En el apogeo del frenes\u00ed ambiental, social y de gobernanza en 2021, cuando los inversores se volcaron a los activos verdes, Anglo American escindi\u00f3 sus minas de carb\u00f3n t\u00e9rmico sudafricanas y el entonces director ejecutivo, Mark Cutifani, cit\u00f3 la necesidad de “actuar de manera responsable”.<\/p>\n
En los dos a\u00f1os siguientes, Glencore (el mayor productor de carb\u00f3n que cotiza en bolsa del mundo) obtuvo ganancias b\u00e1sicas de 51.000 millones de d\u00f3lares y devolvi\u00f3 un r\u00e9cord de 17.400 millones de d\u00f3lares a los accionistas gracias al aumento vertiginoso de los precios del carb\u00f3n despu\u00e9s de que la invasi\u00f3n rusa de Ucrania sacudiera los mercados energ\u00e9ticos.<\/p>\n
A medida que los precios se enfriaron el a\u00f1o pasado, la empresa minera y comerciante de materias primas suiza se comprometi\u00f3 a seguir los pasos de Anglo y separarse en una productora de carb\u00f3n que cotiza en la bolsa de Nueva York y una compa\u00f1\u00eda de metales como parte de su intento de adquirir la canadiense Teck Resources, que estaba planeando una divisi\u00f3n similar.<\/p>\n
Pero el mi\u00e9rcoles, la compa\u00f1\u00eda FTSE 100 dio un sorprendente giro y abandon\u00f3 los planes de escindir su divisi\u00f3n de carb\u00f3n, la mayor revisi\u00f3n propuesta del gigante de las materias primas en m\u00e1s de una d\u00e9cada, atribuyendo el cambio a un cambio radical en el sentimiento de los inversores hacia los combustibles f\u00f3siles durante el a\u00f1o pasado.<\/p>\n
\u201cEl p\u00e9ndulo ha oscilado en lo que respecta a ESG en los \u00faltimos nueve a doce meses\u201d, dijo Gary Nagle, el director ejecutivo sudafricano que ascendi\u00f3 de rango. [investors] Todav\u00eda reconocemos que el efectivo es el rey y ese es siempre el caso\u201d.<\/p>\n
Agreg\u00f3: \u201cExiste la comprensi\u00f3n de que hoy en d\u00eda se requiere energ\u00eda a medida que hacemos la transici\u00f3n hacia un futuro descarbonizado y, en muchos casos, debe provenir de combustibles f\u00f3siles\u201d.<\/p>\n La decisi\u00f3n de Glencore pone de relieve un dilema para las mayores empresas mineras e inversores del mundo: \u00bfc\u00f3mo vivir sin los enormes rendimientos del carb\u00f3n que pueden utilizarse para financiar enormes pagos y el crecimiento futuro de minerales para tecnolog\u00edas limpias como el cobre y el cobalto?<\/p>\n \u201cLa desinversi\u00f3n de carb\u00f3n propuesta habr\u00eda dejado a una empresa remanente sin capacidad para proporcionar las importantes distribuciones a los accionistas de la anterior Glencore\u201d, dijo Richard Buxton, un ex administrador de fondos que tuvo acciones de la empresa durante una d\u00e9cada. \u201cDesechar el plan las hace mucho m\u00e1s atractivas de nuevo\u201d.<\/p>\n El comerciante de materias primas, que gener\u00f3 433 millones de toneladas de CO\u2082 en 2023 (m\u00e1s que pa\u00edses enteros como el Reino Unido o Francia), ha seguido los pasos de las grandes compa\u00f1\u00edas energ\u00e9ticas BP y Shell y ha dado marcha atr\u00e1s en sus esfuerzos por cortejar a los inversores ESG, redoblando en cambio su apuesta por el petr\u00f3leo y el gas.<\/p>\n Glencore lleva mucho tiempo argumentando en contra de la presi\u00f3n de los activistas ambientales para que los productores de combustibles f\u00f3siles desinviertan. Ha defendido que es mejor que los activos de carb\u00f3n sean gestionados por operadores responsables y responsables, ya que los pa\u00edses en desarrollo de Asia y \u00c1frica todav\u00eda necesitan carb\u00f3n para impulsar sus econom\u00edas. <\/p>\n Pero el carb\u00f3n ha generado controversia para Glencore y otras mineras, que han enfrentado una creciente presi\u00f3n de inversores y bancos para reducir su exposici\u00f3n en la \u00faltima d\u00e9cada. <\/p>\n La quema de combustibles f\u00f3siles para obtener energ\u00eda y calefacci\u00f3n constituye la mayor parte de las emisiones de gases de efecto invernadero responsables del calentamiento global, y el carb\u00f3n produce m\u00e1s que cualquier otra fuente.