{"id":1248221,"date":"2024-06-22T16:12:22","date_gmt":"2024-06-22T16:12:22","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/es-probable-que-el-renminbi-atraiga-criticas-a-medida-que-aumentan-las-tensiones-comerciales\/"},"modified":"2024-06-22T16:12:26","modified_gmt":"2024-06-22T16:12:26","slug":"es-probable-que-el-renminbi-atraiga-criticas-a-medida-que-aumentan-las-tensiones-comerciales","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/es-probable-que-el-renminbi-atraiga-criticas-a-medida-que-aumentan-las-tensiones-comerciales\/","title":{"rendered":"Es probable que el renminbi atraiga cr\u00edticas a medida que aumentan las tensiones comerciales"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=5df20d96-f03d-4078-9509-9115e13466a3\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p><em>El escritor es economista jefe de ANZ.<\/em><\/p>\n<p>Es probable que el renminbi se convierta cada vez m\u00e1s en un tema de consternaci\u00f3n internacional.<\/p>\n<p>China est\u00e1 buscando formas de sostener el crecimiento frente a las limitaciones internas y globales.  La inversi\u00f3n interna y las exportaciones van camino de seguir siendo su principal estrategia, pero es probable que esto tambi\u00e9n siga avivando las llamas del proteccionismo en otros lugares. <\/p>\n<p>En tal entorno, es de esperar que se endurezcan las perspectivas sobre el valor relativo del renminbi frente al d\u00f3lar y otras monedas.  Todas las monedas importantes, excepto la libra, han ca\u00eddo frente al d\u00f3lar este a\u00f1o.  En los \u00faltimos a\u00f1os, el \u00edndice amplio del d\u00f3lar de la Reserva Federal de EE. UU. no est\u00e1 muy lejos de sus niveles de 2022, su punto m\u00e1s alto desde 1985.<\/p>\n<p>Han pasado casi 40 a\u00f1os desde la firma del Acuerdo Plaza, cuando los l\u00edderes de las cinco principales econom\u00edas industriales acordaron ajustar las pol\u00edticas internas para corregir los desajustes en los tipos de cambio.  Es dif\u00edcil imaginar que hoy se alcance un acuerdo similar.<\/p>\n<p>Sin una resoluci\u00f3n, no pasar\u00e1 mucho tiempo antes de que la preocupaci\u00f3n por la fortaleza del d\u00f3lar y su impacto se convierta en preocupaci\u00f3n de que los exportadores chinos est\u00e9n obteniendo una ventaja injusta gracias a un renminbi d\u00e9bil.<\/p>\n<p>Ser\u00eda similar a c\u00f3mo el aparente exceso de capacidad de China ha dominado gran parte de la narrativa internacional reciente hasta el punto de sugerir que acaba de surgir.  Pero si un super\u00e1vit persistente en cuenta corriente refleja una producci\u00f3n interna superior a la demanda interna, entonces el exceso de capacidad de China ha sido perenne.<\/p>\n<p>El exceso de capacidad es una caracter\u00edstica, no un error, de este tipo de econom\u00edas.  Alemania, Malasia, Jap\u00f3n, Corea del Sur y Singapur han tenido super\u00e1vits persistentes en cuenta corriente y todos, excepto Jap\u00f3n y Corea del Sur, est\u00e1n en la \u201clista de seguimiento\u201d del <a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/home.treasury.gov\/news\/press-releases\/jy1889#:~:text=Six%20economies%20are%20on%20Treasury&#039;s,for%20increased%20transparency%20from%20China.\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\">Informe cambiario del Tesoro de EE. UU.<\/a>.  Ninguno ha estado sujeto a la atenci\u00f3n que atrae China.<\/p>\n<p>Es posible que China haya sido destacada en parte por su tama\u00f1o;  Sin duda se ha convertido en la econom\u00eda comercial y de producci\u00f3n dominante.  China representa el 15 por ciento de las exportaciones mundiales y el 35 por ciento de la producci\u00f3n industrial.  El dominio de China no se ha visto en ninguna econom\u00eda desde Estados Unidos en los a\u00f1os 1970.<\/p>\n<p>Ya sea reflejando estas u otras tendencias, la realidad es que el proteccionismo parece haberse arraigado m\u00e1s.  El n\u00famero de intervenciones de pol\u00edtica industrial a nivel mundial se ha multiplicado por ocho desde 2017, seg\u00fan una medida.  Dragonomics, una organizaci\u00f3n de investigaci\u00f3n centrada en China, estima que las medidas restrictivas del comercio dirigidas a China casi se han cuadriplicado desde 2018.