{"id":1234279,"date":"2024-06-12T09:34:49","date_gmt":"2024-06-12T09:34:49","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/elecciones-europeas-por-que-el-diferencial-ha-vuelto-a-aumentar-y-por-una-vez-no-es-culpa-de-italia\/"},"modified":"2024-06-12T09:34:54","modified_gmt":"2024-06-12T09:34:54","slug":"elecciones-europeas-por-que-el-diferencial-ha-vuelto-a-aumentar-y-por-una-vez-no-es-culpa-de-italia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/elecciones-europeas-por-que-el-diferencial-ha-vuelto-a-aumentar-y-por-una-vez-no-es-culpa-de-italia\/","title":{"rendered":"Elecciones europeas: por qu\u00e9 el diferencial ha vuelto a aumentar (y por una vez no es culpa de Italia)"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p><button class=\"aembed-audio \" type=\"button\"><span class=\"icon icon-listen-small icon--status\"\/>Escuche la versi\u00f3n en audio del art\u00edculo.<\/button><\/p>\n<p class=\"atext\">Aumento de <a rel=\"nofollow noopener\" target=\"_self\" href=\"https:\/\/mercati.ilsole24ore.com\/obbligazioni\/spread\/btp-10a-bund-10a\">desparramar<\/a> entre BTp y Bund hasta 150 puntos b\u00e1sicos y el rendimiento del BTp por encima del 4%, el m\u00e1s alto desde diciembre pasado.  Si este fue el efecto m\u00e1s tangible del resultado de las elecciones europeas, podemos intentar investigar las causas que est\u00e1n provocando una clara fibrilaci\u00f3n en los mercados.  La conclusi\u00f3n m\u00e1s inmediata es que por una vez nuestro pa\u00eds no est\u00e1 en el punto de mira, al menos en primera instancia.<\/p>\n<p><h2 id=\"\">El efecto Francia sobre el diferencial<\/h2>\n<\/p>\n<p class=\"atext\">La incertidumbre que rodea los pr\u00f3ximos pasos pol\u00edticos a partir de las elecciones anticipadas en Francia convocadas por el presidente <a rel=\"nofollow noopener\" target=\"_self\" href=\"https:\/\/stream24.ilsole24ore.com\/video\/italia\/francia-macron-annuncia-nuove-elezioni-ho-deciso-restituirvi-scelta-vostro-futuro\/AGKTVRU\">Emanuel Macron<\/a> para el 30 de junio y el 7 de julio y el incierto equilibrio pol\u00edtico en Alemania est\u00e1 provocando tensiones en el frente de los bonos estatales.  sufre el <b>Francia<\/b>Tambi\u00e9n ah\u00ed <b>Alemania<\/b> se enfrenta a los efectos de la sensacional derrota del SPD y del canciller Scholz y a la afirmaci\u00f3n del partido de extrema derecha Afd: en el rebote, el pa\u00eds que despu\u00e9s de Grecia tiene que lidiar con la mayor deuda p\u00fablica de Europa acaba en el en el punto de mira y que seg\u00fan la Comisi\u00f3n Europea superar\u00e1 el 141% del PIB en 2025.<\/p>\n<p class=\"atext\">Es el elemento de mayor vulnerabilidad y, por tanto, no puede sorprendernos que sea el pa\u00eds que sufre las consecuencias el que, a pesar de la estabilidad pol\u00edtica sancionada por la votaci\u00f3n, tiene que hacer frente a la nueva situaci\u00f3n pol\u00edtica surgida en los dos mayores econom\u00edas del continente. <a rel=\"nofollow noopener\" target=\"_self\" href=\"https:\/\/24plus.ilsole24ore.com\/art\/elezioni-europee-francia-e-germania-terremoto-che-scuote-l-europa-AGSiVLU\">Clima de incertidumbre<\/a> que parece destinado a continuar al menos hasta el resultado de las pr\u00f3ximas elecciones en Francia, especialmente en la nada remota hip\u00f3tesis de que la Rassemblement nacional encabezada por <b> <a rel=\"nofollow noopener\" target=\"_self\" href=\"https:\/\/stream24.ilsole24ore.com\/video\/mondo\/europee-marine-pen-vota-seggio-elettorale-henin-beaumont\/AGCbw8T\">Marina Le Pen<\/a> <\/b>  y su delf\u00edn  <b>Jordan Bardella<\/b> .  La incertidumbre se refiere, en primer lugar, a la actitud que tendr\u00e1 Francia en los pr\u00f3ximos meses respecto de los principales expedientes europeos.  No se debe subestimar el temor a una posible desintegraci\u00f3n del proyecto europeo.