{"id":1223699,"date":"2024-03-09T02:13:03","date_gmt":"2024-03-09T02:13:03","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/los-factores-de-los-que-los-inversores-deberian-tener-cuidado\/"},"modified":"2024-03-09T02:13:07","modified_gmt":"2024-03-09T02:13:07","slug":"los-factores-de-los-que-los-inversores-deberian-tener-cuidado","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/los-factores-de-los-que-los-inversores-deberian-tener-cuidado\/","title":{"rendered":"Los &#8216;factores&#8217; de los que los inversores deber\u00edan tener cuidado"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=db649295-9a89-4d25-b205-ef4c0b3a77df\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p>La experiencia me dice que si le gusta tener discusiones con administradores de fondos, o simplemente molestar a la gente en general, una muy buena manera de hacerlo es iniciar una conversaci\u00f3n sobre inversi\u00f3n pasiva.<\/p>\n<p>Los gestores de activos tienden a amarlo y enfadarse si no lo amas tanto como a ellos, o lo odian porque eligen acciones para ganarse la vida y los fondos de seguimiento de \u00edndices se comen su almuerzo, degradando su experiencia e incluso, algunos Creo que los mercados son sedantes.<\/p>\n<p>Pero hay, por supuesto, una tercera v\u00eda entre invertir su dinero en un \u00edndice burs\u00e1til por una peque\u00f1a comisi\u00f3n, por un lado, y pagarle bastante generosamente a un gestor activo con la esperanza de que elija todas las acciones adecuadas, por el otro, y que es la inversi\u00f3n de factores.  Afortunadamente para quienes tienen una tendencia argumentativa, esto tambi\u00e9n est\u00e1 plagado de desacuerdos.<\/p>\n<p>La idea detr\u00e1s de la inversi\u00f3n de factores es agrupar las acciones seg\u00fan su comportamiento o los tipos de empresas a las que pertenecen, no simplemente por pa\u00eds o industria.  Entonces, en lugar de improvisar acciones de, digamos, tecnolog\u00eda, energ\u00eda o bienes de consumo, se re\u00fanen acciones con caracter\u00edsticas similares, como valor (con relaciones precio-activo bajas), o aquellas que est\u00e1n en un claro patr\u00f3n ascendente, o aquellas que se relacionan a las peque\u00f1as empresas en lugar de a sus primos m\u00e1s grandes.<\/p>\n<p>En teor\u00eda, ahora es el momento de este tipo de inversi\u00f3n, tambi\u00e9n conocida como \u201csmart beta\u201d.  Es m\u00e1s barato para los usuarios finales que el noble arte de la gesti\u00f3n activa, un estilo de inversi\u00f3n que los esc\u00e9pticos ven como una extravagancia sin sentido.  Pero tambi\u00e9n deber\u00eda hacer un mejor trabajo, en comparaci\u00f3n con simplemente seguir los \u00edndices nacionales, al seleccionar ganadores y perdedores de un entorno amplio.<\/p>\n<p>Seg\u00fan datos de LSEG Lipper, ya hay m\u00e1s de 2 billones de d\u00f3lares estacionados en fondos cotizados en bolsa basados \u200b\u200ben factores creados por cientos de proveedores en docenas de mercados de todo el mundo, lo que representa alrededor de una quinta parte de los activos bajo gesti\u00f3n en ETF. <\/p>\n<p>Es importante entonces preguntarse si los factores funcionan.  Este ha sido un punto de debate durante d\u00e9cadas, y a menudo se ha reducido a la observaci\u00f3n de que lo que funciona bien si se torturan los datos en un entorno de backtesting a menudo se disuelve al entrar en contacto con el mundo real, donde es arbitrado o destruido por cambios ef\u00edmeros. en el comportamiento de los inversores. <\/p>\n<p>Lo \u00faltimo<a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/www.ubs.com\/global\/en\/investment-bank\/in-focus\/2024\/global-investment-returns-yearbook.html\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\"> Anuario de rendimiento de inversiones<\/a> de la UBS (ahora en su vig\u00e9simo quinto a\u00f1o y elaborado con datos que abarcan 124 a\u00f1os) intenta responder a la pregunta rastreando el desempe\u00f1o de varios factores durante varias d\u00e9cadas.  A muy largo plazo, reduciendo el rendimiento en d\u00e9cadas que se remontan a 1900, la inversi\u00f3n en factores demuestra rendimientos relativos decentes.<\/p>\n<p>Pero el panorama a corto plazo no es agradable.  