{"id":1226495,"date":"2024-03-11T02:16:32","date_gmt":"2024-03-11T02:16:32","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/hasta-donde-llegara-el-boj-despues-de-deshacerse-de-las-tasas-de-interes-negativas\/"},"modified":"2024-03-11T02:16:36","modified_gmt":"2024-03-11T02:16:36","slug":"hasta-donde-llegara-el-boj-despues-de-deshacerse-de-las-tasas-de-interes-negativas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/hasta-donde-llegara-el-boj-despues-de-deshacerse-de-las-tasas-de-interes-negativas\/","title":{"rendered":"\u00bfHasta d\u00f3nde llegar\u00e1 el BoJ despu\u00e9s de deshacerse de las tasas de inter\u00e9s negativas?"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=add7d18c-cf64-414c-a54a-7316a1830f9a\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p>Las autoridades del Banco de Jap\u00f3n est\u00e1n abordando una serie de debates pol\u00edticos espinosos mientras enfrentan los aspectos pr\u00e1cticos de aumentar las tasas de inter\u00e9s por primera vez desde el verano de 2006.<\/p>\n<p>Si bien el banco central de Jap\u00f3n ha se\u00f1alado que est\u00e1 casi listo para poner fin a una era sin precedentes de dinero barato, con el primer aumento de tasas previsto para marzo o abril, todav\u00eda enfrenta una serie de decisiones desafiantes sobre c\u00f3mo dejar atr\u00e1s las tasas negativas sin causar agitaci\u00f3n para los mercados globales y los prestamistas japoneses.<\/p>\n<p>Entre esas preguntas est\u00e1 si aumentar las tasas primero a cero o directamente a territorio positivo;  qu\u00e9 hacer con la vasta cartera de bonos del banco central;  y lo m\u00e1s importante de todo, qu\u00e9 se\u00f1ales hay que se\u00f1alar sobre la trayectoria de los tipos de inter\u00e9s m\u00e1s all\u00e1 del primer aumento.<\/p>\n<p>&#8220;El Banco de Jap\u00f3n no ha mostrado su mano en t\u00e9rminos de detalles realmente finos&#8221;, dijo Takafumi Yamawaki, jefe de investigaci\u00f3n de tasas de Jap\u00f3n de JPMorgan.  &#8220;Ha dicho que quiere continuidad, pero es dif\u00edcil decir si eso s\u00f3lo se aplica a la tasa de pol\u00edtica o a otros aspectos&#8221;.<\/p>\n<p>En cuanto a la primera cuesti\u00f3n, los funcionarios del BoJ est\u00e1n cerca de tomar una decisi\u00f3n: es probable que aumenten la tasa de pol\u00edtica en 20 puntos b\u00e1sicos hasta el 0,1 por ciento.  en un <a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/www.boj.or.jp\/en\/about\/press\/koen_2024\/data\/ko240208a1.pdf\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\">discurso reciente<\/a>el vicegobernador del Banco de Jap\u00f3n, Shinichi Uchida, sugiri\u00f3 que esto provocar\u00eda que las tasas del mercado monetario aumentaran desde un poco por debajo de cero a un rango de entre cero y 0,1 por ciento.<\/p>\n<div class=\"n-content-layout\">\n<figure class=\"n-content-picture n-content-layout__container\"><a rel=\"nofollow\" href=\"#16942766\"><picture data-asset-type=\"flourish\" data-flourish-id=\"16942766\" data-flourish-type=\"visualisation\">\n<div id=\"16942766\" class=\"flourish-disclaimer o-message o-message--alert o-message--neutral\" data-o-component=\"o-message\">\n<div class=\"o-message__container\">\n<div class=\"o-message__content\">\n<p class=\"o-message__content-main\">Est\u00e1s viendo una instant\u00e1nea de un gr\u00e1fico interactivo.  Lo m\u00e1s probable es que esto se deba a que no est\u00e1 conectado o que JavaScript est\u00e1 deshabilitado en su navegador.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/picture><\/a><\/figure>\n<\/div>\n<p>Eso todav\u00eda deja una pregunta delicada sobre si abandonar el complicado sistema de tres niveles de tipos de inter\u00e9s para los dep\u00f3sitos en el banco central del Banco de Jap\u00f3n, que adopt\u00f3 hace ocho a\u00f1os para fomentar el comercio en los mercados interbancarios y limitar el impacto sobre las ganancias bancarias de su pol\u00edtica de tipos de inter\u00e9s negativos.