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Cuando se les pregunt\u00f3 durante la mayor parte del a\u00f1o pasado sobre el aumento repentino de la inflaci\u00f3n de precios, los banqueros centrales a menudo respondieron usando el adjetivo “transitorio”. Ya no.<\/p>\n
Confirmando que la tesis est\u00e1 casi muerta, el Banco Central Europeo inform\u00f3 el viernes que los precios al consumidor subieron en abril un 7,5 por ciento. Ese fue el sexto nuevo m\u00e1ximo consecutivo registrado en Eurolandia. En EE. UU. y el Reino Unido, la inflaci\u00f3n fue del 8,5 % y el 7 %, respectivamente, en marzo.<\/p>\n
Adem\u00e1s, un d\u00eda antes, el BCE emiti\u00f3 un mea culpa detallado sobre la inexactitud de sus predicciones de inflaci\u00f3n en los \u00faltimos dos a\u00f1os. Sus pron\u00f3sticos se desviaron especialmente de la realidad durante el \u00faltimo trimestre de 2021, cuando los precios de la energ\u00eda se aceleraron al alza. A medida que la UE considera seriamente una prohibici\u00f3n de importaci\u00f3n de petr\u00f3leo ruso, aumenta el riesgo de nuevos errores de pron\u00f3stico.<\/p>\n
El BCE ha subestimado la inflaci\u00f3n del primer trimestre en 2 puntos porcentuales. Considere sus pron\u00f3sticos hechos hace un a\u00f1o y ese error de seguimiento se duplica con creces a 5 puntos porcentuales.<\/p>\n
Lex tampoco afirma que sus pron\u00f3sticos sean muy precisos y, para ser justos, el BCE no estaba solo. El Banco de Inglaterra y la Reserva Federal calcularon mal de manera similar en sus respectivos pron\u00f3sticos. Como revela el gr\u00e1fico, el historial del BCE en las predicciones de precios es irregular.<\/p>\n
Culpe cualquier falla en el poder predictivo al comportamiento err\u00e1tico de los mercados financieros. Incluso antes de la guerra en Ucrania, los precios del gas natural europeo en Europa hab\u00edan experimentado aumentos aparentemente desconcertantes. La creciente correlaci\u00f3n entre los precios al por mayor y al consumidor sugiere que los aumentos se transmiten m\u00e1s r\u00e1pidamente a los usuarios finales y, a su vez, a las medidas de inflaci\u00f3n.<\/p>\n
Las expectativas del mercado juegan un papel importante en el pron\u00f3stico de la inflaci\u00f3n. Tanto de las encuestas como de los indicadores financieros (como los movimientos de las tasas de inter\u00e9s) fluyen las predicciones del banco central. Es posible que est\u00e9n sesgados por una d\u00e9cada de inflaci\u00f3n insignificante, reforzada por mensajes moderados del banco central. Si es as\u00ed, las tasas de inflaci\u00f3n, que muchos creen que han tocado techo, seguir\u00e1n superando las predicciones del banco central.<\/p>\n
El equipo de Lex est\u00e1 interesado en saber m\u00e1s de los lectores. Por favor, d\u00edganos lo que piensa de los pron\u00f3sticos de inflaci\u00f3n del banco central en la secci\u00f3n de comentarios a continuaci\u00f3n.<\/em><\/p>\n<\/div>\n