<\/p>\n En particular, el carb\u00f3n t\u00e9rmico, que se utiliza para generar energ\u00eda y que se considera que tiene sustitutos f\u00e1cilmente disponibles, como el gas y las energ\u00edas renovables, es el m\u00e1s pol\u00e9mico. El carb\u00f3n metal\u00fargico, que se utiliza para fabricar acero, es m\u00e1s aceptable dada la continua demanda de infraestructura y la falta de alternativas.<\/p>\n Rio Tinto fue la primera minera importante en abandonar por completo el carb\u00f3n en 2018. Anglo se unir\u00e1 a ellos despu\u00e9s de vender sus minas de carb\u00f3n metal\u00fargico, el primer paso en la reestructuraci\u00f3n radical de su cartera. BHP dio su propio giro en 2022, al decidir cerrar una mina de carb\u00f3n t\u00e9rmico en lugar de venderla, ya que pretende desarrollar una cartera de activos de carb\u00f3n sider\u00fargico de alta calidad.<\/p>\n \u201cHay muchas similitudes entre lo que hacen BHP y Glencore\u201d, dijo James Whiteside, director de metales y miner\u00eda de la consultora Wood Mackenzie. \u201cLa diferencia es la escala del negocio de carb\u00f3n de Glencore\u201d.<\/p>\n Si Glencore sigue pagando aproximadamente la mitad de sus flujos de efectivo operativos a la valuaci\u00f3n actual, el rendimiento promedio de los dividendos ser\u00eda de casi el 20 por ciento entre 2024 y 2026, muy por encima de las mineras rivales, dijo. Quienes abandonen el carb\u00f3n echar\u00e1n mucho de menos las enormes ganancias. <\/p>\n \u201cEn torno a Anglo, la pregunta que estamos tratando de responder es c\u00f3mo financiar\u00e1n sus futuros proyectos de crecimiento con una cartera tan reducida sin carb\u00f3n ni diamantes\u201d, agreg\u00f3 Whiteside.<\/p>\n Nagle ha criticado a los inversores ESG por marcar casillas. El a\u00f1o pasado, culp\u00f3 a \u201cuna persona ESG en el s\u00f3tano de la oficina n\u00famero 27\u201d por el aumento del desacuerdo con sus planes de cambio clim\u00e1tico.<\/p>\n En junio, Legal & General Investment Management anunci\u00f3 planes para vender algunas de las acciones de Glencore debido a las preocupaciones sobre su producci\u00f3n de carb\u00f3n y su compromiso de reducir las emisiones de carbono. <\/p>\n Pero otros inversores coinciden con Nagle y afirman que la ESG es simplemente una tendencia. <\/p>\n \u201cGlencore probablemente se dio cuenta de que los criterios ESG son una moda pasajera, de ah\u00ed la decisi\u00f3n de no escindir el s\u00faper rentable negocio del carb\u00f3n\u201d, dijo Barry Norris, gestor de fondos de Argonaut Capital, que no es accionista de la empresa.<\/p>\n Como prueba de un cambio de actitud en materia de ESG, Nagle destac\u00f3 el mayor apoyo a su estrategia clim\u00e1tica, que aument\u00f3 a m\u00e1s del 90 por ciento en su reuni\u00f3n anual de accionistas en mayo, frente al 70 por ciento de hace un a\u00f1o. Sin embargo, algunos dijeron que esa comparaci\u00f3n era irrelevante. <\/p>\n \u201cLos accionistas actuales son, por definici\u00f3n, aquellos a quienes se les permite poseer carb\u00f3n\u201d, dijo un inversor de la empresa. \u201cPor eso, cuando se les pregunta si conservar el carb\u00f3n o separarlo, estos \u00faltimos tienen m\u00e1s incertidumbre\u201d.<\/p>\n Esto ha llevado a algunos c\u00ednicos a preguntarse si la decisi\u00f3n de Glencore realmente representa un cambio importante en las actitudes de los inversores respecto del cambio clim\u00e1tico o si Nagle las est\u00e1 utilizando como una cortina de humo para el cambio de rumbo de la compa\u00f1\u00eda.<\/p>\n El origen de la propuesta de Nagle de escindir el carb\u00f3n fue una t\u00e1ctica en una batalla de adquisici\u00f3n por Teck Resources, una compa\u00f1\u00eda minera que planeaba dividirse en un grupo de carb\u00f3n y metales. <\/p>\n Finalmente, en noviembre se lleg\u00f3 a un acuerdo para vender una participaci\u00f3n mayoritaria en el negocio de carb\u00f3n sider\u00fargico de Teck a Glencore por 6.900 millones de d\u00f3lares, y el grupo suizo declar\u00f3 que su propia divisi\u00f3n seguir\u00eda en pie.<\/p>\n![\"Activistas](\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2024\/08\/1723151714_58_El-efectivo-es-el-rey-por-que-Glencore-mantuvo-su.jpg\")
<\/picture>![\"La](\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2024\/08\/1723151715_660_El-efectivo-es-el-rey-por-que-Glencore-mantuvo-su.jpg\")
<\/picture>