Los inversores est\u00e1n invirtiendo en acciones de art\u00edculos de lujo europeos y otros sectores con exposici\u00f3n a China, creyendo que ofrecen una forma m\u00e1s segura de beneficiarse de una posible recuperaci\u00f3n en la segunda econom\u00eda m\u00e1s grande del mundo que invertir directamente en su debilitado mercado de valores. <\/p>\n
El \u00edndice Stoxx Luxury 10 -cuyos componentes obtienen alrededor del 26 por ciento de las ganancias de China, seg\u00fan estimaciones de Barclays- ha subido un 9,3 por ciento este a\u00f1o, muy por delante del aumento del 0,8 por ciento del Stoxx Europe 600, una medida amplia del Mercado de valores europeo. Otros sectores de renta variable expuestos a China, como los fabricantes de autom\u00f3viles y la atenci\u00f3n sanitaria, tambi\u00e9n han obtenido mejores resultados.<\/p>\n
Los estrategas dicen que hay se\u00f1ales tempranas de que la debilitada econom\u00eda china, que el a\u00f1o pasado creci\u00f3 a uno de sus ritmos m\u00e1s lentos en d\u00e9cadas, se recuperar\u00e1. Sin embargo, creen que una ca\u00edda que borr\u00f3 cerca de 2 billones de d\u00f3lares del valor de su mercado de valores lo convierte en un lugar peligroso para invertir. <\/p>\n
Las acciones europeas ofrecen \u201cuna manera m\u00e1s segura\u201d de obtener exposici\u00f3n a China, dijo Florian Ielpo, jefe de macro de Lombard Odier Investment Managers. \u201cLa mayor\u00eda de los sectores europeos podr\u00edan beneficiarse de una mejora en China y esa mejora a\u00fan no est\u00e1 descontada.<\/p>\n
“Si no quieres estar expuesto a los problemas estructurales pero s\u00ed a la recuperaci\u00f3n c\u00edclica, entonces las acciones europeas son el camino a seguir”, a\u00f1adi\u00f3.<\/p>\n
Lombard Odier sobrepondera Europa en sus carteras. Ielpo dijo que las acciones de lujo eran el lugar “obvio” para invertir, as\u00ed como la atenci\u00f3n m\u00e9dica, los fabricantes de autom\u00f3viles y la industria.<\/p>\n
Las acciones de lujo europeas se han visto impulsadas en las \u00faltimas semanas por las ganancias de los pesos pesados \u200b\u200bLVMH y Herm\u00e8s, que superaron las previsiones de los analistas, convenciendo a algunos operadores de que las valoraciones hab\u00edan sido excesivamente golpeadas por el pesimismo sobre la econom\u00eda de China. Las acciones de LVMH han subido un 9,2 por ciento este a\u00f1o, mientras que Herm\u00e8s ha ganado un 11,8 por ciento. <\/p>\n
El director general de Herm\u00e8s, Axel Dumas, descart\u00f3 la semana pasada las preocupaciones sobre una desaceleraci\u00f3n del consumo chino. Si bien dijo que hab\u00eda notado un menor tr\u00e1fico en los centros comerciales en su \u00faltima visita al pa\u00eds, agreg\u00f3 que esto no se reflej\u00f3 en las cifras del cuarto trimestre de la compa\u00f1\u00eda. <\/p>\n
“En algunos casos, la negatividad sobre China es bastante exagerada”, dijo Emmanuel Cau, jefe de estrategia de acciones europeas de Barclays, que ha “comenzado a aumentar selectivamente la exposici\u00f3n a China”, particularmente en sectores como el lujo. <\/p>\n Las acciones de los fabricantes de autom\u00f3viles Mercedes-Benz y Volkswagen, que obtienen m\u00e1s del 30 por ciento de sus ganancias de China, seg\u00fan estimaciones de Barclays, han subido un 6,9 por ciento y un 14 por ciento, respectivamente, desde principios de a\u00f1o.