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Se est\u00e1 generando un impulso para que el Banco Central Europeo eleve las tasas de inter\u00e9s en julio para combatir la inflaci\u00f3n vertiginosa, luego de que los pol\u00edticos moderados indicaran que est\u00e1n listos para aceptar el fin de casi ocho a\u00f1os de costos de endeudamiento negativos.<\/p>\n
El economista jefe del BCE, Philip Lane, y el miembro de la junta ejecutiva, Fabio Panetta, han se\u00f1alado que ahora est\u00e1n m\u00e1s abiertos a subir las tasas en los pr\u00f3ximos meses, luego de los llamados de los halcones del consejo de gobierno para hacer el primer aumento en m\u00e1s de una d\u00e9cada m\u00e1s temprano que tarde.<\/p>\n
El cambio de l\u00ednea dura se produce despu\u00e9s de que la inflaci\u00f3n de la eurozona alcanzara un r\u00e9cord de 7,5% en abril y acerca al BCE a la l\u00ednea de la Reserva Federal y el Banco de Inglaterra, que elevaron las tasas esta semana. Sin embargo, los responsables de la pol\u00edtica monetaria de la eurozona todav\u00eda est\u00e1n muy rezagados con respecto a sus pares en los EE. UU. y el Reino Unido en el ciclo de aumento de las tasas de inter\u00e9s.<\/p>\n
El BCE ha fijado los costos de endeudamiento por debajo de cero desde junio de 2014, cuando a\u00fan luchaba contra la crisis de deuda de Europa. La tasa de dep\u00f3sito es ahora menos 0,5 por ciento.<\/p>\n
El viernes, los costos de endeudamiento adicionales que los inversores exigen para mantener la deuda italiana sobre la de Alemania subieron por encima de los 2 puntos porcentuales por primera vez desde 2020, lo que subraya las preocupaciones de que cualquier endurecimiento de la pol\u00edtica monetaria del BCE afectar\u00e1 principalmente a los pa\u00edses m\u00e1s riesgosos de la eurozona. <\/p>\n
El llamado “diferencial” entre los rendimientos de los dos bonos es un bar\u00f3metro observado de cerca de las preocupaciones de los inversores sobre los riesgos pol\u00edticos y econ\u00f3micos en la zona del euro. <\/p>\n
Durante muchos a\u00f1os, los halcones han sido superados en gran medida por las palomas entre los que fijan las tasas, pero la inflaci\u00f3n vertiginosa ha cambiado el equilibrio de poder en los \u00faltimos meses. Los encargados de formular pol\u00edticas, como el vicepresidente Luis de Guindos y la miembro de la junta ejecutiva Isabel Schnabel, han dicho que una serie de aumentos de tasas podr\u00eda comenzar en julio. Muchos economistas esperan un aumento de 0,25 puntos porcentuales en la tasa de dep\u00f3sito a menos 0,25 por ciento en la reuni\u00f3n de julio. <\/p>\n
Lane, visto como uno de los miembros m\u00e1s moderados del consejo de gobierno que fija las tasas, dijo el jueves: “Est\u00e1 claro que en alg\u00fan momento vamos a mover las tasas no solo una vez, sino en una secuencia a lo largo del tiempo”. Cuando se le pregunt\u00f3 si esto podr\u00eda suceder en julio, dijo dijo<\/a> un evento en el centro de estudios Bruegel de que el momento de la primera subida de tipos del BCE \u201cno deber\u00eda verse como el tema m\u00e1s importante\u201d.<\/p>\n \u201cUna vez que empecemos a movernos. . . entonces toda la conversaci\u00f3n ser\u00e1: ‘OK, cu\u00e1nto vas a hacer y qu\u00e9 tan r\u00e1pido’\u201d, dijo, y agreg\u00f3 que la \u201cnormalizaci\u00f3n\u201d significar\u00eda que las tasas subieran por encima de cero, siempre que la inflaci\u00f3n se mantuviera encaminada a alcanzar el 2 por ciento del banco central. objetivo del centavo.<\/p>\n El pr\u00f3ximo a\u00f1o parece desafiante y, en el peor de los casos, la zona del euro podr\u00eda estar en peligro de recesi\u00f3n, por lo que no hay necesidad de retrasar la normalizaci\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/blockquote>\n Los comentarios marcan un nuevo cambio de Lane, quien en febrero todav\u00eda estaba prediciendo<\/a> la mayor parte de la inflaci\u00f3n se \u201cdesvanecer\u00eda\u201d en 12 a 18 meses, restando importancia a la urgencia de cambiar la pol\u00edtica. <\/p>\n Panetta, el miembro m\u00e1s moderado de la junta del BCE, ha seguido rechazando la idea de subir las tasas en su reuni\u00f3n del 21 de julio. narraci\u00f3n<\/a> La Stampa el jueves que deber\u00eda esperar a ver qu\u00e9 datos de crecimiento del segundo trimestre mostraban m\u00e1s tarde ese mes.