Los gigantes tecnol\u00f3gicos estadounidenses est\u00e1n impidiendo que el S&P 500 alcance un m\u00e1ximo hist\u00f3rico, revirtiendo el papel que la industria ha ocupado durante los \u00faltimos 18 meses como el principal pilar que sustenta el \u00edndice de referencia blue chips estadounidense.<\/p>\n
Despu\u00e9s de que un d\u00e9bil informe sobre el empleo en Estados Unidos sacudiera los mercados mundiales a principios de mes, el S&P recuper\u00f3 r\u00e1pidamente la mayor parte de sus p\u00e9rdidas. El viernes subi\u00f3 un 1% y cerr\u00f3 a s\u00f3lo 21 puntos del m\u00e1ximo hist\u00f3rico alcanzado a mediados de julio.<\/p>\n
Pero ha tenido dificultades para dar el empuj\u00f3n final para superar esa l\u00ednea, incluso cuando la mayor\u00eda de las acciones del \u00edndice han avanzado desde que estuvieron a punto de alcanzar un nuevo m\u00e1ximo hace m\u00e1s de una semana.<\/p>\n
La incapacidad de superar el obst\u00e1culo se debe en gran medida al pobre desempe\u00f1o de los grupos tecnol\u00f3gicos de Silicon Valley que tuvieron mayor demanda en la primera mitad del a\u00f1o.<\/p>\n
“Es lo contrario de lo que estaba sucediendo antes”, dijo Kevin Gordon, estratega de inversiones senior de Schwab. “Est\u00e1s siendo lastrado por algunas de las megacapitalizaciones…[and]No me sorprender\u00eda que esa din\u00e1mica continuara\u201d.<\/p>\n
Seg\u00fan datos de Bloomberg, casi el 70 por ciento de las empresas del S&P 500 han subido desde que el \u00edndice alcanz\u00f3 su punto m\u00e1ximo el 16 de julio. Si todas las empresas del S&P tuvieran la misma ponderaci\u00f3n, el \u00edndice habr\u00eda vuelto a alcanzar un r\u00e9cord el 23 de agosto.<\/p>\n
Pero los servicios de tecnolog\u00eda y comunicaci\u00f3n tienen una ponderaci\u00f3n descomunal en el S&P, representando alrededor del 40 por ciento del total, incluso con Amazon y Tesla categorizados como grupos de consumidores.<\/p>\n
En cambio, sus lentos rendimientos desde julio se est\u00e1n convirtiendo en un ancla. Diecis\u00e9is de los 20 mayores lastres del S&P 500 desde su \u00faltimo registro fueron grupos tecnol\u00f3gicos, liderados por seis de los llamados “Siete Magn\u00edficos”: Microsoft, Amazon, Alphabet, Tesla, Apple y Nvidia.<\/p>\n
La excepci\u00f3n es Meta, que ha subido desde mediados de julio, pero todav\u00eda est\u00e1 un 4 por ciento por debajo de su m\u00e1ximo. Los fabricantes de chips y sus proveedores, como Broadcom, Qualcomm, AMD y Applied Materials, tambi\u00e9n estuvieron entre los principales lastres.<\/p>\n
Sus altos rendimientos desde julio contrastan marcadamente con los de 2023 y la primera mitad de este a\u00f1o, cuando el entusiasmo por el potencial de la inteligencia artificial impuls\u00f3 un repunte masivo de las acciones de semiconductores y otros grandes grupos tecnol\u00f3gicos que se predijo que ser\u00edan los primeros beneficiarios de la IA.<\/p>\n
Para la mayor\u00eda de ellos, no ha habido una ca\u00edda repentina en el desempe\u00f1o corporativo, pero la magnitud del repunte ha provocado un debate generalizado sobre si los precios de las acciones eran simplemente demasiado altos. <\/p>\n
El \u00edndice Magnificent Seven de Bloomberg ha ca\u00eddo un 10% desde su pico de principios de julio, pero la ca\u00edda ha sido a\u00fan m\u00e1s pronunciada en t\u00e9rminos de precio\/beneficio. Esta semana cotizaba a alrededor de 33 veces las ganancias esperadas para los pr\u00f3ximos 12 meses, a\u00fan m\u00e1s alto que el S&P 500 en general, pero un 13% por debajo del pico. <\/p>\n Los inversores han exigido un alto nivel de exigencia a los grandes grupos tecnol\u00f3gicos durante la \u00faltima temporada de resultados trimestrales, y muchos de ellos han sido castigados incluso despu\u00e9s de publicar resultados s\u00f3lidos.<\/p>\n Nvidia, que por s\u00ed sola impuls\u00f3 m\u00e1s de una cuarta parte del avance del S&P en el primer semestre, cay\u00f3 un 6 por ciento el jueves a pesar de informar de unos resultados mejores de lo previsto. Alphabet y Microsoft tuvieron respuestas igualmente negativas a los s\u00f3lidos resultados.