Las acciones de Bank OZK, un prestamista estadounidense de tama\u00f1o mediano con ra\u00edces centenarias en la zona rural de Arkansas, se desplomaron un 20 por ciento en mayo despu\u00e9s de que un analista de Citigroup cuestionara su creciente exposici\u00f3n al problem\u00e1tico sector inmobiliario comercial. <\/p>\n
Dos semanas despu\u00e9s, el banco firm\u00f3 un acuerdo para financiar el mayor pr\u00e9stamo inmobiliario en la historia de Florida: 668 millones de d\u00f3lares para terminar el Waldorf Astoria de Miami, un condominio de 100 pisos planeado como el rascacielos m\u00e1s alto de Estados Unidos al sur de Manhattan. Esto ocurri\u00f3 en un momento en que el inventario de condominios de lujo en Miami ha aumentado un 40 por ciento en el \u00faltimo a\u00f1o en medio de una desaceleraci\u00f3n de las ventas y un exceso de nuevas construcciones. <\/p>\n
C\u00f3mo un modesto banco comunitario que comenz\u00f3 en las monta\u00f1as Ozark, con un negocio pr\u00f3spero de pr\u00e9stamos para embarcaciones y casas rodantes, se convirti\u00f3 en una de las fuentes m\u00e1s dispuestas del pa\u00eds a ofrecer financiamiento para la construcci\u00f3n de alta gama es una historia de toma de riesgos en mercados donde otros se mostraban reacios a prestar. Ning\u00fan prestamista ha tenido un mayor impacto en la remodelaci\u00f3n del reluciente paisaje urbano de Miami en la \u00faltima d\u00e9cada que Bank OZK. <\/p>\n
Pero la historia tambi\u00e9n es una que ahora est\u00e1 haciendo sonar las alarmas: Bank OZK es el m\u00e1s expuesto de los principales prestamistas al notorio mercado inmobiliario de Florida, con grandes altibajos, y aumentan las preocupaciones sobre los pr\u00e9stamos de gran cuant\u00eda y el riesgo de concentraci\u00f3n en su cartera. El banco tiene previsto informar los resultados del segundo trimestre el mi\u00e9rcoles. <\/p>\n
\u201cUnos 200 pr\u00e9stamos comprenden m\u00e1s del 50 por ciento de su cartera total de pr\u00e9stamos\u201d, dijo Benjamin Gerlinger, el analista de Citigroup que escribi\u00f3 el informe de mayo, se\u00f1alando que sus pares tend\u00edan a emitir muchos m\u00e1s pr\u00e9stamos en montos mucho m\u00e1s peque\u00f1os. \u201cEse es un nivel de concentraci\u00f3n ante el cual algunos reguladores se mostrar\u00edan esc\u00e9pticos\u201d.<\/p>\n
OZK ha atra\u00eddo a los esc\u00e9pticos durante mucho tiempo, en particular al vendedor en corto Carson Block, quien en 2016 calific\u00f3 el modelo de negocios de la compa\u00f1\u00eda como “al rev\u00e9s” en una conferencia de inversi\u00f3n popular. Muddy Waters Research de Block anunci\u00f3 que estaba vendiendo en corto las acciones de OZK, citando su r\u00e1pido impulso hacia el sector inmobiliario comercial. Las acciones cayeron un 15 por ciento tras el anuncio, pero se recuperaron r\u00e1pidamente y terminaron ese a\u00f1o con un alza de m\u00e1s del 40 por ciento. <\/p>\n Los ejecutivos bancarios permanecen imperturbables.<\/p>\n “La concentraci\u00f3n inmobiliaria no es nada nuevo para el banco”, dijo Brannon Hamblen, presidente de OZK. “El nuestro siempre ha sido m\u00e1s grande que la norma, es un banco construido predominantemente sobre pr\u00e9stamos inmobiliarios. <\/p>\n \u201cEstamos aqu\u00ed hoy para seguir haciendo nuestro trabajo como siempre lo hemos hecho\u201d.