Las acciones de gigantes tecnol\u00f3gicos \u201cya no son la \u00fanica opci\u00f3n\u201d, seg\u00fan los inversores que durante la \u00faltima semana se han alejado de las megacapitalizaciones que han impulsado el repunte del mercado durante a\u00f1os en favor de empresas m\u00e1s peque\u00f1as y otros sectores anteriormente poco valorados.<\/p>\n
El \u00edndice de peque\u00f1a capitalizaci\u00f3n Russell 2000 ha subido un 7 por ciento desde el jueves pasado, en un dram\u00e1tico cambio de mercado provocado por la ca\u00edda de la inflaci\u00f3n y alentado por una mejora en las perspectivas de ganancias. <\/p>\n
Mientras tanto, las llamadas Siete Magn\u00edficas (las acciones tecnol\u00f3gicas de megacapitalizaci\u00f3n que han dominado las ganancias del \u00edndice S&P 500 durante el \u00faltimo a\u00f1o, alimentando las inquietudes sobre un repunte cada vez m\u00e1s desequilibrado) han ca\u00eddo. Las p\u00e9rdidas, exacerbadas por una venta masiva global de empresas de semiconductores, se produjeron mientras la mayor\u00eda de las dem\u00e1s acciones del \u00edndice sub\u00edan, lideradas por sectores como el financiero, el energ\u00e9tico y el inmobiliario. <\/p>\n
\u201cDe repente, tenemos un men\u00fa m\u00e1s amplio para elegir, mientras que el a\u00f1o pasado solo hab\u00eda una opci\u00f3n\u201d, dijo Jurrien Timmer, director de macroeconom\u00eda global en Fidelity. \u201cCuando se tiene una recuperaci\u00f3n de las ganancias m\u00e1s amplia y un cambio de la Fed al mismo tiempo y el mercado de bonos se comporta bien, ahora tambi\u00e9n hay otras cosas para comprar\u201d.<\/p>\n Los inversores llevan mucho tiempo esperando que las ganancias en el mercado estadounidense se ampl\u00eden. El S&P 500 avanz\u00f3 un 14% en el primer semestre de 2024, pero la dependencia de unas pocas grandes empresas gener\u00f3 inquietud sobre la fragilidad del repunte.<\/p>\n Mientras que los inversores de fondos pasivos se beneficiaron, para los gestores de fondos activos la estrechez del repunte hizo dif\u00edcil seguir el ritmo de sus \u00edndices de referencia, porque muy pocas empresas superaron al \u00edndice general y muchos gestores se mostraban cautelosos a la hora de mantener posiciones tan grandes en s\u00f3lo un pu\u00f1ado de acciones.<\/p>\n Los datos de inflaci\u00f3n publicados la semana pasada reforzaron las esperanzas de los inversores de que la Reserva Federal recorte los tipos de inter\u00e9s en septiembre. Las empresas m\u00e1s peque\u00f1as se han beneficiado especialmente de este cambio de expectativas, porque los grupos del \u00edndice Russell 2000 suelen tener una carga de deuda mayor que las de gran capitalizaci\u00f3n. Aunque los tipos m\u00e1s bajos tambi\u00e9n han sido tradicionalmente una buena noticia para las empresas tecnol\u00f3gicas de r\u00e1pido crecimiento, muchas de las m\u00e1s grandes han recibido un impulso a sus beneficios gracias a los tipos de inter\u00e9s elevados debido a sus enormes reservas de efectivo.<\/p>\n Las ganancias de la semana pasada han sido generalizadas: m\u00e1s de 1.500 de las casi 2.000 empresas del \u00edndice Russell han subido. Mientras tanto, la versi\u00f3n ponderada por igual del S&P 500 ha superado al \u00edndice de referencia, subiendo casi un 3%, mientras que la versi\u00f3n ponderada por capitalizaci\u00f3n ha ca\u00eddo.