{"id":1329186,"date":"2024-08-22T15:15:36","date_gmt":"2024-08-22T15:15:36","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/lo-que-jay-powell-deberia-decir-en-jackson-hole\/"},"modified":"2024-08-22T15:15:42","modified_gmt":"2024-08-22T15:15:42","slug":"lo-que-jay-powell-deberia-decir-en-jackson-hole","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/lo-que-jay-powell-deberia-decir-en-jackson-hole\/","title":{"rendered":"Lo que Jay Powell deber\u00eda decir en Jackson Hole"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Desbloquee el bolet\u00edn de cuenta regresiva para las elecciones de EE. UU. de forma gratuita<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\">Las historias que importan sobre el dinero y la pol\u00edtica en la carrera por la Casa Blanca<\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=b2941304-c3cd-491b-8fad-94be7296f958&amp;newsletter-id=65b8fec772badb00166eafc6\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p><em>El autor es presidente del Instituto Peterson de Econom\u00eda Internacional.<\/em><\/p>\n<p>Las elecciones, especialmente las m\u00e1s pol\u00e9micas, son un reto para los bancos centrales independientes. Los responsables de la pol\u00edtica monetaria no pueden saber qu\u00e9 pol\u00edticas macroecon\u00f3micas se elegir\u00e1n a continuaci\u00f3n ni hablar con franqueza sobre las implicaciones de las propuestas de pol\u00edtica de los candidatos (es obvio que no quieren que se les tache de partidistas). Hacer un pron\u00f3stico condicional realista, y mucho menos uno p\u00fablico, es m\u00e1s o menos imposible.<\/p>\n<p>Sin embargo, cuando el resultado de una elecci\u00f3n es incierto y los partidos tienen posiciones muy diferentes en materia fiscal, cambiaria, comercial y regulatoria (como sucede actualmente en Estados Unidos), los planes de pol\u00edtica monetaria deben depender del resultado. La abrumadora confianza de los mercados y del p\u00fablico en que la Reserva Federal se embarcar\u00e1 en septiembre en un ciclo de recortes de las tasas de inter\u00e9s hasta 2025 y 2026 significa que un cambio repentino de pol\u00edtica ser\u00e1 particularmente perjudicial.<\/p>\n<p>Como todos los bancos centrales, la Fed detesta hacer cambios abruptos de direcci\u00f3n a menos que haya un shock obvio, como el Covid en marzo de 2020 o el colapso de Lehman Brothers y AIG en septiembre de 2008. Pero dadas las perspectivas econ\u00f3micas para Estados Unidos despu\u00e9s de las elecciones, la Fed necesita prepararse, y preparar al p\u00fablico, al menos para la alta probabilidad de un cambio hacia un ajuste a mediados de 2025.<\/p>\n<p>Tanto en el gobierno de Harris como en el de Trump, es probable que la pol\u00edtica fiscal sea laxa. Y si Trump gana, la amenaza de inflaci\u00f3n ser\u00e1 mayor. Los aranceles subir\u00edan sustancialmente en una serie de pa\u00edses e industrias, lo que ser\u00eda inflacionario. La deportaci\u00f3n a gran escala de trabajadores migrantes (como Trump y los republicanos se comprometieron a implementar) ser\u00eda estanflacionaria, elevando los precios debido a la escasez de trabajadores en sectores espec\u00edficos y reduciendo dr\u00e1sticamente la producci\u00f3n.<\/p>\n<p>Con Trump, tambi\u00e9n habr\u00eda un auge insostenible debido a la desregulaci\u00f3n de la energ\u00eda, el medio ambiente y el trabajo, lo que provocar\u00eda una rotaci\u00f3n de las grandes empresas tecnol\u00f3gicas ecol\u00f3gicas hacia los combustibles f\u00f3siles y la industria manufacturera tradicional, lo que tambi\u00e9n ser\u00eda inflacionario. \u00c9l y su compa\u00f1ero de f\u00f3rmula han amenazado la independencia de la Reserva Federal y la fortaleza del d\u00f3lar.