<\/p>\n<p><h2 id=\"\">El riesgo Europa<\/h2>\n<\/p>\n<p class=\"atext\">La cuesti\u00f3n que, m\u00e1s all\u00e1 del caso franc\u00e9s, est\u00e1 creando tensiones en los mercados se refiere al futuro de una Europa que lucha contra la afirmaci\u00f3n de la derecha y con las consecuencias de posibles alianzas entre la coalici\u00f3n (si se reconfirma) entre populares, socialistas y liberales y una parte de los conservadores.  A los mercados \u2013 se sabe \u2013 no les gusta la incertidumbre y la tensi\u00f3n sobre los diferenciales lo atestigua claramente.  Lo que se necesita es un relanzamiento del proyecto europeo, la realizaci\u00f3n de la uni\u00f3n bancaria, un mercado \u00fanico integrado y la uni\u00f3n del mercado de capitales para abordar lo que ha puesto claramente de relieve <b>el gobernador del Banco de Italia Fabio Panetta<\/b> en sus recientes Consideraciones finales: en las \u00faltimas dos d\u00e9cadas el peso de la UE en el PIB global ha ca\u00eddo del 26 al 18%, mientras que en Estados Unidos se ha mantenido sin cambios en el 26% y en China se ha cuadriplicado hasta el 17%.  El viejo continente lucha contra una &#8220;din\u00e1mica de productividad insuficiente&#8221;, que se sit\u00faa 20 puntos por detr\u00e1s de Estados Unidos.  Dadas estas urgencias, est\u00e1 claro que los mercados consideran actualmente la desintegraci\u00f3n del proceso de integraci\u00f3n europea como un riesgo que debe evitarse.<\/p>\n<div class=\"acor acor--mkt\">\n<div class=\"row row--dotted\">\n<div class=\"col-md-6\"><a rel=\"nofollow noopener\" class=\"aprev aprev--acor aprev--acor-small aprev--shline\" href=\"https:\/\/consigli24.ilsole24ore.com\/\" target=\"_blank\"><\/p>\n<figure class=\"aprev-img\"><\/figure>\n<p><\/a><\/div>\n<div class=\"col-md-6\"><a rel=\"nofollow noopener\" class=\"aprev aprev--acor aprev--acor-small aprev--shline\" href=\"https:\/\/tariffe.ilsole24ore.com\/\" target=\"_blank\"><\/p>\n<figure class=\"aprev-img\"><img decoding=\"async\" class=\"img-fluid\" src=\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2024\/06\/Decreto-de-cohesion-solicitud-bipartidista-para-liberar-inmediatamente-la-cofinanciacion.png\" alt=\"Saber m\u00e1s\"\/><\/figure>\n<p><\/a><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<p><h2 id=\"\">El peso pol\u00edtico de Italia<\/h2>\n<\/p>\n<p class=\"atext\">Seguramente tambi\u00e9n habr\u00e1 que tener en cuenta la mayor presi\u00f3n que vendr\u00e1 de Italia, que, a diferencia de lo que ocurri\u00f3 en Par\u00eds y Berl\u00edn, vio en el resultado de la votaci\u00f3n <a rel=\"nofollow noopener\" target=\"_self\" href=\"https:\/\/stream24.ilsole24ore.com\/video\/italia\/meloni-piu-forte-anche-il-successo-tajani-e-delusione-salvini\/AG28sWV\">fortalecer al Gobierno y a su mayor\u00eda<\/a>.  La negociaci\u00f3n (una vez finalizado el paso de los nombramientos al frente de las instituciones europeas) servir\u00e1 para orientar las prioridades de la Uni\u00f3n Europea en la pr\u00f3xima legislatura.  En lo que respecta a nuestras finanzas p\u00fablicas, la atenci\u00f3n se centra ahora en las consecuencias del procedimiento de infracci\u00f3n por d\u00e9ficit excesivo que anunciar\u00e1 la Comisi\u00f3n Europea el 19 de junio y en la &#8220;trayectoria de referencia&#8221; que seguir\u00e1 el 21 de junio: pasos previos a la preparaci\u00f3n del plan de gastos plurianual que deber\u00e1 presentarse antes del 20 de septiembre y el presupuesto para 2025 que deber\u00e1 prepararse en octubre.<\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ilsole24ore.com\/art\/elezioni-europee-perche-spread-e-tornato-salire-e-una-volta-non-e-colpa-dell-italia-AGZpdzW\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-11<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Escuche la versi\u00f3n en audio del art\u00edculo. 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