{"id":1235521,"date":"2024-06-13T05:40:57","date_gmt":"2024-06-13T05:40:57","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/la-emision-europea-de-clo-alcanza-un-ritmo-record-mientras-los-inversores-persiguen-los-rendimientos\/"},"modified":"2024-06-13T05:41:01","modified_gmt":"2024-06-13T05:41:01","slug":"la-emision-europea-de-clo-alcanza-un-ritmo-record-mientras-los-inversores-persiguen-los-rendimientos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/la-emision-europea-de-clo-alcanza-un-ritmo-record-mientras-los-inversores-persiguen-los-rendimientos\/","title":{"rendered":"La emisi\u00f3n europea de CLO alcanza un ritmo r\u00e9cord mientras los inversores persiguen los rendimientos"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Mant\u00e9ngase informado con actualizaciones gratuitas<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Simplemente reg\u00edstrate en <!-- -->Los mercados de capitales<!-- --> myFT Digest: entregado directamente a su bandeja de entrada.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=339d97b3-ff4c-43f6-b6b6-56d5edefbdca&amp;concept-id=37b1e62e-93ff-4991-aa83-c1ec974d4802\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p>Este a\u00f1o se est\u00e1n lanzando veh\u00edculos de inversi\u00f3n que captan pr\u00e9stamos riesgosos a un ritmo r\u00e9cord en Europa, en respuesta a la demanda de inversores que buscan rendimientos.<\/p>\n<p>Seg\u00fan datos del Bank of America, en los primeros cinco meses de este a\u00f1o se han emitido m\u00e1s de 22.700 millones de euros de las denominadas obligaciones crediticias garantizadas, excluyendo acuerdos que refinancian CLO existentes a costos m\u00e1s bajos.<\/p>\n<p>Estos veh\u00edculos, que captan docenas de pr\u00e9stamos basura, los reorganizan en diferentes categor\u00edas de calificaci\u00f3n y luego venden porciones a los inversores, fueron rechazados a ra\u00edz de la crisis financiera mundial de 2008 como resultado de los estragos causados \u200b\u200bpor sus primos cercanos, las obligaciones de deuda colateralizada. .<\/p>\n<p>El aumento de este a\u00f1o en las emisiones europeas pone de relieve c\u00f3mo, al igual que en EE.UU., las CLO est\u00e1n volviendo a gozar del favor de los inversores.  Los datos sit\u00faan al mercado europeo, que es una fracci\u00f3n del tama\u00f1o de su hom\u00f3logo estadounidense, en camino de superar el r\u00e9cord de emisiones de 2021 de 39.000 millones de euros.<\/p>\n<p>&#8220;Definitivamente estamos viendo una buena cantidad de oferta de nuevas emisiones&#8221;, dijo Aza Teeuwen, socio y administrador de cartera en el equipo de valores respaldados por activos de TwentyFour Asset Management.  Dijo que los gestores de estos veh\u00edculos han querido aprovechar los menores rendimientos a los que pueden emitir CLO.<\/p>\n<p>Si bien los gestores han podido emitir a menores costes, \u201cdesde el punto de vista del inversor.  .  .  sigue siendo una clase de activo incre\u00edblemente atractiva desde la perspectiva del rendimiento\u201d, a\u00f1adi\u00f3.<\/p>\n<p>Los gestores de activos que emiten CLO pretenden beneficiarse de la diferencia entre el coste de la deuda que pueden obtener de los inversores y los ingresos de los intereses de los riesgosos pr\u00e9stamos corporativos que compran.<\/p>\n<p>Los pr\u00e9stamos adquiridos por las CLO suelen ser emitidos por empresas muy endeudadas y de baja calificaci\u00f3n.  Esta deuda, que tiene una tasa de inter\u00e9s flotante, gan\u00f3 popularidad durante la pandemia de coronavirus cuando los bancos centrales redujeron los costos de endeudamiento a niveles ultrabajos.  Pero se esperaba que los prestatarios se vieran afectados a medida que las tasas aumentaron r\u00e1pidamente en los \u00faltimos dos a\u00f1os para combatir la inflaci\u00f3n.<\/p>\n<p>Sin embargo, muchos prestatarios est\u00e1n obteniendo mejores resultados y han podido pagar su deuda mejor de lo esperado, lo que ha atra\u00eddo a los inversores a volver a las CLO.<\/p>\n<p>Mientras tanto, los inversores de CLO a quienes se les ha reembolsado la totalidad de sus fondos mediante veh\u00edculos anteriores han estado dispuestos a reciclar su efectivo en productos de nueva emisi\u00f3n, lo que ha ayudado a respaldar la demanda.<\/p>\n<p>Aunque el tipo de inter\u00e9s ha bajado en comparaci\u00f3n con los bonos estatales, \u201clos rendimientos siguen siendo muy atractivos.  