<\/p>\n<p>&#8220;La ruta m\u00e1s obvia ser\u00eda eliminar la divisi\u00f3n en niveles&#8221;, dijo Stefan Angrick, economista senior de Moody&#8217;s Analytics.  &#8220;El Banco de Jap\u00f3n ha tenido una pol\u00edtica de tipos de inter\u00e9s cero y no ten\u00eda un sistema de niveles en ese momento, por lo que es perfectamente l\u00f3gico&#8221;. <\/p>\n<p>Pero volver a la situaci\u00f3n anterior a 2016 no ser\u00e1 f\u00e1cil, seg\u00fan Izuru Kato, observador del Banco de Jap\u00f3n desde hace mucho tiempo y economista jefe de Totan Research.  Si se elimina el sistema de niveles, habr\u00e1 pocos incentivos para que los bancos negocien en los mercados monetarios de corto plazo a menos que el Banco de Jap\u00f3n comience a reducir su balance para reducir su exceso de reservas.<\/p>\n<p>Kato dijo que el Banco de Jap\u00f3n podr\u00eda mantener un sistema de dos niveles para evitar una ca\u00edda en el comercio interbancario, se\u00f1alando c\u00f3mo el banco central suizo mantuvo su nivel de reservas por la misma raz\u00f3n despu\u00e9s de volver a una tasa de pol\u00edtica positiva en 2022.<\/p>\n<p>En su cartera de bonos, es poco probable que el Banco de Jap\u00f3n haga alg\u00fan cambio audaz hacia un ajuste cuantitativo, suspendiendo las compras de activos o incluso vendiendo activos.  En cambio, los funcionarios creen que pueden aprovechar un cronograma de vencimientos desigual para reducir lentamente la cartera incluso mientras siguen comprando nuevos bonos.<\/p>\n<p>Los vencimientos anuales de la cartera rondar\u00e1n los 70 billones de yenes (470.000 millones de d\u00f3lares) durante los pr\u00f3ximos a\u00f1os.  Dado que el Banco de Jap\u00f3n compra bonos apenas a ese ritmo, peque\u00f1os ajustes en el calendario de compras podr\u00edan inclinar la cartera hacia una ca\u00edda.<\/p>\n<div class=\"n-content-layout\">\n<figure class=\"n-content-picture n-content-layout__container\"><a rel=\"nofollow\" href=\"#16942653\"><picture data-asset-type=\"flourish\" data-flourish-id=\"16942653\" data-flourish-type=\"visualisation\">\n<div id=\"16942653\" class=\"flourish-disclaimer o-message o-message--alert o-message--neutral\" data-o-component=\"o-message\">\n<div class=\"o-message__container\">\n<div class=\"o-message__content\">\n<p class=\"o-message__content-main\">Est\u00e1s viendo una instant\u00e1nea de un gr\u00e1fico interactivo.  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La inflaci\u00f3n subyacente se desaceler\u00f3 en enero por tercer mes consecutivo, manteni\u00e9ndose estable en el objetivo del 2 por ciento del Banco de Jap\u00f3n.<\/p>\n<p>Eso significa que es probable que las tasas se mantengan muy bajas en el futuro previsible, y los funcionarios del Banco de Jap\u00f3n no ven el primer aumento como una se\u00f1al de que pronto seguir\u00e1n m\u00e1s.<\/p>\n<p>En su discurso, Uchida destac\u00f3 que la situaci\u00f3n de Jap\u00f3n no se puede comparar con la de Estados Unidos o Europa, ya que las expectativas de inflaci\u00f3n a\u00fan no se han anclado en el 2 por ciento despu\u00e9s de un largo per\u00edodo de deflaci\u00f3n y estancamiento econ\u00f3mico.<\/p>\n<p>&#8220;Incluso si el Banco pusiera fin a la pol\u00edtica de tipos de inter\u00e9s negativos, es dif\u00edcil imaginar un camino en el que continuar\u00eda aumentando los tipos de inter\u00e9s r\u00e1pidamente&#8221;, dijo.<\/p>\n<div class=\"n-content-layout\">\n<figure class=\"n-content-picture n-content-layout__container\"><a rel=\"nofollow\" href=\"#16942518\"><picture data-asset-type=\"flourish\" data-flourish-id=\"16942518\" data-flourish-type=\"visualisation\">\n<div id=\"16942518\" class=\"flourish-disclaimer o-message o-message--alert o-message--neutral\" data-o-component=\"o-message\">\n<div class=\"o-message__container\">\n<div class=\"o-message__content\">\n<p class=\"o-message__content-main\">Est\u00e1s viendo una instant\u00e1nea de un gr\u00e1fico interactivo.  Lo m\u00e1s probable es que esto se deba a que no est\u00e1 conectado o que JavaScript est\u00e1 deshabilitado en su navegador.