{"id":1237525,"date":"2024-06-14T14:40:34","date_gmt":"2024-06-14T14:40:34","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/la-bola-curva-de-macron-inquieta-a-los-mercados\/"},"modified":"2024-06-14T14:40:38","modified_gmt":"2024-06-14T14:40:38","slug":"la-bola-curva-de-macron-inquieta-a-los-mercados","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/la-bola-curva-de-macron-inquieta-a-los-mercados\/","title":{"rendered":"La bola curva de Macron inquieta a los mercados"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=71646bba-a892-457e-a700-b71ff10c19ad\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p>En un sentido divertido y ciertamente estricto, \u00e9sta ha sido una gran semana para Europa.<\/p>\n<p>Con poca fanfarria, pero tal vez con una sonrisa ligeramente satisfecha, el primer ministro griego, Kyriakos Mitsotakis, revel\u00f3 que ten\u00eda intenci\u00f3n de reembolsar anticipadamente unos 8.000 millones de euros en pr\u00e9stamos de emergencia concedidos al pa\u00eds en lo m\u00e1s profundo de la crisis de deuda de la eurozona, por un valor de tres a\u00f1os de cuotas.<\/p>\n<p>Los bonos del gobierno del pa\u00eds han vuelto a operar: su deuda a 10 a\u00f1os se negocia con un rendimiento de alrededor del 3,6 por ciento.  Los tiempos en los que los rendimientos eran del 20 por ciento o m\u00e1s son un recuerdo cada vez m\u00e1s lejano.  Varias agencias de calificaci\u00f3n han sacado a Grecia del mal paso y le han devuelto las preciadas etiquetas de grado de inversi\u00f3n que abren los bonos a administradores de fondos lentos y constantes.  El \u00faltimo reembolso anticipado previsto supone una muestra de fortaleza y confianza.<\/p>\n<p>&#8220;El mercado parec\u00eda creer en nuestra historia de objetivos a largo plazo y tambi\u00e9n creer que este gobierno es estable y est\u00e1 aqu\u00ed para quedarse en el largo plazo&#8221;, dijo Mitsotakis. <a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/www.bloomberg.com\/news\/articles\/2024-06-12\/greece-plans-early-repayment-of-8-billion-in-bailout-loans?sref=I6fiQe5H\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\">dijo<\/a> Bloomberg.<\/p>\n<p>Seg\u00fan esa medida, la eurozona ha recorrido un largo camino desde la sombr\u00eda prueba de cohesi\u00f3n y liderazgo lanzada por la crisis de deuda hace una d\u00e9cada, cuando los estados miembros m\u00e1s castigados por los mercados de bonos por sus inestables finanzas p\u00fablicas fueron agrupados de manera bastante cruel. juntos como PIGS: Portugal, Italia, Grecia y Espa\u00f1a.<\/p>\n<p>Entonces esa es la buena noticia.  La mala noticia es que la regi\u00f3n tiene una nueva cohorte de ni\u00f1os problem\u00e1ticos que molestan a los mercados.  La peor noticia es que son los ni\u00f1os m\u00e1s grandes de la sala.<\/p>\n<p>A finales de mayo, la agencia de calificaci\u00f3n S&#038;P Global rebaj\u00f3 la calificaci\u00f3n de los bonos del gobierno franc\u00e9s por temores sobre los niveles de deuda del pa\u00eds.  Al principio, el mercado lo dispuso, pero luego lleg\u00f3 Emmanuel Macron.  Los estrategas pol\u00edticos todav\u00eda est\u00e1n debatiendo si la audaz decisi\u00f3n del presidente franc\u00e9s el fin de semana pasado de convocar elecciones anticipadas en un esfuerzo por corregir el ascenso de la extrema derecha es un golpe de genio pol\u00edtico o una apuesta imprudente que podr\u00eda colocar a sus oponentes en lugares altos.  Es dif\u00edcil olvidar el recuerdo de David Cameron convocando un refer\u00e9ndum sobre la membres\u00eda del Reino Unido en la UE como una forma de calmar los conflictos dentro del Partido Conservador.  Como salio eso?<\/p>\n<p>Los inversores tienen claro que no les gusta.  Lori Heinel, directora de inversiones de State Street Global Advisors, me brome\u00f3 esta semana diciendo que los FiG son los nuevos PIGS, ahora que Francia se ha sumido en el caos y Alemania (la nueva G) tiene sus propias luchas pol\u00edticas y presupuestarias.  Nos cost\u00f3 ponernos de acuerdo sobre la I y la S correctas, pero los mercados nunca permiten que los detalles se interpongan en el camino de un buen acr\u00f3nimo.<\/p>\n<p>&#8220;Hemos visto presi\u00f3n sobre los bonos gubernamentales y sobre el euro&#8221;, dijo Heinel.  