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Bayer intenta superar su dif\u00edcil situaci\u00f3n sin vender divisiones a pesar de las elevadas deudas.<\/p>\n
La respuesta a la pregunta sobre la futura estructura y una posible escisi\u00f3n es “ahora no”, anunci\u00f3 el grupo farmac\u00e9utico y agroqu\u00edmico el martes durante una jornada de mercado de capitales. El equipo de Leverkusen tambi\u00e9n present\u00f3 sus cifras del a\u00f1o pasado. Un nuevo modelo organizativo pretende ahora ahorrar dinero a medio plazo. Sin embargo, los inversores necesitan paciencia despu\u00e9s de las p\u00e9rdidas de precios de los \u00faltimos a\u00f1os, porque es probable que el beneficio operativo caiga a\u00fan m\u00e1s en 2024.\n<\/p>\n
Muchos, incluido nosotros, esper\u00e1bamos una escisi\u00f3n de Bayer”, escribi\u00f3 en una evaluaci\u00f3n inicial el analista Peter Spengler del DZ Bank. Esto significa que ahora se elimina un factor de precio. “Sin embargo, generalmente no hay soluciones r\u00e1pidas y f\u00e1ciles a los problemas existentes”. El enfoque para mejorar el funcionamiento de la empresa parece prometedor, pero tambi\u00e9n a largo plazo.<\/p>\n
El jefe de Bayer, Bill Anderson, ve varias \u00e1reas problem\u00e1ticas en el grupo en las que es necesario actuar urgentemente: la caducidad de patentes y la cartera de nuevos ingredientes activos en la divisi\u00f3n farmac\u00e9utica, los litigios en EE.UU. en torno al herbicida glifosato y el qu\u00edmico PCB, las elevadas deudas y burocracia jer\u00e1rquica. “Estos cuatro desaf\u00edos limitan gravemente nuestras opciones de acci\u00f3n, ya sea con tres divisiones o con menos \u00e1reas de negocio”.<\/p>\n
Vender la divisi\u00f3n de salud del consumidor, que se ocupa de medicamentos de venta libre, podr\u00eda ser una opci\u00f3n atractiva para pagar la deuda, dice Anderson. Sin embargo, una separaci\u00f3n estar\u00eda asociada a altos costos y efectos fiscales. La divisi\u00f3n tambi\u00e9n genera entradas de efectivo constantes.<\/p>\n
En lugar de vender o incluso dividir el grupo, que demanda mucho tiempo, el director general quiere centrarse en la reestructuraci\u00f3n interna. Porque no puedes hacer ambas cosas al mismo tiempo.<\/p>\n
Sin embargo, si el precio de las acciones no se recupera de forma notable y permanente, el tema de la divisi\u00f3n de Consumer Health pronto volver\u00e1 a estar en la agenda, cree Markus Manns, gestor de fondos de Union Investment.<\/p>\n
La atenci\u00f3n se centra ahora en Bayer en el nuevo modelo organizativo, que se espera que ahorre dos mil millones de euros en costes organizativos anualmente a partir de 2026. De los hasta doce niveles jer\u00e1rquicos entre el director general y los clientes, deber\u00edan quedar entre cinco y seis niveles, explic\u00f3 la miembro de la junta directiva y directora laboral Heike Prinz en la conferencia de prensa anual. Entonces, un gerente deber\u00eda ser responsable de al menos 15 empleados. A modo de comparaci\u00f3n: actualmente, m\u00e1s del 30 por ciento de 17.000 gerentes lideraban equipos peque\u00f1os con cuatro o menos empleados.<\/p>\n
Bayer ya hab\u00eda anunciado en enero la perspectiva de importantes recortes de personal en Alemania. Sin embargo, no est\u00e1 claro cu\u00e1ntos de los aproximadamente 22.200 empleados de este pa\u00eds se ver\u00e1n afectados.<\/p>\n
En los litigios en EE.UU. se seguir\u00e1n “nuevos enfoques dentro y fuera de los tribunales” para reducir los riesgos legales y las incertidumbres asociadas, como anunci\u00f3 Bayer. Los inversores critican desde hace tiempo el hecho de que la empresa a\u00fan no haya podido poner fin al problema del glifosato.<\/p>\n
A finales de enero estaban abiertos alrededor de 54.000 casos, 2.000 m\u00e1s que en octubre. Las provisiones constituidas para ello ascendieron a finales de 2023 a 6.300 millones de d\u00f3lares estadounidenses (5.700 millones de euros). Bayer, bajo la direcci\u00f3n de Werner Baumann, llev\u00f3 los problemas a su propia empresa en 2018 con la adquisici\u00f3n de la empresa estadounidense Monsanto por 60.000 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n