<\/p>\n La econom\u00eda de China creci\u00f3 un 5,2 por ciento el a\u00f1o pasado, seg\u00fan cifras oficiales de Beijing, ligeramente por encima del objetivo pero a\u00fan una de las tasas m\u00e1s lentas en d\u00e9cadas. Algunos economistas creen que esta cifra puede ser una sobreestimaci\u00f3n, ya que Beijing busca calmar las preocupaciones mientras el pa\u00eds contin\u00faa luchando contra una crisis inmobiliaria y riesgos deflacionarios.<\/p>\n Sin embargo, hay se\u00f1ales iniciales tentativas de que la actividad econ\u00f3mica podr\u00eda estar recuper\u00e1ndose, dicen algunos estrategas.<\/p>\n Los datos mostraron que los sectores de servicios y construcci\u00f3n de China aumentaron en enero, con el \u00edndice de gerentes de compras no manufactureros subiendo a su nivel m\u00e1s alto desde septiembre. El sector manufacturero sigui\u00f3 contray\u00e9ndose, pero a un ritmo m\u00e1s lento que el mes anterior. <\/p>\n Las autoridades tambi\u00e9n han intensificado recientemente sus esfuerzos para aumentar la confianza del mercado, con el llamado \u201cequipo nacional\u201d de instituciones financieras afiliadas al estado invirtiendo dinero en el mercado y endureciendo las restricciones a las ventas en corto.<\/p>\n El \u00edndice CSI300 de China ha ca\u00eddo un 43 por ciento desde su m\u00e1ximo hist\u00f3rico hace tres a\u00f1os, pero recientemente ha comenzado a recuperarse tras las intervenciones de Beijing. Sin embargo, los inversores internacionales siguen siendo extremadamente cautelosos. <\/p>\n BNP Paribas subi\u00f3 el lunes el sector de lujo de Europa a sobreponderado, una medida que el jefe de estrategia de acciones del banco, Ankit Gheedia, dijo que era “una mejor manera de posicionarse para China” que comprar acciones locales o invertir en industriales europeos. <\/p>\n Los sectores europeos m\u00e1s expuestos a China, incluidos los bienes de lujo y los industriales, tambi\u00e9n podr\u00edan beneficiarse del crecimiento en otras regiones, particularmente en Estados Unidos, protegiendo as\u00ed a los inversores contra grandes p\u00e9rdidas si la econom\u00eda china se deteriorara, dicen los analistas.<\/p>\n “Una recuperaci\u00f3n de las acciones europeas es una apuesta m\u00e1s diversificada” que la inversi\u00f3n directa en China, dijo Tomasz Wieladek, economista del inversor T Rowe Price. <\/p>\n Las apuestas indirectas a una recuperaci\u00f3n china tambi\u00e9n podr\u00edan ayudar a los inversores a evitar verse atrapados por las desgastadas relaciones diplom\u00e1ticas entre Beijing y Washington, especialmente en un a\u00f1o electoral en el que el favorito republicano Donald Trump ya ha propuesto aranceles elevados a las exportaciones chinas.<\/p>\n Incluso para aquellos m\u00e1s pesimistas sobre China, algunas acciones europeas todav\u00eda ofrecen una opci\u00f3n barata ante una recuperaci\u00f3n sorpresa de la econom\u00eda del pa\u00eds. <\/p>\n Gerry Fowler, jefe de estrategia de acciones europeas de UBS, sigue siendo pesimista sobre las perspectivas de China, pero favorece al “muy golpeado” sector minero europeo, que est\u00e1 muy expuesto a China, en las perspectivas del banco para 2024.<\/p>\n Esto ofrec\u00eda una \u201cexposici\u00f3n barata y no querida [to China] eso se beneficiar\u00eda de una recuperaci\u00f3n\u201d, dijo Fowler. “No esperamos que baje, pero podr\u00eda aumentar significativamente”, dijo. <\/p>\n<\/div>\n