En la semana posterior a que Ucrania sorprendiera al invadir a Rusia, el tipo de cambio del rublo ha ca\u00eddo a su punto m\u00e1s bajo desde mayo. Es una se\u00f1al de una peque\u00f1a mella en la confianza en la econom\u00eda rusa, dos a\u00f1os y medio despu\u00e9s de la invasi\u00f3n rusa a gran escala de Ucrania. <\/p>\n
Durante ese per\u00edodo, la econom\u00eda rusa se mantuvo mejor de lo esperado a pesar de las sanciones occidentales. En el frente de la guerra econ\u00f3mica, Occidente golpe\u00f3 a Rusia con amplias sanciones desde principios de 2022, cuyo objetivo era golpear duramente a la econom\u00eda rusa y as\u00ed detener, o al menos reducir, la violencia de guerra del presidente Putin. <\/p>\n
Pero en 2024, la econom\u00eda rusa funcionar\u00e1 a toda velocidad. El banco central ruso repiti\u00f3 recientemente una advertencia anterior de “sobrecalentamiento”. No es exactamente lo que cabr\u00eda esperar despu\u00e9s de todas esas sanciones. <\/p>\n
\u00bfCu\u00e1les son los acontecimientos recientes con respecto a la econom\u00eda rusa? <\/p>\n
El sobrecalentamiento podr\u00eda convertirse en recesi\u00f3n<\/h2>\n
La resiliencia de la econom\u00eda rusa en tiempos de guerra y sanciones es en gran medida responsabilidad del banco central ruso. Cuando Occidente impidi\u00f3 a los bancos rusos realizar transacciones de pago y congel\u00f3 los activos rusos en 2022, el banco central respondi\u00f3 a tiempo con pol\u00edticas de crisis para salvar al sector financiero y evitar la fuga de capitales. Esto evit\u00f3 una crisis financiera.<\/p>\n
Elvira Nabiullina dirige ese banco, una astuta tecn\u00f3crata que hasta ahora ha proporcionado la estabilidad monetaria que Putin necesita para librar la guerra. Ahora est\u00e1 tratando de dirigir la ca\u00f3tica econom\u00eda de guerra rusa en la direcci\u00f3n correcta. <\/p>\n
Esa econom\u00eda de guerra se ve as\u00ed: <\/p>\n
Bajo la presi\u00f3n del Kremlin, la industria de defensa, cada vez m\u00e1s nacionalizada, intenta hacer frente a las grandes p\u00e9rdidas de material en Ucrania. Las f\u00e1bricas est\u00e1n luchando contra una importante escasez de personal. La guerra ha provocado una importante escasez de mano de obra en toda la econom\u00eda. Unos 650.000 rusos <\/a>han huido del pa\u00eds. M\u00e1s de 100.000 soldados rusos<\/a> se estiman semanalmente El economista<\/em> Murieron en la guerra, cientos de miles resultaron heridos. <\/p>\n El resultado: las empresas gubernamentales, el ej\u00e9rcito y el sector privado compiten por personal y los salarios se han disparado. Las familias de los soldados muertos o heridos reciben una generosa compensaci\u00f3n del gobierno. Para mantener la confianza en la econom\u00eda, el Kremlin subsidia las hipotecas, aunque este programa se est\u00e1 eliminando gradualmente. Los rusos han recibido mucho dinero extra en el mercado de valores. Los salarios reales \u2013es decir, compensados \u200b\u200bpor la inflaci\u00f3n\u2013 fueron un 5,8 por ciento m\u00e1s altos en el primer trimestre de este a\u00f1o que el a\u00f1o anterior.<\/p>\n Mayores salarios, m\u00e1s consumo: contribuye al alto crecimiento econ\u00f3mico del pa\u00eds. El PIB de Rusia aument\u00f3 un 3,6 por ciento anual en 2023, seg\u00fan el Fondo Monetario Internacional, y un 3,2 por ciento este a\u00f1o. El precio: inflaci\u00f3n alta y creciente. Esta cifra ascendi\u00f3 en junio al 8,6 por ciento anual.<\/p>\n “El sobrecalentamiento de la econom\u00eda sigue siendo significativo”, dijo Nabiullina <\/a>despu\u00e9s de una reuni\u00f3n sobre tipos de inter\u00e9s a finales de julio. Para combatir la inflaci\u00f3n, el banco central elev\u00f3 las tasas de inter\u00e9s del 16 al 18 por ciento.