{"id":1193254,"date":"2024-02-19T22:53:54","date_gmt":"2024-02-19T22:53:54","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/los-inversores-evitan-los-bonos-corporativos-estadounidenses-mas-riesgosos-por-temor-a-un-impago\/"},"modified":"2024-02-19T22:53:58","modified_gmt":"2024-02-19T22:53:58","slug":"los-inversores-evitan-los-bonos-corporativos-estadounidenses-mas-riesgosos-por-temor-a-un-impago","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/los-inversores-evitan-los-bonos-corporativos-estadounidenses-mas-riesgosos-por-temor-a-un-impago\/","title":{"rendered":"Los inversores evitan los bonos corporativos estadounidenses m\u00e1s riesgosos por temor a un impago"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=ea3c6f61-51bd-4730-a13e-8e322136fbec\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p>Los bonos corporativos estadounidenses m\u00e1s riesgosos se han visto sometidos a una nueva presi\u00f3n este a\u00f1o, lo que los distingue de un repunte en los mercados de deuda m\u00e1s amplios, ya que los inversores siguen temerosos de un acceso intermitente al financiamiento y de una profundizaci\u00f3n de las dificultades para los prestatarios de baja calificaci\u00f3n.<\/p>\n<p>Los bonos estadounidenses con calificaci\u00f3n triple C (el pelda\u00f1o m\u00e1s bajo de la escala de calidad crediticia) est\u00e1n rindiendo un 13,6 por ciento en promedio, seg\u00fan datos de Ice BofA, frente a poco m\u00e1s del 13 por ciento a finales de 2023. El aumento de los rendimientos refleja la ca\u00edda de los precios.<\/p>\n<p>A su vez, el diferencial (es decir, la prima que los prestatarios con calificaciones bajas deben pagar para emitir deuda sobre el Tesoro de Estados Unidos) se ha disparado a 9,28 puntos porcentuales desde el 8,51 por ciento a finales de diciembre.<\/p>\n<p>Esos movimientos marcan una divergencia con respecto al repunte en los mercados crediticios de mayor calidad en las \u00faltimas semanas que ha impulsado una ola de emisi\u00f3n de deuda.  Los prestatarios con grado de inversi\u00f3n registraron un enero r\u00e9cord en ventas de bonos, mientras que los vol\u00famenes de alto rendimiento o \u201cbasura\u201d alcanzaron un m\u00e1ximo de dos a\u00f1os, ya que los jefes de finanzas aprovecharon una ca\u00edda en los rendimientos para pedir prestado a tasas m\u00e1s atractivas.<\/p>\n<p>Incluso despu\u00e9s de que los nuevos datos de inflaci\u00f3n de EE.UU. del martes fueran m\u00e1s fuertes de lo esperado para enero, lo que despert\u00f3 la preocupaci\u00f3n de que las tasas de inter\u00e9s se mantuvieran m\u00e1s altas durante m\u00e1s tiempo de lo previsto anteriormente, los diferenciales crediticios generales apenas cambiaron.  El grupo farmac\u00e9utico de alto nivel Bristol Myers Squibb vendi\u00f3 13.000 millones de d\u00f3lares en deuda el mi\u00e9rcoles.<\/p>\n<p>Los inversores y analistas dijeron que la disparidad entre los diferenciales de los bonos de mayor y menor calidad reflejaba preocupaciones persistentes sobre la p\u00e9rdida de acceso a financiamiento de empresas muy riesgosas, lo que las obligar\u00eda a sufrir a\u00fan m\u00e1s dificultades, un escenario que podr\u00eda provocar m\u00e1s incumplimientos.<\/p>\n<p>&#8220;Nuestra opini\u00f3n es que, para empresas de calidad razonablemente alta, habr\u00e1 formas interesantes de acceder al capital&#8221;, dijo Ed Testerman, socio de la firma de gesti\u00f3n de inversiones King Street Capital.  \u201c[But] para las empresas de menor calidad, habr\u00e1 menos opciones a su disposici\u00f3n, lo que puede generar m\u00e1s incumplimientos\u201d.<\/p>\n<figure class=\"n-content-image n-content-image--full\"><picture><source media=\"(min-width: 700px)\"  width=\"1400\" height=\"1000\"\/><source media=\"(max-width: 490px)\"  width=\"600\" height=\"800\"\/><\/picture><\/figure>\n<p>El diferencial promedio de los bonos con calificaci\u00f3n doble B (el pelda\u00f1o m\u00e1s alto del mundo del cr\u00e9dito basura) se situ\u00f3 en 2,01 puntos porcentuales el 15 de febrero, inferior incluso a los niveles observados a finales del a\u00f1o pasado, cuando se dispar\u00f3 la demanda de deuda corporativa, despu\u00e9s de que la Reserva Federal se\u00f1alara que comenzar\u00eda a reducir los costos de endeudamiento en 2024.<\/p>\n<p>La diferencia entre los diferenciales de los bonos basura con calificaciones m\u00e1s bajas y m\u00e1s altas &#8220;sugiere que el mercado cree que las tasas de incumplimiento y las tasas de recuperaci\u00f3n van a ser mucho m\u00e1s altas y m\u00e1s bajas, respectivamente, en el mercado triple C&#8221;, seg\u00fan Testerman.