<\/p>\n Algunos participantes del mercado dicen que la violencia de la rotaci\u00f3n del mercado es en parte resultado del posicionamiento de los inversores; los analistas del Bank of America se\u00f1alaron el jueves que la cobertura de posiciones cortas fue un factor crucial del repunte del Russell 2000 en particular, con las acciones con fuertes posiciones cortas entre las de mejor desempe\u00f1o.<\/p>\n \u201cCreo que mucha gente se vio sorprendida\u201d, dijo Brandon Nelson, un gestor de cartera de Calamos que se especializa en empresas de peque\u00f1a y mediana capitalizaci\u00f3n. \u201cHubo cierta complacencia entre la gente que se qued\u00f3 con las empresas de gran capitalizaci\u00f3n e ignor\u00f3 o incluso apost\u00f3 por las de peque\u00f1a capitalizaci\u00f3n, porque ese hab\u00eda sido el par de operaciones adecuado durante mucho tiempo\u201d.<\/p>\n Mientras tanto, tras haber quedado muy por detr\u00e1s del crecimiento de las ganancias de los Siete Magn\u00edficos el a\u00f1o pasado, las ganancias de otras empresas ahora est\u00e1n mejorando a medida que el crecimiento de las ganancias de las acciones tecnol\u00f3gicas de megacapitalizaci\u00f3n se desacelera.<\/p>\n “El resto de [S&P 500] \u201cEl a\u00f1o pasado, Bank of America atraves\u00f3 una recesi\u00f3n t\u00e9cnica de beneficios\u201d, afirm\u00f3 Savita Subramanian, responsable de renta variable estadounidense y estrategia cuantitativa. \u201cA medida que el crecimiento se ampl\u00ede, creemos que los inversores deber\u00edan volverse un poco m\u00e1s sensibles a los precios y dirigirse hacia estas empresas m\u00e1s baratas y m\u00e1s c\u00edclicas\u201d.<\/p>\n Sin embargo, har\u00eda falta un inversor valiente para descartar la perspectiva de nuevas sorpresas positivas por parte de las acciones tecnol\u00f3gicas de gran capitalizaci\u00f3n. <\/p>\n Nvidia cay\u00f3 un 13 por ciento en las cinco sesiones de negociaci\u00f3n posteriores a los datos del jueves pasado que mostraban una ca\u00edda m\u00e1s pronunciada de lo esperado en la inflaci\u00f3n estadounidense. La \u00faltima vez que sufri\u00f3 una ca\u00edda tan grande en un per\u00edodo de cinco d\u00edas, la sigui\u00f3 con un aumento del 72 por ciento en los dos meses siguientes.<\/p>\n Jim Tierney, un gestor de cartera centrado en el crecimiento de AllianceBernstein, dijo que las tendencias subyacentes que hab\u00edan impulsado el crecimiento de las Siete Magn\u00edficas y otras acciones vinculadas a la inteligencia artificial “est\u00e1n muy intactas”, pero sugiri\u00f3 que la fortaleza relativa de sus ganancias en comparaci\u00f3n con el resto del mercado probablemente disminuir\u00eda.<\/p>\n \u201cDesde una perspectiva fundamental, los Siete Magn\u00edficos ya no son el \u00fanico juego en la ciudad donde se puede encontrar crecimiento\u201d, dijo.<\/p>\n Aunque muchos inversores han estado esperando una ampliaci\u00f3n sostenida de las ganancias, esto puede no significar buenas noticias para el \u00edndice en general. M\u00e1s de 350 de las acciones del S&P 500 subieron en la semana posterior a la publicaci\u00f3n de la inflaci\u00f3n, pero el \u00edndice en s\u00ed cay\u00f3 un 1,5 por ciento debido a la gran ponderaci\u00f3n de los grupos tecnol\u00f3gicos m\u00e1s grandes.<\/p>\n “Que el \u00edndice pueda seguir subiendo depender\u00e1 de si llega dinero nuevo al mercado y elige invertir en otras acciones en lugar de las Siete Magn\u00edficas, o si se trata de una rotaci\u00f3n interna en la que los inversores venden las Siete Magn\u00edficas para comprar todo lo dem\u00e1s”, dijo Timmer de Fidelity.<\/p>\n