{"id":1252373,"date":"2024-06-26T01:36:11","date_gmt":"2024-06-26T01:36:11","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/la-gran-correccion-inmobiliaria-de-china-no-ha-terminado\/"},"modified":"2024-06-26T01:36:15","modified_gmt":"2024-06-26T01:36:15","slug":"la-gran-correccion-inmobiliaria-de-china-no-ha-terminado","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/la-gran-correccion-inmobiliaria-de-china-no-ha-terminado\/","title":{"rendered":"La gran correcci\u00f3n inmobiliaria de China no ha terminado"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=38f32adf-fc91-4f3c-a5df-69c676da646e\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p><em>El escritor es fundador y socio director de Plenum.<\/em><\/p>\n<p>La recesi\u00f3n inmobiliaria de China ya lleva tres a\u00f1os y muchos inversores se preguntan cu\u00e1ndo tocar\u00e1 fondo.  Desde muchos puntos de vista, hemos sido testigos de una de las mayores correcciones del mercado inmobiliario en la historia econ\u00f3mica.<\/p>\n<p>La ca\u00edda de las ventas de viviendas y de las actividades de construcci\u00f3n es pronunciada.  En un periodo de 12 meses consecutivos, las ventas de viviendas nuevas en China han ca\u00eddo a 850 millones de metros cuadrados, o aproximadamente 8,5 millones de unidades de apartamentos, seg\u00fan mis c\u00e1lculos utilizando estad\u00edsticas oficiales.  Esto es la mitad del nivel de hace tres a\u00f1os. <\/p>\n<p>La superficie de construcci\u00f3n iniciada ha ca\u00eddo a 620 millones de metros cuadrados, dos tercios por debajo del pico de principios de 2021. La participaci\u00f3n de las actividades inmobiliarias y de construcci\u00f3n se ha reducido al 12,9 por ciento del PIB en 2023, la m\u00e1s baja desde 2009, del 15,2 por ciento. ciento en 2020.<\/p>\n<p>La ca\u00edda de los precios es menos dram\u00e1tica. En promedio, los precios han bajado alrededor de un 20 por ciento en China durante los \u00faltimos tres a\u00f1os, seg\u00fan datos oficiales y de terceros. Pero la disparidad regional es marcada. En algunas ciudades, los precios alcanzaron su punto m\u00e1ximo mucho antes de 2021 y han disminuido m\u00e1s de la mitad. Algunos complejos residenciales han perdido m\u00e1s del 75 por ciento de su valor, seg\u00fan los agentes inmobiliarios.<\/p>\n<p>Tanto factores c\u00edclicos como estructurales provocaron las correcciones.  A menudo se citan razones c\u00edclicas, y una opini\u00f3n popular es culpar a las \u201ctres l\u00edneas rojas\u201d de Beijing, la pol\u00edtica para restringir el apalancamiento en el sector inmobiliario.  Importaba, pero la importancia estaba demasiado exagerada.  En cualquier caso, la postura pol\u00edtica de Beijing ha pasado de un ajuste c\u00edclico a una flexibilizaci\u00f3n a m\u00e1s tardar a finales de 2022. Despu\u00e9s de la medida m\u00e1s reciente, las pol\u00edticas de vivienda ahora son las m\u00e1s flexibles de todos los tiempos en la mayor parte de China.<\/p>\n<p>Sin embargo, el mercado todav\u00eda est\u00e1 abajo.  Los mercados est\u00e1n divididos sobre por qu\u00e9 la flexibilizaci\u00f3n de Beijing no ha funcionado esta vez.  Las razones que se citan a menudo incluyen el trauma post-Covid, una disminuci\u00f3n de la confianza de los consumidores y un cambio de pol\u00edtica demasiado lento y gradual.  Estos son puntos plausibles, pero los factores estructurales son fuerzas m\u00e1s importantes detr\u00e1s de la correcci\u00f3n actual que los c\u00edclicos.<\/p>\n<p>Dos razones fundamentales impulsaron la demanda de vivienda en China durante las \u00faltimas tres d\u00e9cadas: m\u00e1s gente viviendo en las ciudades y gente que tiene departamentos m\u00e1s grandes. El n\u00famero de residentes urbanos aument\u00f3 en promedio 22 millones por a\u00f1o entre 1995 y 2020, y la tasa de urbanizaci\u00f3n pas\u00f3 del 29% al 64%. El espacio habitable por persona en las \u00e1reas urbanas se ha m\u00e1s que duplicado hasta alcanzar los 39 metros cuadrados durante este per\u00edodo. <\/p>\n<p>Es probable que tanto el espacio habitable por persona como la tasa de urbanizaci\u00f3n sigan progresando.  