<\/p>\n<p>Algunos destacaron que hab\u00eda habido una emisi\u00f3n m\u00ednima de deuda con calificaci\u00f3n triple C en los \u00faltimos a\u00f1os, lo que hab\u00eda dejado el \u00edndice de bonos de baja calidad altamente concentrado en torno a una peque\u00f1a cohorte de empresas. <\/p>\n<p>&#8220;No es que triple C sea un \u00edndice diversificado&#8221;, dijo Jeremy Burton, gerente de pr\u00e9stamos apalancados y de alto rendimiento de PineBridge Investments.  \u201cEst\u00e1 muy sesgado hacia cosas.  .  .  eso ha sido degradado con el tiempo desde el sencillo B\u201d.<\/p>\n<figure class=\"n-content-image n-content-image--full\"><picture><source media=\"(min-width: 700px)\"  width=\"1400\" height=\"1000\"\/><source media=\"(max-width: 490px)\"  width=\"600\" height=\"800\"\/><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/1708383234_905_Los-inversores-evitan-los-bonos-corporativos-estadounidenses-mas-riesgosos-por.png\" alt=\"Gr\u00e1fico de l\u00edneas del diferencial de bonos con calificaci\u00f3n Doble B (puntos porcentuales) que muestra que los diferenciales de los bonos basura de mayor calidad se han reducido en las \u00faltimas semanas.\" data-image-type=\"graphic\" width=\"1400\" height=\"1000\" loading=\"lazy\"\/><\/picture><\/figure>\n<p>Los emisores Triple C que figuran en el \u00edndice Ice BofA incluyen Dish, el grupo de televisi\u00f3n que recientemente se fusion\u00f3 con EchoStar.  Posteriormente, EchoStar propuso una serie de \u201cintercambios en dificultades\u201d, una transacci\u00f3n en la que normalmente se pide a los inversores que intercambien algunas de sus tenencias de deuda por activos de menor valor.<\/p>\n<p>Otros bonos con calificaci\u00f3n triple C fueron emitidos por los grupos de seguridad cibern\u00e9tica McAfee, Cloud Software Group y la empresa de servicios sanitarios LifePoint Health.<\/p>\n<p>S&#038;P Global Ratings dijo en un informe el jueves que los prestatarios triple C \u201cenfrentar\u00edan un flujo de caja d\u00e9bil y elevados gastos por intereses este a\u00f1o\u201d, mientras que \u201clos incumplimientos en 2024 [would] provienen en gran medida de sectores orientados al consumidor, como productos de consumo, medios y entretenimiento, as\u00ed como del sector de la salud, a\u00fan muy apalancado\u201d.<\/p>\n<p>Las empresas de tecnolog\u00eda, medios y telecomunicaciones representaban casi un tercio del \u00edndice triple C total de 174.000 millones de d\u00f3lares al 15 de febrero, mientras que la atenci\u00f3n sanitaria representaba m\u00e1s de una d\u00e9cima parte.<\/p>\n<p>La renovada atenci\u00f3n a los posibles impagos entre los bonos corporativos m\u00e1s riesgosos se produce en momentos en que los inversores han tenido un gran replanteamiento sobre las perspectivas de las tasas de inter\u00e9s estadounidenses impulsadas por s\u00f3lidos datos econ\u00f3micos, incluidas las \u00faltimas cifras de empleo de gran \u00e9xito que acabaron con las esperanzas de una fuerte ca\u00edda en los costos de endeudamiento en los pa\u00edses del mundo. econom\u00eda m\u00e1s grande.<\/p>\n<p>Los mercados ahora est\u00e1n descontando recortes de tasas de inter\u00e9s de tres o cuatro cuartos de punto por parte de la Reserva Federal este a\u00f1o desde el rango objetivo actual de 5,25 a 5,5 por ciento, en comparaci\u00f3n con los seis recortes previstos a principios de a\u00f1o, lo que a\u00f1ade presi\u00f3n a las empresas que necesitan refinanciar. su deuda en los pr\u00f3ximos a\u00f1os. <\/p>\n<p>Para Burton de PineBridge, \u201cel mercado se siente realmente bien con respecto al riesgo general de diferencial de cr\u00e9dito de alto rendimiento en este momento\u201d.  Pero los inversores son \u201cmuy cautelosos con el 5 o 7 por ciento inferior del mercado, donde hay.  .  .  riesgo material de incumplimiento en los pr\u00f3ximos dos a\u00f1os\u201d.<\/p>\n<p>&#8220;El mercado est\u00e1 siendo muy punitivo con ese tema&#8221;.<\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/ea3c6f61-51bd-4730-a13e-8e322136fbec\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1193255,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[9479,5062,833,14147,5813,829,36,16,231,113898,12122],"class_list":["post-1193254","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-general","tag-bonos","tag-corporativos","tag-estadounidenses","tag-evitan","tag-impago","tag-inversores","tag-los","tag-mas","tag-por","tag-riesgosos","tag-temor"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1193254","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1193254"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1193254\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1193255"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1193254"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1193254"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1193254"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}