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Cuando la junta directiva de Twitter acord\u00f3 vender la compa\u00f1\u00eda a Elon Musk la semana pasada, un banco de Wall Street estaba en el centro del trato: Morgan Stanley. <\/p>\n
Su papel en la oferta de $ 44 mil millones culmina un esfuerzo de a\u00f1os para cultivar lazos con la persona m\u00e1s rica del mundo. Los t\u00e9rminos de la financiaci\u00f3n subrayan los riesgos que los banqueros de inversi\u00f3n est\u00e1n dispuestos a asumir para ganar clientes lucrativos en el sector tecnol\u00f3gico. <\/p>\n
Morgan Stanley, junto con Goldman Sachs, es uno de los dos bancos de inversi\u00f3n dominantes que operan en Silicon Valley. Respaldar la oferta de Musk y reclutar a casi una docena de otros bancos para unirse indic\u00f3 a los inversores de Twitter la seriedad de los esfuerzos de Musk para comprar la empresa. Para cerrar el trato, Morgan Stanley est\u00e1 extendiendo la potencia financiera a Musk que va m\u00e1s all\u00e1 de lo que se proporciona a otros clientes privados. <\/p>\n
Morgan Stanley asumir\u00e1 el papel m\u00e1s importante en un consorcio de 12 bancos que otorgar\u00e1n a Musk 12.500 millones de d\u00f3lares en pr\u00e9stamos de margen garantizados por acciones de Tesla, la empresa de veh\u00edculos el\u00e9ctricos que dirige. Morgan Stanley acord\u00f3 prestar $ 2 mil millones de la suma. <\/p>\n
El pr\u00e9stamo es mucho m\u00e1s grande que lo que Morgan Stanley ha ofrecido a personas ricas en el pasado. Los pr\u00e9stamos de mayor margen que ha ofrecido a los clientes a trav\u00e9s de su banco privado han estado por lo general por debajo de los 1.000 millones de d\u00f3lares, seg\u00fan una persona familiarizada con las operaciones crediticias de Morgan Stanley. <\/p>\n
Como garant\u00eda, Musk tambi\u00e9n ha ofrecido solo una parte de sus acciones en Tesla. Los pr\u00e9stamos de margen generalmente se realizan contra una cartera de inversiones m\u00e1s diversa.<\/p>\n
\u201cObviamente, es un riesgo mayor que su transacci\u00f3n comercial est\u00e1ndar\u201d, dijo Jill Fisch, profesora de derecho comercial en la Universidad de Pensilvania. \u201cPero creo que hay una ventaja potencial en estar asociado con ese tipo de transacciones y con ese tipo de visi\u00f3n\u201d.<\/p>\n
Musk est\u00e1 financiando a\u00fan m\u00e1s su oferta de Twitter con $ 13 mil millones en financiamiento de deuda liderado por Morgan Stanley, gran parte del cual probablemente se distribuir\u00e1 a otros inversores. La semana pasada, el multimillonario tambi\u00e9n vendi\u00f3 $ 8,5 mil millones en acciones de Tesla mientras busca financiar los $ 21 mil millones en efectivo que acord\u00f3 usar en el acuerdo. <\/p>\n
En otra se\u00f1al de su voluntad de invertir dinero en la oferta de Musk, Morgan Stanley y el prestamista japon\u00e9s MUFG, que posee una participaci\u00f3n del 21 por ciento en el banco de Wall Street, tuvieron margen de maniobra de sus comit\u00e9s de cr\u00e9dito para proporcionar hasta $ 14 mil millones del paquete de deuda total. para la oferta de Musk si es necesario, dijo una persona familiarizada con el asunto. <\/p>\n
En \u00faltima instancia, los dos bancos han comprometido alrededor de $ 9,7 mil millones en financiamiento del total de $ 25,5 mil millones en deuda y pr\u00e9stamos de margen que se utilizar\u00e1n para el acuerdo, seg\u00fan los c\u00e1lculos del Financial Times de las presentaciones p\u00fablicas.<\/p>\n
El trato se complic\u00f3 por el hecho de que la oferta inicial de Musk por Twitter no fue solicitada. Los grandes bancos como Morgan Stanley son cautelosos a la hora de trabajar con postores hostiles por temor a enojar a otros clientes corporativos. Un ex alto ejecutivo de Morgan Stanley dijo que los banqueros a menudo tienen que recibir la aprobaci\u00f3n del director ejecutivo James Gorman para trabajar en tales acuerdos.<\/p>\n
Morgan Stanley y MUFG se negaron a comentar. Jared Birchall, jefe de la oficina familiar de Musk y exbanquero de Morgan Stanley, no respondi\u00f3 a una solicitud de comentarios. <\/p>\n
Cualesquiera que sean los riesgos financieros y los beneficios del acuerdo, estos generosos t\u00e9rminos crediticios tambi\u00e9n reflejan el atractivo para los bancos de consolidar la relaci\u00f3n con Musk, que tiene un patrimonio neto de m\u00e1s de 200.000 millones de d\u00f3lares. <\/p>\n
Las transacciones que involucran a empresas de tecnolog\u00eda y sus fundadores generan grandes comisiones bancarias. Musk tambi\u00e9n fund\u00f3 tres empresas privadas: la empresa emergente de cohetes SpaceX, la empresa de excavaci\u00f3n de t\u00faneles The Boring Company y la empresa emergente de neurociencia Neuralink, que podr\u00edan generar nuevos negocios si se hacen p\u00fablicas.<\/p>\n
\u201cCalculo que a una docena de bancos les encantar\u00eda hacer esto\u201d, dijo un ex alto ejecutivo de riesgos de un banco rival de Wall Street. \u201cEst\u00e1n viendo esto como una forma de entablar una relaci\u00f3n s\u00faper importante\u201d.<\/p>\n
A la capacidad de Morgan Stanley para hacer compromisos del tama\u00f1o del pr\u00e9stamo de Musk se han sumado los dep\u00f3sitos que se han duplicado en los \u00faltimos tres a\u00f1os a unos 380.000 millones de d\u00f3lares, lo que refleja en gran medida el impulso de Gorman para administrar m\u00e1s dinero para clientes adinerados. Los dep\u00f3sitos brindan acceso a una fuente barata de dinero para prestar. <\/p>\n
Morgan Stanley y Goldman estuvieron entre los primeros bancos de inversi\u00f3n con sede en Nueva York en construir grandes operaciones en el norte de California, atendiendo a clientes tecnol\u00f3gicos durante el auge de las puntocom de la d\u00e9cada de 1990. Desde entonces, los archirrivales lideraron el campo de juego para las ofertas p\u00fablicas iniciales y los mandatos de adquisici\u00f3n, llev\u00e1ndose a casa aproximadamente una cuarta parte de los $ 2.9 mil millones en tarifas totales de fusiones y adquisiciones tecnol\u00f3gicas este a\u00f1o, seg\u00fan datos compilados por Dealogic. <\/p>\n