<\/p>\n Sin embargo, tambi\u00e9n dijo que ante el aumento de las expectativas de inflaci\u00f3n, el BCE podr\u00eda \u201creducir gradualmente el nivel de acomodaci\u00f3n monetaria\u201d. Agreg\u00f3: \u201cEn las circunstancias actuales, las tasas negativas y las compras netas de activos ya no ser\u00e1n necesarias\u201d.<\/p>\n \u201cEste es probablemente el momento en que las palomas lloran y capitulan bajo demasiada presi\u00f3n de los halcones\u201d, dijo Carsten Brzeski, jefe de investigaci\u00f3n macro de ING. “Es justo afirmar que tanto los intentos de Panetta como de Lane de evitar un aumento de las tasas en julio fueron poco entusiastas, por decir lo menos”.<\/p>\n Los miembros m\u00e1s centristas del consejo de gobierno del BCE, que incluye a los jefes de los bancos centrales nacionales de la eurozona, as\u00ed como a los miembros de la junta ejecutiva, tambi\u00e9n se han inclinado por apoyar un aumento de las tasas en julio.<\/p>\n El gobernador de Banque de France, Fran\u00e7ois Villeroy de Galhau, dijo en un discurso el viernes que “no descartar\u00eda” un aumento de las tasas en las pr\u00f3ximas reuniones del consejo de gobierno y agreg\u00f3: “A menos que surjan nuevos impactos imprevistos, creo que es razonable [for policy rates] haber entrado en territorio positivo a finales de este a\u00f1o\u201d.<\/p>\n Villeroy dijo que el BCE necesitaba “observar cuidadosamente la evoluci\u00f3n del tipo de cambio” despu\u00e9s de que el euro cayera a un m\u00ednimo de cinco a\u00f1os de 1,05 d\u00f3lares frente al d\u00f3lar, alimentando la inflaci\u00f3n al hacer subir los precios de las importaciones. \u201cUn euro demasiado d\u00e9bil ir\u00eda en contra de nuestro objetivo de estabilidad de precios\u201d, dijo.<\/p>\n Katharina Uterm\u00f6hl, economista de Allianz, dijo: “Comunicaciones recientes de varios altos funcionarios sugieren que el BCE a principios de mayo ya ha tomado una decisi\u00f3n sobre el aumento de las tasas de inter\u00e9s en julio”.<\/p>\n El jefe del banco central de Finlandia, Olli Rehn, dijo el jueves: “Creo que estar\u00eda justificado aumentar la tasa de dep\u00f3sito en 0,25 puntos porcentuales en julio y a cero cuando llegue el oto\u00f1o”. El BCE deber\u00eda seguir adelante con la pol\u00edtica de endurecimiento a pesar del riesgo de recesi\u00f3n en la eurozona el pr\u00f3ximo a\u00f1o, agreg\u00f3 Rehn.<\/p>\n \u201cNo hay necesidad de retrasar la normalizaci\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria\u201d, Rehn dijo<\/a> Helsingin Sanomat.<\/p>\n El jefe del banco central de Austria, Robert Holzmann, dijo el jueves que el banco \u201cprobablemente\u201d subir\u00eda las tasas en la reuni\u00f3n de pol\u00edtica monetaria de junio. <\/p>\n La invasi\u00f3n de Rusia a Ucrania y los bloqueos por coronavirus de China han generado temores de que la econom\u00eda de Europa pueda sufrir una recesi\u00f3n econ\u00f3mica este a\u00f1o. <\/p>\n Algunos economistas temen que el BCE pueda endurecer la pol\u00edtica en la c\u00faspide de una recesi\u00f3n. La \u00faltima vez que el banco central elev\u00f3 las tasas en 2011 fue justo cuando comenzaba la crisis de deuda de la regi\u00f3n. \u201cTodo me recuerda mucho a 2011\u201d, dijo Silvia Ardagna en Barclays.<\/p>\n En las primeras operaciones europeas del viernes, la brecha entre los rendimientos de los bonos italianos y alemanes alcanz\u00f3 el nivel m\u00e1s alto desde las profundidades de la crisis del coronavirus en mayo de 2020.<\/p>\n Italia, que tiene una carga de deuda p\u00fablica de m\u00e1s de 150 por ciento del producto interno bruto<\/a>ha sido un gran beneficiario de los programas de compra de bonos del BCE y las tasas de inter\u00e9s hist\u00f3ricamente bajas.<\/p>\n\n