Mientras los l\u00edderes chinos celebran su retiro anual en el balneario de Beidaihe a principios de este mes, los inversores esperan que uno de los problemas econ\u00f3micos m\u00e1s acuciantes del pa\u00eds \u2014c\u00f3mo lograr que los hogares gasten m\u00e1s\u2014 ocupe un lugar destacado en su agenda. <\/p>\n
Pek\u00edn ha anunciado este a\u00f1o una serie de medidas graduales para despertar a los consumidores reticentes del pa\u00eds. La \u00faltima se produjo el fin de semana, cuando el Consejo de Estado, o gabinete, emiti\u00f3 una f\u00f3rmula de apoyo de 20 pasos, que abarca desde los deportes electr\u00f3nicos y la atenci\u00f3n de enfermer\u00eda hasta la financiaci\u00f3n de peque\u00f1as empresas de servicios y el desarrollo de cruceros.<\/p>\n
Cada vez son m\u00e1s los llamados de los expertos para que China estimule el consumo, especialmente despu\u00e9s de que el crecimiento econ\u00f3mico se desacelerara abruptamente en el segundo trimestre, con un d\u00e9bil gasto de los hogares pesando sobre resultados por lo dem\u00e1s s\u00f3lidos del sector industrial.<\/p>\n
Las \u00faltimas cifras comerciales de China, publicadas el mi\u00e9rcoles, mostraron que el crecimiento de las exportaciones se desaceler\u00f3 ligeramente en t\u00e9rminos de d\u00f3lares en julio al 7 por ciento interanual, mientras que las importaciones revirtieron las ca\u00eddas para expandirse un 7,2 por ciento debido a la demanda industrial de maquinaria y componentes tecnol\u00f3gicos extranjeros para apoyar la creciente inversi\u00f3n.<\/p>\n
\u201cLas exportaciones est\u00e1n bien, la inversi\u00f3n manufacturera sigue avanzando y el gasto en infraestructura sigue siendo ligeramente positivo\u201d, dijo Fred Neumann, economista jefe para Asia de HSBC. \u201cEl eslab\u00f3n d\u00e9bil es el consumo\u201d.<\/p>\n
Las vacilaciones econ\u00f3micas de China a mediados de a\u00f1o han suscitado dudas sobre si la d\u00e9bil demanda es c\u00edclica (los balances de los hogares a\u00fan se est\u00e1n recuperando de la implosi\u00f3n de la burbuja inmobiliaria y la pandemia) o si los problemas son m\u00e1s profundos. <\/p>\n
China est\u00e1 pasando de ser una econom\u00eda \u201cf\u00e1cil de calentar, dif\u00edcil de enfriar\u201d a una \u201cf\u00e1cil de enfriar, dif\u00edcil de calentar\u201d, dijo Yiping Huang, un destacado economista y asesor del banco central, en un discurso ampliamente citado publicado en Internet la semana pasada. \u201cEl desarrollo econ\u00f3mico ha entrado en una nueva etapa en la que la demanda total\u2026 ya no es tan robusta como antes\u201d.<\/p>\n En una de las reuniones de pol\u00edtica quinquenal m\u00e1s importantes del Partido Comunista Chino el mes pasado, el presidente Xi Jinping reafirm\u00f3 su prioridad de lograr una mayor productividad, en gran medida a trav\u00e9s de la inversi\u00f3n en la industria de alta tecnolog\u00eda y la innovaci\u00f3n, para lograr su objetivo de duplicar el ingreso per c\u00e1pita para 2035. <\/p>\n Aunque pocos discuten la necesidad de una mayor productividad, algunos economistas temen que el \u00e9nfasis de Xi en la inversi\u00f3n en el sector manufacturero en un momento de d\u00e9bil demanda de los hogares est\u00e9 creando un exceso de capacidad en las f\u00e1bricas y distorsionando los mercados laborales.<\/p>\n El aumento de las exportaciones tambi\u00e9n est\u00e1 incrementando las tensiones con socios comerciales como Estados Unidos y la UE, que han impuesto aranceles a los veh\u00edculos el\u00e9ctricos chinos, as\u00ed como otras acciones contra los productos chinos. <\/p>\n La tendencia ha empujado a la econom\u00eda china a su ciclo desinflacionario m\u00e1s prolongado desde la d\u00e9cada de 1990. El crecimiento del PIB nominal en el segundo trimestre, que refleja el valor de los bienes y servicios producidos, cay\u00f3 por debajo del 4 por ciento por segunda vez desde que termin\u00f3 la pandemia.