{"id":1277122,"date":"2024-07-15T06:22:08","date_gmt":"2024-07-15T06:22:08","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/las-empresas-de-capital-privado-reducen-el-uso-de-tacticas-de-deuda-riesgosas-para-financiar-pagos\/"},"modified":"2024-07-15T06:22:13","modified_gmt":"2024-07-15T06:22:13","slug":"las-empresas-de-capital-privado-reducen-el-uso-de-tacticas-de-deuda-riesgosas-para-financiar-pagos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/las-empresas-de-capital-privado-reducen-el-uso-de-tacticas-de-deuda-riesgosas-para-financiar-pagos\/","title":{"rendered":"Las empresas de capital privado reducen el uso de t\u00e1cticas de deuda riesgosas para financiar pagos"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Mant\u00e9ngase informado con actualizaciones gratuitas<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Simplemente reg\u00edstrese en el <!-- -->Capital privado<!-- --> myFT Digest \u2013 entregado directamente en su bandeja de entrada.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=a1c57e7e-ce6a-45ba-b0d7-3442d42b4a91&amp;concept-id=ab70c42c-4d60-4851-89bb-16e2daeddfc1\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p>Las empresas de capital privado han reducido dr\u00e1sticamente el uso de una controvertida maniobra de financiaci\u00f3n de deuda para devolver efectivo a los inversores, despu\u00e9s de que las instituciones plantearan preocupaciones sobre c\u00f3mo algunos grupos han adoptado nuevas formas de apalancamiento para compensar la falta de acuerdos.<\/p>\n<p>Los llamados pr\u00e9stamos sobre el valor de los activos netos utilizados para pagar dividendos cayeron alrededor de un 90 por ciento durante la segunda mitad del a\u00f1o pasado tras las crecientes cr\u00edticas de los inversores, seg\u00fan 17 Capital, un prestamista especializado con sede en Nueva York que ha sido pionero en el mercado. <\/p>\n<p>Las empresas de compra han a\u00f1adido cada vez m\u00e1s una capa adicional de apalancamiento a sus pr\u00e9stamos t\u00edpicos vinculados a acuerdos, asumiendo deuda garantizada con sus inversiones en fondos, y algunas empresas dependen de esos fondos para pagar dividendos a los inversores. <\/p>\n<p>Los pr\u00e9stamos NAV, que est\u00e1n garantizados por las inversiones individuales en un fondo y pueden representar hasta un 20 por ciento del valor total del fondo, han permitido a las empresas extraer efectivo de sus carteras sin tener que vender activos en mercados dif\u00edciles. <\/p>\n<p>Empresas como Vista Equity Partners, HG Capital y Carlyle Group utilizaron los pr\u00e9stamos para pagar dividendos en 2022 y principios de 2023 durante una desaceleraci\u00f3n en todo el mercado de transacciones y actividad de OPI. <\/p>\n<p>Los dividendos impulsados \u200b\u200bpor la deuda de las empresas de adquisici\u00f3n alcanzaron un r\u00e9cord en 2023, y algunos grupos incluso utilizaron pr\u00e9stamos a nivel de fondos para inyectar capital nuevo en empresas en dificultades.<\/p>\n<p>Pero este enfoque ha resultado controvertido entre los inversores de capital privado, porque las deudas adicionales han a\u00f1adido nuevos riesgos a sus carteras al exponer las inversiones de un fondo entero a la posibilidad de que s\u00f3lo algunas de sus operaciones fracasen.<\/p>\n<p>Aunque los fondos de capital privado llevan mucho tiempo cargando de deuda a las empresas de su cartera para permitirles extraer dividendos, los pagos a los accionistas financiados mediante pr\u00e9stamos sobre el valor patrimonial del activo se consideran m\u00e1s riesgosos.<\/p>\n<p>Mientras que tradicionalmente cada operaci\u00f3n en un fondo de capital privado lleva su propio balance para evitar que los problemas de una inversi\u00f3n se extiendan a otras, los pr\u00e9stamos sobre el valor de los activos netos garantizan de forma cruzada las inversiones del fondo.