<\/p>\n Ignor\u00f3 los llamados de la comunidad empresarial, incluido el magnate petrolero Igor Sechin, y parlamentarios del partido Rusia Unida de Putin, para que no aumentaran las tasas de inter\u00e9s. Seg\u00fan estos cr\u00edticos, la econom\u00eda en realidad necesita tasas de inter\u00e9s m\u00e1s bajas para mantener los niveles de pr\u00e9stamos. Miran con celos a China, un ejemplo cada vez m\u00e1s importante para las elites rusas, donde recientemente se han reducido las tasas de inter\u00e9s. <\/p>\n <\/dmt-image-wrapper><\/p>\n Nabiullina advirti\u00f3: los intentos de estimular a\u00fan m\u00e1s la econom\u00eda sobrecalentada son peligrosos. Incluso pueden provocar un accidente. Entonces habr\u00e1 m\u00e1s inflaci\u00f3n, mientras que el crecimiento econ\u00f3mico se paralizar\u00e1 porque simplemente no habr\u00e1 m\u00e1s trabajadores disponibles. Se trata de un escenario de \u201cestanflaci\u00f3n\u201d (estancamiento econ\u00f3mico e inflaci\u00f3n), probablemente seguido de una \u201cprofunda recesi\u00f3n\u201d.<\/p>\n Sugiere que la econom\u00eda rusa puede estar tan sobrecalentada como fr\u00e1gil. La pregunta es cu\u00e1nto tiempo podr\u00e1 seguir funcionando esta econom\u00eda de guerra.<\/p>\n Desde el comienzo de la guerra total, ha sido un juego del gato y el rat\u00f3n entre los pa\u00edses occidentales y Rusia: Occidente intenta presionar a los rusos con sanciones, ellos parecen tener inventiva a la hora de encontrar todo tipo de atajos, despu\u00e9s que siguen sanciones m\u00e1s estrictas.<\/p>\n Una de las sanciones occidentales m\u00e1s importantes es la prohibici\u00f3n de las exportaciones de alta tecnolog\u00eda a Rusia. Es posible que ya no se suministren al pa\u00eds productos que podr\u00edan utilizarse en la guerra.<\/p>\n Pero ahora gran parte de esa exportaci\u00f3n se realiza a trav\u00e9s de intermediarios en pa\u00edses de tr\u00e1nsito como Turqu\u00eda y China, o a trav\u00e9s de filiales de empresas occidentales en esos pa\u00edses. El programa de televisi\u00f3n Nieuwsuur reportado a finales de junio <\/a>Seg\u00fan datos comerciales de la empresa estadounidense Importgenius, Rusia logr\u00f3 adquirir chips de los fabricantes holandeses NXP y Nexperia al menos hasta finales del a\u00f1o pasado. Los chips occidentales acaban, entre otras cosas, en misiles y drones rusos. Las empresas occidentales dicen que no pueden controlar d\u00f3nde terminan sus productos.<\/p>\n \t\t\t\tLea tambi\u00e9n\n\t\t\t<\/p>\n Durante un viaje mundial en busca de petr\u00f3leo crudo, Putin reposta combustible en Zelanda <\/span>\n<\/div>\n Eso no significa que las sanciones no funcionen en absoluto. Una investigaci\u00f3n del Bofit finland\u00e9s, una autoridad en la econom\u00eda rusa, muestra que Rusia ciertamente no est\u00e1 logrando obtener todos los productos que desea. Adem\u00e1s, lo que llega suele ser m\u00e1s caro o de menor calidad, o ambas cosas. Precisamente en los \u00faltimos meses Rusia ha tenido menos \u00e9xito en la adquisici\u00f3n de tecnolog\u00eda, gracias a una mejor aplicaci\u00f3n de la ley y al endurecimiento de las sanciones, seg\u00fan el instituto de investigaci\u00f3n afiliado al Banco Central de Finlandia. <\/a> <\/p>\n La UE ampli\u00f3 recientemente las sanciones a las exportaciones a filiales de empresas europeas ubicadas en otros lugares, por ejemplo en China. Bruselas tambi\u00e9n anunci\u00f3 sanciones “secundarias” contra los bancos no europeos que utilicen sistemas de transacciones rusos. Cuando los pa\u00edses occidentales desconectaron los bancos rusos del sistema de transacciones Swift en 2022, Mosc\u00fa se centr\u00f3 m\u00e1s en su propio PESA, tambi\u00e9n para el pago de importaciones y exportaciones.<\/p>\n Este tipo de sanciones contra empresas de “terceros pa\u00edses” son relativamente nuevas para la UE, pero no para Estados Unidos. Los bancos extranjeros han temido durante d\u00e9cadas sanciones secundarias de Estados Unidos: podr\u00edan verse privados de hacer negocios con Estados Unidos o enfrentar fuertes multas. La \u00faltima ronda de sanciones secundarias de Estados Unidos est\u00e1 empezando a funcionar, seg\u00fan informes de los medios rusos y occidentales.