{"id":1186598,"date":"2024-02-15T16:48:22","date_gmt":"2024-02-15T16:48:22","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/el-capital-privado-ignora-las-protestas-bajo-su-propio-riesgo\/"},"modified":"2024-02-15T16:48:27","modified_gmt":"2024-02-15T16:48:27","slug":"el-capital-privado-ignora-las-protestas-bajo-su-propio-riesgo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/el-capital-privado-ignora-las-protestas-bajo-su-propio-riesgo\/","title":{"rendered":"El capital privado ignora las protestas bajo su propio riesgo"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=651321e2-abf7-465b-89d6-49b1b0117142\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p>Llega la hora, llega la protesta.  En los \u00faltimos a\u00f1os, los inversores (y los periodistas) han observado con asombro c\u00f3mo el mundo del capital privado ha experimentado un auge a un nivel antes inimaginable. <\/p>\n<p>Una se\u00f1al de esto surgi\u00f3 el lunes, cuando los c\u00e1lculos del Financial Times revelaron que los l\u00edderes de entidades como Blackstone, KKR, Apollo Global, Ares Management y TPG disfrutaron de un aumento de m\u00e1s de 40 mil millones de d\u00f3lares en el valor de sus participaciones desde enero de 2023. <\/p>\n<p>Luego, el martes, el gur\u00fa de las finanzas personales Tony Robbins dijo<a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/twitter.com\/LastCallCNBC\/status\/1757202821831647360\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\"> televisi\u00f3n estadounidense <\/a>que \u201cSi tuvieras un mill\u00f3n de d\u00f3lares y lo pusieras a un lado en el S&#038;P hace 35 a\u00f1os&#8230;  .  .  vale 26 millones de d\u00f3lares\u201d, pero si hubiera invertido esa suma en capital privado \u201cson 139 millones de d\u00f3lares\u201d.  Trago.  No es de extra\u00f1ar que <a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/www.kkr.com\/insights\/family-capital-survey\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\">encuesta de KKR <\/a>Esta semana tambi\u00e9n mostr\u00f3 que el 28 por ciento de las oficinas familiares planean invertir m\u00e1s en capital privado.  En el caso del cr\u00e9dito privado, la cifra es del 45 por ciento.<\/p>\n<p>Sin embargo, incluso los beneficiarios est\u00e1n empezando a protestar.  Tomemos como ejemplo a Calstrs, el fondo de pensiones estadounidense de 327.000 millones de d\u00f3lares que es uno de los mayores patrocinadores del capital privado del mundo.  Esta semana, Christopher Ailman, director de inversiones saliente de Calstrs, advirti\u00f3 que si bien &#8220;es genial [private equity funds] ganar dinero para nuestros jubilados, que son maestros, y para otros fondos.  .  .  tambi\u00e9n necesitan compartir la riqueza con los trabajadores de esas empresas y con las comunidades en las que invierten\u201d.  En t\u00e9rminos sencillos: se avecinan riesgos de una reacci\u00f3n violenta.<\/p>\n<p>\u00bfQu\u00e9 deber\u00eda concluir el mundo en general?  Hay tres puntos clave.  En primer lugar, los rumores sobre una reacci\u00f3n violenta son (otro) signo de que a\u00f1os de dinero barato han creado burbujas.<\/p>\n<p>Despu\u00e9s de todo, la historia sugiere que las protestas rara vez surgen al principio o en la mitad de un ciclo alcista, sino en el pico o justo despu\u00e9s.  Y en el \u00faltimo a\u00f1o ha habido m\u00faltiples signos de espuma: BlackRock considera que los fondos privados est\u00e1n sentados en <a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/d1e00ek4ebabms.cloudfront.net\/production\/uploaded-files\/2024-private-markets-outlook-stamped-69c37efb-c1de-4ffc-a214-646f5013ac32.pdf\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\">4 billones de d\u00f3lares de capital (tambi\u00e9n conocido como \u201cpolvo seco\u201d)<\/a> no han podido desplegarse;  los fondos est\u00e1n barajando activos y endeud\u00e1ndose para aumentar los rendimientos, a medida que las salidas se ralentizan;  hay rumores interminables sobre p\u00e9rdidas de valoraci\u00f3n y activos de bajo rendimiento que todav\u00eda se mantienen en gran medida ocultos;  y se ha vuelto dif\u00edcil recaudar nuevos fondos.<\/p>\n<p>El segundo punto clave es que los l\u00edderes del sector necesitan aprender de la historia financiera qu\u00e9 no hacer cuando se enfrentan a una protesta.  Pensemos en los banqueros de inversi\u00f3n de la d\u00e9cada de 2000: cuando ese sector floreci\u00f3 (y luego fracas\u00f3), la mayor\u00eda de sus luminarias inicialmente ignoraron las protestas o las despidieron, empeorando su problema.  Lo mismo ocurri\u00f3 con los fondos de cobertura una d\u00e9cada antes.  <\/p>\n<p>Algunos l\u00edderes del capital privado lo entienden y han tratado de contrarrestar la impopularidad.  Pete Stavros, codirector de capital privado de KKR, por ejemplo, en los \u00faltimos a\u00f1os ha invertido enorme energ\u00eda en una iniciativa llamada Ownership Works, que otorga a los empleados una participaci\u00f3n en empresas de capital privado. <\/p>\n<p>Indique videos edificantes de trabajadores de entidades como CHI Overhead Doors, una empresa manufacturera de Michigan, celebrando sus ganancias financieras.  