<\/p>\n<p>Por supuesto, esta inflaci\u00f3n y la necesidad de que la Reserva Federal aumente sus tasas pueden no materializarse. Estados Unidos podr\u00eda estar encamin\u00e1ndose ya hacia una recesi\u00f3n que los recortes de tasas de 50 a 75 puntos b\u00e1sicos previstos por la Reserva Federal para este a\u00f1o y la laxitud fiscal no ser\u00e1n suficientes para prevenir. La pol\u00edtica fiscal neta podr\u00eda entrar en modo restrictivo debido a un colapso pol\u00edtico, tal vez debido a la agitaci\u00f3n en torno al resultado electoral. Los efectos recesivos de las deportaciones masivas por parte de una administraci\u00f3n Trump podr\u00edan golpear m\u00e1s fuerte y m\u00e1s r\u00e1pido que su impacto inflacionario. Pero a pesar de todo eso, la probabilidad de que la inflaci\u00f3n se acelere en 2025 sigue siendo considerable.<\/p>\n<p>Entonces, \u00bfqu\u00e9 deber\u00eda decir el presidente de la Reserva Federal, Jay Powell, en su discurso en el simposio de banqueros centrales de esta semana en Jackson Hole? <\/p>\n<p>Deber\u00eda dejar en claro que la postura de la Fed en materia de pol\u00edtica monetaria podr\u00eda revertirse despu\u00e9s de las elecciones, incluso si prev\u00e9 recortes de tasas en las pr\u00f3ximas semanas. Tambi\u00e9n deber\u00eda recordarles a los mercados y a los hogares las realidades econ\u00f3micas b\u00e1sicas.<\/p>\n<p>Powell ya ha hecho declaraciones, con valent\u00eda y acierto, sobre los beneficios de la migraci\u00f3n en el lado de la oferta. Deber\u00eda reiterar los efectos estanflacionarios de la deportaci\u00f3n masiva y se\u00f1alar que la gran mayor\u00eda de los aranceles son pagados por los compradores estadounidenses y, por lo tanto, avivar\u00e1n la inflaci\u00f3n. Y deber\u00eda hacer la t\u00edpica ch\u00e1chara de los banqueros centrales sobre la insostenibilidad de la trayectoria fiscal actual.<\/p>\n<p>Los banqueros centrales de todo el mundo se encuentran a menudo en la posici\u00f3n de tener que proporcionar al p\u00fablico controles de la realidad, incluso en medio de elecciones pol\u00e9micas. El hecho de que ahora esto sea necesario para la Reserva Federal muestra hasta qu\u00e9 punto se ha degenerado el debate pol\u00edtico en torno a la pol\u00edtica econ\u00f3mica en Estados Unidos. Como sucedi\u00f3 con el Banco de Inglaterra antes del Brexit, o con los bancos centrales de los pa\u00edses en desarrollo propensos a una alta inflaci\u00f3n, alguien tiene que recordarle al p\u00fablico algunas verdades b\u00e1sicas sobre la pol\u00edtica econ\u00f3mica, sin decir nada sobre los partidos o candidatos en competencia. <\/p>\n<p>No se trata de influir en el resultado de una elecci\u00f3n ni en las decisiones pol\u00edticas de un presidente electo, sino de ser honesto con el pueblo estadounidense acerca de los riesgos que debe afrontar la pol\u00edtica monetaria.  <\/p>\n<p>En lugar de simplemente esperar que no surjan los factores que impulsar\u00edan un cambio de pol\u00edtica, o que un cambio de rumbo abrupto cuando la inflaci\u00f3n ya est\u00e1 aqu\u00ed sea m\u00e1s prudente pol\u00edticamente, la Fed necesita empezar a sentar las bases para un posible cambio ahora. Dejar el cambio de pron\u00f3stico para una sorpresa en noviembre, o m\u00e1s probablemente esperar hasta que el presupuesto federal sea aprobado por el Congreso en marzo o abril del a\u00f1o pr\u00f3ximo, preparar\u00e1 a los mercados y a los hogares para un shock. Eso agravar\u00eda el da\u00f1o causado por los errores que inevitablemente cometer\u00e1 una administraci\u00f3n de cualquiera de los dos bandos.<\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/b2941304-c3cd-491b-8fad-94be7296f958\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Desbloquee el bolet\u00edn de cuenta regresiva para las elecciones de EE. 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