Sin ser espec\u00edfico, Bayer ahora quiere abordar el tema de otra manera. Se han creado nuevos bufetes de abogados y la experta jur\u00eddica Lori Schechter se incorporar\u00e1 al consejo de supervisi\u00f3n. “Cualquier fallo adverso lo apelaremos”, dijo Anderson. “Pero est\u00e1 claro que una estrategia de defensa por s\u00ed sola no es suficiente”. M\u00e1s bien, esto tambi\u00e9n incluye \u201cuna cooperaci\u00f3n m\u00e1s intensiva con otros actores en el campo de la pol\u00edtica\u201d. Dej\u00f3 abierto qu\u00e9 significa eso exactamente.<\/p>\n
La cuesti\u00f3n del glifosato pesa desde hace a\u00f1os sobre la cotizaci\u00f3n de las acciones. Antes de la primera sentencia contra el Bayer en el verano de 2018, los papeles costaban unos buenos 93 euros; actualmente cuestan menos de 28 euros. Por lo tanto, Bayer vale 27.500 millones de euros en bolsa, mucho menos de lo que se pag\u00f3 s\u00f3lo por Monsanto.<\/p>\n
Actualmente no hay signos de una r\u00e1pida recuperaci\u00f3n en el negocio cotidiano. Bayer espera una nueva ca\u00edda del beneficio operativo en 2024. Se espera que el resultado operativo (Ebitda) ajustado al tipo de cambio y efectos especiales alcance entre 10,7 y 11,3 mil millones de euros en el a\u00f1o en curso. Es poco probable que las expectativas del mercado cambien mucho dadas las perspectivas, dijo el analista Richard Vosser de JPMorgan Bank.<\/p>\n
En 2023, Bayer se vio afectada, entre otras cosas, por la ca\u00edda de los precios del glifosato y un negocio farmac\u00e9utico m\u00e1s d\u00e9bil en China. La empresa tambi\u00e9n invirti\u00f3 m\u00e1s dinero en el desarrollo de terapias celulares y gen\u00e9ticas, lo que deber\u00eda estimular el negocio farmac\u00e9utico a largo plazo. El resultado operativo cay\u00f3 un 13,4 por ciento hasta 11.700 millones de euros en 2023, tambi\u00e9n debido a efectos cambiarios negativos de 375 millones de euros. Sin embargo, el resultado operativo de Bayer super\u00f3 la estimaci\u00f3n media de los analistas.<\/p>\n
Teniendo en cuenta los efectos de las variaciones de los tipos de cambio, el grupo DAX tambi\u00e9n apunta a unas ventas de entre 47.000 y 49.000 millones de euros en 2024. En 2023, el valor cay\u00f3 un 6,1 por ciento hasta los 47.600 millones de euros. Excluyendo los efectos negativos del tipo de cambio y la compra y venta de partes de la empresa, hubo una disminuci\u00f3n del 1,2 por ciento.<\/p>\n
En definitiva, se produjeron p\u00e9rdidas de 2.900 millones de euros debido a los elevados ajustes de valor en el sector agr\u00edcola, despu\u00e9s de un aumento de 4.200 millones el a\u00f1o anterior. El dividendo baja de 2,40 a 0,11 euros por acci\u00f3n. Bayer ya hab\u00eda anunciado la reducci\u00f3n de dividendos en febrero debido al elevado endeudamiento.\/mis\/tav\/stk<\/p>\n La casa de an\u00e1lisis Jefferies dej\u00f3 a Bayer en “Hold” con un precio objetivo de 37 euros tras las cifras trimestrales y antes del inicio de una jornada de mercado de capitales. Seg\u00fan un estudio publicado el martes, el analista Charlie Bentley espera que el precio de las acciones reaccione negativamente. Considera que las perspectivas de entrada de efectivo de la compa\u00f1\u00eda qu\u00edmica y farmac\u00e9utica agr\u00edcola est\u00e1n muy por debajo de su pron\u00f3stico, mientras que el objetivo de deuda neta est\u00e1 por encima. Bayer no espera que los gastos extraordinarios para la implementaci\u00f3n del nuevo modelo organizativo superen con creces el objetivo de ahorro de 2.000 millones de euros. El director financiero, Wolfgang Nickl, afirm\u00f3 en la conferencia de prensa anual que, por supuesto, el volumen de ahorro inicialmente generar\u00eda costos. “Probablemente recordar\u00e1n que en programas anteriores siempre habl\u00e1bamos (de una