{"id":1216187,"date":"2024-03-04T19:25:34","date_gmt":"2024-03-04T19:25:34","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/la-oferta-publica-inicial-de-belleza-de-cvc-muestra-que-el-capital-privado-debe-aumentar-las-ventas-para-tener-exito\/"},"modified":"2024-03-04T19:25:39","modified_gmt":"2024-03-04T19:25:39","slug":"la-oferta-publica-inicial-de-belleza-de-cvc-muestra-que-el-capital-privado-debe-aumentar-las-ventas-para-tener-exito","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/la-oferta-publica-inicial-de-belleza-de-cvc-muestra-que-el-capital-privado-debe-aumentar-las-ventas-para-tener-exito\/","title":{"rendered":"La oferta p\u00fablica inicial de belleza de CVC muestra que el capital privado debe aumentar las ventas para tener \u00e9xito"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=7410c11c-cefe-498a-a3b1-46ce2395c156\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p>Mucha gente est\u00e1 interesada en ver el regreso de las ofertas p\u00fablicas iniciales en Europa.  Entre ellos se incluyen banqueros de los mercados de capitales cansados \u200b\u200bdel campo de golf, periodistas y, por supuesto, firmas de capital privado, que esperan una oportunidad de monetizar sus activos. <\/p>\n<p>Bajo presi\u00f3n para desbloquear sus carteras atascadas, estos \u00faltimos tendr\u00e1n que tomar medidas inusuales para salir adelante.<\/p>\n<p>Tomemos como ejemplo la noticia de que CVC, que posee el 85 por ciento del minorista de belleza Douglas, ser\u00e1 un comprador, en lugar de un vendedor, en la pr\u00f3xima IPO.  El grupo de capital privado, que adquiri\u00f3 Douglas en 2015, no se limita a conservar su capital existente.  Adem\u00e1s de la familia fundadora Kreke, que retuvo una participaci\u00f3n del 15 por ciento, CVC tambi\u00e9n aportar\u00e1 300 millones de euros de nuevo dinero a la empresa. <\/p>\n<p>Esta es una funci\u00f3n de una deuda elevada y mercados fr\u00e1giles.  Douglas necesita recaudar 1.100 millones de euros para reducir la deuda neta de las actuales 4 veces el ebitda a una cifra m\u00e1s razonable de 2,7 veces.  Cuanto antes, mejor tambi\u00e9n.  Su deuda cuesta un considerable 8 por ciento anual y vence en 2026. <\/p>\n<p>Pero romper el hielo en el mercado europeo de IPO con una oferta tan grande fue una apuesta.  Por lo tanto, planea recaudar una porci\u00f3n del efectivo de los accionistas existentes y limitar el tama\u00f1o de la oferta p\u00fablica a 800 millones de euros.<\/p>\n<p>Los inversores encuentran m\u00e9rito en la determinaci\u00f3n de CVC de hacer que la IPO sea un \u00e9xito.  Y Douglas en s\u00ed es bastante bonito.  Los ingresos, que ascendieron a 4.100 millones de euros en el a\u00f1o hasta septiembre de 2023, deber\u00edan crecer un 7 por ciento anual, con m\u00e1rgenes de ebitda que alcanzar\u00edan el 18,5 por ciento.<\/p>\n<p>Su zona tambi\u00e9n parece razonablemente protegida.  Tiene acuerdos exclusivos para distribuir cosm\u00e9ticos de alta gama como Chanel y Dior, lo que la saca de la sombra de Amazon.  Si bien las marcas de lujo superaron plataformas como Farfetch y Yoox Net-a-Porter para vender ropa directamente a los consumidores, eso es m\u00e1s dif\u00edcil de lograr para art\u00edculos de menor precio, como los l\u00e1pices labiales. <\/p>\n<p>Cualquier atracci\u00f3n hacia Douglas depender\u00e1 de su valoraci\u00f3n.  Tiene pocos comparables directos.  Merece grandes descuentos frente al gigante estadounidense de la belleza Ulta, con 14 veces el ebitda, y minoristas europeos como Inditex, con 12 veces el ebitda.  Un par m\u00e1s cercano podr\u00eda ser el minorista de gafas Fielmann, m\u00e1s peque\u00f1o, con crecimiento y m\u00e1rgenes ligeramente mayores, que cotiza a 8,3 veces el ebitda de 2024. <\/p>\n<p>Sobre esa base, Douglas tendr\u00eda un valor empresarial de 6.400 millones de euros.  Pero los inversores, al olfatear el fuerte deseo de CVC de cerrar un trato, bien podr\u00edan exigir un descuento justo antes de comprarlo. <\/p>\n<p>camilla.palladino@ft.com<\/p>\n<div class=\"n-content-layout\" data-layout-name=\"card\" data-layout-width=\"full-width\">\n<div class=\"n-content-layout__container\">\n<div class=\"n-content-layout__slot\">\n<figure class=\"n-content-image n-content-image--full\"><picture><source media=\"(min-width: 700px)\"  width=\"900\" height=\"506\"\/><\/picture><\/figure>\n<p>Lex es la concisa columna de inversi\u00f3n diaria del Financial Times.  Redactores expertos de cuatro centros financieros globales brindan opiniones informadas y oportunas sobre las tendencias del capital y las grandes empresas.  Haga clic para explorar<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/7410c11c-cefe-498a-a3b1-46ce2395c156\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1216188,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[3293,3645,3775,30908,1389,1751,3134,246,2355,1817,18,2506,911,152,1731],"class_list":["post-1216187","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-general","tag-aumentar","tag-belleza","tag-capital","tag-cvc","tag-debe","tag-exito","tag-inicial","tag-las","tag-muestra","tag-oferta","tag-para","tag-privado","tag-publica","tag-tener","tag-ventas"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1216187","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1216187"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1216187\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1216188"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1216187"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1216187"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1216187"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}