Y con otras empresas, como Apollo, TPG, Warburg Pincus y Advent International, que ahora tambi\u00e9n respaldan a Ownership Works, la iniciativa espera t<a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/www.penews.com\/articles\/pe-giants-back-employee-ownership-drive-20220406\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\">Generar m\u00e1s de 20.000 millones de d\u00f3lares en riqueza de los trabajadores para 2030.<\/a><\/p>\n<p>Pero tales proyectos tendr\u00e1n que volverse m\u00e1s ambiciosos y m\u00e1s convencionales si el sector quiere evitar una reacci\u00f3n violenta.  Despu\u00e9s de todo, ese objetivo de 20.000 millones de d\u00f3lares sigue siendo s\u00f3lo la mitad del nivel de ganancias de los l\u00edderes del capital privado el a\u00f1o pasado.<\/p>\n<p>Esto lleva a un tercer punto: en la medida en que el mundo del capital privado intenta remodelar su imagen y su contrato social, esto est\u00e1 contribuyendo a cambios sutiles pero importantes en la forma en que imaginamos el capitalismo.  En el siglo XX, tendi\u00f3 a ser sin\u00f3nimo de mercados de valores p\u00fablicos.  De hecho, fueron vistos como el pilar clave de las fuerzas de libre mercado y de b\u00fasqueda de ganancias defendidas por el economista del siglo XVIII Adam Smith.<\/p>\n<p>En cierto sentido, esto era ir\u00f3nico, ya que Smith desarroll\u00f3 su visi\u00f3n en una era en la que las empresas comerciales eran sociedades o propiedades, generalmente empresas familiares.  La \u00fanica excepci\u00f3n notable fue el marco de \u201cacciones conjuntas\u201d utilizado por la compa\u00f1\u00eda de las Indias Orientales. <a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/papers.ssrn.com\/sol3\/papers.cfm?abstract_id=2721811\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\">lo que a Smith no le gust\u00f3<\/a>.<\/p>\n<p>Por supuesto, desde la era de Smith el accionarismo se ha disparado.  Pero el auge del capital privado se est\u00e1 haciendo eco de su mundo: empresarios como Elon Musk est\u00e1n creando enormes empresas privadas, como<a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/www.cbinsights.com\/research-unicorn-companies\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\"> \u201cunicornios\u201d<\/a> (empresas privadas con valoraciones de m\u00e1s de mil millones de d\u00f3lares) se multiplican.  Las oficinas familiares est\u00e1n creciendo enormemente.  Los fondos privados de cr\u00e9dito y de capital han experimentado un auge.<\/p>\n<p>Hay peligros obvios en esto.  Algunos unicornios tienen un gobierno terrible.  Sus activos son dif\u00edciles de comercializar;  La Bolsa de Valores de Londres, por ejemplo, todav\u00eda est\u00e1 esperando permiso para iniciar un \u201ccentro de negociaci\u00f3n intermitente\u201d para empresas de propiedad privada.  Y la opacidad dificulta contabilizar las p\u00e9rdidas de valoraci\u00f3n o los posibles riesgos sist\u00e9micos. <\/p>\n<p>Pero parece poco probable que el auge del capital privado se revierta en el corto plazo;  despu\u00e9s de todo, los mercados de valores p\u00fablicos tambi\u00e9n enfrentan desaf\u00edos.  Por eso los comentarios de Calstrs son sorprendentes: en la medida en que el capital privado lleg\u00f3 para quedarse, es inevitable un mayor escrutinio, sobre todo porque tanto los medios como los pol\u00edticos se est\u00e1n dando cuenta poco a poco de que la imagen del siglo XX del capitalismo como capital p\u00fablico es enga\u00f1osa. .<\/p>\n<p>Entonces, si las luminarias de grupos como Apollo, KKR y Blackstone son tan inteligentes como implica su salario, deber\u00edan redoblar esfuerzos en iniciativas como Ownership Works y tambi\u00e9n pagar sus impuestos.  Esto no se debe s\u00f3lo a que sean buenas relaciones p\u00fablicas, sino a que tambi\u00e9n es lo correcto y lo moral.  Preg\u00fantenle al fantasma de Adam Smith.<\/p>\n<p><em>gillian.tett@ft.com<\/em><\/p>\n<\/div>\n<p><script async src=\"https:\/\/platform.twitter.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script><br \/>\n<br \/><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/651321e2-abf7-465b-89d6-49b1b0117142\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1186599,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[5200,3775,32206,246,2506,2405,5300,4578],"class_list":["post-1186598","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-general","tag-bajo","tag-capital","tag-ignora","tag-las","tag-privado","tag-propio","tag-protestas","tag-riesgo"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1186598","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1186598"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1186598\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1186599"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1186598"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1186598"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1186598"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}