El estudio muestra que 2023 fue particularmente dif\u00edcil para la inversi\u00f3n de factores en Estados Unidos.  La inversi\u00f3n basada en el impulso (o en la b\u00fasqueda de ganadores), el tama\u00f1o peque\u00f1o, el valor, los altos ingresos y la baja volatilidad (los cinco factores principales) fracasaron en comparaci\u00f3n con el rendimiento de las apuestas que apuntan en la direcci\u00f3n opuesta.  El impulso qued\u00f3 rezagado en un 1,6 por ciento, mientras que, en el otro extremo de la escala, la baja volatilidad qued\u00f3 rezagada en aproximadamente un 32,4 por ciento.  Pero ese no es el caso en todas partes.  En el Reino Unido, los factores tuvieron una evoluci\u00f3n algo mejor: el impulso, por ejemplo, super\u00f3 un 12,4 por ciento, y el valor y el tama\u00f1o tambi\u00e9n generaron una prima positiva, mientras que los ingresos y la baja volatilidad fracasaron.<\/p>\n<p>Este tipo de inconsistencia es importante.  La clasificaci\u00f3n de los principales factores entre s\u00ed cambia enormemente de un a\u00f1o a otro y no muestra coherencia entre los distintos pa\u00edses.  La frecuente tendencia de varios factores a tener un rendimiento inferior significa que \u201cen el mejor de los casos, la inversi\u00f3n en factores es una estrategia a largo plazo\u201d, se\u00f1ala el informe de Elroy Dimson, Paul Marsh y Mike Staunton. <\/p>\n<p>Fundamentalmente, es dif\u00edcil predecir con certeza qu\u00e9 factor funcionar\u00e1 bien en cualquier per\u00edodo futuro.  Si un factor tiene un mal desempe\u00f1o en un a\u00f1o, o en una serie de a\u00f1os, se podr\u00eda pensar que eso prepara el terreno para una recuperaci\u00f3n el a\u00f1o siguiente.  No es as\u00ed, dice el estudio, que analiza en particular el valor.  Las acciones de crecimiento se han adelantado cada vez m\u00e1s al valor en los \u00faltimos a\u00f1os, pero los autores del estudio dicen que &#8220;no encontraron relaci\u00f3n&#8221; entre episodios anteriores de brechas crecientes y recuperaciones posteriores.  &#8220;Como ocurre con todas las se\u00f1ales de sincronizaci\u00f3n mec\u00e1nica, proporciona demasiadas llamadas de compra y venta prematuras&#8221;, escribieron. <\/p>\n<p>De hecho, el valor, como factor de inversi\u00f3n, simplemente apesta.  Tomando datos de 2008 a 2023 en EE. UU. y el Reino Unido, el valor fue el factor principal con peor desempe\u00f1o casi un tercio de las veces.  Peor a\u00fan, la inversi\u00f3n en valor puede dejar a los inversores que compran y mantienen la estrategia bajo el agua durante d\u00e9cadas debido a sus largos per\u00edodos de primas negativas sucesivas o a un rendimiento inferior al de la inversi\u00f3n centrada en el crecimiento.  Este factor ha generado 37 a\u00f1os consecutivos de primas negativas hasta 2023. En el Reino Unido, la racha m\u00e1s larga de bajo rendimiento fue la de 34 a\u00f1os hasta 2000. <\/p>\n<p>La inversi\u00f3n en factores, aunque \u201cdecepcionante\u201d, como se\u00f1ala secamente el estudio, es poco probable que desaparezca.  Proporciona una forma \u00fatil para que los inversores midan el rendimiento.  Pero como concluye el art\u00edculo, \u201csi [it] generar\u00e1 primas en el futuro es una decisi\u00f3n m\u00e1s dif\u00edcil\u201d.  Quienes busquen un truco de magia para vencer al mercado deber\u00edan buscar en otra parte.<\/p>\n<p><em>katie.martin@ft.com<\/em><\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/db649295-9a89-4d25-b205-ef4c0b3a77df\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1223700,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[26,3534,20452,829,36,152],"class_list":["post-1223699","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-general","tag-cuidado","tag-deberian","tag-factores","tag-inversores","tag-los","tag-tener"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1223699","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1223699"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1223699\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1223700"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1223699"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1223699"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1223699"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}