La noche antes de que el presidente ejecutivo de Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale, Slawomir Krupa, presentara su estrategia para el banco franc\u00e9s en septiembre pasado, advirti\u00f3 a su junta directiva que se preparara para una ca\u00edda del precio de las acciones.<\/p>\n
El hombre de 50 a\u00f1os cre\u00eda que hab\u00eda habido demasiada publicidad en torno al plan que hab\u00eda elaborado como una dosis de realidad para el tercer mayor prestamista de Francia, dijeron personas cercanas a las discusiones. <\/p>\n
Casi un a\u00f1o despu\u00e9s, esa cautela result\u00f3 beneficiosa. Las acciones cayeron un 12 por ciento ese d\u00eda. Pero no se detuvo all\u00ed. SocGen, que durante mucho tiempo estuvo rezagado en comparaci\u00f3n con otros bancos europeos y se vio disminuido desde un esc\u00e1ndalo de operaciones fraudulentas en 2008, se ha quedado a\u00fan m\u00e1s rezagado que sus pares, y sus acciones cayeron un 19 por ciento desde la presentaci\u00f3n.<\/p>\n
Eso no ha hecho m\u00e1s que aumentar la presi\u00f3n sobre el hombre encargado de romper esta tendencia a la baja. El enfoque directo de Krupa, basado en su experiencia al frente de las operaciones del banco en Estados Unidos, se ha centrado en reconstruir el capital. <\/p>\n
Pero esto ha significado una reducci\u00f3n a\u00fan mayor de un banco que compet\u00eda codo a codo con el campe\u00f3n de la ciudad, BNP Paribas, antes de la crisis financiera mundial de 2007-2008, al tiempo que lidiaba con un crecimiento moderado de los ingresos. Aunque todos los bancos franceses sufrieron debido a factores externos este a\u00f1o (incluidas las elecciones parlamentarias dom\u00e9sticas inciertas en junio y julio), SocGen ahora vale una cuarta parte de su rival parisino y ha sido superado por Cr\u00e9dit Agricole, que est\u00e1 por detr\u00e1s de la rentabilidad de ambos bancos.<\/p>\n
La mediocre estrategia a\u00fan no ha convencido a los accionistas, que hicieron caer las acciones a principios de este mes cuando SocGen rebaj\u00f3 sus perspectivas para su banco minorista franc\u00e9s, pasando por alto se\u00f1ales alentadoras de sus equipos de negociaci\u00f3n de acciones.<\/p>\n
En referencia al desmoronamiento de Credit Suisse, que durante mucho tiempo fue considerado uno de los eslabones d\u00e9biles del sector bancario europeo antes de ser adquirido por su rival suizo UBS en una operaci\u00f3n de rescate negociada por el gobierno, el analista de Morningstar Johann Scholz dijo que centrarse en el capital era “probablemente la estrategia correcta”.<\/p>\n
\u201cPero se est\u00e1n empezando a ver algunas preocupaciones de que se necesita m\u00e1s reestructuraci\u00f3n, que necesita financiaci\u00f3n… Para reducir la relaci\u00f3n coste-ingreso, SocGen no puede depender realmente del lado de los ingresos\u201d.<\/p>\n
Los expertos y los analistas se hab\u00edan quejado de que las metas m\u00e1s ambiciosas, pero no alcanzadas anteriormente, hab\u00edan sido perjudiciales para SocGen bajo el predecesor de Krupa, Fr\u00e9d\u00e9ric Oud\u00e9a. Krupa, un francopolaco que pas\u00f3 cinco a\u00f1os dirigiendo el negocio estadounidense de SocGen, ha sido aplaudido por algunos clientes y asesores por su actitud de \u201cno mentir\u201d, aunque su enfoque m\u00e1s meritocr\u00e1tico y basado en incentivos ha provocado el enojo de algunos veteranos.<\/p>\n
Las ventas de negocios no esenciales en SocGen en los \u00faltimos 12 meses, desde divisiones en pa\u00edses donde ten\u00eda menos influencia, como Marruecos o Madagascar, hasta una unidad de financiaci\u00f3n de equipos, han recaudado m\u00e1s de 2.700 millones de euros. Esto ha contribuido a mejorar las perspectivas de capital, con una previsi\u00f3n elevada al 13% de capital de nivel 1 b\u00e1sico para finales de este a\u00f1o, aunque inferior a la de algunos pares. <\/p>\n
Se esperan m\u00e1s recortes. El banco suprimir\u00e1 unos 900 puestos de trabajo en Francia, incluidos los de su sede en La D\u00e9fense, el distrito financiero de Par\u00eds. Pero mientras tanto, el banco necesita aumentar sus ingresos. <\/p>\n
\u201cSlawomir se encuentra en una situaci\u00f3n dif\u00edcil, no por culpa suya, pero tiene muy pocas alternativas aparte de transformar el banco de forma muy gradual\u201d, dijo un ex ejecutivo de alto rango de SocGen. \u201cNo hay exceso de capital. Tiene que recortar costos y probablemente deshacer algunos de los malos negocios que ha heredado\u201d.<\/p>\n
SocGen, que en su d\u00eda fue un im\u00e1n para los mejores graduados en matem\u00e1ticas franceses, ha perdido prestigio debido a las p\u00e9rdidas de 4.900 millones de euros generadas por la liquidaci\u00f3n de las posiciones comerciales irregulares del operador J\u00e9r\u00f4me Kerviel en 2008. Desde entonces ha sido propenso a otros contratiempos. El banco sali\u00f3 de Rusia en 2022, sufriendo un golpe de 3.300 millones de euros.<\/p>\n
