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El d\u00f3lar en alza ha llevado a algunos analistas e inversores a pronosticar un nuevo per\u00edodo de “guerras de divisas inversas”, ya que muchos bancos centrales abandonan una preferencia de larga data por tipos de cambio m\u00e1s d\u00e9biles. <\/p>\n
La nueva din\u00e1mica marca un alejamiento del per\u00edodo de baja inflaci\u00f3n que sigui\u00f3 a la crisis financiera mundial de 2007-2009, cuando las tasas de inter\u00e9s hist\u00f3ricamente bajas y las compras de activos a gran escala, que en parte ten\u00edan como objetivo impulsar el crecimiento a trav\u00e9s de una moneda m\u00e1s d\u00e9bil, provocaron acusaciones de que algunos los responsables de la pol\u00edtica econ\u00f3mica estaban llevando a cabo una guerra de divisas. <\/p>\n
Pero en el estallido global de crecimiento de precios que sigui\u00f3 a la pandemia, avivado a\u00fan m\u00e1s por la invasi\u00f3n rusa de Ucrania, el enfoque de los bancos centrales pas\u00f3 de alentar el crecimiento a reducir la inflaci\u00f3n.<\/p>\n
\u201cAhora estamos en un mundo en el que tener una moneda m\u00e1s fuerte y compensar las fuerzas que impulsan la inflaci\u00f3n es algo que los formuladores de pol\u00edticas realmente agradecen\u201d, dijo Mark McCormick, jefe de estrategia cambiaria de TD Securities.<\/p>\n
El d\u00f3lar alcanz\u00f3 su nivel m\u00e1s alto frente a una canasta de monedas rivales en 20 a\u00f1os esta semana, ya que los operadores respondieron al intento de la Reserva Federal de enfriar la inflaci\u00f3n con fuertes aumentos de tasas. Pero donde antes los banqueros centrales fuera de los EE. UU. podr\u00edan haber abrazado el d\u00f3lar descontrolado, ahora sienten que los cambios en las tasas de cambio han agregado una presi\u00f3n adicional para seguir el ritmo de la Reserva Federal, argumenta McCormick.<\/p>\n
\n\nEl d\u00f3lar fuerte es parte de por qu\u00e9 est\u00e1 viendo una inversi\u00f3n muy limitada en los mercados emergentes<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/blockquote>\n
Una moneda m\u00e1s d\u00e9bil eleva la inflaci\u00f3n al aumentar el precio de los bienes y servicios importados. Seg\u00fan los analistas de Goldman Sachs, que identificaron una nueva era de “guerras de divisas inversas”, los bancos centrales de las grandes econom\u00edas desarrolladas necesitan aumentar las tasas de inter\u00e9s en promedio en 0,1 puntos porcentuales adicionales para compensar una ca\u00edda del 1 por ciento en sus monedas.<\/p>\n
El euro toc\u00f3 un m\u00ednimo de cinco a\u00f1os frente al d\u00f3lar de menos de $ 1,05 la semana pasada, lo que provoc\u00f3 nuevas especulaciones de que podr\u00eda caer a la paridad con la moneda estadounidense, ya que las consecuencias del conflicto de Ucrania frena la econom\u00eda de la eurozona. La ca\u00edda del 7 por ciento en lo que va del a\u00f1o no ha pasado desapercibida en el Banco Central Europeo.<\/p>\n
Isabel Schnabel, una miembro influyente del consejo de gobierno del BCE, dijo en una entrevista esta semana que el banco central estaba “supervisando de cerca” los efectos inflacionarios de un euro m\u00e1s d\u00e9bil, aunque reiter\u00f3 el mantra de que el banco central no apunta al tipo de cambio. .<\/p>\n
A\u00fan as\u00ed, dada la proximidad de sus econom\u00edas a Ucrania y su mayor dependencia de las importaciones de energ\u00eda, los inversores piensan cada vez m\u00e1s que los bancos centrales de Europa tendr\u00e1n dificultades para mantenerse al d\u00eda con la Reserva Federal. La libra se desplom\u00f3 a un m\u00ednimo de dos a\u00f1os esta semana incluso despu\u00e9s de que el Banco de Inglaterra subiera las tasas por cuarta reuni\u00f3n consecutiva, ya que tambi\u00e9n advirti\u00f3 que el Reino Unido se encamina hacia una recesi\u00f3n m\u00e1s adelante en el a\u00f1o.<\/p>\n
La debilidad de la libra esterlina podr\u00eda comenzar a preocupar a los pol\u00edticos del BoE, advirtieron los estrategas de Goldman Sachs en el per\u00edodo previo a la reuni\u00f3n. “En alg\u00fan momento, la mentalidad de ‘guerras de divisas inversas’ podr\u00eda volverse m\u00e1s frecuente en la mente del BoE, con la debilidad de la moneda exacerbando una perspectiva de inflaci\u00f3n ya sombr\u00eda”, escribi\u00f3 Goldman en una nota a los clientes.<\/p>\n
El Banco Nacional Suizo, durante tanto tiempo uno de los guerreros de divisas m\u00e1s activos, con su pol\u00edtica de no permitir que el franco se aprecie demasiado, tambi\u00e9n ha cambiado de tono. Andrea Maechler, miembro de la junta del SNB, dijo esta semana que un franco fuerte ha ayudado a prevenir la inflaci\u00f3n, que ha aumentado en Suiza este a\u00f1o pero mucho menos que en la vecina zona euro.<\/p>\n
El Banco de Jap\u00f3n se ha mantenido en gran medida al margen de la nueva aversi\u00f3n a una moneda m\u00e1s d\u00e9bil, manteniendo su pol\u00edtica monetaria ultralaxa incluso cuando el yen sufre una ca\u00edda hist\u00f3rica. Aun as\u00ed, la velocidad de la ca\u00edda del yen ha suscitado crecientes especulaciones de que el Ministerio de Finanzas de Jap\u00f3n podr\u00eda entrar en los mercados para apuntalar la moneda por primera vez desde 1998.<\/p>\n