Para agravar el dolor, Heinel dijo que \u201cliteralmente, justo antes de esto, a\u00f1adimos a nuestra pol\u00edtica europea [stocks] sobrepeso de manera bastante significativa\u201d.  Zut alors.<\/p>\n<p>Sospecho que \u00e9ste es el caso de muchos gestores de fondos.  Ahora que el Banco Central Europeo estaba recortando las tasas y con algunas se\u00f1ales de estabilizaci\u00f3n econ\u00f3mica en toda la regi\u00f3n, los inversionistas se sent\u00edan cada vez m\u00e1s c\u00f3modos con la compra de acciones europeas, tanto como un diversificador fuera de Estados Unidos como como una historia de crecimiento potencial decente en s\u00ed misma.  Tan recientemente como el 20 de mayo, Morgan Stanley declar\u00f3 que las acciones europeas estaban \u201cen el punto \u00f3ptimo\u201d y elev\u00f3 su objetivo para el \u00edndice burs\u00e1til MSCI Europa a 2.500, aproximadamente un 17 por ciento por encima de los niveles predominantes.<\/p>\n<p>Ahora bien, eso todav\u00eda puede hacerse realidad.  El golpe a los mercados hasta ahora ha sido claro, pero no severo, y podr\u00eda f\u00e1cilmente revertirse si a principios de julio se obtienen resultados electorales que agraden a los inversionistas.  El \u00edndice Cac 40 de Francia ha perdido un 6 por ciento desde que fue golpeado por la bola curva de Macron y ahora ha borrado en gran medida la mayor parte de sus ganancias del a\u00f1o que antes eran bastante considerables.  Pero no est\u00e1 en ca\u00edda libre.  Los rendimientos de los bonos franceses a 10 a\u00f1os se acercaron al 3,4 por ciento a principios de esta semana, pero desde entonces han retrocedido un poco.  Los bonos alemanes Haven han subido bruscamente de precio, pero todav\u00eda no estamos en estaciones de p\u00e1nico.<\/p>\n<p>Sin embargo, estamos en alerta m\u00e1xima.  \u201cAbr\u00f3chense el cintur\u00f3n\u201d, escribieron Emmanuel Cau y sus colegas de Barclays.  \u201cEl retroceso impulsado por el sentimiento puede parecer duro, pero recomendamos precauci\u00f3n.  La campa\u00f1a ser\u00e1 ruidosa.  Los resultados son dif\u00edciles de predecir y pueden ser una fuente de mayor incertidumbre a mediano plazo.  .  .  No se apresure a comprar el chapuz\u00f3n\u201d.<\/p>\n<p>\u00bfQu\u00e9 es lo que realmente no les gusta a los inversores aqu\u00ed?  Como explican los analistas de Barclays, la plataforma pol\u00edtica de la Asamblea Nacional de Marine Le Pen se centra en el proteccionismo, la intervenci\u00f3n estatal y la represi\u00f3n de la inmigraci\u00f3n que, en opini\u00f3n del banco, &#8220;podr\u00eda conducir a un aumento significativo del d\u00e9ficit p\u00fablico y poner en peligro la integraci\u00f3n europea&#8221;. .<\/p>\n<p>El escenario de pesadilla que temen algunos inversores es que un gobierno RN en Francia conduzca a algo parecido al espectacular \u201cmomento Liz Truss\u201d del Reino Unido de inmolaci\u00f3n del mercado de bonos en 2022.<\/p>\n<p>Todo esto todav\u00eda est\u00e1 en el aire por ahora.  No sabemos c\u00f3mo votar\u00e1 el electorado franc\u00e9s y los inversores son conscientes de que el liderazgo derechista de Giorgia Meloni en Italia ha estado lejos de ser desastroso para los mercados italianos, ya que los rendimientos estables y inferiores al 4 por ciento de los bonos a 10 a\u00f1os del pa\u00eds espect\u00e1culo.  Pero el comod\u00edn de Macron es algo de lo que los compradores de activos m\u00e1s riesgosos en Europa, anteriormente optimistas, podr\u00edan haber prescindido.<\/p>\n<p><em>katie.martin@ft.com<\/em><\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/71646bba-a892-457e-a700-b71ff10c19ad\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1237526,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[22900,19711,56502,36,6101,6461],"class_list":["post-1237525","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-general","tag-bola","tag-curva","tag-inquieta","tag-los","tag-macron","tag-mercados"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1237525","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1237525"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1237525\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1237526"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1237525"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1237525"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1237525"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}