El regulador de valores de Estados Unidos ha promulgado una norma que por primera vez requerir\u00e1 que las empresas informen sobre los riesgos clim\u00e1ticos, incluso cuando la medida carece de algunos mandatos m\u00e1s audaces incluidos en una propuesta inicial hace dos a\u00f1os.<\/p>\n
La tan esperada y pol\u00e9mica norma de la Comisi\u00f3n de Bolsa y Valores es un pilar de la agenda del presidente Gary Gensler. Si bien la SEC ha emitido previamente directrices sobre la divulgaci\u00f3n relacionada con el cambio clim\u00e1tico, la nueva medida aprobada el mi\u00e9rcoles marca la primera vez que la agencia elabora una norma espec\u00edficamente dedicada a este tema. <\/p>\n
“Muchos m\u00e1s inversores est\u00e1n tomando decisiones de inversi\u00f3n basadas en el riesgo clim\u00e1tico, y muchas m\u00e1s empresas est\u00e1n haciendo revelaciones sobre el riesgo clim\u00e1tico” desde que se emiti\u00f3 la \u00faltima gu\u00eda en 2010, dijo Gensler antes de que su agencia votara 3-2 para aprobar la norma en Washington. . <\/p>\n
La regla final podr\u00eda requerir que miles de empresas informen sobre algunas emisiones de gases de efecto invernadero en un intento por brindar a los inversionistas divulgaciones clim\u00e1ticas m\u00e1s consistentes, confiables y comparables.<\/p>\n
Sin embargo, el alcance de las divulgaciones requeridas ser\u00e1 menos ambicioso de lo que se plante\u00f3 inicialmente, posiblemente para proteger la norma de impugnaciones legales, dijeron los expertos.<\/p>\n
La SEC propuso en marzo de 2022 que los informes anuales de las empresas p\u00fablicas incluyan datos sobre sus emisiones directas y las derivadas de la energ\u00eda que compran, conocidas respectivamente como emisiones de alcance 1 y alcance 2.<\/p>\n
La divulgaci\u00f3n m\u00e1s controvertida de la propuesta original involucraba las llamadas emisiones de alcance 3, una medici\u00f3n m\u00e1s amplia que incluye productos que una empresa compra a terceros, viajes de negocios y el uso final de los bienes vendidos por la empresa. La SEC dijo originalmente que las emisiones de alcance 3 deber\u00edan divulgarse solo si se consideraran \u201cmateriales\u201d o parte de los objetivos clim\u00e1ticos de las empresas.<\/p>\n
Pero la versi\u00f3n final de la norma excluye las emisiones de alcance 3. Limita las divulgaciones de alcance 1 y 2 solo a las emisiones consideradas \u201cmateriales\u201d para empresas m\u00e1s grandes registradas en la SEC.<\/p>\n
La agencia dijo que hab\u00eda recibido una gran cantidad de comentarios que planteaban preocupaciones sobre los costos de cumplimiento de los informes de alcance 3 y si los medios actuales de recopilaci\u00f3n de datos podr\u00edan proporcionar divulgaciones consistentes y confiables. <\/p>\n
Si bien los tres comisionados dem\u00f3cratas de la SEC votaron a favor de la regla, tambi\u00e9n dijeron que era necesario hacer m\u00e1s. Caroline Crenshaw expres\u00f3 las cr\u00edticas m\u00e1s duras, argumentando que carec\u00eda de revelaciones “importantes”. \u201cPara ser muy claro. . . Esta no es la regla que yo habr\u00eda escrito\u201d, dijo. \u201cSi bien estos son pasos importantes hacia adelante, son un m\u00ednimo indispensable\u201d.<\/p>\n
Gensler dijo que la SEC hab\u00eda logrado avances, pero estuvo de acuerdo con Crenshaw en que “habr\u00e1 m\u00e1s trabajo por hacer”. <\/p>\n
Los dos comisionados republicanos de la agencia rechazaron la norma, argumentando que exced\u00eda la autoridad de la SEC y abrumar\u00eda tanto a los inversores como a las empresas. Una de ellas, Hester Peirce, dijo que la norma \u201cenviar\u00eda spam a los inversores con detalles sobre el tema favorito de la comisi\u00f3n del d\u00eda: el clima\u201d. <\/p>\n