<\/p>\n \u201cDurante varios trimestres, el crecimiento del PIB nominal en China ha sido inferior al crecimiento del PIB nominal en Estados Unidos, algo que, en mis 20 a\u00f1os de trabajo, nunca pens\u00e9 que ver\u00eda\u201d, dijo Andrew Batson, director de investigaci\u00f3n de China en Gavekal, en un seminario en Beijing.<\/p>\n En el corto plazo, los economistas dijeron que si China implementara los planes de est\u00edmulo ya anunciados, deber\u00eda poder cumplir su objetivo de crecimiento anual del 5 por ciento para 2024. <\/p>\n Las autoridades locales consumieron solo alrededor del 40 por ciento de la cuota anual de bonos especiales de gobiernos locales de este a\u00f1o, de 3,9 billones de yuanes (547.000 millones de d\u00f3lares), que se utilizan para complementar el gasto, entre enero y mediados de julio, en comparaci\u00f3n con m\u00e1s del 60 por ciento durante el mismo per\u00edodo en 2023, seg\u00fan Lisheng Wang, economista para China en Goldman Sachs.<\/p>\n Los inversores tambi\u00e9n estaban atentos a los est\u00edmulos fiscales para impulsar el consumo, como un programa para ayudar a los hogares a actualizar sus electrodom\u00e9sticos, dijo Si Fu, estratega de cartera de Goldman Sachs China. Pero eran cautelosos sobre el impacto de las pr\u00f3ximas elecciones presidenciales de Estados Unidos, que podr\u00edan conducir a un mayor proteccionismo comercial si Donald Trump es reelegido, as\u00ed como a las se\u00f1ales de una desaceleraci\u00f3n de la econom\u00eda estadounidense, que podr\u00eda afectar la demanda externa.<\/p>\n \u201cEstamos viendo que se presta m\u00e1s atenci\u00f3n al consumo, pero el sector inmobiliario sigue siendo el centro de atenci\u00f3n\u201d, afirm\u00f3 Fu. \u201cLas exportaciones son un punto positivo, pero la gente ha comenzado a considerar el riesgo potencial de los aranceles\u201d.<\/p>\n Sin embargo, los analistas no esperan que Pek\u00edn lance ning\u00fan est\u00edmulo importante e imprevisto. El banco central chino ha estado flexibilizando su pol\u00edtica monetaria, pero se ha visto limitado por el amplio diferencial de tipos de inter\u00e9s con Estados Unidos, que podr\u00eda provocar salidas de capitales. Si la Reserva Federal recorta los tipos, eso podr\u00eda dar a China margen para seguir recortando. <\/p>\n Los acad\u00e9micos creen que se requieren cambios estructurales m\u00e1s fundamentales si China quiere liberar el verdadero poder adquisitivo potencial de sus hogares.<\/p>\n En su discurso, el asesor del Banco Popular de China, Huang, advirti\u00f3 que una trampa deflacionaria al estilo japon\u00e9s era un riesgo para China. Abog\u00f3 por concentrarse en lograr una inflaci\u00f3n del 2-3%, cambiar la pol\u00edtica de \u201calta inversi\u00f3n, bajo consumo\u201d y \u201cdar dinero directamente al pueblo\u201d, una idea radical cuando Xi ha advertido contra el \u201cbienestar\u201d al estilo europeo.<\/p>\n Michael Pettis, miembro senior del Carnegie Endowment for International Peace, dijo que sin pol\u00edticas que aumenten la participaci\u00f3n de los hogares en la econom\u00eda china, los esfuerzos encaminados a subsidiar las industrias del ocio o los bienes de consumo no funcionar\u00edan.<\/p>\n \u201cDespu\u00e9s de a\u00f1os de \u2018mejoras del consumo\u2019 en el lado de la oferta, el consumo en China sigue siendo tan d\u00e9bil como siempre\u201d, escribi\u00f3 en la plataforma de redes sociales X.<\/p>\n Sin embargo, aunque los cuadros pueden expresar tales advertencias en Beidaihe, pocos esperan que Xi cambie radicalmente el rumbo y desv\u00ede fondos de su estrategia de convertir a China en una superpotencia tecnol\u00f3gica autosuficiente.<\/p>\n![\"La](\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2024\/08\/Los-lideres-chinos-se-preocupan-por-la-dificil-recuperacion-de.png\")
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