<\/p>\n<p>Como el Instituto Internacional para el Desarrollo Sostenible <a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/www.iisd.org\/articles\/rising-protectionism-signals-valuable-lessons-forgotten\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\">sugiere,<\/a> El creciente proteccionismo indica que se han olvidado lecciones valiosas.  El proteccionismo, cuando se practica a gran escala, es inflacionario, como ha se\u00f1alado China. <\/p>\n<p>Y una vez desencadenado, el proteccionismo es dif\u00edcil de extinguir.  Los esfuerzos comerciales en una econom\u00eda presionan a otras para que respondan.  Dentro de cualquier jurisdicci\u00f3n, es dif\u00edcil distinguir entre apelaciones para nivelar el campo de juego que pueden tener m\u00e9rito y aquellas que son meramente rentistas.  Consideremos los recientes llamamientos de sindicatos y aerol\u00edneas nacionales de EE. UU. para detener el aumento de las franjas horarias de aterrizaje de las aerol\u00edneas chinas, citando <a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/asia.nikkei.com\/Business\/Transportation\/U.S.-airlines-unions-ask-officials-to-pause-China-flight-increases\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\">pol\u00edticas anticompetitivas da\u00f1inas<\/a>.<\/p>\n<p>Si el proteccionismo est\u00e1 ahora arraigado, \u00bfcu\u00e1les son las opciones de China?  Es poco probable que China pueda orientarse lo suficiente hacia la demanda interna como para mantener tasas de crecimiento del PIB en l\u00ednea con las de Estados Unidos o por encima de ellas.  La ca\u00edda de la poblaci\u00f3n y el alto nivel de cr\u00e9dito son limitaciones estructurales en gran medida inmutables.<\/p>\n<p>El Banco de Pagos Internacionales sit\u00faa el volumen de la deuda de China con los sectores no financieros de la econom\u00eda en un 283 por ciento del PIB, y sigue aumentando r\u00e1pidamente.  La deuda no impide el crecimiento.  Hay media docena de econom\u00edas que tienen deuda en niveles similares.  Pero s\u00ed frena la velocidad: ninguna de estas econom\u00edas crece r\u00e1pidamente.<\/p>\n<p>A medida que crece la deuda, la demanda de nuevo cr\u00e9dito debe equilibrarse con el servicio del stock existente.  Al igual que la migraci\u00f3n interna, el crecimiento del cr\u00e9dito en China se est\u00e1 volviendo cada vez m\u00e1s de suma cero.  Si bien China no se enfrenta a una recesi\u00f3n agregada de su balance en este momento, s\u00ed se enfrenta a una desaceleraci\u00f3n de su balance a medida que los mayores consumidores de cr\u00e9dito (hogares, gobiernos locales y promotores inmobiliarios) se van desapalancando.  Es probable que el sector de los hogares sea particularmente sensible a la ca\u00edda del 18 por ciento en los precios de cotizaci\u00f3n en los \u00faltimos dos a\u00f1os y medio.  Y Dragonomics sugiere que la financiaci\u00f3n de los promotores ha sido negativa desde 2021.<\/p>\n<p>Carmen Reinhart y Kenneth Rogoff en <em>Esta vez es diferente<\/em> nos record\u00f3 los efectos agotadores de la reparaci\u00f3n de los balances.  Si bien muchos de los ejemplos hist\u00f3ricos son crisis intensas, es probable que el balance de China, en llamas, muestre tendencias similares.  Por lo tanto, es probable que China siga dependiendo de su maquinaria exportadora.  Eso, inevitablemente, har\u00e1 que la atenci\u00f3n se centre en el renminbi.<\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/5df20d96-f03d-4078-9509-9115e13466a3\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1248222,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[234469,4343,3376,2026,246,5944,5084,28128,352],"class_list":["post-1248221","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-general","tag-atraiga","tag-aumentan","tag-comerciales","tag-criticas","tag-las","tag-medida","tag-probable","tag-renminbi","tag-tensiones"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1248221","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1248221"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1248221\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1248222"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1248221"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1248221"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1248221"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}