<\/p>\n<p>Pero 17 Capital dijo que solo el 3 por ciento de los 16.400 millones de d\u00f3lares de pr\u00e9stamos NAV de la industria se utilizaron para financiar dividendos en 2023, frente a una cuarta parte de los 10.000 millones de d\u00f3lares tomados prestados en 2022. <\/p>\n<figure class=\"n-content-image n-content-image--full\" data-component=\"image-set\"><picture><source media=\"(min-width: 700px)\"  width=\"1400\" height=\"1000\"\/><source media=\"(max-width: 490px)\"  width=\"600\" height=\"800\"\/><\/picture><\/figure>\n<p>Pierre-Antoine de Selancy, socio gerente de 17 Capital, dijo que las empresas hab\u00edan recortado sus gastos despu\u00e9s de que los grandes prestatarios institucionales aumentaron la presi\u00f3n sobre las empresas para limitar o eliminar dichos pr\u00e9stamos para pagar dividendos y comenzaron a exigirles que buscaran consentimiento. <\/p>\n<p>\u201cEl poder de los socios comanditarios es una locura\u201d, dijo Selancy, refiri\u00e9ndose a los inversores en fondos de capital privado. \u201cHoy tienen el poder y lo est\u00e1n utilizando\u201d, a\u00f1adi\u00f3.<\/p>\n<p>Los inversores en fondos de capital privado dijeron al Financial Times que cada vez desconfiaban m\u00e1s de los dividendos financiados con pr\u00e9stamos NAV y que hab\u00edan dedicado recursos adicionales a comprender los motivos de las empresas de capital privado.<\/p>\n<p>Steven Meier, director de inversiones del Sistema de Jubilaci\u00f3n de la Ciudad de Nueva York, dijo que le preocupaba que algunos hubieran recurrido a estos acuerdos porque estaban &#8220;desesperados por apaciguar a los inversores subyacentes que clamaban por m\u00e1s distribuciones y salidas&#8221; y les preocupaba que los acuerdos pusieran una deuda &#8220;excesiva&#8221; en las carteras.<\/p>\n<p>El fondo de pensiones de Nueva York hab\u00eda aprobado pr\u00e9stamos NAV en casos excepcionales, pero s\u00f3lo cuando una empresa de inversi\u00f3n presentaba una oportunidad de inversi\u00f3n que consideraba \u201cuna opci\u00f3n de inversi\u00f3n atractiva en t\u00e9rminos de valoraci\u00f3n\u201d, dijo Meier. El fondo tambi\u00e9n ha rechazado pr\u00e9stamos porque sus costos eran demasiado altos, dijo. <\/p>\n<p>Richard Sehayek, director ejecutivo del grupo de cr\u00e9dito privado Ares, que dirige su negocio de financiaci\u00f3n de fondos, dijo que las empresas estaban pidiendo pr\u00e9stamos principalmente con sus fondos para financiar adquisiciones o inyectar dinero en empresas de cartera existentes que necesitaban capital fresco. Las empresas hab\u00edan dejado de utilizarlo en gran medida para dividendos, dijo.<\/p>\n<p>\u201cEl ruido ha disminuido y los tipos de transacciones que respaldan los LP est\u00e1n mucho m\u00e1s predeterminados y determinados\u201d, dijo Sehayek. <\/p>\n<p>\u201cNunca es realmente un no [from investors to private equity firms]Lo m\u00e1s probable es que tengan una objeci\u00f3n y que el patrocinador se encargue de gestionarla\u201d.<\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/a1c57e7e-ce6a-45ba-b0d7-3442d42b4a91\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Mant\u00e9ngase informado con actualizaciones gratuitas Simplemente reg\u00edstrese en el Capital privado myFT Digest \u2013 entregado directamente en su<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1277123,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[3775,13363,3581,3208,246,5799,18,2506,7884,153918,11334,1172],"class_list":["post-1277122","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-general","tag-capital","tag-deuda","tag-empresas","tag-financiar","tag-las","tag-pagos","tag-para","tag-privado","tag-reducen","tag-riesgosas","tag-tacticas","tag-uso"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1277122","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1277122"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1277122\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1277123"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1277122"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1277122"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1277122"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}