<\/p>\n En cambio, el S&P 500, con ponderaci\u00f3n igualitaria, se cotiza a su nivel m\u00e1s caro desde febrero en t\u00e9rminos de relaci\u00f3n precio-beneficio. Las empresas m\u00e1s peque\u00f1as y los sectores m\u00e1s c\u00edclicos se han visto impulsados \u200b\u200bpor los datos econ\u00f3micos tranquilizadores, los informes de ganancias positivos y los comentarios alentadores del presidente de la Reserva Federal, Jay Powell, quien declar\u00f3 en el simposio econ\u00f3mico anual de Jackson Hole que \u201cha llegado el momento\u201d de que el banco central estadounidense comience a recortar las tasas de inter\u00e9s. <\/p>\n \u201cUno de los temas m\u00e1s importantes durante el pr\u00f3ximo a\u00f1o ser\u00e1 la ampliaci\u00f3n del mercado\u201d, dijo Francis Gannon, codirector de inversiones de Royce Investment Partners, que se especializa en inversiones de peque\u00f1a capitalizaci\u00f3n. \u201cPor lo general, comienza con sobresaltos… pero creo que vamos por buen camino\u201d.<\/p>\n El \u00edndice Russell 2000 de empresas m\u00e1s peque\u00f1as ha subido un 8 por ciento en lo que va del trimestre, en comparaci\u00f3n con un aumento del 3 por ciento en el S&P 500. Dentro del S&P 500, las \u00e1reas con mejor desempe\u00f1o han sido los sectores sensibles a las tasas, como los bienes ra\u00edces, los servicios p\u00fablicos y las finanzas.<\/p>\n Sin embargo, el debate sobre la tecnolog\u00eda a\u00fan est\u00e1 lejos de resolverse. Gordon, de Schwab, dijo que muchos inversores estaban “agotados” por el comercio de IA, pero destac\u00f3 que incluso despu\u00e9s de una “necesaria y comprensible recuperaci\u00f3n” de otros sectores, la tecnolog\u00eda sigue siendo, con diferencia, el sector con mejor rendimiento del a\u00f1o hasta la fecha. <\/p>\n Y a pesar de los recientes datos resilientes, el crecimiento econ\u00f3mico de Estados Unidos todav\u00eda se est\u00e1 desacelerando, lo que podr\u00eda ejercer presi\u00f3n sobre el resto del mercado m\u00e1s adelante en el a\u00f1o.<\/p>\n \u201cHay m\u00e1s riesgo de ca\u00edda\u201d, dijo Drew Matus, estratega jefe de mercado de MetLife Investment Management, destacando la ca\u00edda del ahorro de los consumidores y el aumento del desempleo. \u201cY si la Fed recorta de manera tan agresiva como lo est\u00e1 descontando el mercado actualmente, [it would mean] \u201cNo est\u00e1 pasando nada bueno en la econom\u00eda\u201d.<\/p>\n S\u00e9bastien Page, director de multiactivos globales y director de inversiones de T Rowe Price, dijo: “Estamos teniendo m\u00e1s debates entre alcistas y bajistas de lo que solemos tener en nuestro comit\u00e9. <\/p>\n \u201cLas tasas est\u00e1n bajando y las ganancias est\u00e1n avanzando a pesar de este entorno econ\u00f3mico m\u00e1s lento… [but] \u201cEstamos de vuelta en mercados bastante caros\u201d.<\/p>\n Page dijo que, en el corto plazo, los fondos de su divisi\u00f3n estaban posicionados para un mayor desempe\u00f1o en acciones de valor, pero dijo que “todav\u00eda nos gustan muchas de las grandes compa\u00f1\u00edas tecnol\u00f3gicas” y que podr\u00edamos cambiar si las tecnol\u00f3gicas se sobrevenden.<\/p>\n \u201cLas expectativas son muy altas para la tecnolog\u00eda, pero no es la burbuja tecnol\u00f3gica\u201d, a\u00f1adi\u00f3.<\/p>\n Para muchos inversores activos, una ampliaci\u00f3n de las ganancias m\u00e1s all\u00e1 de los nombres m\u00e1s grandes ser\u00eda un cambio bienvenido, incluso si hiciera menos probable ver grandes aumentos a nivel del \u00edndice principal.<\/p>\n Sin embargo, para los verdaderos creyentes en el potencial de la IA, un ligero retroceso no ha quebrantado su fe.<\/p>\n \u201cTenemos toda esta discusi\u00f3n sobre ‘burbuja, burbuja, burbuja’,[but]\u201cLas valoraciones no se parecen en nada a las de 2000 o incluso a las de 2021\u201d, dijo Tony Kim, director de inversiones en tecnolog\u00eda de la divisi\u00f3n de acciones fundamentales de BlackRock. <\/p>\n \u201cEstamos en el segundo a\u00f1o de una reestructuraci\u00f3n completa de toda la industria tecnol\u00f3gica hacia esta nueva cosa llamada IA, y creo que apenas hemos comenzado\u201d.<\/p>\n<\/div>\n![\"Gr\u00e1fico](\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2024\/08\/1725050657_857_Gigantes-tecnologicos-estadounidenses-frenan-avance-del-SP-hacia-maximos-historicos.png\")
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