<\/p>\n <\/dmt-image-wrapper><\/p>\n Desde principios de este a\u00f1o, los estadounidenses han estado apuntando a los bancos extranjeros que facilitan el comercio de productos sancionados con Rusia. Esto ha hecho que los bancos de China, Turqu\u00eda y los Emiratos \u00c1rabes Unidos se muestren reacios a trabajar con socios rusos. <\/p>\n Los pagos a trav\u00e9s de todo tipo de intermediarios son mucho m\u00e1s complicados y caros. Los pagos entre China y Rusia suelen tardar meses en llegar, seg\u00fan los informes el peri\u00f3dico ruso Kommersant<\/em><\/a> recientemente. Ambos pa\u00edses ahora est\u00e1n buscando conjuntamente alternativas para evitar el largo brazo de la ley estadounidense. Estos podr\u00edan residir en sistemas de transacciones patentados que no est\u00e1n sujetos al control de Estados Unidos y en el pago del comercio exterior en criptomonedas, que el banco central ruso alienta<\/a>.<\/p>\n Debe haber causado descontento dentro de los muros del Kremlin: el mes pasado la Uni\u00f3n Europea transfiri\u00f3 1.500 millones de euros a Ucrania, en concepto de intereses sobre activos rusos congelados. En 2022, Occidente neg\u00f3 a Rusia el acceso a m\u00e1s de 300.000 millones de euros en reservas de divisas que el banco central ruso hab\u00eda escondido en los pa\u00edses del G7. Esto es apenas la mitad de las reservas de Rusia. M\u00e1s de 200 mil millones de euros est\u00e1n dentro de la UE. <\/p>\n Desde hace alg\u00fan tiempo se habla de tomar este dinero ruso y enviarlo a Ucrania. Pero una medida de tan amplio alcance puede ser ilegal y podr\u00eda socavar la confianza en la eurozona como lugar seguro para almacenar dinero en el largo plazo, dijo el Banco Central Europeo. Al final, a nivel del G7 se decidi\u00f3 transferir \u00fanicamente los ingresos por intereses de los activos rusos a Kiev. Esto tambi\u00e9n es doloroso para Mosc\u00fa. Al mismo tiempo, esta transacci\u00f3n muestra que Kiev depende en gran medida del apoyo financiero occidental. Mientras que Rusia, a pesar de las sanciones, puede seguir financiando su sangrienta guerra contra Ucrania sin demasiadas dificultades.<\/p>\n Aproximadamente la mitad del presupuesto estatal ruso proviene de impuestos sobre las exportaciones de petr\u00f3leo y gas, siendo el petr\u00f3leo el que genera la mayor cantidad de ingresos. Los ingresos rusos por el petr\u00f3leo y el gas ascendieron en junio a 8.800 millones de euros. La agencia de noticias Reuters inform\u00f3<\/a> \u00faltimo. Esta cifra es significativamente mayor que la del a\u00f1o anterior (5.700 millones), en gran parte debido al aumento del precio del petr\u00f3leo. <\/p>\n Las sanciones petroleras occidentales consisten en un embargo al petr\u00f3leo ruso transportado por barco y un precio m\u00e1ximo de 60 d\u00f3lares por barril para el petr\u00f3leo ruso que llega a pa\u00edses no occidentales a trav\u00e9s de armadores y aseguradoras occidentales. Esto deber\u00eda deprimir gravemente los ingresos petroleros del Kremlin.<\/p>\n Pero el precio m\u00e1ximo funciona muy mal. China, India y Turqu\u00eda han sustituido a Europa como principales clientes de los rusos, que han comenzado a transportar su petr\u00f3leo en “petroleros en la sombra” desechados (sin seguro occidental). Aunque los clientes chinos e indios exigen un descuento por ese petr\u00f3leo, no es tan alto como para que los rusos no obtengan ganancias de \u00e9l. Pr\u00e1cticamente todo el petr\u00f3leo se vende por encima del techo de 60 d\u00f3lares, la investigaci\u00f3n muestra<\/a> de la Escuela de Econom\u00eda de Kiev (KSE). <\/p>\n Debido a los elevados ingresos procedentes del petr\u00f3leo y el gas y al aumento de los ingresos del IVA, el panorama financiero parece favorable para el Kremlin.<\/p>\nOccidente busca sanciones m\u00e1s efectivas <\/h2>\n
![\"El](\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2024\/08\/La-economia-de-guerra-de-Putin-esta-tan-sobrecalentada-como.jpg\"\/)
<\/p>\n![](\"https:\/\/images.nrc.nl\/cNVNa1eIqOSpxCx1vsMgebDHvWE=\/1280x\/filters:no_upscale()\/s3\/static.nrc.nl\/images\/gn4\/stripped\/data120419521-921ed6.jpg|https:\/\/images.nrc.nl\/PXKPkhbjt9hAj7urNLiTuyj5YxQ=\/1920x\/filters:no_upscale()\/s3\/static.nrc.nl\/images\/gn4\/stripped\/data120419521-921ed6.jpg|https:\/\/images.nrc.nl\/N3GfC5xpdp95pxmFzyeGk8EvBLA=\/5760x\/filters:no_upscale()\/s3\/static.nrc.nl\/images\/gn4\/stripped\/data120419521-921ed6.jpg\")
<\/picture>El Kremlin todav\u00eda puede mantenerse bien<\/h2>\n
\n