Sin embargo, es poco probable que crezcan tan r\u00e1pido como lo hicieron, dados los niveles actuales, mucho m\u00e1s elevados.  Esto significa menos demanda de viviendas nuevas por a\u00f1o. <\/p>\n<p>El ritmo de la urbanizaci\u00f3n ya se ha desacelerado.  El aumento anual promedio de la poblaci\u00f3n urbana fue de 10 millones en 2021-2023, menos de la mitad de los niveles de los 25 a\u00f1os anteriores.  S\u00f3lo el ritmo m\u00e1s lento de urbanizaci\u00f3n significa que la demanda de viviendas nuevas cae a unos 400 millones de metros cuadrados al a\u00f1o, desde casi 900 millones de metros cuadrados.  El crecimiento del espacio habitable tambi\u00e9n es muy importante.  Cada aumento de 0,1 metros cuadrados en el espacio habitable por persona crear\u00eda una demanda de viviendas nuevas de 90 millones de metros cuadrados, por lo que un crecimiento ligeramente m\u00e1s lento podr\u00eda tener un gran impacto.<\/p>\n<p>La pregunta fundamental es cu\u00e1ndo tocar\u00e1 finalmente fondo el mercado inmobiliario de China.  El mejor escenario es que las ventas comiencen a estabilizarse hacia finales de a\u00f1o.  El mercado inmobiliario va camino de extender su correcci\u00f3n para entonces.  Las ventas de viviendas nuevas probablemente caer\u00e1n a s\u00f3lo 800 millones de metros cuadrados, y la construcci\u00f3n de nuevos espacios probablemente caer\u00e1 a 500 millones de metros cuadrados anualizados, un 75 por ciento menos que el pico.<\/p>\n<p>Estas correcciones ser\u00edan bastante grandes en la historia de las crisis inmobiliarias mundiales, y ser\u00eda razonable argumentar que podr\u00edan ser suficientes para que el mercado se recupere o incluso podr\u00edan representar una sobrecorrecci\u00f3n.<\/p>\n<p>La urbanizaci\u00f3n de China seguir\u00e1 generando una demanda de m\u00e1s de 400 millones de metros cuadrados de viviendas nuevas al a\u00f1o.  Mientras el espacio habitable aumente entre 0,4 y 0,5 m2 por a\u00f1o, que fue la mitad de la tasa de aumento anual de las \u00faltimas dos d\u00e9cadas, generar\u00e1 otros 400 millones de m2 de demanda de viviendas nuevas al a\u00f1o, y la demanda total de viviendas nuevas ser\u00e1 800 millones de metros cuadrados.  Si se logra la estabilizaci\u00f3n del sector inmobiliario, la econom\u00eda china estar\u00e1 sobre una base mucho m\u00e1s s\u00f3lida el pr\u00f3ximo a\u00f1o.  Beijing puede incluso cantar victoria en la transformaci\u00f3n estructural de la econom\u00eda.<\/p>\n<p>Pero nada de esto est\u00e1 garantizado, por supuesto, porque todo se basa en el supuesto de que el espacio habitable por persona y la urbanizaci\u00f3n seguir\u00e1n creciendo a un ritmo moderado.  El caso m\u00e1s bajista es que los aumentos ser\u00e1n mucho menores, o incluso nulos.  Eso significa que el mercado no se estabilizar\u00e1 para fin de a\u00f1o y seguir\u00e1 buscando tocar fondo en 2025.<\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/38f32adf-fc91-4f3c-a5df-69c676da646e\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1252374,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[73,46506,92,15415,3075],"class_list":["post-1252373","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-general","tag-china","tag-correccion","tag-gran","tag-inmobiliaria","tag-terminado"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1252373","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1252373"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1252373\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1252374"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1252373"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1252373"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1252373"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}