<\/p>\n El Bank of Ozark fue fundado en 1903 en Jasper, Arkansas, una ciudad de 547 habitantes. Su versi\u00f3n moderna comenz\u00f3 a tomar forma en 1979, cuando fue comprado por George Gleason, entonces un joven abogado del bufete Rose Law Firm de Little Rock, donde Hillary Clinton era socia. <\/p>\n Comenz\u00f3 a expandirse en la d\u00e9cada de 1990 y traslad\u00f3 su sede a Little Rock, la capital del estado de Arkansas y su ciudad m\u00e1s grande. A lo largo de los a\u00f1os, el banco absorbi\u00f3 numerosos bancos regionales en quiebra, as\u00ed como sus dep\u00f3sitos, acelerando en el proceso su incursi\u00f3n en el sector de los pr\u00e9stamos inmobiliarios. Sus activos han crecido de 7.000 millones de d\u00f3lares a 36.000 millones de d\u00f3lares en los \u00faltimos 10 a\u00f1os; en 2018, cambi\u00f3 su nombre a Bank OZK, un cambio que \u201cnos libera de las limitaciones de un nombre ligado a una regi\u00f3n geogr\u00e1fica espec\u00edfica\u201d, dijo Gleason, que ahora tiene 71 a\u00f1os, en ese momento.<\/p>\n El nombre de OZK aparece en m\u00e1s transacciones importantes que cualquier otro prestamista inmobiliario en Miami, la regi\u00f3n m\u00e1s grande de su cartera por valor en d\u00f3lares, con m\u00e1s de $4.700 millones en 38 compromisos de pr\u00e9stamos, lo que representa m\u00e1s del 10 por ciento de su cartera de pr\u00e9stamos.<\/p>\n Algunos abogados inmobiliarios estiman que OZK ha estado involucrado en al menos la mitad de los negocios m\u00e1s importantes que han realizado en la \u00faltima d\u00e9cada, mucho m\u00e1s que cualquier otro prestamista, y es respetado por los desarrolladores por su capacidad para gestionar proyectos inmobiliarios complejos. <\/p>\n Aunque compite con fondos inmobiliarios sofisticados en un sector apalancado y riesgoso, OZK sigue operando como un banco regional tradicional, invirtiendo con dep\u00f3sitos de clientes en lugar de endeudarse o sindicar sus pr\u00e9stamos. \u201cGleason dec\u00eda: \u2018Si creo que es un pr\u00e9stamo que vale la pena, entonces lo quiero todo\u2019\u201d, dijo Stephen Scouten, analista de Piper Sandler. <\/p>\n El banco se ha mantenido agresivo mientras otros bancos se han vuelto m\u00e1s cautelosos con el sector inmobiliario. El a\u00f1o pasado, Bank OZK aument\u00f3 sus pr\u00e9stamos para la construcci\u00f3n en 3.000 millones de d\u00f3lares, 1.000 millones m\u00e1s que JPMorgan, el banco m\u00e1s grande del pa\u00eds, y m\u00e1s que cualquier otro banco del pa\u00eds. <\/p>\n El origen del dominio de OZK en Miami se encuentra en las cenizas de la crisis financiera estadounidense de los a\u00f1os 2000, cuando Florida era el centro de la burbuja inmobiliaria. <\/p>\n Muchos bancos, que no contaban con suficientes pr\u00e9stamos para la construcci\u00f3n, no se sent\u00edan c\u00f3modos prestando a la escala que Miami necesitaba para construir. \u201cHab\u00eda muchas dudas\u201d, dijo Greg Newman, director ejecutivo de pr\u00e9stamos de OZK en Miami. <\/p>\n Como los valores de las propiedades en Arkansas nunca se dispararon en el per\u00edodo previo a la crisis financiera, tampoco colapsaron, y OZK se mantuvo bien capitalizada. OZK intervino para llenar el vac\u00edo. <\/p>\n \u201cDe la noche a la ma\u00f1ana, todo el mundo se preguntaba: \u2018\u00bfQu\u00e9 sabes de este banco? Porque todo el mundo pregunta\u2019\u201d, dijo Andrew Sharpe, abogado de bienes ra\u00edces de Greenberg Traurig en Miami. \u201cLa gente no ten\u00eda idea de d\u00f3nde estaban los Ozarks\u201d.