Seg\u00fan la regla final, alrededor del 40 por ciento de las 7.000 empresas p\u00fablicas estadounidenses registradas en la SEC ser\u00edan lo suficientemente grandes como para calificar para los informes obligatorios de emisiones de alcance 1 y 2 si sus emisiones se consideraran importantes. <\/p>\n
Aproximadamente el 60 por ciento de los 900 emisores privados extranjeros registrados en la SEC tambi\u00e9n pueden estar sujetos a las nuevas divulgaciones, si las emisiones cumplen con los criterios.<\/p>\n
Gensler dijo que incluir divulgaciones clim\u00e1ticas en informes anuales estandarizados y declaraciones de registro de la SEC “ayudar\u00e1 a hacerlos m\u00e1s confiables”.<\/p>\n
La ausencia de requisitos de alcance 3 probablemente enojar\u00e1 a algunos grupos ambientalistas que hab\u00edan apoyado la versi\u00f3n m\u00e1s amplia de la propuesta. Pero otros han dicho que es m\u00e1s probable que una norma m\u00e1s limitada sobreviva a los desaf\u00edos legales ampliamente anticipados.<\/p>\n
“Creemos que es importante para los inversores tener una buena regla que pueda implementarse y mantenerse, en lugar de una gran regla que nunca se implemente”, dijo Steven Rothstein, director gerente del grupo de inversionistas Ceres.<\/p>\n
La propuesta se produce en un momento en que los reguladores estadounidenses enfrentan la oposici\u00f3n de m\u00e1s jueces proempresariales en tribunales superiores. En 2022, la Corte Suprema dict\u00f3 un fallo hist\u00f3rico contra la Agencia de Protecci\u00f3n Ambiental que plante\u00f3 dudas sobre el alcance de los poderes normativos de las agencias.<\/p>\n
Michael Piwowar, ex comisionado republicano de la SEC que ahora trabaja en el Instituto Milken, dijo el martes que hab\u00eda \u201ccasi un 100 por ciento de posibilidades de que la SEC sea demandada por m\u00faltiples asociaciones comerciales incluso si retiran las emisiones de alcance 3\u201d.<\/p>\n
En una carta de 2022, 24 fiscales generales estatales republicanos instaron a la SEC a abandonar la norma clim\u00e1tica, diciendo que \u201csin duda generar\u00eda desaf\u00edos legales\u201d y \u201cno sobrevivir\u00eda a esta revisi\u00f3n\u201d.<\/p>\n
Los legisladores republicanos en el Congreso han acusado a Gensler de ir m\u00e1s all\u00e1 de la autoridad de la SEC y de perseguir una agenda \u201cprogresista\u201d. Pero ha argumentado que el regulador simplemente est\u00e1 satisfaciendo la demanda de los inversores de divulgar informaci\u00f3n sobre el riesgo clim\u00e1tico. Tambi\u00e9n ha destacado que en 2021, el 55 por ciento de las empresas del Russell 1000 ya divulgaron emisiones de alcance 1 y alcance 2.<\/p>\n
Gensler dijo que la regla era \u201cconsistente con nuestra misi\u00f3n y mandato del Congreso\u201d y estaba \u201cbasada en la materialidad\u201d derivada de las leyes de valores estadounidenses y las decisiones de la Corte Suprema. <\/p>\n
Los reclamos legales tambi\u00e9n pueden provenir de grupos clim\u00e1ticos. Andr\u00e9s Restrepo, abogado principal del Sierra Club, dijo el martes que la organizaci\u00f3n ambientalista estaba considerando presentar una demanda si la regla final solo requer\u00eda divulgaciones clim\u00e1ticas muy limitadas.<\/p>\n
El Congreso hab\u00eda dado a la SEC un mandato para proteger a los inversores, dijo Restrepo. \u201cSi se les ocurre algo que no protege a los inversores, entonces potencialmente habr\u00e1 una demanda. \u00bfHan cumplido con sus obligaciones seg\u00fan el estatuto?\u201d<\/p>\n