Entre los aspectos positivos se encuentra una pr\u00f3spera franquicia de banca en l\u00ednea, Boursobank. Krupa tambi\u00e9n est\u00e1 tratando de cambiar la cultura en el banco de inversi\u00f3n, seg\u00fan dijeron personas familiarizadas con la reestructuraci\u00f3n, incluso a trav\u00e9s de cambios en las estructuras de remuneraci\u00f3n, con bonificaciones vinculadas a la creaci\u00f3n de nuevos mandatos. <\/p>\n
Krupa tambi\u00e9n ha firmado acuerdos, como una asociaci\u00f3n reciente en materia de pr\u00e9stamos privados con Brookfield Asset Management, un modelo novedoso para un banco europeo, o una alianza con AllianceBernstein en materia de acciones. La idea es, en parte, cambiar el modelo del banco hacia un modelo de \u201cactivos livianos\u201d.<\/p>\n
Sin embargo, tambi\u00e9n hay reveses en otros \u00e1mbitos. Penalizado, como sus pares franceses, por las normas locales que limitan la rapidez con la que los bancos pueden trasladar las subidas de los tipos de inter\u00e9s a los clientes, SocGen ha tenido un rendimiento peor que sus rivales europeos. Adem\u00e1s, ha reducido a\u00fan m\u00e1s sus expectativas de m\u00e1rgenes en el negocio este a\u00f1o, en parte debido a los costosos pagos de dep\u00f3sitos en Francia.<\/p>\n
Krupa era uno de los dos aspirantes a ocupar el puesto m\u00e1s alto. Aunque era un veterano de la SocGen educado en Francia, no era una opci\u00f3n tan cl\u00e1sica para el establishment como S\u00e9bastien Proto, un exbanquero de Rothschild que se gradu\u00f3 en la escuela de \u00e9lite ENA el mismo a\u00f1o que el presidente Emmanuel Macron y trabaj\u00f3 como asesor del expresidente Nicolas Sarkozy. <\/p>\n
A Krupa, quien anteriormente dirigi\u00f3 el banco de inversiones de SocGen, le gusta decir “hechos por sobre sentimientos”, seg\u00fan personas que trabajan con \u00e9l, lo que le vali\u00f3 el aprecio de los grandes gestores de fondos estadounidenses.<\/p>\n
“Tiene una gran diversidad de culturas y de experiencia. Sabe ser franc\u00e9s cuando es necesario y estadounidense cuando est\u00e1 cerrando un trato, por ejemplo con Bernstein”, dijo Alexandre Fleury, nombrado codirector del banco de inversi\u00f3n junto con Anne-Christine Champion en una serie de reorganizaciones.<\/p>\n
\u201cEse es uno de los valores que aporta: ha trabajado en varias partes del banco, en varios pa\u00edses y ha visto diferentes perspectivas\u201d.<\/p>\n
El enfoque de capital de Krupa se ha traducido en un enfoque de \u201ctodo podr\u00eda estar sobre la mesa\u201d, dijeron dos personas del banco, en el que las empresas est\u00e1n constantemente bajo revisi\u00f3n.<\/p>\n
Algunos empleados afirmaron que esto ha sido desestabilizador. Mientras tanto, la decisi\u00f3n de Krupa de cambiar los par\u00e1metros de un programa anual de bonificaciones para empleados franceses (que redujo el monto el a\u00f1o pasado) tambi\u00e9n ha sido irritante.<\/p>\n
Krupa ha tenido enfrentamientos ocasionales con el presidente de SocGen, Lorenzo Bini Smaghi, dijeron personas familiarizadas con el asunto, pero los desacuerdos han sido expuestos abiertamente como parte de las discusiones de la junta y, a veces, incluso bienvenidos, agregaron.<\/p>\n
Para agravar los problemas estructurales del banco, Krupa tiene que lidiar con los habituales rumores de adquisiciones, como cuando Macron reaviv\u00f3 las especulaciones de que SocGen podr\u00eda ser un objetivo de oferta en mayo.<\/p>\n
En respuesta a una pregunta de Bloomberg TV, Macron dijo que \u201cpor supuesto\u201d el banco podr\u00eda ser comprado por otros rivales europeos. Los comentarios, que el presidente dijo m\u00e1s tarde que hab\u00edan sido malinterpretados, causaron frustraci\u00f3n interna, dijeron personas con informaci\u00f3n privilegiada de SocGen. <\/p>\n
\u201cEl presidente habl\u00f3 de cuestiones pol\u00edticas europeas\u201d, dijo Krupa en una junta de accionistas ese mismo mes. \u201cLa probabilidad de una operaci\u00f3n a gran escala, una operaci\u00f3n transfronteriza en Europa es, desde mi punto de vista, nula\u201d.<\/p>\n
A pesar de las especulaciones, el banco podr\u00eda ser un objetivo y, dado el hecho de que las acciones de SocGen son m\u00e1s baratas que las de sus rivales comparables, podr\u00eda ser demasiado pronto para que los inversores vuelvan a acumular inversiones, dijo J\u00e9r\u00f4me Legras, jefe de investigaci\u00f3n de Axiom Alternative Investments. <\/p>\n
El manejo torpe del primer reinicio de la estrategia hace un a\u00f1o todav\u00eda estaba muy reciente, se\u00f1al\u00f3. \u201cSe quemaron\u201d.<\/p>\n<\/div>\n