesar en cuanto un solo Estado miembro vete la renovaci\u00f3n. Eso entra\u00f1a un riesgo no s\u00f3lo para los miembros no pertenecientes a la UE que participan en el plan, sino tambi\u00e9n para Kiev: un pasivo fiscal contingente podr\u00eda complicar las decisiones del FMI sobre la sostenibilidad de la deuda. Para abordarlo, Bruselas ha presentado a los gobiernos de la UE opciones que incluyen per\u00edodos de renovaci\u00f3n m\u00e1s largos o vincular el final del bloque de activos a que Mosc\u00fa compense a Kiev. <\/p>\n<p>La primera opci\u00f3n exigir\u00eda que Hungr\u00eda renunciara a su poder de veto semestral; la segunda equivaldr\u00eda a la confiscaci\u00f3n que tanto temen Par\u00eds, Berl\u00edn y el Banco Central Europeo. Ninguna de las dos opciones parece tener posibilidades de obtener unanimidad. En cualquier caso, es dif\u00edcil ver c\u00f3mo los documentos del pr\u00e9stamo pueden evitar el recurso a algo m\u00e1s que el flujo de beneficios en caso de que Rusia milagrosamente vuelva a estar en buena posici\u00f3n internacional antes de lo esperado y recupere el acceso a sus reservas.<\/p>\n<p>En resumen, el problema es que los dirigentes occidentales han intentado conseguir algo a cambio de nada: nuevos fondos para Kiev, pero sin nuevos compromisos de los contribuyentes, sin riesgo financiero y sin confiscaci\u00f3n de los activos, ni siquiera de un Estado criminal. Estas contradicciones pol\u00edticas no se pueden resolver, como mucho se pueden camuflar, con soluciones tecnocr\u00e1ticas. <\/p>\n<p>S\u00f3lo una decisi\u00f3n pol\u00edtica que establezca un nuevo precedente legal podr\u00eda romper este nudo gordiano: una decisi\u00f3n transparente de confiscar conjuntamente los activos de Rusia en beneficio de Ucrania. Todav\u00eda puede llegarse a eso, ya que las contradicciones pol\u00edticas se vuelven insostenibles, pero cuanto m\u00e1s tarde, m\u00e1s se perder\u00e1 en la espera. Mientras tanto, ser\u00eda bienvenido el cumplimiento de la promesa de Apulia, pero nadie deber\u00eda pensar que eso cerrar\u00e1 el asunto por m\u00e1s de unos pocos meses.<\/p>\n<p><em>martin.sandbu@ft.com<\/em><\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/2b48f139-7825-4944-8683-dd6efe890162\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Mant\u00e9ngase informado con actualizaciones gratuitas Simplemente reg\u00edstrese en el Guerra en Ucrania myFT Digest \u2013 entregado directamente en<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1342662,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[5234,38,152793,2486,36,20773,353],"class_list":["post-1342661","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-general","tag-asunto","tag-del","tag-enredan","tag-lideres","tag-los","tag-prestamo","tag-ucrania"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1342661","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1342661"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1342661\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1342662"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1342661"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1342661"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1342661"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}