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FRANKFURT (DEUTSCHE-BOERSE AG) – El gestor de fondos Christoph Frank analiza los posibles efectos de una victoria de un t\u00edtulo alem\u00e1n en los mercados emergentes en el mercado de valores local. En primer lugar: uno o dos mercados burs\u00e1tiles se han disparado en el pasado.<\/p>\n
25 de junio de 2024. Tarde, pero en mi opini\u00f3n con raz\u00f3n, la selecci\u00f3n alemana de f\u00fatbol consigui\u00f3 el pasado domingo por la noche un empate en el \u00faltimo partido de la fase de grupos contra Suiza y as\u00ed gan\u00f3 el grupo. Inglaterra, Dinamarca, Eslovenia y Serbia decidir\u00e1n el martes a qui\u00e9n se enfrentar\u00e1n en octavos de final el pr\u00f3ximo s\u00e1bado. Si superara este obst\u00e1culo, en el mejor de los casos a\u00fan le quedar\u00edan tres partidos m\u00e1s hasta conseguir el t\u00edtulo que anhela. Por el momento, las casas de apuestas s\u00f3lo tienen a la m\u00e1xima favorita, Francia, por delante de la selecci\u00f3n alemana. Si el equipo mantiene su forma en la ronda preliminar y controla sus problemas defensivos, el t\u00edtulo es definitivamente posible con la ventaja de jugar en casa.<\/p>\n
\u00bfTendr\u00eda un impacto el t\u00edtulo alem\u00e1n en el mercado de valores local? Por supuesto, esta pregunta pretende ser l\u00fadica, acorde con el tema. Por un lado, la base de datos es demasiado escasa para un an\u00e1lisis serio: hay muy pocos puntos de datos en algunos casos, los pa\u00edses ganadores (a veces ya no existentes) se llamaban Uni\u00f3n Sovi\u00e9tica o Checoslovaquia, en los que no hab\u00eda existencias; mercados en el momento de ganar el t\u00edtulo. Por otro lado, ser\u00eda dif\u00edcil establecer una relaci\u00f3n causal entre una victoria en el Campeonato de Europa y un posterior mercado alcista en el mercado de valores. Sin embargo, he recopilado algunos datos para esta columna (s\u00f3lo por diversi\u00f3n).<\/p>\n
En concreto, analic\u00e9 si la bolsa nacional de un pa\u00eds ganador obtuvo mejores resultados desde el d\u00eda de la final de la Eurocopa (siempre en junio o julio) hasta finales de a\u00f1o o en los doce meses posteriores a la conquista del t\u00edtulo. El punto de referencia que utilic\u00e9 para comparar fue el MSCI World para el mercado burs\u00e1til mundial y el Stoxx Europe 50 para el mercado burs\u00e1til europeo. Este \u00faltimo tambi\u00e9n contiene acciones de pa\u00edses fuera del Reino Unido. Zona euro como B. Gran Breta\u00f1a o Suiza. Esto encaja con el campo de participantes del Campeonato de Europa, que tambi\u00e9n incluye pa\u00edses no pertenecientes a la Eurocopa (o asociaciones de f\u00fatbol no pertenecientes a la Eurocopa), como nuestros oponentes de la ronda preliminar, Escocia y Suiza.<\/p>\n
Los resultados fueron ampliamente difundidos: despu\u00e9s de la \u00faltima ganancia de t\u00edtulos emergentes alemanes por el momento, el \u00edndice l\u00edder alem\u00e1n DAX subi\u00f3 m\u00e1s del 40 por ciento desde finales de junio de 1996 hasta finales de junio de 1997, lo que, sin embargo, no represent\u00f3 un rendimiento superior. en el entorno burs\u00e1til de aquel momento. Lo mismo se aplica a las p\u00e9rdidas de cotizaci\u00f3n del CAC 40 franc\u00e9s tras el triunfo franc\u00e9s en 2000 y a las p\u00e9rdidas de la Bolsa espa\u00f1ola en 2008. En aquel momento, el estallido de la nueva burbuja econ\u00f3mica y la crisis financiera dominaban los acontecimientos en las Bolsas. . A la (renovada) conquista del t\u00edtulo espa\u00f1ol en 2012 y al \u00e9xito portugu\u00e9s en 2016 tambi\u00e9n se produjeron retornos relativamente discretos. La vida propia del mercado ganador en el anterior Campeonato de Europa, que no se celebr\u00f3 hasta 2021 debido a la pandemia del coronavirus, fue m\u00e1s pronunciada: El mercado de valores de Italia, campe\u00f3n de Europa, se desplom\u00f3, especialmente en la primera mitad del a\u00f1o 2022, lo que tambi\u00e9n provoc\u00f3 que la rentabilidad total se volviera significativamente negativa desde mediados de julio de 2021 hasta mediados de julio de 2022, en completo contraste con el MSCI World o el Stoxx. Europa 50, que en gran medida pudieron mantenerse firmes.<\/p>\n
El mercado burs\u00e1til griego, por el contrario, despeg\u00f3 despu\u00e9s de su triunfo en 2004: el \u00edndice burs\u00e1til griego Athex Composite subi\u00f3 alrededor de un 36 por ciento, frente a alrededor de un 15 por ciento en el \u00edndice burs\u00e1til mundial y el \u00edndice europeo. Si quiere sacarse una explicaci\u00f3n del pecho, podr\u00eda argumentar que es m\u00e1s probable que surja una conexi\u00f3n causal en mercados burs\u00e1tiles ajustados y\/o ganadores sorpresa. A m\u00ed personalmente, sin embargo, tal cosa me parecer\u00eda m\u00e1s una especulaci\u00f3n l\u00fadica que un an\u00e1lisis basado en hechos.<\/p>\n
Ya sea que exista una conexi\u00f3n causal o no, no me importar\u00eda repetir lo de 1996. Alemania gana el t\u00edtulo del Campeonato de Europa y en los doce meses siguientes las acciones alemanas ganan m\u00e1s del 40 por ciento. Ni los aficionados al f\u00fatbol alemanes ni los amantes de las acciones tendr\u00edan nada en contra de este doble cuento de hadas (verano).<\/p>\n
Por Christoph Frank, 25 de junio de 2024, \u00a9 pfp Advisory<\/p>\n
Christoph Frank es socio director de pfp Advisory GmbH. El experto, que opera en el mercado burs\u00e1til alem\u00e1n desde hace m\u00e1s de 25 a\u00f1os, gestiona junto con su socio Roger Peeters el galardonado fondo de selecci\u00f3n de valores DWS Concept Platow (LU1865032954), lanzado en 2006, y el pfp Advisory. Aktien Mittelstand Premium (LU1865032954), que se lanz\u00f3 en agosto de 2021 (WKN A3CM1J). M\u00e1s informaci\u00f3n en www.pfp-advisory.de. Frank escribe regularmente para la Bolsa de Frankfurt.<\/p>\n
(Deutsche B\u00f6rse AG es el \u00fanico responsable del contenido de la columna. Las contribuciones no son una solicitud para comprar o vender valores u otros activos).<\/p>\n<\/div>\n