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<p><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2024\/03\/1710123391_855_\u00bfHasta-donde-llegara-el-BoJ-despues-de-deshacerse-de-las.jpeg\" alt=\"\"\/><\/picture><\/a><\/figure>\n<\/div>\n<p>Los actores del mercado todav\u00eda est\u00e1n divididos sobre cu\u00e1n gradual ser\u00e1 el ritmo de las subidas.  Yamawaki y UBS esperan que la tasa de pol\u00edtica se mantenga en cero o 0,1 por ciento hasta 2025, mientras que Morgan Stanley anticipa que aumentar\u00e1 al 0,25 por ciento en julio.<\/p>\n<p>El FMI ha recomendado que el Banco de Jap\u00f3n aumente su tasa de pol\u00edtica en los pr\u00f3ximos a\u00f1os despu\u00e9s de abandonar su pol\u00edtica de limitar los rendimientos de los bonos del gobierno japon\u00e9s a 10 a\u00f1os y poner fin a sus medidas de flexibilizaci\u00f3n cuantitativa y cualitativa.  Pero a\u00f1adi\u00f3 que el proceso deber\u00eda ser gradual. <\/p>\n<p>&#8220;Estamos de acuerdo con el Banco de Jap\u00f3n en que sigue habiendo una considerable incertidumbre en t\u00e9rminos de la trayectoria de la inflaci\u00f3n&#8221;, dijo Gita Gopinath, primera subdirectora gerente del FMI, en una reciente conferencia de prensa en Tokio.  &#8220;Dada la historia de presiones deflacionarias, creo que es correcto ser cautelosos&#8221;. <\/p>\n<aside aria-labelledby=\"aside-label\" class=\"n-content-recommended--single-story\">\n<p class=\"n-content-recommended__title\">Recomendado<\/p>\n<div class=\"o-teaser o-teaser--article o-teaser--small o-teaser--stacked o-teaser--has-image o-teaser--opinion js-teaser\" data-id=\"7010f9ef-be49-46a1-a00f-18c1f7f2b777\">\n<div class=\"o-teaser__image-container js-teaser-image-container\">\n<div class=\"o-teaser__image-placeholder\" style=\"padding-bottom:56.2375%\"><img decoding=\"async\" class=\"o-teaser__image\" src=\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2024\/03\/\u00bfHasta-donde-llegara-el-BoJ-despues-de-deshacerse-de-las.net.jpeg\" alt=\"Un peat\u00f3n pasa junto al edificio del Banco de Jap\u00f3n en Tokio.\"\/><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/aside>\n<p>Uno de los mayores factores inciertos es la presi\u00f3n sobre el crecimiento salarial.  Las grandes empresas japonesas han se\u00f1alado que aumentar\u00e1n los salarios en las negociaciones anuales de primavera de este a\u00f1o, que concluir\u00e1n a finales de este mes.<\/p>\n<p>Pero Kazuo Momma, ex jefe de pol\u00edtica monetaria del BoJ y ahora economista ejecutivo del Instituto de Investigaci\u00f3n Mizuho, \u200b\u200bdijo que se necesitaban aumentos salariales m\u00e1s fuertes entre las peque\u00f1as y medianas empresas para justificar un segundo aumento de la tasa de pol\u00edtica. <\/p>\n<p>Seg\u00fan Momma, si la inflaci\u00f3n disminuye y los salarios reales aumentan, el consumo de los hogares podr\u00eda empezar a recuperarse a finales de este a\u00f1o.  &#8220;Si eso sucede, entonces podr\u00eda haber una subida de tipos m\u00e1s para finales de a\u00f1o&#8221;.<\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/add7d18c-cf64-414c-a54a-7316a1830f9a\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1226496,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[39929,843,755,2323,63,10492,246,8431,39788,11614],"class_list":["post-1226495","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-general","tag-boj","tag-deshacerse","tag-despues","tag-donde","tag-hasta","tag-interes","tag-las","tag-llegara","tag-negativas","tag-tasas"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1226495","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1226495"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1226495\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1226496"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1226495"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1226495"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1226495"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}