Entonces, para los inversores que buscan carry [income]sigue siendo un producto muy atractivo para comprar\u201d, dijo David Nochimowski, jefe de estrategia global de CLO y ABS de BNP Paribas en la conferencia Global ABS celebrada en Barcelona la semana pasada. <\/p>\n<figure class=\"n-content-image n-content-image--full\"><picture><source media=\"(min-width: 700px)\"  width=\"2100\" height=\"1500\"\/><source media=\"(max-width: 490px)\"  width=\"900\" height=\"1200\"\/><\/picture><\/figure>\n<p>En abril, Deutsche Bank elev\u00f3 su previsi\u00f3n de emisi\u00f3n de CLO en Europa este a\u00f1o en 10.000 millones de euros, hasta 37.000 millones de euros, lo que estar\u00eda apenas por debajo del r\u00e9cord de 2021.  Barclays, Morgan Stanley y BofA tambi\u00e9n han mejorado sus previsiones, ya que la emisi\u00f3n, que en general se esperaba que se mantuviera estable en 2024 con respecto al a\u00f1o pasado, super\u00f3 r\u00e1pidamente las expectativas.<\/p>\n<p>Las CLO europeas ahora tienen 240.500 millones de euros en activos bajo gesti\u00f3n, mientras que las CLO estadounidenses ahora tienen 1,07 billones de d\u00f3lares, seg\u00fan datos de LSEG.<\/p>\n<p>\u201cSi nos fijamos en los niveles de emisi\u00f3n del a\u00f1o hasta la fecha, estamos muy por delante de 2021. \u00bfVamos a anualizar eso?  Creo que ese es el gran interrogante\u201d, dijo Alexander Dupont, jefe de nuevas emisiones europeas de CLO en Goldman Sachs, en la conferencia ABS en Barcelona.<\/p>\n<p>&#8220;Si vamos a anualizar estas cifras, pensamos que las fusiones y adquisiciones [mergers and acquisitions] necesita recuperarse y la actividad de compras apalancadas debe recuperarse\u201d, dijo Dupont.<\/p>\n<p>La alta tasa de nuevas emisiones de CLO se produjo a pesar de la escasez de nuevos pr\u00e9stamos subyacentes.  Las empresas han cumplido peri\u00f3dicamente con los pagos de sus pr\u00e9stamos, pero no han acudido regularmente al mercado en busca de nuevo capital, lo que ha dejado a los compradores, incluidas las CLO, compitiendo por un conjunto cada vez menor de pr\u00e9stamos subyacentes.<\/p>\n<p>La oferta de pr\u00e9stamos apalancados europeos sigue siendo baja este a\u00f1o, alrededor de 31.000 millones de euros en lo que va del a\u00f1o, seg\u00fan datos de BofA.  La cifra representa un ligero aumento con respecto a 2023, pero est\u00e1 impulsada por un aumento en el n\u00famero de prestatarios que refinancian su deuda, en lugar de una ronda de acuerdos o compras apalancadas.<\/p>\n<figure class=\"n-content-image n-content-image--full\"><picture><source media=\"(min-width: 700px)\"  width=\"1400\" height=\"1000\"\/><source media=\"(max-width: 490px)\"  width=\"600\" height=\"800\"\/><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2024\/06\/1718257257_614_La-emision-europea-de-CLO-alcanza-un-ritmo-record-mientras.png\" alt=\"Gr\u00e1fico de l\u00edneas de los diferenciales CLO del euro y de EE. UU. que muestra que los diferenciales CLO con calificaci\u00f3n Triple A han seguido cayendo en 2024\" data-image-type=\"graphic\" width=\"1400\" height=\"1000\" loading=\"lazy\"\/><\/picture><\/figure>\n<p>El resurgimiento de las CLO en Europa sigue una tendencia similar en el mercado estadounidense, que tambi\u00e9n ha experimentado una emisi\u00f3n desenfrenada.  Esto ha llevado a Morgan Stanley a elevar su previsi\u00f3n de volumen de nuevas emisiones de CLO en EE.UU. a 165.000 millones de d\u00f3lares el mes pasado, un salto de 50.000 millones de d\u00f3lares con respecto a la proyecci\u00f3n del banco para el a\u00f1o pr\u00f3ximo.<\/p>\n<p>Amir Vardi, gestor de cartera y director de cr\u00e9dito estructurado del Credit Investment Group de Credit Suisse, dijo en la conferencia de Barcelona: \u201cEstamos analizando un a\u00f1o r\u00e9cord que rondar\u00e1 los 200.000 millones de d\u00f3lares.  .  .  y Europa tambi\u00e9n podr\u00eda batir un r\u00e9cord\u201d. <\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/339d97b3-ff4c-43f6-b6b6-56d5edefbdca\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Mant\u00e9ngase informado con actualizaciones gratuitas Simplemente reg\u00edstrate en Los mercados de capitales myFT Digest: entregado directamente a su<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1235522,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[4275,162948,5240,646,829,36,3530,42587,274,11384,3118],"class_list":["post-1235521","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-general","tag-alcanza","tag-clo","tag-emision","tag-europea","tag-inversores","tag-los","tag-mientras","tag-persiguen","tag-record","tag-rendimientos","tag-ritmo"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1235521","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1235521"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1235521\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1235522"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1235521"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1235521"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1235521"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}