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Las operaciones europeas de Esprit se enfrentan a un futuro incierto despu\u00e9s de que el inversor potencial CBR Group dejara de apoyar los esfuerzos de reestructuraci\u00f3n del minorista de moda en dificultades. Esta noticia lleg\u00f3 apenas unas semanas despu\u00e9s de que Esprit se declarara en quiebra en Alemania en un intento por salvar la empresa.<\/p>\n
Las conversaciones entre Esprit y CBR Group, propietario de las cadenas de moda Cecil y Street One, comenzaron en abril. Se inform\u00f3 que CBR Group, liderado por la firma brit\u00e1nica de capital privado Alteri, estaba interesado en adquirir los derechos de licencia de Esprit. Sin embargo, las conversaciones finalmente fracasaron y dejaron a Esprit sin un socio potencial para su plan de reestructuraci\u00f3n. Alteri se mantuvo callado sobre los motivos de su retirada.<\/p>\n
Una posible explicaci\u00f3n podr\u00eda ser la intenci\u00f3n del Grupo CBR de salir a bolsa, que inicialmente estaba prevista para 2015 pero que luego se pospuso. Quiz\u00e1s se trate de mayores m\u00e1rgenes de beneficio y estrategias de expansi\u00f3n.<\/p>\n
Un art\u00edculo en el Gulf Times publicado en el momento del anuncio de los planes de salida a bolsa del Grupo CBR revel\u00f3 algunos detalles interesantes. Seg\u00fan el peri\u00f3dico, los grupos de moda como H&M, Inditex, Next, Marks and Spencer, Fast Retailing y Esprit cotizaban a una media de 11,6 veces su beneficio base esperado en aquel momento.<\/p>\n
CBR gener\u00f3 m\u00e1s de 600 millones de euros con sus marcas Street One y Cecil, dirigidas a mujeres j\u00f3venes y maduras. El margen de CBR super\u00f3 al de rivales como Tom Tailor, Gerry Weber y Esprit, debido a las bajas necesidades de capital de trabajo en su negocio mayorista.<\/p>\n
Seg\u00fan el Gulf Times, a diferencia de Douglas, que fue adquirida por CVC Capital Partners en medio de los preparativos para su IPO, aqu\u00ed un escenario similar ser\u00eda poco probable. Y el tiempo le dio la raz\u00f3n.<\/p>\n
Se dice que el grupo logr\u00f3 completar su tan esperada oferta p\u00fablica inicial a trav\u00e9s de una de sus filiales, CT Investment GmbH. \u201cLos siguientes valores se incorporaron a la lista oficial de la Bolsa Internacional de Valores con efectos a partir del 17 de abril de 2024 a las 18:00 horas: CT Investment GmbH, 470.000.000 de euros\u201d, dijo la Bolsa Internacional de Valores. Y puede averiguar en el sitio web del grupo que los garantes de CT Investment GmbH son CBR Fashion GmbH, CBR Service GmbH, Street One GmbH, Cecil GmbH y CBR eCommerce GmbH.<\/p>\n
En un comunicado de prensa publicado el 18 de marzo de 2024, CBR Service GmbH anunci\u00f3 que \u201cuna de sus filiales, CT Investment GmbH, una sociedad de responsabilidad limitada seg\u00fan la ley alemana (el \u201cEmisor\u201d), tiene la intenci\u00f3n de recaudar 470,0 millones de euros (el \u201c Ofrecimiento\u201d) de bonos s\u00e9nior garantizados a tasa fija con vencimiento en 2030 (los \u201cBonos\u201d).<\/p>\n
Los anuncios se realizaron cuando S&P Global Ratings mejor\u00f3 la calificaci\u00f3n de CBR, citando resultados operativos s\u00f3lidos desde 2020 y un desempe\u00f1o resiliente a lo largo de 2023. Las ventas de la compa\u00f1\u00eda hab\u00edan vuelto a los niveles anteriores a la pandemia a mediados de 2022, respaldadas por una tasa de crecimiento anual (CAGR) de aproximadamente el 11,4 por ciento en las ventas org\u00e1nicas de 2021 a 2023.<\/p>\n
Por lo tanto, la adquisici\u00f3n de Esprit quiz\u00e1s no encajaba realmente en este panorama financiero. El enfoque estrat\u00e9gico de CBR en los canales directo al consumidor (D2C) dio sus frutos, ya que las ventas minoristas y en l\u00ednea crecieron a una tasa compuesta anual de aproximadamente el 13,8 por ciento de 2020 a 2023, y ahora representan el 38 por ciento de las ventas totales. Este cambio mejor\u00f3 los m\u00e1rgenes brutos y el margen EBITDA ajustado aument\u00f3 al 24,5 por ciento en 2023 desde el 21,8 por ciento el a\u00f1o pasado.<\/p>\n
Para 2024, S&P espera un crecimiento estable en las ventas y los m\u00e1rgenes de EBITDA, impulsado por el impulso continuo del comercio electr\u00f3nico y un crecimiento moderado del comercio minorista f\u00edsico. Se espera que las iniciativas de gesti\u00f3n de costos y las negociaciones con proveedores compensen las presiones inflacionarias. CBR planea generar un flujo de caja operativo libre (FOCF) de m\u00e1s de 60 millones de euros al a\u00f1o de 2024 a 2025, bas\u00e1ndose en una rentabilidad s\u00f3lida y una asignaci\u00f3n de capital eficiente.<\/p>\n
Este \u00faltimo acontecimiento a\u00f1ade a\u00fan m\u00e1s incertidumbre a la situaci\u00f3n de Esprit. La empresa lleva varios a\u00f1os pasando por dificultades econ\u00f3micas y la pandemia de Covid-19 ha agravado los problemas. En abril, Esprit se declar\u00f3 en quiebra en B\u00e9lgica, lo que provoc\u00f3 el cierre de sus 15 tiendas en el pa\u00eds. La situaci\u00f3n en Alemania no parece ser mejor, ya que la reciente visita del director general de Esprit, William Pak, no logr\u00f3 disipar las crecientes preocupaciones sobre el futuro de la empresa.<\/p>\n
Con la retirada del Grupo CBR, las opciones de Esprit parecen limitadas. Se dice que el director ejecutivo William Pak est\u00e1 buscando soluciones alternativas, pero el tiempo apremia. El procedimiento de quiebra de la empresa est\u00e1 en curso y, sin un plan de reestructuraci\u00f3n viable, parece inevitable que se produzcan m\u00e1s cierres de tiendas y p\u00e9rdidas de empleos.<\/p>\n
Las pr\u00f3ximas semanas ser\u00e1n cruciales para Esprit. La empresa debe encontrar nuevos inversores o desarrollar un plan de reestructuraci\u00f3n independiente y convincente para evitar un mayor deterioro. Tambi\u00e9n es posible que la empresa se vea obligada a realizar negocios en Europa.<\/p>\n