cuota) de 1,5 a 1,8 de x”, dijo cuando se le pregunt\u00f3. “Esta vez ver\u00e1s que est\u00e1 m\u00e1s cerca de 1x”. <\/p>\n El director ejecutivo, Bill Anderson, no quiso comentar sobre el n\u00famero espec\u00edfico de puestos directivos que se eliminar\u00e1n como resultado del nuevo modelo organizativo de DSO. No comienza con un objetivo, por lo que no se puede cuantificar de antemano. El objetivo de DSO es eliminar todo lo que impida a los empleados locales ofrecer a los clientes nuevas soluciones y desarrollar productos m\u00e1s r\u00e1pidamente. Lo examinaron detenidamente y estaban muy seguros de que podr\u00edan ahorrar 2.000 millones de euros. <\/p>\n Pero el objetivo de ahorro no puede traducirse simplemente en recortes de empleos, afirm\u00f3 Anderson. Pero est\u00e1 claro que la cifra ser\u00e1 significativa. En el negocio farmac\u00e9utico estadounidense, el n\u00famero de directivos ya se hab\u00eda reducido en un 40 por ciento con la introducci\u00f3n del DSO. <\/p>\n
<\/p>\n Una actualizaci\u00f3n de la estrategia del martes no proporcion\u00f3 el alivio que los inversores esperaban para las acciones de Bayer. Despu\u00e9s de que el precio se redujera a la mitad en diez meses, las acciones del grupo perdieron temporalmente un tres por ciento hasta unos buenos 27 euros y cayeron a su nivel m\u00e1s bajo en casi 20 a\u00f1os. La \u00faltima vez que las acciones valieron tan poco fue a mediados de 2005. M\u00e1s recientemente, la p\u00e9rdida en las operaciones de XETRA fue del 1,12 por ciento, hasta 27,77 euros. Aunque el resultado operativo de la empresa de productos qu\u00edmicos agr\u00edcolas y farmac\u00e9uticos super\u00f3 el a\u00f1o pasado las estimaciones medias de los analistas, esto tambi\u00e9n se debi\u00f3 a efectos puntuales, explic\u00f3 el analista Richard Vosser de JPMorgan Bank.<\/p>\n Adem\u00e1s, no habr\u00e1 divisi\u00f3n del grupo por el momento. En cambio, Bayer concreta sus objetivos de ahorro en relaci\u00f3n con la racionalizaci\u00f3n de la gesti\u00f3n.<\/p>\n “La estrategia es ahorrar miles de millones y reestructurar, en lugar de dividir y vender \u00e1reas comerciales individuales”, escribi\u00f3 J\u00fcrgen Molnar del corredor Robomarkets. Esta \u00faltima es una buena opci\u00f3n desde el punto de vista de los accionistas, “pero no a cualquier precio y eso nunca resulta atractivo bajo presi\u00f3n”, coment\u00f3 el estratega de mercado.<\/p>\n Tambi\u00e9n surge la pregunta de qu\u00e9 \u201cn\u00facleo rentable\u201d quedar\u00eda al final. Puede que no sea la peor opci\u00f3n que quer\u00eda el jefe Bill Anderson para que la empresa volviera a encarrilarse.<\/p>\n Esto ser\u00eda sumamente necesario desde la perspectiva de los accionistas. El precio de las acciones se ha reducido a la mitad desde mayo del a\u00f1o pasado. Incluso en el a\u00f1o burs\u00e1til 2024, el balance hasta ahora es sombr\u00edo: la p\u00e9rdida de precio de casi el 19 por ciento en el \u00edndice l\u00edder Dax s\u00f3lo es superada por las acciones de RWE, que han perdido una cuarta parte.<\/p>\n Desde el verano de 2018, las p\u00e9rdidas de precios han sido a\u00fan mayores: m\u00e1s del 70 por ciento. En ese momento, se perdi\u00f3 el primer ensayo estadounidense sobre los supuestos riesgos de c\u00e1ncer de los herbicidas que contienen glifosato. Sigui\u00f3 una ola de quejas.<\/p>\n Actualmente hay alrededor de 54.000 casos todav\u00eda abiertos. Las provisiones constituidas para ello ascendieron a finales de 2023 a 6.300 millones de d\u00f3lares estadounidenses (5.700 millones de euros). LEVERKUSEN\/LONDRES\/FRANCFORT (dpa-AFX \/ Dow Jones Newswires)\n<\/p>\n<\/h2jefferies><\/div>\n
\n<\/p>\nBayer: Los costes del programa de austeridad est\u00e1n \u201cm\u00e1s cerca\u201d del factor 1<\/h2>\n
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<\/p>\nBayer alcanza temporalmente su precio m\u00e1s bajo en 20 a\u00f1os<\/h2>\n
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