<\/p>\n El momento fue oportuno, ya que prepar\u00f3 al banco para el siguiente gran auge de Miami. Impulsado por el est\u00edmulo y el \u00e9xodo de los neoyorquinos durante la pandemia del coronavirus, Miami se convirti\u00f3 en uno de los mercados inmobiliarios m\u00e1s activos de Estados Unidos. OZK otorg\u00f3 su primer pr\u00e9stamo en Miami en 2012. Para marzo de 2024, hab\u00eda originado 110 pr\u00e9stamos comerciales en la ciudad, por un valor de m\u00e1s de 9 mil millones de d\u00f3lares. <\/p>\n Hasta ahora, las pr\u00e1cticas de suscripci\u00f3n de OZK le han ayudado a evitar un desastre largamente pronosticado. El banco ha sido rentable todos los a\u00f1os durante 45 a\u00f1os y tiene una tasa de p\u00e9rdida en sus pr\u00e9stamos de menos del 1%, por debajo del promedio de la industria. Tambi\u00e9n ha tratado de diversificarse ampliando sus pr\u00e9stamos para embarcaciones de recreo y veh\u00edculos recreativos.<\/p>\n En Miami, la relaci\u00f3n pr\u00e9stamo-valor (una medida de riesgo en la que un n\u00famero m\u00e1s bajo indica una mayor protecci\u00f3n) es del 43%, en comparaci\u00f3n con el promedio de la industria de alrededor del 57%. Es predominantemente el \u00faltimo prestamista en cualquier proyecto, lo que lo convierte en el primero en recibir el reembolso en una crisis. Y los desarrolladores han adoptado el llamado modelo sudamericano de financiamiento, que exige a los compradores depositar hasta el 50% del precio de compra, lo que proporciona capital para la construcci\u00f3n y dificulta que los compradores se retiren.<\/p>\n \u201cLos pr\u00e9stamos son un negocio de riesgo y el riesgo es la concentraci\u00f3n\u201d, dijo Scouten de Piper Sandler. \u201cEsa es su f\u00f3rmula no tan secreta. As\u00ed es como impulsan la rentabilidad, lo hacen de una manera con la que otros bancos no se sienten c\u00f3modos\u201d. <\/p>\n Siguen surgiendo nuevas torres de lujo con \u00e1ticos de m\u00e1s de 930 metros cuadrados cada uno. Los precios de los condominios de lujo alcanzaron recientemente un nuevo m\u00e1ximo de 1,7 millones de d\u00f3lares, un 5 por ciento m\u00e1s que hace un a\u00f1o. <\/p>\n Pero el crecimiento de la regi\u00f3n est\u00e1 empezando a verse limitado. Las tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas han desacelerado las ventas, que alcanzaron su punto m\u00e1ximo hace dos a\u00f1os y ahora han ca\u00eddo un 50 por ciento. Al mismo tiempo, los inventarios se han disparado.<\/p>\n La firma de tasaci\u00f3n Miller Samuel estima que, al ritmo m\u00e1s lento de ventas de este a\u00f1o, hay suficientes unidades de lujo disponibles para satisfacer la demanda durante el pr\u00f3ximo a\u00f1o y medio. La firma de corretaje Redfin dijo recientemente que Florida ten\u00eda mercados inmobiliarios que se enfriaban m\u00e1s r\u00e1pidamente que cualquier otro estado de EE. UU.<\/p>\n La crisis bancaria de 2023 sacudi\u00f3 los mercados y puso a los bancos regionales en el radar de los inversores y los reguladores. Inicialmente, la atenci\u00f3n se centr\u00f3 en los prestamistas, como Silicon Valley Bank, que ten\u00edan grandes p\u00e9rdidas en las carteras de valores. Pero esa preocupaci\u00f3n se transform\u00f3 r\u00e1pidamente en preguntas sobre qu\u00e9 otras p\u00e9rdidas potenciales podr\u00edan estar acechando en los libros contables de los bancos de tama\u00f1o mediano. No pas\u00f3 mucho tiempo antes de que los inversores y los reguladores se fijaran en los bienes ra\u00edces comerciales como algo a tener en cuenta. La exposici\u00f3n a los bienes ra\u00edces comerciales fue un factor vital en la desaparici\u00f3n del New York Community Bank esta primavera.<\/p>\n![\"Un](\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2024\/07\/1720955234_398_El-banco-OZK-financia-una-apuesta-arriesgada-por-el-glamour.jpg\")
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